Por favor, ayúdenme a analizar Vanke A cuidadosamente en todos los aspectos.

Vanke A (000002) alcanzó una superficie de ventas de 583.000 metros cuadrados y un importe de ventas de 5.340 millones de yuanes en mayo de 2008, un aumento del -5,5% y 13,4% respectivamente respecto al mismo período de 2007. . De enero a mayo de 2008, la superficie de ventas acumulada fue de 2.210 millones de metros cuadrados y el importe de las ventas fue de 19.760 millones de yuanes, un aumento del 39,1% y el 67,3% respectivamente con respecto al mismo período de 2007. La compañía añadió 7 nuevos proyectos en mayo, con una superficie de construcción total atribuible de 1.235 millones de metros cuadrados y un precio del suelo de 2.307 millones de yuanes. Las ventas de la compañía en mayo superaron los 5 mil millones, un aumento intermensual del 24%, lo que básicamente cumplió con las expectativas de los analistas, pero puede haber una cierta brecha con las expectativas más optimistas del mercado anterior. Además del impacto del terremoto, la razón principal es que a medida que se extiende la atmósfera de espera en el mercado, la velocidad de ventas de sectores que anteriormente se vendían rápidamente también se ha desacelerado, por ejemplo, las 228 propiedades lanzadas por. Golden Easco ubicado en Sanlin en marzo se agotó en un mes. Las ventas básicamente se completaron dentro del período y los precios de las 357 unidades lanzadas el 17 de mayo son básicamente los mismos que antes, pero la tasa de ventas hasta ahora es menor. del 50%. Dado que la tendencia macroeconómica actual sigue siendo lenta y las presiones políticas y de la opinión pública continúan ejerciendo influencia, los analistas creen que es poco probable que el mercado inmobiliario se recupere en el corto plazo, y la tasa de crecimiento de las ventas de la compañía en junio puede seguir siendo baja año tras año. . Al mismo tiempo, en términos de reservas de terreno, la compañía logró grandes avances en mayo, adquiriendo 7 proyectos con una superficie de construcción total atribuible de 1,235 millones de metros cuadrados y un precio del terreno de 2,307 millones de yuanes. Estos siete proyectos están ubicados principalmente en los centros y suburbios de ciudades de segundo nivel. El precio medio del suelo es de 1.868 yuanes, lo que es relativamente razonable. El analista de Industrial Securities Wang Jia predice que el beneficio por acción de la empresa para 2008-2009 será de 1,27 y 1,91 yuanes. Aunque el mercado tardará algún tiempo en estabilizarse y recuperarse por completo, el precio de las acciones de la empresa ya tiene un buen margen de seguridad. El precio actual de las acciones es cercano al de 2008. La relación precio-beneficio es 15 veces mayor y la diferencia entre los precios de las acciones de A y B se ha reducido significativamente a menos del 20%, manteniendo la calificación de "muy recomendable" para la empresa.

Informe de análisis financiero de Vanke A

Miembros del equipo:

Fang Ying, Zhang Yihang, Zhu Yanhua, Tang Qingqing

Cao Junjun, Huang Jidong, Li Zhiyi

Contenido

1 Perfil de la empresa

Introducción básica a la empresa

Resumen anual del informe

p>

2. Análisis financiero

(1) Análisis de rentabilidad

(2) Análisis de solvencia de deuda

(3) Análisis de capacidad operativa

Tres, mirando hacia el futuro

Características básicas de la industria inmobiliaria:

1. La industria inmobiliaria es una industria típica intensiva en capital, con

Grandes inversiones, altos riesgos, ciclos largos y largas cadenas de suministro.

Fuertes características regionales.

2.

Esto significa que el inventario tiene una fuerte liquidez y al mismo tiempo

Habrá preventas generalizadas.

3. en desarrollo y planificación, y

tiene más efectivo y bancos, fondos a corto plazo semanalmente

Gran volumen de transferencias, etc.

Introducción a Vanke:

Vanke Enterprise Co., Ltd. se estableció en mayo de 1984

Involucrada en el campo inmobiliario en 1988

En enero de 1991, se cotizaron las acciones A de Vanke en la Bolsa de Valores de Shenzhen

En 1992, el desarrollo residencial masivo fue identificado oficialmente como su negocio principal

Clasificado

en la selección de "Empresas más respetadas de China" en 2004, y ocupó el primer lugar entre las empresas locales en la posición "Mejor selección de comportamiento de ciudadanía corporativa de China"

.

2005 Top 10 Evaluación integral de fortaleza de las 100 principales empresas inmobiliarias de China

Seleccionado No. 1

El tema de Vanke en 2006 es "Ciudadano corporativo, pionero del cambio".

En 2006, Vanke implementó una oferta privada en el mercado. Mercado de acciones A, recaudando fondos por 4,2 mil millones de yuanes.

En 2006, Vanke ganó múltiples premios y títulos honoríficos

En 2006, el pago de impuestos real de Vanke alcanzó los 2,42 mil millones de yuanes, un aumento de aproximadamente el 83% respecto a 2005.

(1) Análisis de rentabilidad

0,176

0,386

0,363

0,493

Beneficio por acción

6,06%

14,16%

16,25%

18,58%

ROE

2,64%

6,73%

7,20%

6,11%

Beneficio neto margen sobre activos

7,82%

11,45%

12,79%

12,07%

Margen de beneficio de ventas netas

/_

30,91%

34,79%

37,24%

Margen de beneficio bruto

2006

2004

2005

2006

Anual

Misma industria

Ratio financiero de rentabilidad de Vanke A

_

Análisis general:

2006 En 2017, el desempeño operativo de Vanke Enterprise Co., Ltd. mejoró significativamente. como lo demuestran los ingresos del negocio principal de la compañía de 17.848.210.282,17 yuanes, un aumento del 69,04% respecto al año anterior; el beneficio neto de 2.154.639.315,18 yuanes, un aumento del 59,56% respecto al año anterior; las ganancias por acción de 0,493, un aumento del 69,04%; el año anterior aumentó un 35,81% respecto al año anterior; el rendimiento sobre los activos netos fue del 18,58%, un aumento del 14,33% respecto al año anterior, los diversos indicadores de rentabilidad de Vanke se ubicaron relativamente altos y su rentabilidad general. estaba en el nivel líder en la industria.

Gráfico

Análisis detallado:

El margen de beneficio bruto ha aumentado, pero el margen de beneficio de ventas netas ha disminuido. indicando que los gastos administrativos y los gastos por intereses son demasiado grandes Del informe Depende del principal.

La situación anterior es causada por el aumento de los gastos financieros. El monto de los gastos financieros en 2006 fue de 140.151.591,93, mientras que en 2005 fue de sólo 16.197.148,22. El gasto por intereses aumentó significativamente, que fue del 765,29%. Esto se debió principalmente a la expansión del. escala comercial de la compañía en 2006. Debido al aumento de los préstamos, Vanke realmente completó un área de nueva construcción de 5.006 millones de metros cuadrados y un área terminada de 3.275 millones de metros cuadrados en 2006. Por lo tanto, la gestión de fondos y préstamos debe reforzarse.

El margen de beneficio del activo neto es relativamente alto. La disminución interanual fue del 1,11%, debido principalmente al aumento de los activos y pasivos netos con la expansión de la escala empresarial. La empresa tomó prestado una gran cantidad de préstamos a largo y corto plazo para el desarrollo inmobiliario, formando una gran cantidad de inventario, lo que resultó en un aumento sustancial en los activos totales. De lo anterior se puede ver claramente que el total. los activos son 48.507.917.570,69 yuanes y el inventario es 30.805.028.158,96 yuanes, lo que representa el 63,51% de los activos totales. Dado que el aumento de los activos totales se debe principalmente a los pasivos, el rendimiento de los activos netos muestra un crecimiento constante.

Cada Los ingresos por acciones aumentaron un 35,81% respecto al año anterior, lo que indica que la rentabilidad de la empresa está aumentando y la empresa tiene mejores condiciones operativas y financieras.

Gráfico

(2) Análisis de solvencia de la deuda

/

78,73%

83,07%

-81,96%

Relación efectivo total/deuda

/

147,40%

156,80%

186,03%

Ratio de endeudamiento de activos netos tangibles

34,98%

39,93%

37,78%

30,68%

Ratio de capital contable

62,13%

59,42%

60,98%

64,94%

Ratio de endeudamiento

Solvencia a largo plazo :

83%

121,64%

97,01%

-86,70%

Ratio de pasivo circulante de efectivo

0,55

0,5

0,3

0,49

Ratio de caja

0,69

0,73

0,46

0,63

Relación rápida

1,85

2,41

1,827

2,04

Ratio circulante

Solvencia a corto plazo:

2006

04

2005

06

Anual

Misma industria

Vanke A

Empresa

Análisis detallado:

El ratio actual ha disminuido en comparación con 2004 y ha aumentado significativamente en comparación con el ratio de 2005, pero se ha mantenido en el mismo nivel en los últimos años. , se volvió más razonable en 2006. La solvencia de la empresa es relativamente buena y los acreedores están protegidos, lo que está dentro del nivel normal en la misma industria.

El ratio rápido siempre ha sido bajo, menor que los ratios en 1, 04, 05 y 2006

Fueron 0,73, 0,46 y 0,63 respectivamente. Los datos superficiales muestran que la empresa

La solvencia a corto plazo de la empresa es mala. Debido a las circunstancias especiales de Vanke Real Estate, la relación entre el inventario y los activos circulantes es muy alta y la reserva de terreno es relativamente grande en comparación con la misma industria. La relación está dentro del rango normal.

La El ratio de flujo de efectivo y pasivo indica la proporción de fondos invertidos por los acreedores

en todos los activos y refleja el grado de protección de los activos frente a los pasivos. Este ratio era en 2006

es un número negativo. es decir, el flujo de efectivo neto de las actividades operativas es negativo, el riesgo corporativo

es alto y la cadena de capital se rompe fácilmente.

En comparación con la misma industria, el corto plazo de la empresa reembolso a plazo La capacidad de endeudamiento es relativamente fuerte.

En comparación con la misma industria, el índice de endeudamiento en 2006 era relativamente grande y el capital contable

era relativamente pequeño, lo que indica que la La solvencia a largo plazo de la empresa es relativamente débil y la deuda

El riesgo es mayor, el índice de capital es mayor y el grado de protección del capital de los pasivos es menor.

El índice de pasivo de activos tangibles es para evaluar el capital corporativo de manera más confiable. la asequibilidad y la protección del pago de la deuda, el valor del índice ha aumentado en comparación con 2005

, lo que indica que el capital de la empresa tiene una mayor capacidad para pagar las deudas

Fuerza, el grado de protección de la deuda es relativamente alto.

La relación efectivo-deuda total se refiere a la

relación entre el flujo de efectivo de las actividades operativas y la deuda total. La relación en 2006 es un número negativo, lo que indica. que el flujo de caja operativo de la empresa en 2006 es negativo y los riesgos operativos de la empresa son altos.

(3) Análisis de capacidades operativas

0,47

0,55

0,54

0,49

Tasa de rotación de inventario

8,54

23,79

28,07

48,11

Ratio de rotación de cuentas por cobrar

/

0,60

0,60

0,55

Ratio de rotación de activos corrientes

0,31

0,59

0,56

0,51

Tasa de rotación de activos totales

2006

2004

2005

2006

Anual

Misma industria

Indicadores operativos relevantes de Vanke

En términos generales, Vanke tiene una sólida capacidad operativa y se mantiene a la vanguardia de su nivel líder, y sus perspectivas de desarrollo futuro son relativamente. bueno.

Días totales de rotación de activos = 360/0,51 = 705,9 (días)

Aunque hay una ligera disminución en comparación con los dos años anteriores, es bastante normal y tiene un gran ventaja en comparación con

el nivel de la misma industria.

Días de rotación de cuentas por cobrar=360/48.11=7.5 (días)

La tasa de rotación de cuentas las cuentas por cobrar han aumentado significativamente en comparación con los dos años anteriores, y el número de días de rotación

es reducido, lo que demuestra que la empresa tiene un sólido conocimiento de las cuentas por cobrar, lo cual

es beneficioso para la empresa, pero la razón principal se debe a la expansión de la escala de ventas.

Días de rotación de inventario=360/0,49=734,7 (días)

La tasa de rotación de inventario es baja. y la rotación es demasiado lenta en comparación con la misma industria, no hay ventajas evidentes. El inventario de terrenos para desarrollar y en construcción ha aumentado rápidamente. representan el potencial de desarrollo de las empresas inmobiliarias de ahora en adelante

A juzgar por la intensidad de las reservas de terreno y los nuevos proyectos de inversión, Vanke todavía se encontrará en una etapa de rápida expansión en los próximos años

con una tasa de expansión aproximadamente igual a la tasa de crecimiento de los recursos de tierra

reservas.

Sugerencias de mejora

En el proceso de expansión, fortalecer la gestión de la cadena de capital y controlar el nivel de deuda dentro de un cierto rango.

Reducir adecuadamente el precio promedio de las propiedades residenciales para que los precios de la vivienda estén coordinados con el aumento de la tasa de crecimiento económico nacional, el índice de precios y los residentes. ' niveles de ingresos, por un lado, esto se hace eco de la política de macrocontrol del gobierno y, por otro lado, también favorece la estandarización de su propio modelo de desarrollo y ganancias.

Mejora de la propia estructura de capital, aumento. la proporción de capital social para reducir razonablemente el nivel de deuda.

Avanzaremos más. Cuando llegue el momento, Vanke, una marca excelente, puede considerar implementar gradualmente una estrategia de internacionalización.

Mirando hacia el futuro

Los recursos terrestres para bienes raíces comerciales han sido durante mucho tiempo un recurso escaso, especialmente en China con una gran población. La "propiedad de viviendas" siempre ha sido el sueño del pueblo chino. Por lo tanto, desde un punto de vista económico, al menos en el futuro previsible, los bienes raíces comerciales seguirán siendo en general escasos. Con la reforma del sistema inmobiliario en 1998, la industria inmobiliaria se ha convertido gradualmente en una industria pilar. Uno. El mercado de la vivienda comercial seguirá siendo una de las industrias con mayor potencial y margen de desarrollo en China en los próximos diez años. Vanke completó ajustes relevantes en 2005 y está entrando en un período de expansión sustancial en el desarrollo de proyectos. escala de 2006 a 2008. Ciclo, a juzgar por las condiciones financieras relevantes en 2006, mientras que los activos totales de Vanke se expandieron, la proporción de inventario a activos corrientes y activos totales se mantuvo en un nivel relativamente estable y, al mismo tiempo, también administró el cuentas por cobrar.

La gestión también es bastante destacada. Los ingresos del negocio principal, el margen de beneficio bruto y otros indicadores también han mostrado un buen impulso de desarrollo. Por lo tanto, se puede prever que sea una empresa líder en la industria inmobiliaria con una estrategia corporativa clara y un excelente gobierno corporativo. , Vanke brindará a los clientes bienes raíces residenciales asequibles y de alta calidad, y también ingresaremos a la próxima primavera de desarrollo.