Cómo entender los mercados de capitales multinivel

En términos generales, el mercado de capitales de mi país se refiere principalmente al mercado de valores, incluido el mercado de valores, el mercado de bonos y el mercado de fondos. El mercado de capitales multinivel generalmente se refiere a un mercado multinivel que asigna recursos de capital y está construido para satisfacer las necesidades de capital de diferentes entidades del mercado de inversión y financiamiento. Debido a las diferencias en escala y características de los temas, diferentes inversores y financistas tienen necesidades diversificadas y diferenciadas de servicios de inversión y financiación, lo que determina que el mercado de capitales debe ser un sistema de mercado multinivel que pueda satisfacer diferentes necesidades. En la actualidad, el mercado de capitales de mi país está “en la treintena”. En términos generales, la junta principal (incluidas las juntas pequeñas y medianas), la Junta de Innovación Científica y Tecnológica y el GEM que han implementado el sistema de registro, la Bolsa y Cotizaciones de Valores Nacionales (NEEQ) y los mercados regionales de negociación de acciones forman un grupo múltiple. -nivel del mercado de valores en nuestro país.

La importancia de establecer y mejorar un sistema de mercado de capitales multinivel

Establecer y mejorar un sistema de mercado de capitales multinivel tiene un importante significado institucional y práctico, principalmente como sigue:

En primer lugar, establecer y mejorar un mercado de capitales multinivel conduce a transformar los métodos de financiación de la economía real, mejorar la eficiencia financiera y aprovechar más plenamente el papel fundamental del mercado en la asignación de recursos. En el proceso de operación económica real, las necesidades de inversión y financiamiento de mi país muestran formas diversificadas, lo que determina objetivamente la necesidad de que los mercados de capital multinivel se adapten a la forma económica real. En este sentido, el artículo 27 del Reglamento sobre la optimización del entorno empresarial estipula: “El Estado promueve el desarrollo normalizado y saludable de los mercados de capitales multinivel, amplía los canales de financiación para las entidades del mercado y apoya a las empresas privadas calificadas y a las pequeñas y medianas empresas. Las empresas emitirán acciones, bonos y otros instrumentos financieros de conformidad con la ley y ampliarán la escala de financiación directa. "Un mercado de capitales multinivel con una estructura razonable puede ajustar eficazmente la estructura financiera y satisfacer las necesidades de inversión y financiación de diversos". entidades del mercado, mejorar la estructura de gobierno corporativo, promover la mejora de la estructura industrial, optimizar la eficiencia de la asignación de recursos y lograr un desarrollo económico de alta calidad.

En segundo lugar, establecer y mejorar un mercado de capitales multinivel puede promover la mejora de la propia construcción institucional del mercado de capitales. El desarrollo del mercado de capitales requiere el seguimiento de reglas institucionales de apoyo relevantes. El establecimiento y mejora de un mercado de capitales multinivel puede mejorar las reglas institucionales específicas que son compatibles con él. Según informes de los medios públicos, el 27 de noviembre de 2020, las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen emitieron sus respectivas "Medidas de cotización en bolsa" el mismo día y solicitaron públicamente opiniones. Esta medida favorece "dar mejor juego a la función de vinculación de la bolsa". Nuevo mercado OTC y ampliación de los canales de cotización para las empresas Proporcionar más vías institucionales y apoyo normativo para fortalecer la conexión orgánica de los mercados de capitales multinivel "Se puede ver que en la práctica de desarrollo de los mercados de capitales multinivel, es propicio. a fortalecer la construcción institucional del propio mercado de capitales y promover el seguimiento y la mejora de reglas institucionales específicas, lo cual es de gran importancia para la formación de un sistema de reglas institucionales jerárquicas del mercado de capitales.

La nueva "Ley de Valores" mejora el establecimiento de un sistema de mercado de capitales multinivel

La nueva "Ley de Valores" mejora la construcción de un sistema de mercado de capitales multinivel en muchos aspectos, reflejados principalmente en Los siguientes aspectos:

Primero, se establecieron tres niveles de centros de negociación de valores. El artículo 37 de la nueva Ley de Valores divide los centros de negociación de valores en tres niveles: bolsas de valores, otros centros de negociación de valores nacionales aprobados por el Consejo de Estado y mercados de valores regionales establecidos de conformidad con las disposiciones del Consejo de Estado. Las bolsas de valores se refieren a las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen. Los sectores que cotizan y negocian en las Bolsas de Valores de Shanghai y Shenzhen incluyen el consejo principal (incluido el consejo de pequeñas y medianas empresas), el Consejo de Innovación Científica y Tecnológica y el GEM. los centros nacionales de negociación de valores aprobados por el Consejo de Estado se refieren a las pequeñas y medianas empresas nacionales; el sistema de transferencia de acciones es la Nueva Tercera Junta; el mercado de valores regional establecido de conformidad con las disposiciones del Consejo de Estado se refiere al mercado de la Cuarta Junta; .

En segundo lugar, aclara los lugares donde se pueden negociar los valores emitidos públicamente y los lugares donde se pueden transferir los valores no emitidos públicamente. El párrafo 1 del artículo 37 de la nueva "Ley de Valores" estipula: "Los valores ofrecidos públicamente se cotizarán y negociarán en las bolsas de valores establecidas de conformidad con la ley u otros centros nacionales de negociación de valores aprobados por el Consejo de Estado". estipula: “Los valores no emitidos públicamente podrán transferirse en las bolsas de valores, otros centros nacionales de negociación de valores aprobados por el Consejo de Estado y los mercados de valores regionales establecidos de conformidad con las disposiciones del Consejo de Estado.

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En tercer lugar, se afirma que las bolsas de valores y otros centros nacionales de negociación de valores aprobados por el Consejo de Estado pueden realizar estratificaciones internas según las necesidades reales. El artículo 97 de la nueva "Ley de Valores" estipula: "Acciones Bolsas de valores, otros centros nacionales de negociación de valores aprobados por el Consejo de Estado pueden establecer diferentes niveles de mercado según los tipos de valores, las características de la industria, el tamaño de la empresa y otros factores. "Por ejemplo, el Nuevo Mercado OTC se divide específicamente en capa básica, capa innovadora y capa seleccionada en función de las necesidades prácticas y de desarrollo.

Además, los artículos 96 y 98 de la nueva "Ley de Valores" autorizan el Consejo de Estado para formular pequeñas y medianas empresas nacionales El sistema de transferencia de acciones empresariales, las medidas de gestión del mercado de valores regional, etc., conducen al refinamiento y mejora del sistema de reglas del mercado de capitales multinivel

En. En resumen, una serie de acuerdos institucionales, incluida la nueva Ley de Valores, mejorar la oferta institucional para construir un sistema de mercado de capitales multinivel tendrá una importancia positiva para promover el desarrollo de mercados de capital multinivel, optimizar la estructura financiera de las entidades del mercado y fortalecer. divulgación de información y fortalecimiento de la protección de los pequeños y medianos inversores.