Cómo entender la relación precio-valor contable

La relación precio-valor contable se puede utilizar en el análisis de inversiones. Los activos netos por acción son el valor en libros de las acciones, medido por su costo, y el precio de mercado por acción es el valor actual de estos activos, que es el resultado de la negociación en el mercado de valores. Cuando el precio de mercado es superior al valor contable, la calidad de los activos de la empresa es buena y tiene potencial de desarrollo. Por el contrario, la calidad de los activos es mala y no hay perspectivas de desarrollo. El precio de mercado de las acciones de alta calidad es mucho más alto que el valor liquidativo por acción. En términos generales, una relación precio-valor contable de 3 puede establecer una buena imagen corporativa. Una acción cuyo precio de mercado es inferior a su valor liquidativo por acción es un "producto inferior", al igual que una materia prima cuyo precio es inferior a su coste. Por supuesto, los "productos defectuosos" no carecen de valor de compra. La cuestión es si la empresa podrá obtener beneficios en el futuro o si podrá mejorar la rentabilidad mediante la reestructuración de activos tras la adquisición. Es la relación entre el precio de mercado y los activos netos por acción. Cuanto menor sea el ratio, menor será el riesgo.

El importe del patrimonio neto está determinado por las condiciones de funcionamiento de la sociedad anónima. Cuanto mejor sea el rendimiento operativo de una sociedad anónima, más rápido aumentarán sus activos, mayor será su patrimonio neto y, por tanto, más accionistas tendrán.

En términos generales, las acciones con relaciones precio-valor contable más bajas tienen un valor de inversión más alto y, a la inversa, las acciones con relaciones precio-valor contable más bajas tienen un valor de inversión más bajo. Sin embargo, al juzgar el valor de la inversión, también se deben considerar factores como el entorno del mercado en ese momento, las condiciones operativas de la empresa y la rentabilidad.

¿Qué es una relación precio-valor razonable?

La historia es sorprendentemente similar, pero ¿simplemente se repetirá?

Los datos muestran que al cierre de operaciones el 27 de junio de 2008, la relación precio-valor contable promedio ponderado de las dos ciudades (el valor de mercado total de las dos ciudades al cierre de junio 27/el capital social total de las empresas que cotizan en bolsa divulgado en el informe del primer trimestre de 2008) se ha reducido a 3,18 veces.

Los participantes del mercado creen que este nivel está cerca del nivel de finales de 2006 y principios de 2007, cuando el índice compuesto de Shanghai rondaba los 2.300 puntos.

El "chip" en el feroz debate

En el ciclo alcista y bajista, el número de rupturas aumentó considerablemente y la "relación precio-valor contable" volvió a ser la "chip" en el debate largo-corto.

“La relación precio-beneficio es razonable, pero la relación precio-valor contable todavía es alta”. Cuando el capital industrial gana gradualmente poder de fijación de precios en el mercado de valores, algunas firmas de corretaje Los informes estratégicos de mediano plazo toman decisiones consistentes sobre estos dos indicadores familiares.

Entonces, ¿por qué la relación P/E seguía siendo mucho más alta que entonces cuando la relación P/E estaba cerca del fondo del mercado bajista en 2005?

Zhao Di, autor de "Fund Manager", parte del análisis de la relación entre la relación precio-beneficio y la relación precio-valor contable, porque 'relación precio-valor contable = precio-valor contable'. -índice de ganancias × rendimiento sobre los activos netos'. La razón por la que la relación precio-valor contable es más alta ahora es porque el rendimiento de los activos netos de la empresa ha mejorado mucho en comparación con el mercado bajista. Ésta es la mayor diferencia entre ahora y 1000, es decir, la rentabilidad de la empresa ha mejorado mucho en los últimos dos años. "

Zhao cree que "a medida que aumenta la escala de las empresas, el rendimiento de los activos netos no puede permanecer en un nivel extraordinario durante mucho tiempo, y la tendencia general debería ser volver gradualmente a un rango de rendimiento razonable . Sin embargo, para aquellas empresas que han logrado acumulación de capital y expansión de escala, su espacio de crecimiento es muy diferente. ”

“El mercado actual de acciones A ha visto el surgimiento de una serie de compañías corporativas internacionalmente competitivas. Desde una perspectiva antigua, es obviamente inapropiado exigir que el mercado de acciones A se transforme completamente y regrese a un mercado con una relación precio-valor contable baja de 1.000. ", añadió Zhao.

¿Es la relación precio-valor contable el criterio para conquistar el mundo?

En el primer semestre de 2008, el índice compuesto de Shanghai cayó un 47,76 acumulado. puntos, pero las relaciones precio-valor contable de varias industrias son diferentes

El índice industrial de Shenwan muestra que al 26 de junio, los cinco sectores principales con relaciones precio-valor contable más bajas son los metales ferrosos (. 2,04), manufactura ligera (2,36), textiles y prendas de vestir (2,68), y componentes electrónicos (2,76), electrodomésticos (2,76). Los superiores son alimentos y bebidas (6,55), minería (5,73), agricultura, silvicultura, ganadería. cría y pesca (4.41), medicina y biología (4.33) y comercio (4.29). Los datos anteriores muestran que las industrias actuales de "baja relación precio-valor contable" todavía están profundamente afectadas por la inflación y tienen mayores. la presión para la apreciación de la moneda local, incluidas las industrias con un fuerte carácter cíclico; la "alta relación precio-valor contable" se concentra principalmente en industrias de ciclos débiles, como las industrias de consumo.

“En los mercados maduros, las acciones de consumo (como Coca-Cola y Procter & Gamble) generalmente tienen una relación precio-beneficio de 15 a 20 veces y una relación precio-valor contable de 2- 3 veces porque no hay ciclo económico. El acero y el acero, que se ven significativamente afectados por el ciclo económico, las acciones no ferrosas generalmente tienen una relación PE de 10 veces y una relación precio-valor contable de 1 vez", dijo un fondo. gerente de una empresa conjunta.

Li Xianming, de Ping An Securities, cree que “al medir el valor de las empresas que cotizan en bolsa, el indicador de relación precio-valor contable es un método de valoración conservador para las acciones con un buen potencial de crecimiento, especialmente aquellas con una tasa anual. aumento del margen de beneficio neto de más del 30%. La empresa no es adecuada para utilizar el indicador de relación precio-valor contable”

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