Cómo fluye el dinero caliente hacia China

La sabiduría del mercado a la hora de eludir la regulación con el motivo del beneficio es infinita. Hay muchas maneras para que el dinero especulativo rompa los controles de las cuentas de capital e ingrese a China, y los métodos se actualizan constantemente. En resumen, existen aproximadamente tres categorías: cuenta corriente, cuenta de capital y bancos clandestinos. El comercio, el ingreso y las transferencias corrientes en el marco de la cuenta corriente pueden convertirse en canales para la entrada de dinero caliente. El dinero caliente ingresa a China a través del comercio de bienes o servicios de diversas maneras. Por ejemplo, las empresas nacionales de comercio exterior pueden introducir dinero especulativo declarando menos importaciones y más exportaciones; también pueden mantener fondos en el país recibiendo pagos por adelantado o retrasando los pagos; también pueden hacer informes falsos sobre las exportaciones comerciales; contratos falsos. En la actualidad, "pagar las exportaciones" se ha convertido en una forma importante para que el dinero caliente fluya hacia China a través de los canales comerciales. En China ha surgido un mercado de pago por exportación a gran escala, es decir, los intermediarios registran múltiples empresas de comercio exterior falsas, obtienen órdenes de verificación para el cobro de las exportaciones y el pago de las importaciones proporcionadas por la Administración Estatal de Divisas y luego las venden a las empresas. sin derechos de importación y exportación Empresas y particulares. La aplicación y reventa fuera de control de órdenes de cancelación de divisas ha dado lugar a una gran cantidad de comercio falso y las correspondientes entradas de dinero especulativo. Quizás el caso que llevó el comercio falso al extremo fue revelado a los medios por el profesor Li Huanyou de la Academia de Ciencias Sociales de Guangdong. Una empresa extranjera firmó un contrato de comercio exterior con una empresa de comercio exterior relacionada con el país, estipulando que la parte extranjera pagaría con tres meses de anticipación. Tres meses después, China solicitó a la parte extranjera que aceptara un retraso de tres meses en la entrega debido a algunas razones especiales en la producción de los bienes. Tres meses después, China volvió a pedir a la parte extranjera que aumentara el precio de compra debido al aumento de los precios de las materias primas. Después de dos meses de negociación entre las dos partes, el contrato comercial finalmente fue suspendido a expensas de que China pagara el 10% del anticipo de la parte extranjera. De esta manera, ambas partes utilizaron prácticas comerciales internacionales para introducir legalmente fondos extranjeros en el país y lograron mantenerlos durante 8 meses. Finalmente, enviaron el 10% de los ingresos por inversiones fuera del país libres de impuestos. El dinero caliente también puede ingresar a China a través de la compensación a los empleados bajo ingresos y transferencias de cuentas corrientes. La más notable es la entrada de dinero caliente a través de donaciones. En los últimos años, instituciones e individuos extranjeros han hecho cada vez más donaciones gratuitas a los viejos, a los jóvenes, a las zonas fronterizas y afectadas por la pobreza en China continental, y esto en sí mismo puede venir con condiciones adicionales. Según una investigación realizada por el profesor Zhang Yichun de la Universidad de Xiamen, algunos donantes extranjeros pueden prometer donar 30 millones de yuanes sin cargo a un lugar determinado, pero exigen que el gobierno local ayude a las instituciones extranjeras a remitir otros 30 millones de yuanes de los bancos. Se dice que este fenómeno de "donación condicional" está bastante extendido. La IED, la inversión en valores, el crédito comercial y los préstamos bajo la cuenta de capital pueden convertirse en canales para la entrada de dinero caliente. Dado que los gobiernos locales chinos han estado adoptando políticas para alentar y atraer IED, las divisas de la IED pueden abrirse como moneda al contado en los bancos y retenerse o venderse a través de los bancos. Esto facilita la entrada de dinero especulativo en nombre de la IED, que puede convertirse en RMB a través de los bancos y luego invertirse en el mercado de valores y el mercado inmobiliario chino mediante ciertos métodos. Como señalaron el profesor Tang Xu y el Dr. Liang Meng de la Escuela de Graduados del Banco Popular de China, las ganancias no remitidas y la depreciación acumulada de las empresas de inversión extranjera directa también son fuentes importantes de "fondos especulativos a largo plazo". Invertir en el mercado de capitales de China a través del canal QFII es un canal legal para que el capital extranjero ingrese al mercado de acciones A de China. Sin embargo, el dinero caliente también puede fluir hacia China a través de este canal comprando cuotas de inversión no utilizadas de instituciones financieras extranjeras con calificaciones QFII. La Ley de Empresas con Inversión Extranjera estipula la proporción mínima de capital registrado de las empresas con inversión extranjera en la inversión total. Por lo tanto, la deuda externa se ha convertido gradualmente en un canal conveniente para que el dinero caliente ingrese a China. En la actualidad, la deuda externa de las empresas con inversión extranjera proviene principalmente de tres fuentes: préstamos otorgados por bancos extranjeros, préstamos de exportadores extranjeros, empresas extranjeras y particulares, y préstamos de bancos extranjeros en China. La segunda es la fuente más importante. de la deuda externa. En la actualidad, el control de indicadores de China continental sobre los préstamos comerciales internacionales no es muy eficaz y no existen restricciones de garantía sobre las deudas externas de las empresas nacionales con inversión extranjera. Por lo tanto, el dinero especulativo puede ingresar a través de deudas externas. La forma en que el dinero caliente ingresa a China a través de los bancos clandestinos es transferir primero dólares estadounidenses a las cuentas en el extranjero de los bancos clandestinos. Los bancos clandestinos luego transfieren la cantidad equivalente de RMB, después de deducir las tarifas, a las cuentas nacionales de los inversores extranjeros en China. La función principal de los bancos clandestinos es satisfacer algunas necesidades que no pueden entrar ni salir de China a través de canales legales, como los flujos de capital y los intercambios a gran escala provocados por el lavado de dinero y el tráfico de drogas. Precisamente debido al trasfondo "gris" de los bancos clandestinos, algunas instituciones internacionales conocidas son extremadamente cautelosas a la hora de utilizar bancos clandestinos. Actualmente, la mayoría de los inversores que utilizan bancos clandestinos para inyectar fondos en el país son inversores de Hong Kong y Taiwán.

Sin embargo, lo alarmante es que algunos bancos extranjeros e incluso bancos nacionales han comenzado a prestar servicios similares a los bancos clandestinos. Los procedimientos operativos específicos son: en primer lugar, el inversor extranjero deposita una suma de dólares estadounidenses en una cuenta extraterritorial de un banco con financiación extranjera, en segundo lugar, la sucursal china del banco con financiación extranjera utiliza el depósito en dólares antes mencionado como garantía; proporcionar a los inversores extranjeros instituciones afiliadas en China préstamos en RMB por el importe correspondiente. Las dos operaciones relacionadas mencionadas anteriormente son difíciles de identificar porque están ocultas en el enorme negocio de depósitos y préstamos de los bancos extranjeros. Además, dado que los bancos extranjeros no asumen ningún riesgo crediticio y pueden obtener tasas de interés estables sobre depósitos y préstamos, los bancos extranjeros están muy entusiasmados con la prestación de dichos servicios. Comprender las formas y canales a través de los cuales el dinero especulativo fluye hacia China ayudará al gobierno chino a tomar las medidas correctas e introducir medidas de control de capital más poderosas para evitar mayores entradas de dinero especulativo. En primer lugar, para evitar la entrada de dinero especulativo a través de los canales comerciales, la Administración Estatal de Divisas debería fortalecer la cooperación y el intercambio de datos con las aduanas para identificar con mayor precisión el comercio falso y utilizar precios justos para determinar si al mismo tiempo hay precios de transferencia; Al mismo tiempo, la Administración Estatal de Divisas debería fortalecer la cooperación con el Ministerio de Comercio para hacer frente al fenómeno del "pago de exportaciones"; en segundo lugar, los gobiernos locales y la Administración Estatal de Divisas deberían fortalecer la supervisión del uso y flujo de capital; ganancias no distribuidas y pasivos externos de las empresas con inversión extranjera para evitar flujos de dinero caliente hacia el mercado de capitales de China a través de canales de IED; en tercer lugar, el gobierno chino debería fortalecer su represión contra los bancos clandestinos y revisar y supervisar estrictamente a los bancos comerciales que brindan servicios similares a los bancos clandestinos; Por último y más importante, el gobierno chino debería esforzarse por mantener una valoración razonable del mercado de capitales, acelerar la apreciación del tipo de cambio del RMB hacia el nivel de equilibrio, mantener el diferencial de tipos de interés entre el RMB y el dólar estadounidense dentro de un rango razonable, debilitando así la motivación para que el dinero caliente fluya hacia China para arbitraje, arbitraje de divisas y primas de capital. De lo contrario, será una carga insoportable para la Administración Estatal de Divisas bloquear completamente la salida del dinero caliente del país mediante controles de cuentas de capital únicamente. No hay duda de que para evitar el dinero especulativo, ahorrar es la mejor política y bloquear es la peor política.