Cómo optimizar la estructura de capital

Pregunta 1: Cómo optimizar la estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa en mi país Resumen La estructura de capital está directamente relacionada con el desempeño operativo de las empresas que cotizan en bolsa. No solo afecta el costo de capital y el valor total de las empresas que cotizan en bolsa. pero también afecta la estructura de gobierno y el comportamiento de los administradores de las empresas que cotizan en bolsa, afectando así el crecimiento económico general y la estabilidad de un país o región. La optimización de la estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa afecta directamente a su calidad y valor de inversión, mejora la confianza de los inversores y promueve eficazmente el desarrollo saludable del mercado de capitales.

2. Criterios de evaluación para la optimización de la estructura de capital La optimización de la estructura de capital de las empresas cotizadas requiere un estándar de medición universalmente aplicable. La teoría moderna de la estructura de capital cree que la estructura de capital óptima de una empresa es maximizar su valor de mercado. Este estándar fue propuesto por primera vez por Modigliani y Miller y ahora es ampliamente aceptado. En los círculos teóricos y prácticos se ha estudiado profundamente si esta norma es adecuada a la situación real de las empresas de nuestro país. En nuestro país existen las siguientes opiniones sobre si la estructura de capital óptima de una empresa es estándar.

1. La estructura de capital óptima de una empresa es la estructura de capital que maximiza la riqueza de los accionistas

Cuando los inversores invierten en una empresa, esperan obtener altos rendimientos de la inversión y poder La empresa obtiene el máximo dividendo de ganancias, lo que requiere que la tasa de rendimiento de los proyectos de inversión de la empresa sea mayor que el costo de capital, para que los activos netos de la empresa puedan alcanzar el máximo. Sin embargo, con el surgimiento del sistema de separación de derechos (es decir, la separación de los derechos de gestión y la propiedad de la empresa), en el proceso de operación de la empresa, para maximizar los intereses de la empresa, los gerentes siempre esperan retener el excedente tanto como sea posible y lograr la preservación y apreciación del valor del capital de la empresa en lugar de pagar dividendos a los accionistas o pagar la menor cantidad de dividendos posible para aumentar las ganancias retenidas de la empresa. Por lo tanto, con el objetivo de maximizar la riqueza de los accionistas, los accionistas no pueden disfrutar de rendimientos de inversión generosos incluso si invierten en empresas de alta calidad. Si las cosas siguen así, el crecimiento de la riqueza de la empresa, naturalmente, se verá afectado.

2. La estructura de capital óptima de una empresa es la estructura de capital que maximiza las ganancias corporativas

La ganancia financiera se refiere a la ganancia total en el estado de resultados de la empresa, que refleja los resultados operativos anuales de la empresa. resultados. Desde la perspectiva de los usuarios y lectores, solo pueden ver el estado operativo de la empresa dentro de un año. A menos que realicen conscientemente un análisis de las tendencias de las ganancias, no podrán notar la rentabilidad de años anteriores ni la rentabilidad futura. Pero este tipo de análisis de tendencias de beneficios normalmente lo realizan profesionales. Por lo tanto, al medir la estructura de capital óptima de una empresa, si sólo nos centramos en la cuenta de resultados de la empresa para el año en curso, es fácil ignorar el impacto significativo de los riesgos, los costos de capital y el valor temporal del dinero en las decisiones financieras de la empresa. e ignorar los intereses a largo plazo de la empresa. En las empresas modernas, donde los derechos de propiedad y gestión del capital empresarial están completamente separados, para mantener sus propias ganancias adquiridas, los administradores adoptan un comportamiento a corto plazo de lucha por equipos y mano de obra, lo que hace que el potencial de desarrollo de la empresa sea insuficiente.

3. La estructura de capital óptima de una empresa es la estructura de capital que maximiza los intereses de las partes interesadas relevantes.

Las partes interesadas relevantes de la empresa se refieren a inversores, acreedores, empleados, clientes, proveedores, etc. Este modelo busca maximizar el valor corporativo bajo la condición de sopesar los intereses de las partes interesadas relevantes. Sin embargo, debido a los conflictos de intereses relativamente grandes entre las diversas partes interesadas en la empresa y los muchos factores que afectan los intereses de todas las partes, es en realidad imposible maximizar los intereses de las partes interesadas en estos aspectos y cuantificarlos.

Los signos de una estructura de capital perfecta son: funciones sólidas, todo tipo de capital puede desempeñar el papel que le corresponde; rotación rápida, diversas formas de capital pueden convertirse rápidamente en operaciones con gran valor agregado; operación, se puede lograr una mayor apreciación del capital; es resistente al riesgo y puede soportar situaciones anormales para reducir pérdidas o generar ganancias. El comportamiento irracional de la estructura de capital de las empresas cotizadas es el resultado de la acción simultánea de una variedad de factores ambientales.

3. Formas de optimizar la estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa La estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa de mi país no solo incluye capital físico en conceptos financieros como capital social y capital de deuda, sino que también incluye capital inmaterial como como capital humano. Sólo comprendiendo plenamente el papel del capital humano de los operadores en las empresas podremos explicar por qué la misma empresa producida por diferentes operadores producirá diferentes beneficios económicos. Este artículo propone formas de optimizar la estructura de capital de las empresas cotizadas desde tres aspectos: estructura patrimonial, estructura de deuda y capital humano.

1. Optimizar la estructura patrimonial de las sociedades cotizadas.

(1) Mejorar el sistema de emisión y valoración de acciones de las sociedades cotizadas.

Debería hacerse más difícil para las empresas que cotizan en bolsa calificar para la emisión de nuevas acciones, la emisión de nuevas acciones y la adjudicación de acciones, y la tendencia de las empresas que cotizan en bolsa a centrarse en la financiación de capital debería controlarse desde la fuente. Dejemos que las empresas que cotizan en bolsa decidan si participan en la financiación de capital en función de sus condiciones operativas reales y de las condiciones del mercado de capitales, y déjeles que asuman los riesgos por sí solas. Utilice un sistema de indicadores para obtener... >>

Pregunta 2: Cómo optimizar la estructura de capital de una empresa El principio de apalancamiento financiero se refiere al proceso de sustitución del capital social por deuda de coste fijo. maximizar los intereses corporativos. Con la reforma del sistema accionario empresarial de mi país y el desarrollo del mercado de valores, la financiación mediante acciones tiene ciertas ventajas. Sin embargo, si una empresa depende demasiado de la financiación mediante acciones, el desarrollo económico de la empresa se verá muy afectado. Optimizar la estructura de capital de las empresas que cotizan en bolsa, optimizar racionalmente el comportamiento financiero de la empresa, mantener una distribución razonable de los pasivos y el capital contable, hacer que la estructura de capital de la empresa sea más razonable y maximizar el valor de la empresa.

1. El significado de la estructura de capital corporativo y la toma de decisiones sobre la estructura de capital

Los pasivos y el capital son dos aspectos importantes del capital corporativo, ya que los fondos a corto plazo y sus métodos de obtención son dinámicos. y cambiante, es grande y representa una proporción relativamente baja de toda la estructura de capital, por lo que las empresas básicamente lo utilizan como capital operativo para gestionarlo de forma eficaz. Por lo tanto, la estructura de capital general de una empresa se refiere al capital social y a la deuda a largo plazo de la empresa. Los créditos fiscales corporativos se obtienen mediante financiación mediante deuda. Sin embargo, el riesgo del capital corporativo también aumenta con el aumento de la deuda, lo que obliga a los accionistas a asumir los riesgos correspondientes. Se puede ver que para maximizar el valor, las empresas deben sopesar plenamente la proporción de riesgo y rendimiento en las decisiones de estructura de capital. Decisiones sobre la estructura de capital de las empresas

2. Principales problemas existentes en el proceso de determinación de la estructura de capital de las empresas chinas

La conciencia de optimizar la estructura de capital actualmente no está incluida en las decisiones de financiación de capital de empresas chinas formadas en el proceso. El elevado ratio de endeudamiento y los problemas de financiación mediante acciones siguen siendo los principales problemas que afectan negativamente a la optimización de la estructura del capital empresarial.

(1) El índice de endeudamiento de la estructura de capital es relativamente alto y los riesgos de operación financiera de las empresas aumentan.

Dado que los acreedores de las empresas estatales de mi país son propiedad estatal Los bancos y los deudores son capitales de propiedad estatal, el uso de la financiación de la deuda no limita sustancialmente el comportamiento operativo de las empresas de propiedad estatal, lo que ha resultado en el aumento de la deuda de las empresas de propiedad estatal en mi país. Las empresas chinas generalmente utilizan métodos de financiación con altos índices de endeudamiento. Actualmente no existe un mecanismo de quiebra completo ni un mecanismo de exclusión de la lista en el mercado financiero de mi país. Por lo tanto, las empresas tienen un conocimiento vago de la gestión financiera moderna. Sólo pueden operar a través de operaciones de deuda. La aplicación correcta de la función de apalancamiento financiero evitará que los fondos de la empresa obtengan ganancias. Los altos niveles de deuda solo harán que la empresa tenga cada vez más escasez de fondos, lo que no favorece el desarrollo sostenible de la empresa y hará que la empresa se involucre en una situación viciosa. ciclo de endeudamiento.

(2) Se prefiere la financiación mediante acciones y los beneficios del apalancamiento financiero no son válidos

Aunque el mercado de valores de mi país ha sido relativamente completo en términos de escala, estructura y eficiencia, el bajo costo financiación de capital, sin fines de lucro Problemas como el debilitamiento de las características de reembolso siguen siendo problemas importantes que afectan el desarrollo del mercado de valores. Debido a que las instituciones financieras no limitan ni supervisan eficazmente las operaciones corporativas, la mayoría de las empresas todavía utilizan el financiamiento de capital para lograr la refinanciación mediante la adjudicación de acciones y la emisión de nuevas acciones. Básicamente, no están interesados ​​en la financiación de la deuda, el capital social de las empresas aumenta constantemente y la relación activo-pasivo de las empresas es correspondientemente baja. Esto ha llevado a una situación en la que la eficiencia de la inversión empresarial es baja, los fondos de capital están inactivos, el rendimiento general es insuficiente, los rendimientos para los accionistas han disminuido y el apalancamiento financiero no se puede utilizar de forma eficaz.

3. Principio de Apalancamiento Financiero

El mayor cambio en las ganancias por acción ordinaria causado por los cambios en el EBIT de la empresa debido a la deuda fija es el impacto financiero que se produce cuando la empresa Realiza financiación mediante deuda. Debido a que la operación de deuda de la empresa hace que el beneficio por acción de la empresa aumente y disminuya, el apalancamiento financiero se puede dividir en apalancamiento financiero positivo y apalancamiento financiero negativo. El coeficiente de apalancamiento es la relación entre la tasa de cambio de las ganancias de cada acción y la tasa de cambio del beneficio antes de intereses e impuestos. Es un indicador del efecto de apalancamiento financiero. Cuanto menor es el coeficiente, menor es el efecto de apalancamiento financiero y el riesgo financiero.

4. Estrategia de optimización de la estructura de capital empresarial basada en el principio de apalancamiento financiero

Al operar varios índices de capital para formar una proporción razonable de capital de deuda y capital social, se puede lograr la optimización de manera efectiva. de la estructura de capital.

Las empresas pueden optimizar su estructura de capital midiendo exhaustivamente la deuda y el capital.

(1) Optimización de la estructura de capital de empresas con altos índices de endeudamiento

Mediante canjes de deuda por acciones, financiación de capital y reestructuración de activos, empresas con altos índices de endeudamiento y operaciones deficientes El rendimiento se puede lograr de manera efectiva y optimizar la estructura de capital.

1. El método de optimización del canje de deuda por acciones es un método único de optimización de la estructura de capital, adecuado para grandes empresas estatales que son insolventes y sufren enormes pérdidas. Optimiza la estructura de capital transformando los activos crediticios morosos de los bancos comerciales en capital de las empresas de gestión de activos financieros de las empresas. El método de operación del canje de deuda por acciones afecta la gestión financiera de las empresas... >>

Pregunta 3: Cómo analizar la optimización de la estructura de capital y los factores que influyen Optimización de la estructura de capital empresarial:

Se refiere al proceso de racionalizar la estructura de capital de una empresa y lograr los objetivos establecidos ajustando la estructura de capital de la empresa.

Implementar la gestión estratégica de la optimización de la estructura de capital para las empresas, de modo que las empresas puedan optimizar su estructura de capital en el proceso. Establecer un sistema empresarial moderno con derechos de propiedad claros, derechos y responsabilidades claros y gestión científica, y optimizar la estructura de gobierno corporativo formada sobre la base de derechos de propiedad claros son de gran importancia para el éxito o el fracaso de la reforma empresarial. Para las sociedades anónimas que cotizan en bolsa, en el proceso de optimización de la estructura de capital, se requiere una estructura de gobierno corporativo razonable que permita que funcionen eficazmente los mecanismos de restricción e incentivos para promover que la empresa maximice su valor corporativo para el incipiente mercado de capitales de mi país. También es muy importante en términos de desarrollo y perfección.

Los factores que influyen incluyen:

(1) Factores que influyen externos

1. El grado de desarrollo del país.

Los países con diferentes niveles de desarrollo tienen diferentes estructuras de capital. En comparación con otros países, los países en desarrollo tienen los siguientes obstáculos que restringen las cuestiones de capital en el proceso de formación de capital, acumulación de capital y reestructuración de la estructura de capital: primero, el desarrollo económico atrasado, los bajos niveles de ingresos dignos y la fuente de formación de flujos de capital se marchitaron. En segundo lugar, los países en desarrollo tienen ahorros insuficientes, instituciones financieras imperfectas y mercados financieros subdesarrollados, lo que dificulta convertir efectivamente ahorros dispersos y esporádicos en inversiones y luego formar capital. En los países desarrollados, las instituciones financieras y los mercados de capital sólidos, buenos, completos y saludables desempeñan un papel intermediario muy importante para garantizar la organización, agrupar los ahorros y convertirlos sin problemas en inversiones.

2. Ciclo económico.

En condiciones de economía de mercado, la economía de cualquier país se encuentra en un ciclo periódico de recuperación, prosperidad, recesión y depresión. En términos generales, durante la etapa de recesión y depresión económica, debido a la crisis económica general, muchas empresas están pasando apuros y su situación financiera a menudo se encuentra en dificultades e incluso puede empeorar. Por tanto, durante este período, las empresas deberían adoptar una política de endurecimiento de las operaciones de endeudamiento. En la etapa de prosperidad y recuperación económica, la situación económica está mejorando, la oferta y la demanda del mercado son fuertes, la mayoría de las empresas tienen ventas fluidas y los niveles de ganancias están aumentando. Por lo tanto, las empresas deben aumentar la deuda de manera adecuada y aprovechar al máximo los fondos de los acreedores. participar en actividades de inversión y operación para aprovechar las oportunidades de desarrollo. Al mismo tiempo, las empresas deben garantizar su propia solvencia, asegurar una cierta cantidad de capital social como respaldo, determinar razonablemente la estructura de la deuda y dispersar y equilibrar los vencimientos de la deuda para evitar que aumente la presión de pago de la deuda de la empresa debido a la concentración de los vencimientos de la deuda.

3. El grado de competencia en la industria en la que opera la empresa.

En el entorno macroeconómico, los niveles de endeudamiento de las empresas no pueden generalizarse debido a las diferentes industrias. En términos generales, si la empresa pertenece a una industria con competencia débil o un monopolio, como las comunicaciones, el agua corriente, el gas, la electricidad y otras industrias, las ventas son fluidas, las ganancias crecen de manera constante y el riesgo de quiebra es pequeño o incluso nulo. -Existente, por lo que la deuda se puede aumentar adecuadamente. Por el contrario, si la empresa pertenece a una industria con alta competencia y altos riesgos de inversión, como electrodomésticos, electrónica, productos químicos y otras industrias, sus ventas están completamente determinadas por el mercado. La tendencia del promediado de ganancias es promediar las ganancias. o incluso reducido, por lo tanto, el nivel de endeudamiento de la empresa debe ser menor para obtener una posición financiera estable.

4. Mecanismo de tributación.

El mecanismo tributario estatal para el financiamiento corporativo afecta el comportamiento financiero corporativo hasta cierto punto. Les permite elegir métodos de financiación que sean beneficiosos para sus propios intereses, ajustando así la estructura de capital de la empresa. Según las leyes tributarias de nuestro país.

Los intereses de la deuda corporativa pueden registrarse en los costos, compensando así las ganancias corporativas y reduciendo así el impuesto sobre la renta corporativo. Un mayor apalancamiento financiero aumentará el valor de mercado de la empresa debido al efecto de barrera fiscal. Por lo tanto, las empresas con tipos impositivos marginales más altos deberían utilizar más la deuda para obtener beneficios de evasión fiscal, aumentando así el valor de la empresa.

(2) Factores de influencia internos

1. Tamaño de la empresa. La escala de una empresa restringe la escala de capital de la empresa y también restringe la estructura de capital de la empresa. En términos generales, las grandes empresas tienden a operar mediante la diversificación, la integración vertical o la integración horizontal. Una estrategia comercial diversificada puede permitir a las empresas diversificar efectivamente los riesgos, tener un flujo de caja estable y ser menos susceptibles a las condiciones financieras. Esto permite a las empresas enfrentar costos de quiebra más bajos y ser capaces de soportar más pasivos hasta cierto punto. La estrategia empresarial de integración vertical puede ahorrar los costos de transacción de la empresa y mejorar el nivel de eficiencia operativa general de la empresa. No solo mejora la capacidad de endeudamiento de la empresa, sino que también mejora su capacidad de financiación interna. Por lo tanto, es imposible determinar el desempeño de las empresas. que implementan la estrategia de integración vertical. La relación entre tamaño y niveles de deuda. Para las empresas que implementan una estrategia de integración horizontal, dado que la expansión de la escala empresarial aumentará la participación de mercado de sus productos, generará ganancias mayores y más estables, entonces... >>

Pregunta 4: ¿Qué aspectos se deben considerar para optimizar la estructura de capital de una empresa? Analizar a partir de los siguientes aspectos:

1. Factores que afectan la optimización de la estructura de capital

Teóricamente, cualquier empresa tiene una estructura de capital óptima. Sin embargo, en la práctica es difícil para las empresas encontrar con precisión este punto óptimo. Varias teorías de optimización de la estructura de capital solo proporcionan ideas y marcos básicos para las empresas. En el trabajo real, el análisis no se puede realizar mecánicamente basándose en modelos teóricos, sino que se debe considerar plenamente la situación real de la empresa y el entorno económico objetivo. Al analizar y estudiar los diversos factores que inciden en la optimización de la estructura de capital de la empresa, se optimiza la estructura de capital. Los factores que inciden en la optimización de la estructura de capital corporativo incluyen principalmente:

1. Factores externos:

(1) El grado de desarrollo del país. Los países con diferentes niveles de desarrollo tienen diferentes estructuras de capital. En comparación con otros países, los países en desarrollo tienen los siguientes obstáculos que restringen las cuestiones de capital en el proceso de formación de capital, acumulación de capital y reestructuración de la estructura de capital: primero, el desarrollo económico atrasado, los bajos niveles de ingresos dignos y la fuente de formación de flujos de capital se marchitaron. En segundo lugar, los países en desarrollo tienen ahorros insuficientes, instituciones financieras imperfectas y mercados financieros subdesarrollados, lo que dificulta convertir efectivamente ahorros dispersos y esporádicos en inversiones y luego formar capital. En los países desarrollados, las instituciones financieras y los mercados de capital sólidos, buenos y completos desempeñan un papel intermediario muy importante para garantizar las organizaciones, aunar ahorros y convertirlos sin problemas en inversiones.

(2) Ciclo económico. En condiciones de economía de mercado, la economía de cualquier país se encuentra en un ciclo periódico de recuperación, prosperidad, recesión y depresión. En términos generales, durante la etapa de recesión y depresión económica, debido a la crisis económica general, muchas empresas están pasando apuros y su situación financiera a menudo se encuentra en dificultades e incluso puede empeorar. Por tanto, durante este período, las empresas deberían adoptar una política de endurecimiento de las operaciones de endeudamiento. En la etapa de prosperidad y recuperación económica, la situación económica está mejorando, la oferta y la demanda del mercado son fuertes, la mayoría de las empresas tienen ventas fluidas y los niveles de ganancias están aumentando. Por lo tanto, las empresas deben aumentar la deuda de manera adecuada y aprovechar al máximo los fondos de los acreedores. participar en actividades de inversión y operación para aprovechar las oportunidades de desarrollo. Al mismo tiempo, las empresas deben garantizar su propia solvencia, asegurar una cierta cantidad de capital social como respaldo, determinar razonablemente la estructura de la deuda y dispersar y equilibrar los vencimientos de la deuda para evitar aumentar la presión de pago de la deuda de la empresa debido a la concentración de los vencimientos de la deuda.

(3) El grado de competencia en la industria en la que opera la empresa. En el entorno macroeconómico, los niveles de endeudamiento de las empresas no pueden generalizarse dependiendo de la industria en la que operan. En términos generales, si la empresa pertenece a una industria con competencia débil o un monopolio, como las comunicaciones, el agua corriente, el gas, la electricidad y otras industrias, las ventas son fluidas, las ganancias crecen de manera constante y el riesgo de quiebra es pequeño o incluso nulo. -Existente, por lo que la deuda se puede aumentar adecuadamente. Por el contrario, si la empresa pertenece a una industria con alta competencia y altos riesgos de inversión, como electrodomésticos, electrónica, productos químicos y otras industrias, sus ventas están completamente determinadas por el mercado, y la tendencia a nivelar las ganancias significa que las ganancias son promediado o incluso reducido, por lo tanto, el nivel de endeudamiento de la empresa debe ser menor para obtener una posición financiera estable.

(4) Mecanismo de tributación.

El mecanismo fiscal estatal para la financiación empresarial afecta en cierta medida el comportamiento financiero de las empresas, permitiéndoles elegir métodos de financiación que sean beneficiosos para sus propios intereses, ajustando así la estructura de capital de las empresas. De acuerdo con las disposiciones de la legislación tributaria de mi país, los intereses de la deuda corporativa pueden registrarse en el costo, compensando así las ganancias de la empresa y reduciendo así el impuesto sobre la renta corporativo. Un mayor apalancamiento financiero aumentará el valor de mercado de la empresa debido a la barrera fiscal. efecto. Por lo tanto, las empresas con tipos impositivos marginales más altos deberían utilizar más la deuda para obtener beneficios de evasión fiscal, aumentando así el valor de la empresa.

2. Factores internos

(1) Factores de la industria. Debido a que diferentes industrias y diferentes empresas de la misma industria adoptan estrategias y políticas muy diferentes cuando utilizan el apalancamiento financiero, las estructuras de capital de diversas industrias también varían mucho.

(2) Factores de coste de capital. Debido a que uno de los propósitos fundamentales de las decisiones de optimización de la estructura de capital es minimizar el capital integral de la empresa y los costos de capital de los diferentes métodos de financiamiento son diferentes, las decisiones de optimización de la estructura de capital deben considerar completamente los factores de costo de capital.

(3) Factores de riesgo financiero. Cuando las empresas buscan los beneficios del apalancamiento financiero, deben aumentar el financiamiento de capital de deuda, lo que aumentará los riesgos financieros de la empresa. Cómo controlar los riesgos financieros dentro del rango aceptable de la empresa es una cuestión importante que debe considerarse plenamente al tomar decisiones. sobre optimización de la estructura de capital.

(4) Estabilidad a largo plazo de las operaciones empresariales. La estabilidad a largo plazo de las operaciones empresariales es una garantía importante para el desarrollo empresarial. El uso del apalancamiento financiero corporativo debe limitarse a un rango que no ponga en peligro sus propias operaciones estables a largo plazo.

(5) Factores de riesgo empresarial. Si el departamento de gestión decide reducir los riesgos operativos bajo la premisa de que el riesgo global no excede un cierto límite...>>

Pregunta 5: Cómo optimizar la estructura de activos Optimización de la estructura

Muchas empresas no pueden generar ganancias que cumplan con los requisitos de retorno de capital en sus operaciones porque tienen demasiados activos no operativos. Por ejemplo, muchas empresas nacionales tienen sus propios centros de conferencias, comedores, dormitorios de empleados, etc. tener cuentas Existe una gran cantidad de inventario y cuentas por cobrar sin valor de realización. Obviamente, estos activos no generan valor directamente para la empresa, pero ocupan una gran cantidad de fondos y generan costos de oportunidad considerables. Si estas empresas quieren mejorar la eficiencia del uso del capital y reducir los costos de capital, por un lado, pueden realizar inventarios y cuentas por cobrar a través de estrategias comerciales flexibles, por otro lado, pueden considerar el uso de medios financieros para desinvertir activos no operativos; . A continuación nos centramos en los medios financieros que las empresas pueden considerar para optimizar su estructura de activos, mejorar la eficiencia del capital y aumentar las ganancias.

1. Activos fraccionados

Los activos fraccionados se pueden utilizar cuando el valor de mercado de los activos de una empresa cotizada es mayor cuando se desglosa que cuando se toma en su conjunto. Por ejemplo, Marriott Hotels dividió sus activos en dos en 1993, dividiéndose en Marriott International y Marriott Services. Marriott Services toma el control de los bienes raíces y la deuda del grupo; Marriott Group, a su vez, vende Marriott Services a inversionistas con altos impuestos porque están dispuestos a pagar una prima para comprar el escudo fiscal* que brindan estos bienes raíces y deudas, ayudándolos a reducir sus impuestos. impuestos sobre la renta. Marriott International se ha transformado en una organización puramente de servicios, firmando acuerdos de gestión a largo plazo con inversores para operar y gestionar hoteles. Esta escisión genera, por un lado, liquidez directa para la empresa mediante la venta de activos y, por otro lado, proporciona a la empresa una fuente estable de ingresos mediante acuerdos de gestión a largo plazo.

2. Financiación de deuda y financiación de arrendamiento

Por supuesto, la escisión de activos no siempre es la mejor manera para que las empresas mejoren la eficiencia del capital. En muchos casos, el mercado no puede ofrecer un precio de activo razonable y, para las empresas del sector de servicios, es posible que no haya tantos activos tangibles disponibles. En este caso, la financiación mediante deuda es un método adecuado para promover el crecimiento sostenible. Los fondos aportados por la financiación de la deuda pueden brindar a las empresas más oportunidades de expansión. Sin embargo, los tesoreros corporativos también deben considerar la estructura de deuda y capital de la empresa, así como si el flujo de efectivo y las ganancias pueden cubrir el costo del financiamiento de la deuda:

Qué tan líquidos son los activos.

El efectivo disponible de una empresa puede considerarse como una garantía de la deuda, y la empresa también puede ajustar su posición de efectivo controlando el monto de la deuda.

El impacto de los intereses y las deducciones fiscales en el flujo de caja;

Otras deudas Opciones de financiación, como algunos préstamos con intereses diferidos que igualan las salidas de flujo de efectivo con las entradas.

Para muchas empresas, especialmente las pequeñas y medianas, su capacidad de acceso; La financiación en los mercados de capitales suele estar reñida con sus aspiraciones de financiación. Deben estar más estrechamente conectados con el mercado y cumplir con las expectativas de rentabilidad de los proveedores de capital. Las nuevas empresas que no están familiarizadas con el mercado a menudo necesitan obtener crédito financiero primero, y una buena estructura de activos y pasivos sin duda puede desempeñar un papel importante en este proceso.

Los métodos de gestión de activos y pasivos que las empresas pueden considerar incluyen el financiamiento por arrendamiento: cuando el costo de oportunidad de los fondos es menor que la tarifa del arrendamiento, la compra directa de activos es una mejor opción, por otro lado, si el arrendamiento es mayor; Económico, las empresas deberían vender activos y arrendarlos nuevamente. Sanjiu Group utilizó Shenzhen Financial Leasing Company para recaudar fondos que le ayudarían a desarrollar miles de cadenas de farmacias (por supuesto, en este ejemplo, Sanjiu Group en realidad transfirió los riesgos financieros de su negocio de farmacias controlado al 100% a su empresa de arrendamiento controlada al 50,29%). , sospechoso de conflicto de intereses).

3. Disponer de activos no estratégicos y conservar la fuente de ingresos

Las empresas con ratios activo-pasivo excesivamente altos pueden tener múltiples soluciones para optimizar sus balances: captar fondos liquidando activos no esenciales; o reducir los gastos generales mediante acuerdos de subcontratación. En algunos casos, una combinación de ambos enfoques puede ser más apropiada.

El valor contable de los activos corporativos suele ser significativamente menor que el valor razonable de mercado, por lo que las empresas pueden obtener ingresos por primas vendiendo estos activos, lo que convertirá los gastos fijos en gastos variables, mejorando así el balance. y crecientes ratios financieros. Además, las empresas pueden arrendar activos a los compradores mientras mantienen el control sobre los procesos de producción o comerciales.

Sin embargo, en algunos casos, los ejecutivos financieros pueden recurrir a la subcontratación de operaciones no esenciales a terceros. Si subcontratar el negocio a un operador profesional externo puede gestionarlo de manera más efectiva y garantizar la calidad del producto al tiempo que reduce los costos, sin duda será beneficioso para la empresa.

La estructura de activos se refiere a la proporción de diversos activos en los activos totales de la empresa. Se refiere principalmente a la proporción de inversión fija, inversión en valores e inversión en capital de trabajo.

La estructura de activos se refiere a la proporción de diversos activos en los activos totales de la empresa. Según diferentes...>>

Pregunta 6: Cómo establecer y mejorar el sistema de optimización de la estructura de capital empresarial puede partir de los siguientes aspectos: optimización de la estructura organizacional, optimización de los procesos de operación y gestión; calidad básica de los empleados; construcción de cultura corporativa; construcción de sistemas de información corporativa; construcción de imagen corporativa, etc.

Pregunta 7: ¿Cómo debería Alibaba optimizar su estructura de capital? Haga una clasificación desplegable de la estructura de capital

Pregunta 8: ¿Qué es optimizar la estructura de capital y optimizar la estructura de pasivos?

Las empresas deben determinar un equilibrio adecuado entre el capital social y la deuda. capital La estructura proporcional mantiene el nivel de deuda en un nivel razonable y no puede exceder su propia asequibilidad.

Optimizar la estructura de pasivos

El enfoque de la gestión estructural de pasivos es la estructura de vencimiento de los pasivos. Dado que el flujo de efectivo esperado es difícil de coordinar con el vencimiento y el monto de la deuda, esto requiere que las empresas determinen que la estructura de vencimiento de la deuda debe mantener un margen de seguridad y al mismo tiempo permitir fluctuaciones en el flujo de efectivo.

Las empresas también deben realizar una evaluación integral de la rentabilidad y los riesgos de los pasivos a largo y corto plazo para determinar la proporción de pasivos a largo y corto plazo que pueda maximizar la rentabilidad de la empresa incluso si el riesgo se minimiza.

Pregunta 9: ¿Cuáles son los métodos para que las empresas optimicen su estructura de capital? La llamada estructura de capital, en un sentido estricto, se refiere a la relación proporcional entre los pasivos a largo plazo y el capital social de una empresa. En un sentido amplio, se refiere a los diversos elementos de una empresa. La estructura de cartera es el resultado de la financiación empresarial. Determina la propiedad de los derechos de propiedad de la empresa y también estipula los derechos e intereses de las diferentes entidades de inversión. los riesgos que corren.

En primer lugar, mantener una estructura de capital razonable favorece el aumento de los precios corporativos.

Pregunta 10: ¿Cuál es la necesidad de optimizar la estructura de capital? En primer lugar, déjame decirte una cosa, la optimización de la estructura de capital no está en la categoría de gestión corporativa... pertenece a la categoría de contabilidad y finanzas.

Se forma la estructura de capital de una empresa. por los diferentes métodos de financiación adoptados por la empresa, que se manifiestan en la composición del capital a largo plazo de una empresa y su relación proporcional, es decir, la estructura de los pasivos a largo plazo, las acciones preferentes y el capital común en el lado derecho del gráfico. balance de la empresa. Este artículo pretende comenzar por determinar los objetivos óptimos de la gestión financiera, analizar la relación entre los objetivos óptimos de la gestión financiera y la estructura de capital y hacer sugerencias sobre cómo optimizar la estructura de capital de las empresas.

Las empresas que no hayan optimizado su estructura de capital tendrán dificultades para maximizar las ganancias corporativas, la riqueza de los accionistas, el valor corporativo y los beneficios económicos corporativos.

Por supuesto, la optimización de la estructura de capital determina la fuente y los cambios de los fondos corporativos y, naturalmente, determina la dirección de desarrollo de la empresa hasta cierto punto. Bueno, la optimización de la estructura de capital debería poder ayudar a las empresas a evitar riesgos financieros hasta cierto punto.

Probablemente sea eso. No lo he aprendido, pero he tenido cierta exposición a él en mi trabajo diario.