La experiencia de inversión de Chen Zhenhong
Chen Zhenhong tiene 3 años de experiencia en banca de inversión y 16 años de experiencia en inversión de capital privado. De 2000 a 2007, se desempeñó como miembro del Comité de Inversiones de JAFCO Asia y como Director Gerente y Jefe del Norte de Asia para JAFCO Asia. Ha descubierto y apoyado con éxito a muchas empresas chinas destacadas, incluidas BENQ, Ports Fashion, Canadian Solar, LDK y Shanghai PPG, etc. Antes de unirse a JAFCO Asia, Chen Zhenhong trabajó en la industria de inversiones de capital privado durante nueve años, incluidas Suez Asia, Jianli Enterprises y HSBC Direct Investments (Asia). También trabajó en el Departamento de Banca de Inversión Asiática de Standard Chartered durante 3 años.
Chen Zhenhong ha descubierto y apoyado con éxito a muchas empresas chinas destacadas, incluidas BENQ, Ports Fashion (que cotiza en el Main Board de Hong Kong), 3721 (adquirida por Yahoo), China Wireless (que cotiza en el Main Board de Hong Kong). Board), China Communications (Nasdaq) cotizada en Daqi: GRRF), Canadian Solar (cotizada en Nasdaq: CSIQ), LDK (cotizada en Nueva York), Xicheng Media (adquirida por Focus Media) y Shanghai PPG. Antes de esto, Chen Zhenhong trabajó en el Departamento de Banca de Inversión Asiática de Standard Chartered durante 3 años. En tres años, Chen Zhenhong rompió la tendencia e invirtió en 17 proyectos en este mercado a pesar de los llamados de muchos capitalistas de riesgo internacionales a ser bajistas con respecto a la industria de capital riesgo de China.
Mientras muchos capitalistas de riesgo extranjeros todavía hablan de lo malo que es hacer capital de riesgo en China, Jifu VC ha comenzado a aumentar la inversión en este mercado. Chen Zhenhong, director asiático y vicepresidente ejecutivo de la compañía, dijo en una entrevista con este periodista: "Cuando muchas personas se centran en los riesgos y no entran, las oportunidades en este mercado serán mayores. Una vez que los capitalistas de riesgo extranjeros entren en un A gran escala, este mercado "la competencia será cada vez más feroz". Dio un ejemplo: por ejemplo, se puede decir que el mercado de capital riesgo de EE. UU. es un mercado transparente y abierto, aunque los múltiplos de retorno de la inversión en proyectos de alta tecnología son. muy considerable, la competencia de capital de riesgo es extremadamente feroz y los costos también son incomparables con los del mercado.
En 2004, surgió el amanecer de la industria de capital de riesgo de China. Los capitalistas de riesgo nacionales y extranjeros una vez más se reunieron rápidamente e invirtieron mucho. Para Jifu VC, después de tres años de inactividad, los 17 proyectos en los que ha invertido entrarán gradualmente. el mercado durante el período de cosecha de capital, 3721 Company logró cotizar en el extranjero, iniciando este período.
17 proyectos en 3 años
En 1998, altos ejecutivos de JAFCO Japón encontraron a Chen Zhenhong a través de una empresa internacional de búsqueda de talentos y le extendieron con entusiasmo una invitación para hacerse cargo de JAFCO VC Asia. Fondo Tecnológico Invertir en negocios en el norte de Asia.
Antes de unirse a Jifu VC, Chen Zhenhong pasó cuatro años como director de Suez Asia Investment Co., Ltd. Suez Asia administró fondos por valor de 400 millones de dólares. Chen Zhenhong era responsable de invertir en el norte de Asia, y Chen. Zhenhong tiene experiencia en la gestión de grandes fondos. Ya ha gestionado un fondo de 63 millones de dólares mientras trabajaba en Jianli Investment Management (Hong Kong) Co., Ltd.
Sin embargo, cree que estas experiencias no son suficientes para provocar una rápida fisión química en JAFU Asia VC. "Los bancos de inversión no son capitalistas de riesgo. La inversión de fondos de capital riesgo es completamente diferente de los préstamos de los bancos a las empresas. Los bancos pueden obtener ganancias prestando dinero a las empresas, mientras que los beneficios de la inversión de capital riesgo están más estrechamente relacionados con el crecimiento de las empresas en las que invierten. "Relevante". Pero fue esta diferencia la que le permitió a Chen Zhenhong ver la estrategia de desarrollo de Jifu VC en el norte de Asia: el método de inversión posterior es promover la empresa invertida en el mercado global para lograr rápidamente el desarrollo corporativo.
Después de una reorganización de personal a gran escala, Jifu Asia VC ha pasado por un año de inactividad: Chen Zhenhong dirigió a su equipo para estudiar el desarrollo y la dinámica de la industria de VC en los países asiáticos, buscando constantemente oportunidades. pero este año no se realizó ninguna inversión.
En 2002, Jifu VC comenzó a entrar en China. Aunque, durante este año, la mayoría de los capitalistas de riesgo globales en general miraron con desprecio a la industria china de capital riesgo. Pero este año, Jifu VC ha invertido en 6 empresas de proyectos. Posteriormente, el viaje de Jifu VC a China avanzó rápidamente. En 2003, invirtió en 5 empresas de proyectos. A principios de noviembre de 2004, había invertido en 5 empresas de proyectos. También hay 3 proyectos que son prometedores y pronto entrarán en la etapa de inversión. .
Hasta la fecha, JAFCO Asia ha invertido en 16 empresas, incluidas 3721 Company, Beijing Ads, Shanghai Xunda Information, Shanghai Xinjin Semiconductor, American Optical Bridge Network, Erlan Technology, Mega Japan Technology, Yulong Communications y Kedun Network. , Youchuang Technology, Dalian Haihui Technology, etc. Estas empresas se concentran principalmente en cinco industrias principales, a saber, comunicaciones, redes/informática, semiconductores, software y servicios de TI, y algunas como dispositivos electrónicos de consumo, productos terminales, nuevos materiales y protección del medio ambiente. desarrollo de tecnología y otras industrias.
Invertir en 3721 Hong Kong Company fue el primer negocio de Chen Zhenhong cuando llegó a Jifu VC. En 2002, Jifu VC comenzó a aumentar su inversión en el mercado chino. Ese año, Jifu VC invirtió casi 5 millones de dólares estadounidenses a la vez para poseer el 20% del capital social de 3721 Company. En marzo de 2004, cuando Yahoo (Hong Kong) Company y 3721 Company llegaron a un acuerdo de adquisición, 3721 Company fue adquirida por Yahoo Company por 120 millones de dólares (límite superior). Como segundo mayor accionista de 3721 Company, Jifu Asia VC vendió las acciones. Después de poseer las acciones, se retiró por completo del negocio de 3721 Company. Durante todo el proceso de negociación, IDGVC y JAFCO Asia VC, cada uno de los cuales posee alrededor del 20% del capital social de 3721 Hong Kong Company, cooperaron mucho. Además, los dos principales inversores de capital de riesgo de 3721 Hong Kong Company, IDG y Jifu, cobraron y salieron, con ganancias que alcanzaron 5 veces. Los ingresos por inversiones de Jifu VC en este acuerdo fueron de al menos 22 millones de dólares. Este es también el primer proyecto en el que la inversión de Jifu VC en China ha completado la fase de salida. Durante la crisis del mercado después de la burbuja de Internet, Chen Zhenhong, quien se desempeñó como director de JAFCO Asia en el norte de Asia, dirigió a su equipo para descubrir sucesivamente una serie de empresas en China que habían logrado buenos resultados para JAFCO Asia, incluidos proyectos como 3721. , Comunicaciones chinas y Fibertron.
En la segunda mitad de 2008, Chen Zhenhong volvió a montar "sacar castañas del fuego". Cuando los inversores estaban apretando sus billeteras, invirtió decenas de millones de dólares en Changzhou Minsheng Investment (6,30,0,57, 9,95%)***, invertido en Shanghai Yingshuo Polymer Materials Co., Ltd. (en adelante, "Yingshuo").
En 2007, Chen Zhenhong, que había trabajado para JAFCO Asia durante siete años, abandonó resueltamente y cooperó con John Zwaanstra, un inversor bursátil asiático y fundador de Penta Fund, para crear Spring Capital. "Invertir en esto sigue siendo un comportamiento muy personal". Chen Zhenhong cree que la crisis económica no le ha afectado en la cuestión de "invertir o no invertir" en la inversión de Yingshuo.
Yingshuo es una empresa de Shanghai especializada en la investigación, desarrollo, producción y venta de materiales poliméricos funcionales. Tiene principalmente tres series de productos, que incluyen aislamiento de edificios, impermeabilización y revestimientos.
En febrero y marzo de 2008, Yingshuo decidió introducir capital de riesgo y contactó sucesivamente con instituciones de inversión nacionales y extranjeras, incluidas Fosun y Dachen.
Entre las instituciones de inversión con las que Yingshuo entró en contacto, Tianquan fue una de las primeras.
Chen Zhenhong conoce a Xin Chunhua, el fundador y presidente de Yingshuo, desde hace mucho tiempo. Pero "no invierto en ella sólo porque la conozco", enfatizó Chen Zhenhong, "todavía invierto en otros".
En 2003, Xin Chunhua descubrió que el sector inmobiliario de China se estaba desarrollando rápidamente y entrando El mercado de materiales de construcción debería ser una buena oportunidad. Entonces se fundó Yingshuo.
Entonces, ¿qué tan alto es el umbral para ingresar al campo de los materiales de construcción? Según expertos de Shanghai Beicai Waterproof Materials Co., Ltd. y Shanghai Dadong Construction Waterproof Materials Co., Ltd., los umbrales técnicos y financieros de la industria no son altos. Algunas personas decían en broma: "Sólo un contratista y una máquina pueden hacerlo".
Pero Xin Chunhua no lo cree así.
“La barrera de entrada para esta industria no parece ser muy alta, pero la marca aún juega un papel importante para llegar a una determinada marca, aún es necesario confiar en la fuerza”.
Al comienzo del establecimiento de la empresa, la estrategia de desarrollo de Xin Chunhua es "basada en la tecnología, la innovación primero, el desarrollo industrial y la operación de capital avanzando juntos". En términos de inversión en I+D, los gastos anuales en I+D representan más del 10%. de los ingresos por ventas de la empresa.
Xin Chunhua piensa mucho en la formación de equipos de la empresa.
Uliji, quien fue nombrado ingeniero jefe de Yingshuo en 2003, es actualmente un experto nacional con contribuciones destacadas y disfruta de subsidios gubernamentales especiales del Consejo de Estado. La tecnología de modificación de excitación activa de silicio de Yingshuo es su creación original y la ha obtenido. una patente de invención nacional. El sistema de aislamiento externo y ahorro de energía para la construcción de paredes exteriores producido con esta tecnología también se ha convertido en el producto estrella de Yingshuo.
Entre los empleados de Yingshuo, más del 80% tiene una licenciatura o superior. El propio Xin también tiene un doctorado en gestión de la Universidad de Wuhan, un MBA de la Universidad de Fudan y un becario postdoctoral en administración de empresas de la Universidad Renmin de China. Al mismo tiempo, se desempeña como director de Capacidad de Talento de Gestión de Ciencia y Tecnología para Jóvenes y de Mediana Edad de Shanghai. Asociación de Promoción de la Construcción y también se desempeña como director de varias empresas de alta tecnología.
En comparación con los equipos empresariales desiguales de las empresas de materiales de construcción, la calidad del equipo de Xin Chunhua le dio a Yingshuo muchos puntos en Tianquan Investment.
Sin embargo, lo que Chen Zhenhong añade a los puntos de Yingshuo es la estabilidad del equipo de Yingshuo. Los tres vicepresidentes, ingenieros jefe y gerentes financieros que siguieron a Xin Chunhua para fundar Yingshuo en 2003 están actualmente en sus cargos.
Esto es algo de lo que Xin Chunhua está muy orgulloso frente a los inversores: "Nuestros seis socios han cooperado juntos durante más de 60 años".
La integridad de los inversores también es muy alto Importante
Algunos inversores interpretan la "oportunidad" de la crisis económica como un abaratamiento del precio de la inversión: una empresa que puede obtener un PE de 10 veces en buenos tiempos será muy buena a un precio de. cuatro o cinco veces en una crisis económica.
En la segunda mitad de 2008, cuando el impacto de la crisis económica era cada vez más evidente, Chen Zhenhong decidió invertir.
Yingshuo comenzó inicialmente con productos impermeables y antigrietas. Sin embargo, pronto descubrió que el mercado de materiales impermeables no era muy grande y que la inversión y la energía gastada no devolvían el rendimiento esperado.
En 2005, a medida que el país comenzó a prestar cada vez más atención a la conservación de energía en los edificios, aprobó regulaciones para exigir la conservación de energía en los edificios.
Ya en 2005, Xin Chunhua sintió que habría oportunidades en el mercado de ahorro de energía en el futuro y gradualmente formó su propio conjunto de fórmulas de materiales aislantes.
Los materiales que ahorran energía para el aislamiento de paredes exteriores han representado más del 90% de las ventas de Yingshuo. Yingshuo tiene 6 filiales, 15 oficinas y ha desarrollado más de 60 agentes.
Según el Sr. Zhang de la División de Materiales de Ahorro de Energía para Nuevas Paredes y Construcción de la Asociación de la Industria de Materiales de Construcción de Shanghai, el mercado de ahorro de energía para la construcción era muy grande en 2005, y también había muchas empresas que fabricaban En la construcción de materiales que ahorran energía, muchos de ellos solo en Shanghai, la competencia es feroz.
La competencia intensa es un problema en el que piensa Chen Zhenhong, pero cree que "todavía hay oportunidades en esta industria".
Después de la inversión, la idea de Chen Zhenhong es ayudar a Yingshuo a realizar algunas fusiones y adquisiciones industriales y utilizar su popularidad para ayudar a Yingshuo a refinanciar, y también participará en la inversión.