¿Cuál es la estructura de las acciones de NetEase?

La estructura de las acciones de NetEase se denomina "control de acuerdo", que es la estructura VIE. Porque el método específico es que la parte establece una empresa de propiedad totalmente extranjera (WFOE) en nombre de la empresa extranjera que controla y, en nombre de WFOE, controla todas las actividades comerciales de la empresa nacional a través de consultoría de gestión exclusiva o acuerdos de servicios técnicos y otros contratos, y luego obtiene los principales ingresos y ganancias de las empresas nacionales. A través de la serie de acuerdos anteriores, aunque en la superficie la empresa nacional sigue siendo una empresa nacional independiente, de hecho, todas las operaciones de la empresa y sus correspondientes activos, ingresos y ganancias pertenecen a la empresa extranjera y en realidad están controladas por la empresa en el extranjero.

1. Existen tres tipos de estructuras de propiedad empresarial:

1. Propiedad altamente concentrada El accionista controlador absoluto generalmente posee más del 50% de las acciones de la empresa y tiene control absoluto sobre ellas. la empresa;

2. El capital social está muy disperso, la empresa no tiene accionistas importantes, los derechos de propiedad y gestión están básicamente completamente separados y la proporción de acciones en poder de un solo accionista es inferior a 10;

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3. La empresa tiene un accionista mayoritario relativo relativamente grande y también tiene otros accionistas importantes, con una proporción de acciones en posesión de entre 10 y 50.

2. La práctica habitual de las empresas con estructura VIE es:

1. El fundador de la empresa o el equipo directivo relacionado establece una empresa offshore, como en las Islas Vírgenes ( BVI) o las Islas Caimán.

2. La empresa, VC, PE y otros accionistas establecen conjuntamente una empresa (normalmente Caimán) como organismo principal para cotizar.

3. El cuerpo principal de la empresa que cotiza en bolsa creará una empresa fantasma en Hong Kong y poseerá el 100% del capital social de la empresa de Hong Kong.

4. La empresa de Hong Kong establece una o más filiales nacionales de propiedad absoluta (WFOE).

5. La WFOE firma una serie de acuerdos con entidades operativas nacionales para lograr el propósito de disfrutar de los derechos e intereses de las VIE y al mismo tiempo cumplir con las regulaciones de la SEC.

3. Riesgos de las empresas con estructuras VIE

1. Riesgos políticos: los departamentos estatales pertinentes adoptan una actitud tácita hacia las estructuras VIE y no existen regulaciones expresas sustantivas y operativas. Una vez que los ministerios y comisiones nacionales pertinentes emitan las regulaciones correspondientes, esto puede tener un impacto en las empresas que adopten una estructura VIE.

2. Riesgo de control de divisas: cuando las ganancias se transfieren del país al extranjero, puede enfrentarse a un riesgo de control de divisas. Por ejemplo, el 10 de mayo, Century Jiayuan reveló en su prospecto que Beijing Miyuan Information Technology Co., Ltd. (en adelante Beijing Miyuan), una de sus dos principales subsidiarias que operan en China, no logró obtener la aprobación del Estado. Administración de divisas según lo previsto. Se aprobó el certificado de registro de divisas, por lo que Century Jiayuan no pudo completar su primera inversión en Beijing Miyuan. Según la ley china, el certificado de aprobación de empresas con inversión extranjera emitido por el Ministerio de Comercio también dejará de ser válido, y la Oficina de Industria y Comercio local de Beijing revocará la licencia comercial de Beijing Miyuan, y ya no será una empresa legalmente existente. entidad jurídica.

3. Riesgos fiscales: Las empresas con estructura VIE estarán involucradas en una gran cantidad de transacciones relacionadas y problemas de lucha contra la evasión fiscal, y también puede haber riesgos fiscales en la distribución de dividendos. Por ejemplo, Sina reveló en su informe anual que las empresas fantasma que cotizan en bolsa no tienen ningún negocio en China continental. Si las empresas fantasma extranjeras que operan fuera de China necesitan efectivo, sólo pueden depender de los dividendos distribuidos por las VIE a sus controladores de acuerdos y a las empresas registradas en el país. . Las empresas fantasma no garantizan distribuciones continuas de dividendos bajo la estructura existente.

4. Riesgo de control: Debido a la relación de control del acuerdo, la sociedad cotizada no tiene derechos de control en las VIE, y puede haber problemas de no poder participar en las operaciones o con la sociedad que controla la operación y gestión.