Vender el negocio principal a Pepsi y "iniciar un nuevo negocio" con 5 mil millones, ¿cuáles son sus planes?

En la década de 1980, Shi Jubin se convirtió en el primer hogar de 10.000 yuanes en la aldea vendiendo dátiles en su ciudad natal. En 1997, el Sr. Shi fundó Henan Xinzheng Aoxing Industrial Co., Ltd., que se convirtió en el predecesor de la actual Haoxianni Jujube Co., Ltd. Este fue el comienzo del establecimiento del imperio de la azufaifa de Shi Jubin.

Unos años más tarde, una pequeña pastelería y tienda de snacks apareció silenciosamente junto a la Universidad Normal de Hangzhou y rápidamente se hizo popular en el área de Xiasha. ¿Quién hubiera pensado que más de diez años después, esta tienda de snacks y rey ​​de los vendedores de azufaifa tendría un dramático "destino" comercial?

Miss You So Much se lanzó en 2011. Los principales productos de la empresa incluyen productos de azufaifa, nueces tostadas, frutas secas confitadas, carnes y mariscos secos, etc. La empresa alguna vez tuvo marcas principales como "Miss You So Much" y "Baicaowei" y actualmente es una empresa líder en productos de azufaifa.

Desde una perspectiva de desempeño, los ingresos operativos de la compañía aumentaron rápidamente de 2 mil millones de yuanes a 6 mil millones de yuanes de 2016 a 2019, pero el nivel de beneficio neto no fue alto, respectivamente 39 millones de yuanes, 97 millones de yuanes y 109 millones de yuanes mil millones, 191 millones de yuanes. Sin embargo, el beneficio no neto de la empresa no es tan optimista. En 2019, el beneficio no neto de la empresa fue inferior a 40 millones, una disminución interanual de casi el 60%. En otras palabras, el crecimiento de las ganancias de la compañía en 2019 en realidad fue impulsado por ganancias y pérdidas no recurrentes, y la rentabilidad de su negocio principal no es sólida.

Si lo miramos desde la perspectiva del producto, en 2019, solo el beneficio operativo y los ingresos operativos del negocio de azufaifo disminuyeron, y el margen de beneficio bruto del negocio de azufaifo también ha mantenido una tendencia a la baja en los últimos años. años. Los productos de nueces de la compañía se han vendido bien y los ingresos crecieron casi un 20 % en 2019. ¿Qué harías si fueras el jefe en esta situación? ¿Reducir la escala del negocio de la azufaifa y desarrollar vigorosamente productos de nueces?

Sin embargo, te extraño mucho pero hice todo lo contrario, lo cual es impactante.

Así es, en 2020, I Miss You vendió Baicaowei, previamente adquirida, por 5 mil millones de yuanes, desperdiciando todos los negocios relacionados con nueces de la compañía. Puede ver lo que esto significa si observa el índice de ingresos operativos de la empresa.

De 2016 a 2019, Baicaowei aportó ingresos operativos de 483 millones de yuanes, 1.021 millones de yuanes, 2.167 millones de yuanes y 2.575 millones de yuanes al negocio de nueces de Hao Miss You, lo que representa el 23% y el 23% de el ingreso operativo total respectivamente 25%, 44%, 43%. Ya sabes, Baicaowei hace más que solo locuras. Vender Baicaowei reducirá aproximadamente la mitad de los ingresos por desempeño de la empresa. Y si se excluye a Baicaowei, los ingresos de la empresa y el beneficio neto atribuible a los accionistas han disminuido en los últimos años. Realmente me pregunto ¿qué estás planeando?

1. Miss You So Much y Baicaowei

Primero repasemos la historia de desarrollo de Miss You So Much y Baicaowei:

Miss You So Much vendido en 2011 Después de más de diez años, Zao finalmente cotizó con éxito en el mercado de acciones A. Al mismo tiempo, Baicaowei comenzó a centrarse en el modelo de comercio electrónico, poniéndose al día con el último tren de rápido desarrollo del comercio electrónico; >

Desde que Miss You So Much salió a bolsa en 2011, el desempeño de la compañía comenzó a decaer. En 2015, el beneficio neto de I Miss You alcanzó un mínimo histórico de -3,23 millones de yuanes. El presidente se dio cuenta gradualmente de que el modelo de producto único de venta de dátiles por sí solo no funcionaría.

Entonces, en 2015, I Miss You adquirió el 100% del capital social de Baicaowei con una prima alta de cerca de mil millones. Desde entonces, el desempeño de la compañía ha convertido las pérdidas en ganancias y la velocidad de desarrollo de Baicaowei. , una marca online, ha sido rápida.

Sin embargo, en 2020, cuando el negocio de Miss You Nuts estaba en auge, la empresa vendió Baicao Wei a PepsiCo a cambio de 5.000 millones de yuanes en efectivo. Al respecto, la explicación dada por el Secretario del Consejo de Administración de I Miss You es que, por un lado, la empresa debería centrar la gran cantidad de fondos que ha obtenido en su principal negocio de azufaifa, y por otro, debe evitar los riesgos causados ​​por el deterioro del fondo de comercio.

Ahora bien, ¿cómo va el "negocio principal" de dátiles rojos de la empresa?

2. El negocio de los dátiles rojos no es optimista

En 2019, el negocio de los dátiles rojos de Miss You So Much logró unos ingresos operativos y un beneficio neto de 735 millones de yuanes y 244 millones de yuanes. un incremento interanual del -15,4% y -28,1%.

Además, en los últimos años, las azufaifas de la empresa se han vuelto menos rentables a medida que se venden más. De 2016 a 2019, el margen de beneficio bruto de los productos de azufaifa alcanzó el 47,8%, 45,4%, 39,1% y 33,2%, con una tasa de crecimiento compuesta de. -11,4%.

Pero te extraño mucho, pero sigo siendo optimista sobre las perspectivas de desarrollo futuro del negocio de la azufaifa. No sé qué cambios ocurrirán si se invierte el capital de 5 mil millones invertido en la venta de Baicaowei.

Desde la perspectiva de los indicadores financieros, es difícil encontrar algo sobresaliente al repasar los tres estados financieros de la empresa. Desde la perspectiva de la solvencia, el ratio circulante de la empresa siguió disminuyendo de 2,0 a 1,14 de 2016 a 2019, mientras que el ratio rápido también cayó de 1,07 a 0,54.

En términos generales, lo ideal para una empresa es mantener su ratio actual entre 1,5-2,0 y su ratio rápido en torno a 1, pero espero que os estéis alejando cada vez más de estos "ideales", a corto plazo. Los riesgos de deuda a plazo siguen aumentando. Si abre el balance de la empresa y encuentra los pasivos corrientes, encontrará que los pasivos que han aumentado rápidamente en los últimos años son préstamos a corto plazo y cuentas por pagar.

El aumento de los préstamos refleja que la operación de capital actual de la empresa puede no ser ideal, pero el aumento de las cuentas por pagar es lo que esperamos ver: después de todo, refleja la mayor voz de la empresa en el upstream. Sin embargo, cuando la empresa se deshaga de Baicaowei, ¿se le quitará el "derecho a hablar" detrás de estas cuentas por pagar?

Entonces, ¿a dónde se fueron los 5 mil millones de yuanes en efectivo que recibió por la venta de Baicaowei? La empresa gastó unos generosos 3.000 millones de dólares para recomprar sus propias acciones. En términos generales, la operación de recompra de una empresa es optimista sobre las perspectivas de desarrollo futuro de la empresa y, de hecho, esta recompra ha estimulado la confianza de los inversores: el precio de las acciones de la empresa cerró en el límite diario tan pronto como se conoció la noticia de la recompra y subió un 7,38%. al día siguiente.

Sin embargo, mientras la empresa recompraba la empresa, los principales accionistas también comenzaron a reducir sus participaciones. Esta medida fue inmediatamente cuestionada por la Bolsa de Valores de Shenzhen. Al confiar en las recompras para aumentar el precio de las acciones y luego reducir las tenencias para retirarlas, creo que su intención para esta operación es casi obvia.

¿Listo para jubilarse?

En definitiva, todavía queda un largo camino por recorrer antes de volver al negocio principal del pasado y hacer realidad el elevado "ideal" de la industria de la azufaifa.