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La diferencia entre el diferencial de apuestas y la macroprudencia

En la actualidad, existen dos modos para que las empresas obtengan préstamos de deuda externa: uno es el modo de brecha de apuestas y el otro es el modo de gestión macroprudencial de financiación transfronteriza a gran escala. Las empresas con financiación china solo pueden elegir el modelo de gestión macroprudencial de financiación transfronteriza a gran escala; las empresas con inversión extranjera pueden elegir cualquiera de los dos modelos "Aviso sobre asuntos" (Yinfa No. 20179). , una vez que una empresa con inversión extranjera selecciona un modelo, no puede cambiarlo. Sin embargo, recientemente se han producido algunos cambios nuevos en diferentes regiones. Por ejemplo, Guangdong permite que las empresas no financieras en la Gran Área de la Bahía de Guangdong-Hong Kong-Macao se ajusten al modo de "calibre completo" después de seleccionar la "diferencia de apuesta". modo.

Antes de mayo de 2016, el modelo tradicional de gestión de la deuda externa solo favorecía a las empresas con inversión extranjera que tomaban préstamos de deuda externa, y no propiciaba que las empresas con financiación china tomaran prestados fondos de bajo costo del extranjero y deudas externas en RMB. y las deudas externas en moneda extranjera ocuparon la cuota. También hay diferencias de enfoque. Por lo tanto, en 2016, el Banco Popular de China emitió el "Aviso sobre la implementación de una gestión macroprudente del financiamiento transfronterizo a gran escala a nivel nacional" (Yinfa No. 2016132), que reemplazó la deuda externa por el concepto de financiamiento transfronterizo. La financiación transfronteriza a gran escala es aplicable a empresas chinas y con financiación extranjera (sin incluir plataformas de financiación gubernamentales y empresas inmobiliarias), ya no es un beneficio exclusivo de las empresas con inversión extranjera, lo que promueve eficazmente la competencia leal entre empresas chinas y extranjeras. empresas invertidas y, al mismo tiempo, también mantiene una forma unificada de ocupar las cuotas de deuda externa en moneda local y extranjera. Se puede decir que la inversión china y extranjera, en moneda local y extranjera, han sido una gestión unificada de la deuda externa.

El 19 de marzo de este año, en respuesta a los problemas de que algunas pequeñas, medianas y microempresas innovadoras tenían pequeños activos netos, bajas cuotas de financiamiento transfronterizo y dificultades para satisfacer las necesidades de financiamiento en sus primeras etapas de crecimiento, la Administración Estatal de Divisas El alcance de los pilotos de facilitación se ha ampliado a Shanghai (Zona Piloto de Libre Comercio), Hubei (Zona Piloto de Libre Comercio y Zona de Desarrollo de Nuevas Tecnologías del Lago Este de Wuhan), Guangdong, Shenzhen (Guangdong-Hong Kong- Gran Área de la Bahía de Macao) y otras provincias y ciudades, lo que permite a las empresas de alta tecnología que cumplan ciertas condiciones. Las empresas de tecnología, incluso si su cuota de deuda externa es insuficiente, pueden pedir prestado deuda externa de forma independiente hasta un valor equivalente de 5 millones de dólares estadounidenses.

II.Método de cálculo del saldo ponderado por riesgo de la financiación transfronteriza bajo el modelo “full calibre”

Según el último “Sobre el Ajuste de la Regulación Macroprudencial de Financiamiento Transfronterizo de Calibre Completo" emitido por el "Aviso de Parámetros" de la Administración Estatal de Divisas (Yinfa No. 202064), el parámetro de ajuste macroprudencial para la deuda externa en gran escala se elevó de 1 a 1,25, y el nivel superior El límite del saldo ponderado por riesgo de financiación transfronteriza de la empresa también se elevó a 2,5 veces los activos netos de la empresa. Esta medida significa que las empresas pueden recaudar más fondos del extranjero.

Por ejemplo: si los activos netos de una empresa son 10 millones de yuanes, ¿significa que la empresa puede pedir prestado directamente 25 millones de yuanes en deuda externa del exterior? De hecho, este no es el caso, según las regulaciones pertinentes de "calibre completo", varias empresas financieras transfronterizas deben aplicar diferentes factores de conversión de riesgo de plazo, factores de conversión de riesgo de categoría y factores de conversión de riesgo de tipo de cambio según el término comercial. , categoría de financiación, moneda y conversión ponderada. Incluye gestión de límites de financiación transfronteriza. Los detalles son los siguientes:

Podemos ver que en la gestión financiera transfronteriza a gran escala, la supervisión ha adoptado algunas medidas de control anticíclicas del índice de apalancamiento financiero transfronterizo y el ajuste macroprudencial. se utilizan parámetros para controlar el monto total de la deuda externa; factores como el vencimiento, la categoría, el riesgo de tipo de cambio, etc. se utilizan para regular la estructura de la deuda externa y prevenir riesgos de flujo de capital transfronterizo, lo que refleja la sabiduría regulatoria.