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〔Resumen〕 Los riesgos financieros corporativos existen en todos los aspectos de la gestión financiera corporativa. Las decisiones financieras corporativas casi siempre se toman en condiciones de riesgo e incertidumbre, especialmente cuando la economía de mercado de China está subdesarrollada. condiciones de sonido. Riesgos financieros de las empresas chinas Los riesgos financieros incluyen riesgos financieros, riesgos de inversión, riesgos de operaciones de capital y riesgos de distribución de ingresos. Se deben establecer sistemas de identificación de riesgos financieros empresariales y mecanismos eficaces de tratamiento de riesgos para mejorar las instituciones de gestión de riesgos para prevenir aún más los riesgos financieros empresariales.

〔Palabras clave〕 Crisis financiera, riesgo financiero, análisis de alerta temprana

El riesgo financiero empresarial se refiere al impacto de diversos factores que son difíciles de predecir o controlar en el proceso de diversas actividades financieras. Las condiciones financieras son inciertas, lo que da a la empresa la posibilidad de sufrir pérdidas. Los riesgos financieros existen objetivamente en todos los aspectos de la gestión financiera corporativa. La existencia de riesgos financieros sin duda tendrá un impacto significativo en la producción y las operaciones corporativas. Por lo tanto, es de gran importancia discutir la situación actual, las causas y las medidas preventivas de los riesgos financieros de las empresas chinas para reducir los riesgos y mejorar la eficiencia.

1. La situación actual de los riesgos financieros de las empresas chinas

Las actividades financieras empresariales se dividen generalmente en cuatro aspectos: actividades de financiación, actividades de inversión, operaciones de capital y distribución de ingresos. En consecuencia, los riesgos financieros también incluyen riesgos financieros, riesgos de inversión, riesgos de operaciones de capital y riesgos de distribución de ingresos. En concreto, los riesgos financieros de las empresas chinas se reflejan principalmente en los siguientes aspectos.

(1) Estructura de capital irrazonable

La estructura de capital se refiere a la composición del capital a largo plazo de una empresa y su relación proporcional. Una estructura de capital irracional impondrá una pesada carga financiera a la empresa, una solvencia gravemente deficiente y generará riesgos financieros. La mayor parte de los fondos de producción y operación de las empresas chinas provienen de fondos propios y fondos prestados. Desde la perspectiva de la estructura financiera de las empresas estatales, existen problemas comunes de altos índices de activos y pasivos y préstamos bancarios excesivos. Según información publicada por la Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales del Consejo de Estado, en el primer semestre de 2005, 69 de las 169 empresas centrales tenían activos netos que aumentaron menos de 1 o disminuyeron año tras año, lo que indica una grave falta de acumulación de capital; 52 estaban sobreendeudadas y muchas empresas tenían un coeficiente circulante inferior a los estándares internacionales (200). Algunas empresas tienen una relación activo-pasivo superior a 80, y algunas incluso superan 100. Una vez que las ventas en el mercado se reduzcan, será difícil mantener las operaciones de capital pidiendo prestado nueva deuda para pagar la deuda antigua. Desde la perspectiva de la estructura de la deuda corporativa, hay pocos pasivos a largo plazo y demasiados pasivos a corto plazo. Las empresas dependen en gran medida de los bancos. Las empresas dependen demasiado de los bancos. Cuando ocurre una crisis de pagos, por un lado, pierden la confianza y aumentan sus riesgos financieros, por otro, aumentan los costos de financiamiento debido a los préstamos vencidos; Se puede observar que existen problemas relativamente grandes en la estructura de capital de las empresas chinas.

(2) La inversión carece de base científica

La inversión empresarial incluye inversión interna e inversión externa. En términos de inversión extranjera, muchos tomadores de decisiones de inversión corporativa no comprenden los riesgos de inversión e invierten a ciegas, lo que resulta en enormes pérdidas de inversión y riesgos financieros constantes. La inversión interna de las empresas es principalmente inversión en activos fijos. En el proceso de toma de decisiones de inversión en activos fijos, muchas empresas carecen de análisis e investigaciones exhaustivos y sistemáticos sobre la viabilidad de los proyectos de inversión. Además, la información económica en la que se basan las decisiones es incompleta e irreal, y los responsables de la toma de decisiones tienen poca información. La capacidad de toma de decisiones, lo que conduce a frecuentes errores en la toma de decisiones de inversión, el proyecto de inversión no puede obtener los rendimientos esperados y la inversión no se puede recuperar a tiempo, lo que también conlleva enormes riesgos financieros para la empresa.

(3) Estrategia inadecuada de recuperación de fondos

El crédito empresarial existe ampliamente entre las empresas de la sociedad moderna. Para aumentar las ventas y ampliar la participación de mercado, algunas empresas utilizan una gran cantidad de ventas a crédito para vender productos. Desde un punto de vista contable, esto puede aumentar las ganancias corporativas. Sin embargo, muchas empresas no saben lo suficiente sobre la calificación crediticia del cliente durante el proceso de venta a crédito y venden a crédito a ciegas, lo que resulta en una gran cantidad de cuentas por cobrar que están fuera de control. y una proporción considerable de las cuentas por cobrar durante mucho tiempo no se puede recuperar hasta que se convierte en una deuda incobrable. Por otro lado, los inventarios representan una proporción relativamente grande de los activos corrientes de las empresas chinas, y muchas de ellas tienen exceso de existencias.

En el primer semestre de 2005, las cuentas por cobrar y el inventario de las empresas centrales representaron 1,42 billones de yuanes, lo que representa el 36 por ciento del capital de trabajo. Entre todas las empresas centrales, 37 tenían cuentas por cobrar y el inventario que representaba más del 50 por ciento del capital de trabajo. Los activos han estado ocupados por deudores e inventarios durante mucho tiempo, lo que ha provocado que las empresas carezcan de capital de trabajo suficiente para reinvertir o pagar deudas vencidas, lo que afecta gravemente la liquidez y seguridad de los activos empresariales.

(4) Políticas irregulares de distribución del ingreso

Las políticas de distribución de dividendos tienen un gran impacto en la supervivencia y el desarrollo de las empresas. La elección del método de asignación afectará el juicio de los inversores sobre el estado y la reputación de la empresa, afectando así el origen de los fondos corporativos y también puede afectar las decisiones de inversión de los posibles inversores de la empresa. Si la política de distribución de beneficios de la empresa carece de un sistema de control, no se combina con la situación real de la empresa y no toma decisiones científicas de distribución, definitivamente afectará la estructura financiera de la empresa, creando así riesgos financieros indirectos. En comparación con la política de dividendos ampliamente adoptada a nivel internacional, las empresas chinas rara vez distribuyen dividendos en efectivo y en su lugar utilizan acciones de asignación o bonificación. Por un lado, esto contribuye intencionalmente o no a la atmósfera especulativa en el mercado de valores. Ayudar a formar una filosofía de inversión correcta para los inversores. No sólo eso, las políticas de dividendos de las empresas chinas a menudo se formulan sin reglas, y los planes de distribución de dividendos a menudo cambian día a día, dejando a los inversores sin saber qué hacer.

2. Análisis de las causas de los riesgos financieros en las empresas chinas

En las actividades económicas de mercado, es inevitable que las empresas tengan riesgos financieros. La clave es comprender las causas de los riesgos. para ser el objetivo, poniéndote en una posición invencible. Hay muchas razones por las que las empresas chinas tienen riesgos financieros, incluidas razones externas a la empresa y razones internas de la propia empresa. En términos generales, los riesgos financieros de las empresas chinas se deben principalmente a los cuatro aspectos siguientes.

(1) Las actividades de gestión financiera de las empresas aún no se han adaptado al entorno económico externo cambiante.

Las actividades financieras de las empresas están bajo ciertas circunstancias y están restringidas por estos entornos, incluyendo La situación general de la economía nacional y la prosperidad de la industria, los ajustes en las políticas crediticias y cambiarias nacionales, las fluctuaciones en las tasas de interés bancarias y los tipos de cambio, el grado de inflación, etc. Los cambios impredecibles en el entorno de gestión financiera corporativa son causas externas de riesgos financieros para las empresas, porque estos factores existen fuera de la empresa y sus cambios son difíciles de prever y cambiar para la empresa, lo que inevitablemente afectará las actividades financieras de la empresa, como los cambios. Las subidas de los tipos de interés inevitablemente generarán riesgos en los tipos de interés, incluido el riesgo de pagar demasiados intereses, el riesgo de pérdidas en inversiones que generen intereses y el riesgo de no poder cumplir con las obligaciones de pago de la deuda. Sin embargo, la mayoría de las empresas chinas tienen una situación financiera débil; base de gestión y falta de conciencia del mercado y exposición externa. Adaptabilidad y resiliencia a los cambios ambientales, la incapacidad de prever científicamente cambios adversos en el entorno externo, respuestas retrasadas, medidas ineficaces y riesgos financieros inevitables.

(2) Las relaciones financieras internas de las empresas son caóticas y la toma de decisiones carece de base científica.

Las relaciones financieras internas de las empresas también son una razón importante para los riesgos financieros de Empresas chinas. En China, existen derechos y responsabilidades poco claros y una gestión caótica en la gestión y uso de fondos, distribución de intereses, etc. entre empresas y departamentos internos y entre empresas y empresas superiores, lo que resulta en un uso ineficiente de los fondos y graves pérdidas de fondos. y la pérdida de fondos no se puede garantizar. Hay una falta de coordinación y cooperación generales entre adquisiciones, producción, ventas, finanzas, previsión de mercado y otros vínculos, lo que da lugar a graves pérdidas de cuentas por cobrar, inventarios y otros activos. No realizar investigaciones de mercado en profundidad y argumentación científica al tomar decisiones de inversión, inversión ciega, lo que resulta en activos improductivos o enormes pérdidas. La estructura de capital carece de planificación científica y el costo integral del financiamiento es alto, lo que resulta en una mayor proporción de pasivos y mayores riesgos financieros.

(3) El mecanismo de control financiero interno no es perfecto

El control financiero interno es un sistema muy importante y bastante único en el sistema de gestión financiera corporativa para permitirle funcionar plenamente. realizar sus funciones Para garantizar la eficiencia del sistema de seguimiento financiero interno de la empresa, una empresa no sólo debe establecer una estructura organizativa independiente, sino más importante aún, establecer un sistema de seguimiento financiero interno relativamente completo, sistemático y poderoso basado en las características de la empresa. La mayoría de las empresas chinas no han establecido un mecanismo interno de seguimiento financiero.

Incluso si lo hubiera, la implementación del sistema de supervisión financiera no es estricta. En particular, algunas empresas combinan gestión y supervisión en una sola, carecen de un sistema de responsabilidad por pérdidas de activos, hacen oídos sordos a las disciplinas financieras y les resulta difícil implementarlas. restricciones efectivas, lo que hace que los riesgos financieros sean extremadamente fáciles de ocurrir.

(4) La calidad del personal de gestión financiera corporativa no es alta y carece de conciencia de riesgos.

Las personas son una condición muy importante para el funcionamiento de cualquier sistema, y ​​las finanzas de alta calidad El personal directivo es indispensable para las empresas. A juzgar por la situación actual, los gerentes financieros de las empresas chinas se ven afectados por la economía planificada tradicional y limitados por la educación profesional. Es necesario mejorar sus conceptos y métodos de gestión financiera, especialmente la ética y la capacidad de juicio profesional. no puede adaptarse en mayor medida a las exigencias del entorno económico del mercado.

3. Prevención de riesgos financieros corporativos

Cómo prevenir los riesgos financieros corporativos y resolverlos para lograr los objetivos de gestión financiera es el foco de la gestión financiera corporativa. El autor cree que para prevenir riesgos financieros corporativos, deberíamos realizar principalmente las siguientes tareas.

Una breve discusión sobre la gestión de riesgos de las finanzas corporativas proviene de: Free Paper Network www.paper800.com

(1) Establecimiento de un sistema de identificación de riesgos financieros corporativos

Es necesario Para prevenir los riesgos financieros de una empresa, primero es necesario identificar los riesgos financieros de la empresa de forma precisa y oportuna. En términos generales, se pueden utilizar los siguientes métodos para identificar los riesgos financieros corporativos.

1. Establecer un sistema de alerta temprana utilizando el modelo "Alman". Este método fue desarrollado por el estadounidense Edward. Un sistema de alerta temprana financiera basado en el modelo multidiscriminante propuesto por Alman en los años 60. Utilizó un análisis discriminante multivariado por pasos para extraer gradualmente los cinco ratios financieros con el poder predictivo más consistente y estableció un modelo de puntuación Z similar a la ecuación de regresión:

Z=0,012X1+0,014X2 0,033 X3× 0.006X4+0.999X5

Entre ellos: X1=capital de trabajo/activos totales; X2=ganancias retenidas/activos totales; X3=beneficio antes de intereses e impuestos/activos totales; ; X5 = ingresos por ventas/activos totales.

Este modelo en realidad utiliza cinco variables (cinco índices financieros) para vincular orgánicamente el índice de solvencia corporativa, el índice de rentabilidad y el índice de capacidad operativa con una fórmula de función lineal multivariada para una evaluación integral de la posibilidad de riesgos financieros corporativos. Alman cree que si el valor Z es inferior a 1,81, la empresa corre un gran riesgo financiero; si el valor Z está en el área gris de 1,81 a 2,99, el estado financiero de la empresa no está claro; si el valor Z es superior a 3; , significa que el estado financiero de la empresa es bueno y es muy poco probable que se produzca el riesgo financiero. Alman también propuso que el valor Z igual a 1,81 es el valor crítico para juzgar la quiebra corporativa.

2. Aprovechar el deterioro de las tendencias de los indicadores de riesgo financiero individuales para la previsión y el seguimiento. Por lo general, de acuerdo con la naturaleza de los indicadores de índices financieros y la capacidad de reflejar de manera integral el estado financiero de una empresa, los principales índices que advierten a las empresas sobre los riesgos financieros incluyen: (1) Relación total de efectivo a deuda. Es igual al flujo de caja operativo neto dividido por el pasivo total. Cuanto mayor sea el ratio, mayor será la capacidad de la empresa para asumir la deuda. (2) Ratio circulante. Es la relación entre los activos corrientes y los pasivos corrientes. En general, se cree que el índice circulante debe ser superior a 2, pero el mínimo no es inferior a 1. Los principales factores que afectan el índice circulante son el ciclo operativo, el monto de las cuentas por cobrar en activos circulantes y la velocidad de rotación del inventario. (3) Tasa de interés neta del activo. Es igual al beneficio neto dividido por los activos totales. Compara el beneficio neto de la empresa durante un período determinado con los activos de la empresa para mostrar el efecto integral de la utilización de los activos de la empresa. Cuanto mayor sea el indicador, mejor será la eficiencia de utilización de los activos, lo que indica que la empresa ha logrado buenos resultados en el aumento de los ingresos y el ahorro de fondos. De lo contrario es todo lo contrario. Al mismo tiempo, la tasa de interés activa neta es un indicador integral. Los activos de una empresa están formados por las inversiones o los préstamos de los inversores. El importe del beneficio neto está estrechamente relacionado con el importe de los activos de la empresa, la estructura de los activos y el nivel de operación y gestión. Los factores que afectan la tasa de interés neta de los activos incluyen principalmente: precio del producto, costo unitario, producción del producto y volumen de ventas, y la cantidad de capital ocupado, etc. (4) Relación activo-pasivo. Es la relación entre el pasivo total y el activo total.

Se utiliza principalmente para medir la capacidad de una empresa para utilizar pasivos para llevar a cabo actividades operativas y reflejar el grado de protección del capital invertido por los acreedores. En general, la relación debe ser lo más baja posible, pero cuando las perspectivas comerciales de la empresa son relativamente optimistas, la relación activo-pasivo se puede aumentar adecuadamente para obtener beneficios de las operaciones de deuda; si las perspectivas de la empresa son malas, la relación activo-pasivo debería ser lo más baja posible; reducirse, reduciendo así el riesgo financiero. (5) Tasa de seguridad de activos. Es la diferencia entre la tasa de realización del activo y la relación activo-pasivo, donde la tasa de realización del activo es la relación entre el monto de realización esperado del activo y el valor en libros del activo. Se utiliza principalmente para medir el tamaño del coeficiente restante después de que se realicen los activos totales de la empresa y se paguen las deudas. Cuanto mayor sea el coeficiente, más seguro será el activo y menor el riesgo financiero; de lo contrario, ocurrirá lo contrario.

Las empresas pueden utilizar métodos de análisis comparativo y de ratios para examinar las tendencias cambiantes de sus propios indicadores de ratios financieros a lo largo de los años y aprender de los valores promedio de los indicadores de la industria y los valores de los indicadores de las empresas avanzadas. juzgar la calidad de su propia situación financiera, evitando así riesgos, controlándolos, retrasando las crisis o incluso eliminándolas.

3. Elaborar un presupuesto de flujo de caja. La preparación del presupuesto de flujo de caja corporativo es una parte particularmente importante de la gestión financiera. Dado que el objeto de la gestión financiera corporativa es el efectivo y su flujo, en el corto plazo, la sostenibilidad de una empresa no depende enteramente de si es rentable, sino de si tiene suficiente efectivo para diversos gastos. Los presupuestos de flujo de caja precisos pueden proporcionar señales de alerta temprana para las empresas, permitiendo a los operadores tomar medidas tempranas. Para preparar con precisión los presupuestos de flujo de efectivo, las empresas deben resumir objetivos específicos y expresar las ganancias futuras esperadas, los flujos de efectivo, el estado financiero y los planes de inversión en forma cuantitativa, establecer un presupuesto corporativo integral y predecir los cobros y pagos futuros de efectivo. Puede establecerse para períodos semanales, mensuales, trimestrales, semestrales y de un año.

Por supuesto, un sistema de alerta temprana de riesgos financieros debe tener un buen sistema de control interno y un buen sistema de auditoría; de lo contrario, incluso el sistema de alerta temprana más avanzado no funcionará correctamente. Dado que cada empresa tiene diferencias en la forma organizativa, el tamaño de la empresa, etc., las empresas deben diseñar un sistema de alerta temprana de riesgos financieros que cumpla con sus propios requisitos y características en función de las condiciones reales.

(2) Establecer un mecanismo eficaz de gestión de riesgos y mejorar la resistencia al riesgo.

Para prevenir eficazmente posibles riesgos financieros, las empresas deben centrarse en intereses a largo plazo y establecer y mejorar las finanzas corporativas. Mecanismo de defensa. (1) Algunos o todos los riesgos financieros pueden transferirse a otros a través de algún medio (como participar en el seguro social), y puede establecerse y mejorarse un mecanismo sólido de transferencia de riesgos empresariales. (2) Los riesgos financieros empresariales pueden dispersarse y resolverse de manera oportuna mediante empresas conjuntas, operaciones diversificadas y la diversificación de inversiones externas entre empresas, y puede establecerse y mejorarse un mecanismo sólido de dispersión de riesgos empresariales. (3) Al elegir planes de gestión financiera, se pueden evaluar integralmente los riesgos financieros que pueden surgir de varios planes y establecer y mejorar un mecanismo para evitar riesgos bajo la premisa de garantizar la realización de los objetivos de gestión financiera. (4) El fondo de riesgo de la empresa y el mecanismo de acumulación y distribución se pueden establecer y mejorar, los fondos propios de la empresa se pueden complementar en una cantidad suficiente y oportuna, se puede fortalecer la fortaleza económica de la empresa y se puede mejorar la capacidad de la empresa para resistir los riesgos financieros. mejorado.

(3) Construir una cultura del sistema de riesgos financieros y mejorar la conciencia sobre la prevención de riesgos

La gestión eficiente de los riesgos financieros corporativos se beneficia de la plena participación y el apoyo institucional de toda la empresa. Sólo fortaleciendo la conciencia del riesgo financiero de los empleados corporativos a nivel cultural, rompiendo el pensamiento tradicional de autoindependencia y gestión de la autosegmentación del riesgo, estableciendo una visión integral y holística del riesgo, evaluando y descubriendo riesgos en todo momento en el trabajo, y coordinar e implementar espontáneamente el equipo. Optimizaremos el control de riesgos e implementaremos conceptos y acciones de gestión de riesgos para todos. Al mismo tiempo, la dirección debe comprometerse a investigar y planificar la construcción de la cultura del sistema de riesgos de la empresa, utilizando tanto el control del sistema como la orientación cultural para esforzarse por mejorar el nivel de gestión de riesgos de la empresa. Es necesario que los gerentes financieros comprendan que existen riesgos financieros en todos los aspectos del trabajo de gestión financiera. Los errores laborales en cualquier vínculo pueden traer riesgos financieros a la empresa. La prevención de riesgos debe implementarse en todo el trabajo de gestión financiera. Los líderes corporativos deben fortalecer la toma de decisiones científicas y la toma de decisiones colectiva, abandonar los hábitos subjetivos de toma de decisiones, como la toma de decisiones basada en la experiencia y la toma de decisiones "impactante", y reducir los riesgos de la toma de decisiones financieras.

(4) Mejorar las instituciones de gestión de riesgos y mejorar los sistemas de control interno

La complejidad y diversidad de la gestión de riesgos financieros corporativos requieren que las empresas establezcan y mejoren las estructuras organizativas correspondientes para implementar la gestión de riesgos de una manera manera oportuna Para una gestión eficaz, sólo organizando los riesgos financieros de la empresa se puede prestar suficiente atención a la gestión de riesgos financieros de la empresa y operar a escala real. Las empresas pueden establecer una oficina separada de gestión de riesgos financieros y asignar el personal correspondiente para predecir, analizar y monitorear los riesgos financieros con el fin de descubrir y resolver riesgos de manera oportuna y establecer y mejorar los mecanismos de control de riesgos. Además, el debilitamiento de la estructura de gobierno y del sistema de control interno en sí es una manifestación de alto riesgo. Por lo tanto, primero debemos mejorar la estructura de gobierno corporativo, mejorar las capacidades de control de riesgos, realizar la toma de decisiones científicas y la gestión científica, y formar una unidad completa. mecanismo de toma de decisiones, mecanismo de incentivos y mecanismo de restricción. En segundo lugar, debemos establecer un mecanismo de supervisión y control, fortaleciendo especialmente la autorización y aprobación, la supervisión contable, la gestión presupuestaria y la auditoría interna. En tercer lugar, se deben separar las finanzas y la contabilidad, y se deben crear centros de gestión para que desempeñen sus respectivas responsabilidades. Por último, debemos aprovechar plenamente el papel de las instituciones y el personal de auditoría interna y hacer un buen trabajo en la revisión del control interno y la evaluación de riesgos.

(5) Enderezar las relaciones financieras internas de la empresa y unificar responsabilidades, derechos e intereses.

Para prevenir riesgos financieros, las empresas también deben enderezar varias relaciones financieras internas. Cada departamento debe aclarar su estatus, rol, responsabilidades y poderes correspondientes en la gestión financiera corporativa, de modo que los derechos y responsabilidades estén claramente definidos y todos sean responsables. Además, en términos de distribución de beneficios, las empresas deben tener en cuenta los intereses de todas las partes para movilizar el entusiasmo de varios departamentos para participar en la gestión financiera corporativa, a fin de lograr verdaderamente la unidad de responsabilidades, derechos e intereses.

[Referencias]

[1] Zhong Yan. Prevenir los riesgos financieros de los “cuatro máximos” 〔N〕. China Economic Times, 29 de noviembre de 2005.

[2] Zhu Ran. Las causas y prevención de los riesgos financieros en las empresas modernas [J]. El economista, 2005, (4).

〔3〕Wang Xiaohui. Las causas y prevención de los riesgos financieros corporativos〔J〕. El economista, 2006, (3).

[4] Chen Niandong. Una breve discusión sobre el establecimiento de un sistema de alerta temprana para fallas financieras empresariales [J]. Finanzas y contabilidad forestales, 2000, (9).

〔5〕Liu Qiuping. Fortalecer la gestión de riesgos financieros corporativos〔J〕. Modernización de la Gestión de la Construcción, 2003, (2).

[6] Yan Zhenhong. Las causas de los riesgos financieros de las empresas chinas y su prevención [J]. Revista de la Universidad de Finanzas y Economía de Jiangxi, 2001, (4).