¿Por qué deberías criar un negocio como un hijo y venderlo como un cerdo?
Coca-Cola adquirió Huiyuan Juice (01886.HK) y Zhu Xinli se retiró del mercado de terminales de jugos, lo cual fue sorprendente.
Sin embargo, este no es el primer emprendedor que se retira de un negocio en el que ha trabajado tan duro durante muchos años.
Hace unos años, He Boquan vendió Robust a Danone, Huo Zhenxiang entregó Uni-President Petrochemical a Shell y NetScreen, una empresa fundada en el extranjero por Deng Feng, fue adquirida por Juniper poco después de su salida a bolsa. En Nasdaq también son impresionantes las ventas de Little Nurse, Dazhong Electrical Appliances, Sunco, Yongle, etc. Aunque siguen siendo contrarios a la creencia generalizada, abundan casos similares.
¿Por qué estos empresarios privados están dispuestos a jubilarse?
De vender productos a vender empresas
De vender productos a vender empresas, esto ha sido testigo hasta cierto punto de la creciente madurez de los empresarios chinos.
Un día de 2006, en un restaurante de Pekín, Huo Zhenxiang, presidente de Uni-President Petrochemical, repasó la evolución de Uni-President desde 3 millones de ventas hasta la 16ª empresa de lubricantes del mundo. Hace unas horas, él y Shell derramaron lágrimas en medio de la firma del acuerdo preliminar de adquisición de acciones.
Después de firmar el acuerdo, las emociones de Zhu Xinli fueron igualmente complicadas. Arrojó su teléfono móvil a la oficina y encontró un barranco para encerrarse. “Me sentí muy rígido estos tres días”, “Vi el. Montañas a lo lejos. Mirando los árboles a lo lejos y el cielo azul en Beijing, no sé lo que estoy pensando”.
Obviamente, los fundadores se sentirían incómodos vendiendo la empresa, pero aun así tomaron la decisión de renunciar.
“Esto es una señal de que la clase empresarial de China está madurando”, dijo a China Business News Yan Xiaoping, director general de Dachen Venture Capital. En el concepto tradicional, los aspirantes a empresarios deberían dejar que la empresa que fundaron se hiciera más grande y más fuerte en sus propias manos y se convirtiera en una empresa centenaria. Los empresarios que consideran a la empresa como su hijo están más dispuestos a dejar que la empresa los acompañe hasta el final. Por supuesto, esto no puede considerarse un error, y este sentido de misión también es muy respetable. Sin embargo, si todos los empresarios están de acuerdo con este concepto, sólo se puede decir que los empresarios chinos todavía están lejos de la madurez.
“Las empresas extranjeras piensan en salir cuando se fundan, pero los empresarios chinos rara vez lo hacen”. está relacionado con la falta de canales de salida.
Sun Xun, gerente senior de proyectos de Monitor, dijo que muchos emprendedores en Estados Unidos crean empresas con el propósito de venderlas. Este fenómeno es especialmente común en las empresas de tecnología, que a menudo crean empresas con solo. 20 o 30 personas producen una tecnología con un alto valor de mercado y luego la venden a grandes empresas por decenas de millones de dólares. Esto incluso puede denominarse modelo de negocio.
El mercado de capitales cada vez más desarrollado en China también es una razón importante por la que más empresarios están renunciando. Al mismo tiempo, si analizamos casos pasados, los empresarios que salieron se concentraron principalmente en la segunda generación de empresas después de la reforma y apertura. Teng Binsheng, profesor asociado de estrategia en la Escuela de Graduados en Negocios Cheung Kong y profesor asociado de estrategia en la Universidad George Washington, cree que estos empresarios que iniciaron sus negocios en la década de 1990 estaban más dispuestos a utilizar el mercado de capitales para fortalecerse, mientras que aquellos que iniciaron sus negocios en la primera década de reforma y apertura. Los empresarios están más inclinados a creer que existe una "conexión de carne y hueso" inseparable entre ellos y sus empresas.
Zhu Xinli, que inició su negocio en 1993, pertenece a la "segunda generación de empresarios".
“Las empresas deben criarse como hijos y venderse como cerdos”. Las palabras de Zhu Xinli se difundieron mucho durante la adquisición de Huiyuan por parte de Coca-Cola. Zhu Xinli le dijo a este periodista que en 1999 escuchó un punto de vista en una clase de capacitación en Guangzhou. Muchos empresarios siempre tratan a sus empresas como a sus "hijos" y las crían durante toda la vida hasta que mueren. "También morirá... "Pensé que lo que dijo tenía sentido en ese momento. Más tarde escuché a Li Ka-shing decir que cuando invierte en una determinada empresa, debe considerar cómo venderla en el futuro. Creo que Li Ka-shing es realmente un gran hombre de negocios." "Así que creo que las empresas realmente necesitan ser criadas como hijos, pero tienen que ser vendidas como cerdos.
”
Li Jianhua, presidente del Grupo Zhejiang Wanshili, cree que en el proceso de desarrollo de los comerciantes de Zhejiang, la primera ronda de desarrollo se basó en la operación del producto, y la ronda actual de desarrollo puede ser realizada por empresas como compra y venta de individuos. Optimización e integración de recursos.
“En el pasado, cuando hablábamos de construir una empresa centenaria, queríamos controlar la empresa. Pero ahora, cuando hablamos de una empresa centenaria, deberíamos considerar si la marca tiene un siglo de antigüedad, no si usted, el presidente, ha estado en el poder durante un siglo. ”
No hay sucesor
En el proceso de ayudar a los clientes a encontrar objetivos de fusiones y adquisiciones, Zeng Weimin, presidente de la Gran China de la consultora de gestión Oliver Wyman, descubrió que las empresas medianas las empresas están más dispuestas a ser adquiridas.
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Él cree que, en comparación con pasar de una pequeña empresa a una mediana empresa, crecer de una mediana empresa a una gran empresa, y luego, de una gran empresa a una empresa internacional, se necesitan más "dolores de crecimiento" y es necesario ampliar y ampliar las capacidades de operación de capital y ajustar las estructuras de gestión. desde medianas hasta grandes empresas, la mayoría de las empresas están destinadas al fracaso, lo que significará que todos los esfuerzos de los empresarios serán en vano.
En la actualidad, la capacidad de la mayoría de las empresas locales para afianzarse En el mercado está relacionado con el posicionamiento de productos de gama baja. Para las empresas de bienes de consumo de rápido movimiento, los canales también son la base de su supervivencia, excepto para las empresas internacionales con marcas sólidas. La participación de mercado, las marcas de gama media y baja se están desarrollando gradualmente, ganando cada vez más ventajas en los canales y sus operaciones se están volviendo más localizadas. Sin embargo, el camino de las empresas locales de baja a alta es inusual en este proceso. , las dificultades también han cansado a algunas personas. Cuando el camino por delante es peligroso y difícil, es aconsejable cooperar con las grandes empresas y obtener buenos ingresos primero. Este fue el caso de Zeng Weimin. una empresa privada de 20 años con la que contacté: "Si no puedes gastar todo el dinero en tu vida, ¿por qué ganar dinero?" Sin embargo, este empresario no estaba dispuesto a vender todas sus acciones, de lo contrario. la perdería Para asegurar la posible revalorización futura de la empresa, optó por vender parte de sus acciones, lo que equivale a comprar un "seguro" primero.
La vergüenza que encontró el sucesor. También es una razón importante para que los empresarios renuncien.
A medida que la primera generación de empresarios envejece, sus sucesores están pasando a la vanguardia. Empresas como FOTILE y Wanxiang han resuelto con éxito este problema, pero más empresas privadas lo han hecho. Aún no se ha encontrado la respuesta a la introducción de ocupaciones de gerentes que a menudo no son rentables para los empresarios.
Teng Binsheng le dijo a este periodista que los gerentes sin incentivos de capital no son suficientes, pero los empresarios no obtendrán un buen precio si lo hacen. obtener equidad. Después de sopesar la situación, optaron por retirarse.
Al mismo tiempo, todavía hay muchos "sucesores" que no están interesados en la industria de su padre, sólo alrededor del 10%. 13.4. Muchos hijos de empresarios privados no están dispuestos a aceptar los negocios de sus padres. Teng Binsheng cree que la venta de Dazhong Electrical Appliances también enfrenta hasta cierto punto problemas de sucesión. Xinli también dijo que su hijo y su hija están decididos a suceder a Huiyuan.
Sin un sucesor, están más inclinados a abandonar el negocio que fundaron
"Atracción fatal".
En los últimos días, en nombre de una empresa con financiación extranjera, Zeng Weimin visitó varias empresas chinas para negociar adquisiciones. Sorprendentemente, todas recibieron respuestas relativamente positivas. la tendencia del desarrollo macroeconómico.
Teng Binsheng le dijo a este periodista: “Hay dos picos para que los empresarios salgan, uno es cuando el desarrollo es muy bueno y el otro es cuando el desarrollo es muy pobre. ”
De hecho, desde la perspectiva del retorno de la inversión, vender la empresa ahora no es la decisión más inteligente, porque la relación precio-beneficio actual ha bajado mucho desde el pico.
>Según este periódico Según encuestas recientes, en comparación con el precio de transacción del año pasado de 12 o incluso 15 veces, el precio ofrecido por PE (instituciones de inversión de capital privado) este año ha bajado a 10 veces o incluso menos. Pero estas empresas obviamente. Lo sé, pero su disposición a vender sigue siendo muy fuerte.
“No compares con el pasado. Debes ver que las perspectivas en los próximos tres a cinco años no son muy buenas. No sobrevivirá, es mejor venderlo ahora.
Zeng Weimin analizó su psicología de esta manera. El enfriamiento de la macroeconomía está sometiendo a las empresas a una presión sin precedentes. Ola tras ola de medidas de control macroeconómico han hecho que las empresas ya no se atrevan a tener ilusiones optimistas, porque se basan en el entorno laxo original. Sus estrategias competitivas y su viabilidad han sufrido un golpe fatal, y están empezando a dudar de si podrán sobrevivir al "invierno". Cheng Manjiang, analista macroeconómico del Bank of China International, cree que así es. La economía de China será muy difícil dentro de dos años. Al ver signos de aumento, la brecha entre el IPC y el IPP muestra que los valiosos beneficios de las empresas manufactureras están siendo consumidos. "El aumento del coste de las materias primas se comió los beneficios de Tsingtao Brewery durante todo el año. ", dijo Jin Zhiguo, presidente de Tsingtao Brewery. >La apreciación del tipo de cambio del RMB ha provocado la disminución de las exportaciones, junto con el aumento de los costos y la depreciación del dólar estadounidense, lo que ha causado que muchas industrias sufran. El más doloroso es la industria manufacturera. Los márgenes de beneficio de ventas de 30 subsectores manufactureros en los primeros seis meses de 2008 fueron del 1,9% y del 1,7% en comparación con el mismo período del año pasado, el margen de beneficio de ventas de 17 subsectores ha disminuido. Según datos obtenidos recientemente por Teng Binsheng, en Zhejiang, si los activos de las empresas textiles se venden unos meses después, el precio caerá varios por ciento.
“Según los casos que he estado expuesto. Hasta ahora, la industria manufacturera ha sido testigo de la mayor cantidad de fusiones y adquisiciones, especialmente aquellas empresas con alto valor agregado. ", dijo Zeng Weimin a este periodista.
Cuando las empresas atraviesan tiempos difíciles, el ajuste monetario ha provocado que más empresas tengan cadenas de capital estrechas, especialmente las pequeñas y medianas empresas con débiles capacidades anti-riesgo. Tomando a Shandong como Por ejemplo, este año En el primer semestre del año, la magnitud del nuevo crédito en Shandong fue de 146.860 millones de yuanes, de los cuales sólo el 9% se utilizó para pequeñas y medianas empresas, lo que supone un grave desequilibrio en los costes de financiación; aumentó entre un 60% y un 70% en comparación con el año pasado. Es en este contexto que Shi Kefeng y otras empresas de Shandong se han puesto en contacto con fondos y bancos de inversión nacionales y extranjeros. “Cuando aumenta la presión, ofrecer un precio de adquisición razonable es definitivamente un '. "Tentación fatal" para muchas empresas. "Dijo Teng Binsheng.
Ahora es la mejor oportunidad para que las empresas con financiación extranjera y los bancos de inversión "cosechen" empresas chinas.
Yan Xiaoping dijo que la inversión de Dachen Venture Capital este año es mayor que el del año pasado La intensidad es fuerte y el monto de inversión del año pasado se completó en el primer semestre de este año “No es el momento más difícil para la empresa hasta el primer semestre del próximo año, cuando puede ser. Buen momento para comprar el fondo. "Pero también dijo que entre los más de 30 proyectos en los que ha invertido, varios han encontrado dificultades debido al impacto de la macroeconomía.
El dolor de la integración industrial
Apreciación del RMB, costos A medida que el entorno externo se deteriora aún más, la intensidad de la competencia en muchas industrias nunca ha disminuido.
La industria de la cerveza antes sólo tenía unos pocos mercados ferozmente competitivos, pero ahora está "plenamente floreciendo"; La industria sufrió presiones crecientes sin precedentes sobre los precios de las materias primas desde el cuarto trimestre del año pasado hasta el primer trimestre de este año, pero tan pronto como la situación mejoró en el segundo trimestre, comenzaron de nuevo los recortes de precios y las promociones.
Esto es solo la competencia industrial china. Un microcosmos de muchas industrias que todavía están en el proceso de integración industrial. Las dificultades en el entorno externo son a menudo buenas oportunidades para que las empresas internacionales y los líderes de la industria con un capital fuerte lleven a cabo una integración industrial feroz. la competencia puede acelerar la "muerte" de algunas empresas.
Zeng Weimin dijo a este periodista que cada industria tiene su propio ciclo económico y que la integración industrial en una determinada etapa será el período más activo para las fusiones y adquisiciones. Sin embargo, para la mayoría de las empresas, la consolidación industrial es una amenaza, no una oportunidad.
En la industria cervecera, las más de 400 marcas anteriores se han reducido a más de 200 recientemente, y la mitad de las marcas se han reducido. adquirido o eliminado en la industria de la cerveza, es el más difícil. En 2007, los grandes gigantes han entrado en un año de expansión de capacidad. La capacidad liberada en uno o dos años hará que desaparezcan más marcas pequeñas y medianas. En la industria cosmética, según datos obtenidos por Cai Yanping, presidente de Natural Beauty International Business Group, el 80% de ellos desaparecerán. Después de un año de guerra de precios, sólo el 20% de los fabricantes de cosméticos podrán sobrevivir en el segundo año en comparación con el año anterior. Para muchos empresarios, la salida activa es mucho más honorable que la salida pasiva. La causa fundamental de fusiones y adquisiciones como la de Bao.
En los últimos treinta años de reforma y apertura, muchas empresas han pasado de ser pequeñas. son grandes y no han perdido en la competencia con las empresas internacionales. Sin embargo, se enfrentan a un enorme desafío de integración en el mercado.
"Somos una empresa privada sin una sólida base de recursos (suministro de petróleo base) y no podemos sostenerla". Li Jia, director general de Uni-President Petrochemical, declaró públicamente en 2006 que finalmente optó por ser adquirida por Shell. El Grupo Sibao también está relacionado con la tremenda presión que ha enfrentado. Según información pública, Sibao alguna vez centró sus ventas en los mercados secundarios, terciarios y rurales, tomando el camino de las ciudades circundantes desde las zonas rurales. Sin embargo, P&G rápidamente hizo un seguimiento y comenzó a ingresar al mercado rural a través del "Proyecto de Mercado de Diez Mil Pueblos y Miles de Municipios" en cooperación con el Ministerio de Comercio.
Huiyuan también se ha enfrentado a una tremenda presión en la competencia del mercado. Para Zhu Xinli, convertirse en una parte integrada en la integración industrial es un alivio.
“En la industria de bienes de consumo, que evoluciona rápidamente, muchas integraciones apenas han comenzado”.
Convertirse en inversor
Es el deseo de muchas personas pasar de ser un emprendedor que está cansado y tiene dificultades para obtener beneficios a un inversor que es relativamente fácil y obtiene enormes beneficios.
Hace unos años, He Boquan, quien vendió Robust a Danone, fue cuestionado, especialmente cuando Robust en realidad sufrió una pérdida en manos de Danone. Sin embargo, la disputa de Dawa que comenzó el año pasado ha hecho que la gente cuestione. Después de retirar sus ganancias, muchos de los proyectos invertidos por He Boquan, quien estableció Today Capital, comenzaron a entrar en el período de cosecha.
Hoy en día, cada vez más emprendedores se convierten en inversores.
Deng Feng, que vendió NetScreen, fundó Northern Lights en 2005; Liu Xiaoren, un empresario de Zhejiang que se dedica a la artesanía durante más de 20 años, lanzó Hongding Venture Capital, que vendió NetEx en el extranjero; , se especializa en Cybernaut China Investment Company.
El analista de capital riesgo Hu Caihe dijo a este periódico que en Estados Unidos, muchas personas que se convierten en inversionistas ángeles dejan de ser empresarios exitosos. Sin embargo, en la industria del capital de riesgo de China todavía hay relativamente pocos inversores con experiencia empresarial.
La experiencia empresarial personal y la experiencia en gestión empresarial facilitan que los emprendedores se transformen en inversores.
Yan Xiaoping le dijo a este periodista que han experimentado varias etapas de empresas, desde pequeñas hasta grandes, y conocen los problemas encontrados en cada etapa, cómo resolverlos y qué tipo de gerentes elegir en cada etapa. . Pero para muchos inversores con experiencia financiera, estos son espacios en blanco. Los emprendedores suelen tener conexiones sólidas y un equipo relativamente maduro a su alrededor, esto es mucho más importante que una simple inversión. El fundador de Qihoo, Zhou Hongt, cree que lo que aportan a la empresa no es sólo dinero, sino también experiencia de gestión, conexiones, un profundo conocimiento de los productos y mercados y conciencia empresarial.
Los inversores con formación empresarial también tienen una ventaja incomparable sobre los inversores con formación financiera: un juicio empresarial más preciso y más coraje inversor. Los inversores con experiencia financiera suelen estar más dispuestos a emitir juicios basados en números. Cuando las cifras financieras no son bonitas, la mayoría optará por irse, ignorando un grupo de empresas que acaban de iniciar un negocio y no son muy rentables. A menudo son mejores que aquellos con buenos antecedentes financieros. Las empresas con cifras financieras necesitan más dinero.
El juicio empresarial preciso de los inversores que son empresarios puede permitirles ver mejor el futuro de la industria y el potencial de desarrollo de la empresa, y facilitar la inversión en esas "pequeñas empresas", como dice Zhu. Xinli dijo antes de vender Huiyuan: "Quiero ser optimista acerca de una empresa. No puedo decir que sea 100% exitosa, pero al mismo tiempo es casi un 80%, porque ha experimentado las dificultades en el". En el período empresarial, los empresarios parecen tener más "amor" por los empresarios y están más dispuestos a ayudarlos, pero los inversores con experiencia financiera son más "fríos".
En cierto sentido, son verdaderos VC, mientras que los inversores con experiencia financiera sólo pueden denominarse "PE".