Potencial diez veces mayor Huamao Logistics: líder en industrias emergentes, el rendimiento se multiplicó por diez, pero ¿el valor de mercado es inferior a 10 mil millones?

Autor: Dios recompensa a los que trabajan duro, me tomo un descanso para almorzar.

Hablemos de la participación potencial diez veces mayor de Huamao Logistics desde la perspectiva del comercio electrónico transfronterizo. logística

La epidemia se ha acelerado enormemente en el extranjero. La tasa de penetración del comercio electrónico es similar a la lograda por empresas de comercio electrónico como Alibaba, Taobao y JD.com después del SARS en China. De hecho, aunque el extranjero está muy desarrollado, los negocios fuera de línea son el pilar, la tasa de penetración del comercio electrónico no es alta y la tasa de crecimiento no es rápida. Sin embargo, la epidemia ha cambiado este resultado.

La tasa de penetración del comercio electrónico en los Estados Unidos en 2019 fue de aproximadamente el 11%, un aumento de menos del 2% en comparación con 2018; después del brote de neumonía por el nuevo coronavirus, la tasa de penetración en línea alcanzó el 27; % en abril, un récord. En 2019, aumentó casi un 16%.

En resumen, las compras online son un comportamiento que cambia o incluso mejora el estilo de vida. Los occidentales son relativamente vagos y el método del comercio electrónico para entrar en casa les sienta muy bien. También se puede ver en el informe financiero de Amazon que el crecimiento de Amazon se ha acelerado significativamente durante la epidemia de este año.

En segundo lugar, no solo ha mejorado Amazon, sino que los pequeños y medianos comerciantes del comercio electrónico transfronterizo representados por AliExpress nacional también se han acelerado significativamente.

En segundo lugar, comprar online es una excelente manera de ahorrar dinero. En línea romperá la economía de piernas cortas y los precios de las materias primas participarán en la competencia global. Después de comparar Taobao, muchos mercados de productos básicos pequeños y medianos cerraron. La gente compró muchos productos en Taobao Pinduoduo a precios que eran imposibles de comprar fuera de línea.

Entre ellos, estos pequeños y medianos comerciantes transfronterizos tienen productos occidentales relativamente tradicionales después de ingresar a Amazon International Station o Alibaba AliExpress. No sólo en términos de experiencia de servicio, sino también en términos de precio, tiene ventajas obvias. Basta con mirar la ganancia bruta de Anker Innovation (SZ300866) de hasta 50%+.

Muchos productos chinos, incluidos aquellos con derechos de propiedad intelectual débiles, accesorios de productos electrónicos, algunos productos electrónicos, juguetes, artesanías, alimentos con características chinas, etc., tienen ventajas de precios obvias sobre los mercados fuera de línea en el extranjero.

Por ejemplo, un cable de datos de Apple cuesta unos 20 dólares estadounidenses en el extranjero, pero en Taobao, en China, cuesta sólo 2 yuanes. El comercio electrónico transfronterizo puede generar suficientes beneficios incluso a un precio de 1 dólar estadounidense con envío gratuito.

En resumen, mejor experiencia de servicio + precios más bajos, los occidentales nunca volverán debido a la epidemia.

Hablemos de Alibaba AliExpress en particular. En comparación con Amazon International, es un golpe de reducción de dimensionalidad. Las compras en Amazon básicamente no tienen servicio de preventa. Solo pueden basarse en reseñas y páginas de detalles del producto. El servicio posventa básicamente solo devuelve y cambia, y los requisitos especiales o las instrucciones de uso requieren escribir correos electrónicos, lo cual es extremadamente urgente. Sin embargo, AliExpress es similar a los servicios puntuales nacionales, lo que resuelve en gran medida los problemas antes y después de comprar.

Hablemos de varias características de la logística transfronteriza que hay detrás.

En primer lugar, como se mencionó anteriormente, la logística transfronteriza en realidad está creciendo muy rápido y el camino es muy grande.

Según datos de iiMedia Research, el comercio electrónico transfronterizo alcanzó los 10,8 billones en 2019. (Este precio incluye B2B y B2C)

Como eslabón clave que sirve a la cadena industrial del comercio electrónico transfronterizo, la logística del comercio electrónico transfronterizo representa aproximadamente entre el 20% y el 30% de los costos de transacción de comercio electrónico transfronterizo. Según el cálculo del tamaño del mercado de comercio electrónico transfronterizo de China de 10 billones de yuanes, el tamaño actual del mercado industrial de logística de comercio electrónico transfronterizo en China está entre 2 billones y 3 billones de yuanes, y el espacio de desarrollo del mercado es enorme. .

Entre ellos, la logística de comercio electrónico transfronterizo (B2C)

En 2019, la importación y exportación de plataformas de comercio electrónico transfronterizo fue de 186,2 mil millones, y se espera que para llegar a más de 270 mil millones este año Según el costo del 20-30%, correspondiente a 54-81 mil millones de espacio de mercado, y la futura tasa de crecimiento compuesto será tan alta como alrededor del 40%.

En segundo lugar, la concentración industrial es muy baja.

La industria del transporte de carga internacional está relativamente fragmentada, y los cinco principales representan sólo entre el 3 % y el 5 % de la cuota de mercado. Sin embargo, el aumento de la concentración de la industria es una tendencia inevitable (analizada más adelante). La concentración de la logística occidental es de aproximadamente el 80%. La evaluación comparativa en el extranjero muestra que los líderes de transporte de carga extranjeros están en un buen camino. El precio de las acciones de la empresa líder en 20 años es del 15% al ​​22%, se espera que China tenga empresas de gran capitalización de mercado.

Comparando a los gigantes extranjeros, 2002-2008 fue un período de expansión acelerada para la empresa. El factor principal fue que las empresas multinacionales europeas y americanas subcontrataron la fabricación a países como China. Las empresas multinacionales dieron prioridad a las empresas de logística europeas y americanas que habían establecido contactos. El volumen de negocios generado por la fabricación china fue sustancial. El crecimiento ha brindado espacio de crecimiento a gigantes multinacionales de la logística europeos y estadounidenses como Kuehne + Nagel (valor de mercado de aproximadamente 157,8 mil millones de yuanes) y DSV (valor de mercado de aproximadamente 238,5 mil millones de yuanes). A medida que las empresas locales de comercio electrónico transfronterizo de China se vuelven más grandes y más fuertes, los transportistas y los principales puntos de ganancias cambian, se espera que los transitarios locales nacionales repitan el proceso de desarrollo de los transitarios europeos y estadounidenses.

En tercer lugar, el aumento del beneficio bruto provocado por los cambios en la estructura logística transfronteriza.

En el modelo de comercio electrónico transfronterizo, los principales clientes son los pequeños clientes finales B y C, y la elección de los proveedores de logística recae en las empresas locales de comercio electrónico transfronterizo de China. En comparación con el comercio tradicional, las fuentes de suministro del comercio electrónico transfronterizo están más fragmentadas y buscan entregas rápidas y a corto plazo, la demanda personalizada es mucho mayor que la logística tradicional de los contratos de comercio exterior y el margen de beneficio bruto es mayor que el de las fuentes de suministro comerciales tradicionales.

Tomando Huamao Logistics como ejemplo, el precio por tonelada del negocio de comercio electrónico transfronterizo es 1,9 veces mayor que el del transporte aéreo tradicional y el beneficio bruto es del 19%, superior al 12%. nivel del transporte aéreo tradicional Con el suministro de bienes de comercio electrónico transfronterizo Con el rápido crecimiento, se espera que el centro de crecimiento de ganancias alcance un nivel más alto.

En cuarto lugar, existe una gran necesidad de aumentar la concentración de la industria.

Hay varios pasos en la logística transfronteriza. Analizo esto como una información privilegiada transfronteriza.

1. Segmento de logística nacional. En segundo lugar, el almacenamiento interno. 3. Despacho aduanero interno. Cuarto, despacho de aduanas en el extranjero. 5. Almacenamiento en el extranjero. 6. Entrega al extranjero.

El comercio electrónico transfronterizo tiene dos puntos débiles. Primero, la puntualidad. En segundo lugar, cuestiones posventa.

R. La clave para la puntualidad radica en las capacidades de despacho de aduanas y la estabilidad de los vuelos.

El tiempo de despacho de aduana varía, oscilando a menudo entre 1 día y 1 mes, o incluso más. Por supuesto, aquellos con antecedentes de activos de propiedad estatal tienen mayores capacidades de despacho de aduanas (no se indicarán las razones específicas).

Como activo estatal, Beijing tiene grandes ventajas.

Estabilidad de los vuelos, como durante la epidemia, porque una gran proporción de la logística de la aviación se realiza en la cabina de pasajeros, cuando hay menos aviones de pasajeros. En este momento, se probarán las capacidades de vuelo relevantes. Los grandes vuelos logísticos son estables, funcionan todos los días e incluso cuentan con sus propios aviones de carga.

Las pequeñas empresas de logística solo pueden compartir vuelos. Muchas veces, después de que tus mercancías pasan por la aduana, no hay ningún avión adecuado para volar directamente.

B. La clave para los problemas posventa es si existe un almacén en el extranjero. No hace falta decir que, en Amazon International, la mayoría de los comerciantes utilizarán la logística de FBS para realizar envíos a los almacenes de Amazon en varios lugares. Pero esto es difícil para los pequeños y medianos comerciantes que recién participan, incluidos los comerciantes que no pertenecen a Amazon.

A medida que aumenta la concentración de la industria, grandes empresas como Huamao Logistics tienen almacenes en el extranjero. Puede manejar devoluciones en tránsito y problemas de entrega hasta cierto punto. La pequeña logística transfronteriza no tiene almacenes en el extranjero.

La mayor concentración de la logística transfronteriza resuelve perfectamente los puntos débiles mencionados anteriormente. Las grandes empresas transfronterizas tienen vuelos más estables y frecuentes, lo que puede ahorrar costos, mejorar los servicios y resolver problemas de puntualidad y posventa.

En quinto lugar, el problema fatal para los participantes de Tipo 2. Problemas de servicio + problemas de confianza.

(1) Las empresas de logística en el extranjero tienen una puntualidad de servicio deficiente y un marketing deficiente. Están esperando que los clientes lleguen a sus puertas. Además, todas brindan servicios estandarizados y es difícil brindar servicios personalizados. Son problemas posventa, tienen que esperar semanas (se requiere declaración por correo electrónico).

(2) El problema fatal para los participantes pequeños y medianos es que no hay forma de tener vuelos estables y los precios son inestables, a veces los vuelos chárter son baratos. Pero el problema de la confianza es difícil de resolver. Las empresas de transporte a menudo quiebran repentinamente y es difícil confiar sus mercancías de alto valor a una empresa que no dura mucho.

Y después de que aumenta el nivel de concentración, es difícil tener una ventaja en el precio y no hay servicio de almacén en el extranjero.

Finalmente, hablemos de algunas ventajas de Huamao Logistics

Primero, las ventajas de recursos para el cliente y el mecanismo de mercado competitivo flexible.

La compañía pretende introducir socios estratégicos para esta adquisición.

Introducir inversiones estratégicas para promover la modernización industrial y la expansión empresarial. En junio de 2020, Huamao Logistics recaudó 600 millones para presentar CDH Investment (400 millones) y Shandong Provincial State Investment Corporation (200 millones).

CDH Investment es una de las instituciones de inversión de capital privado más grandes de China. Ha invertido sucesivamente en más de 200 empresas, más de 60 de las cuales cotizan en bolsa en el país y en el extranjero. Inversión industrial profunda e inversión en el campo de la logística, los proyectos de inversión incluyen Best Logistics, Debon Logistics, Shanshuang, Aneng Logistics, Fengchao Technology, Yimi Didak y otras empresas conocidas. Entre ellas, Aneng Logistics, Debon Logistics y otras empresas exprés. Las empresas tienen decenas de miles de terminales en el país y tienen capacidades de transporte principal altamente competitivas. Además, también ha invertido en el campo del comercio electrónico transfronterizo. Por ejemplo, Youkeshu y Zhejiang Zhiyu son empresas líderes. En el comercio electrónico de exportación transfronterizo B2C de China para la logística internacional, la demanda es enorme y hay mucho margen para la cooperación y la mejora con las empresas que cotizan en bolsa que están desarrollando vigorosamente el negocio de logística de comercio electrónico transfronterizo.

Shandong SDIC es la única empresa operativa de capital estatal provincial en la provincia de Shandong. La provincia de Shandong es una de las bases estratégicas de Huamao Logistics en las zonas costeras del norte de China. Provincia de Shandong. Diseño de la red logística estratégica, con la ayuda de esfuerzos comerciales razonables para ayudar a Huamao Logistics a explorar y encontrar proyectos de alta calidad o empresas potenciales relacionadas con la construcción de una red logística moderna en la provincia de Shandong. Los dos principales inversores estratégicos establecerán una relación de cooperación estratégica integral y profunda con Huamao Logistics en los campos upstream y downstream de la industria logística, y movilizarán plenamente los recursos industriales de alta calidad de ambas partes para promover la mejora y expansión comercial de empresas que cotizan en bolsa en industrias relacionadas.

A Alibaba le gustan especialmente las empresas de logística y ha participado en inversiones en YTO Express (SH600233), STO Express, Yunda Shares, incluido Sifangda Quick Loan, y es probable que aumente su inversión en Huamao en el futuro. .

En segundo lugar, las empresas centrales tienen un fuerte sentido de confianza y una velocidad de despacho de aduanas estable.

Hago negocios transfronterizos (conozco la velocidad del despacho de aduanas de las pequeñas y medianas empresas de logística) y también me han estafado empresas de logística.

Para las empresas centrales, puede garantizar en mayor medida la seguridad de sus mercancías (resolviendo la confianza de pérdida e intercambio), hacerlas más estables y garantizar una rápida velocidad de despacho de aduanas.

En tercer lugar, capacidades de diseño de ruta estable.

En cuarto lugar, la empresa tiene suficiente recaudación de efectivo, sólidas capacidades de fusiones y adquisiciones y está muy dispuesta a realizar fusiones y adquisiciones. Amplia promoción del desarrollo.

Finalmente, el desempeño logístico transfronterizo de la empresa ha crecido significativamente. Y la valoración es muy baja.

En 2019, los ingresos transfronterizos fueron de solo 231 millones, lo que representó solo 8.000 toneladas.

Los ingresos en el primer semestre de 2020 alcanzaron los 933 millones (sobre la base de que las exportaciones nacionales del primer trimestre también afectaron las exportaciones). Se espera conservadoramente que los ingresos transfronterizos de este año sean de 2.500 millones, un aumento de más del 1000%. y supondrá un aumento de beneficios brutos de casi 400 millones.

El beneficio neto de la empresa en el segundo trimestre fue de 215 millones de RMB, un récord. Teniendo en cuenta que seguirá acelerándose en el segundo semestre del año, se espera que este año tenga un beneficio neto de 700 millones, que es sólo 14PE. Se espera que el beneficio neto supere los mil millones el próximo año, con solo 10PE.

Un nuevo líder de la industria de supermercados, se espera que la tasa de crecimiento compuesto alcance más del 30%. ¿Cómo se debe valorar?

Refiriéndose a Milkwei (SH603713) y Jiacheng International, incluido SF Holding, en mi opinión, se espera que la compañía dé una valoración PE de 30-50, con un precio objetivo de 30-50 mil millones el próximo año. . En cuanto a los puntos de referencia en el extranjero, hay espacio para cientos de miles de millones en el futuro.

La cobertura 9.17 de Shenwan Hongyuan proporciona una referencia para la valoración a corto plazo de 17.500 millones. (El valor de mercado al cierre del viernes era de 9.965 millones de yuanes)