"Las reglas del comercio de tortugas" autor: [EE.UU.] Curtis Feith

Introducción:

En el mundo financiero existe una historia muy famosa. En 1983, dos amigos cercanos de la industria de futuros estadounidense, Richard Dennis y William Eckhart, no estaban de acuerdo en una pregunta: ¿los grandes operadores de futuros nacen o se pueden cultivar? Se arriesgaron con esta pregunta y llevaron a cabo un experimento para encontrar la respuesta, que se conoció como el "Experimento del comercio de tortugas".

Dennis y Eckhardt seleccionaron 13 "tortugas" entre 1.000 solicitantes y pasaron 2 semanas enseñándoles conceptos y reglas comerciales. En los cuatro años siguientes, las Tortugas se basaron en estas reglas comerciales para lograr un rendimiento anual promedio del 80%.

El autor de este libro es una de las tortugas de este experimento, y es la más exitosa. En el libro, revela por primera vez todo el proceso experimental, así como las "Reglas del comercio de tortugas" que están llenas de misterio a los ojos de los forasteros, permitiéndote comprender:

Cómo funcionan las tortugas realizar transacciones y cómo aprovechar el momento de las transacciones;

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Cómo las Tortugas miden el riesgo y administran el dinero;

Cómo las Tortugas logran un rendimiento anual promedio de más de 100 ;

Por qué algunas tortugas tienen éxito mientras que otras no Pierde todo tu dinero;

Cómo aplicar las reglas de comercio de tortugas a tus propias operaciones;

Este libro Es esencial para todos los comerciantes profesionales y los inversores públicos. Libros no leídos.

Excelente reseña del libro:

Uno:

Antes de leer este libro, había oído hablar muchas veces del Proyecto Tortuga de Richard Dennis. También había leído las Reglas de las Tortugas originales que circularon en Internet, pero para mí en ese momento no obtuve mucho. Esta vez decidí comprar este libro y leerlo en 2 días (rara vez leo tan rápido) porque después de 6 años de capacitación en mercado, siento firmemente que un sistema comercial simple, efectivo y ejecutable de alta calidad es una fuerte garantía de ganancias a largo plazo. Para ser honesto, no tenía muchas esperanzas en este libro antes de leerlo, porque como todos sabemos, el mercado ha estudiado las Reglas de Comercio de Tortugas en innumerables ocasiones. También he leído muchas inversiones y especulaciones en el pasado. pocos años. No creo que pueda encontrar nada en él que no se mencione en otros libros. Los lemas publicitarios de la editorial CITIC impresos torpemente en la portada de este libro, como "Gana 30 millones de dólares en cuatro años" y "Un sistema mágico de comercio de futuros con el que la gente común puede ganar dinero fácilmente", también me disgustaron. Tenga en cuenta que los buenos libros son generalmente relativamente discretos.

En primer lugar, creo que este libro es más adecuado para los lectores:

1. Los lectores de este libro deben ser personas con experiencia comercial real. Los principiantes no necesitan leerlo. este libro.

2. Las reglas descritas en este libro son más adecuadas para futuros, bonos, divisas y otros mercados que utilizan una gran cantidad de operaciones de apalancamiento. Las personas que tienen conceptos de inversión de valor no necesitan leer este libro. .

3. Este libro es el mejor libro de referencia para los traders que utilizan sistemas de trading mecánicos.

Es una lástima que Richard Dennis no haya escrito un prefacio a este libro.

El autor de este libro, Curtis Faith, fue la tortuga marina de mayor éxito en el experimento de tortugas marinas de ese año. Estas tortugas marinas no fueron seleccionadas al azar. Más de 1.000 personas se inscribieron en el experimento de tortugas marinas. año, y sólo los que finalmente fueron admitidos 13, la probabilidad de selección es inferior a 1/100. Todos los candidatos tienen diferentes orígenes y edades, y algunos no tienen experiencia comercial real. Lo único que tienen en común es que todos tienen experiencia en teoría y estrategia de juegos, y todos tienen bastante conocimiento de la probabilidad en los juegos de apuestas. investigado. Por supuesto, son personas muy inteligentes. Esto es algo a lo que presté mucha atención cuando estudiaba, porque siempre me ha interesado el tema de qué tipo de personas son más adecuadas para operar. El propio Curtis mencionó este tema muchas veces en el libro y finalmente dio una respuesta parcial. Yo personalmente lo resumí:

* No tiene nada que ver con el bien o el mal: ganar dinero no significa que seas un dios y no eres un tonto si pierdes dinero. Lo importante es hacer las cosas bien, no ganar dinero.

* Olvídese del pasado: los fracasos y las victorias pasadas no influyen en sus operaciones futuras; evite sesgos a corto plazo.

* Piense desde la perspectiva de la probabilidad: no prediga el mercado, ninguna opinión es la mejor opinión.

Estos principios han sido mencionados en otros libros, pero esta no es la esencia de este libro. Por qué Curtis tiene más éxito que otras tortugas, creo que hay otros dos puntos importantes. El autor no tenía experiencia comercial real antes del experimento con las tortugas y admiraba a Richard Dennis. Una hoja de papel en blanco hace que sea más fácil dibujar, y una vez que se forma una idea equivocada, es difícil deshacerse de ella. La admiración por una persona puede ayudarle a aumentar su poder de ejecución y aún así puede cumplir firmemente con las reglas comerciales; a pesar de las continuas pérdidas.

El autor también mencionó algunas cosas que me sorprendieron en el libro. En los años en que cambió por Richard Dennis, como el Turtle más exitoso, usó probablemente el mejor jugador del año. sistema de comercio, el retroceso máximo de sus fondos comerciales en realidad excedió 70 (la relación entre el último fondo más alto y el último fondo más bajo) y en este caso aún pudo seguir la estrategia original para entrar y salir del mercado. En la crisis bursátil de 1987, perdió más de la mitad de su capital operativo en pocos días, con un retroceso de más del 50%. (La caída del mercado de valores también provocó que Richard Dennis se retirara por completo del mercado especulativo y se retirara). Según los datos de Quantum Fund revelados por el propio Soros en "Financial Alchemy", perdió más de 26 en su peor año. de transacciones, se estima que el retroceso de capital de Soros es aún mayor. Esto me dio una nueva comprensión del trading con apalancamiento y de lo difícil que es tener éxito en esta industria. Porque, según Curtis, una persona promedio no puede soportar una reducción de capital de más del 30%. Una vez que se produce una pérdida de más del 30%, es probable que se produzca una avalancha de reducción de capital y la posición eventualmente se liquidará. Por lo tanto, Curtis enfatizó repetidamente que si no ingresa al mercado basándose en señales comerciales y ingresa al mercado a voluntad, es posible que se pierda algunas tendencias importantes del mercado en un año y el dinero que gane no será suficiente para cubrir sus órdenes perdedoras. . ¡Mantener una posición hasta que suba es un principio muy importante para un sistema de comercio que sigue tendencias como Turtle Trading!

Después de resolver el tema de la ejecución, al igual que otros libros de inversión, Curtis dedicó dos capítulos completos a hablar sobre la gestión de riesgos. Además de la reducción máxima de fondos que acabo de mencionar, el control de posición de las Turtle Trading Rules también es muy avanzado. Deciden el tamaño de la posición a invertir en ese mercado en función de las fluctuaciones de cada mercado. Se puede invertir un máximo de 4 posiciones en un solo mercado. En mercados altamente correlacionados, las posiciones totales no pueden exceder de 6 y las posiciones establecidas en cualquier dirección (larga o corta) no pueden exceder de 10. De acuerdo con las "Reglas originales de comercio de tortugas" al final del libro, si el mercado es lo suficientemente activo, el riesgo general de las 4 unidades de posición establecidas por las Tortugas en un mercado único es del 5% del capital total. Por supuesto, no todos los mercados pueden establecer unidades de 4 posiciones, porque las posiciones se construyen gradualmente.

Hay algunas palabras interesantes sobre riesgos en el libro, que pueden ayudarnos a elegir en qué fondo invertir. Curtis enfatizó: “La estabilidad no equivale a un riesgo bajo, y una estrategia de inversión de muy alto riesgo puede generar rendimientos estables durante un período de tiempo limitado”. Esta idea coincide con Taleb (autor de "Black Swan" y "Randomly Rich Fools"), y un ejemplo práctico es la famosa Long-Term Capital Management Company. Si elige sus inversiones basándose únicamente en los rendimientos de muchos fondos en el mercado a lo largo de los años, puede incluso perder su dinero. Especialmente en China, la mayoría de los fondos tienen una historia de menos de 10 años, la edad promedio de los administradores de fondos es de solo 35 años y el ciclo económico generalmente es de unos 10 años o incluso más. Lo más probable es que su éxito se deba a razones accidentales u objetivas, porque China no ha experimentado una crisis económica real en los últimos 20 años. Entonces Curtis mencionó: "Los buenos inversores invierten en personas, no en registros históricos; no se puede distinguir la fuerza de la suerte con solo mirar los registros históricos, al elegir un administrador de fondos, en lugar de mirar su historial, es mejor hacerlo". vea si está de acuerdo con su filosofía de inversión y si esta persona sabe lo que hace.

Curtis explica todos los aspectos del sistema comercial en este libro. Como dice este libro, los verdaderos expertos pueden explicar conceptos complejos de forma concisa y sencilla. Mencionó que es muy necesario realizar pruebas históricas de los sistemas comerciales, pero se debe evitar el error más común en las pruebas históricas: la optimización excesiva. Un examen histórico adecuado puede ayudarle a aumentar su poder de ejecución al utilizar este sistema comercial. Un sistema demasiado complejo (mientras escribo esto, pienso en la famosa teoría ondulatoria) no puede vencer al mercado durante mucho tiempo, porque el mercado también cambia y crece constantemente.

Además, también noté que tanto el sistema de comercio Turtle como otros sistemas comerciales presentados por Curtis en el artículo tienen rendimientos anuales muy altos. El peor en las pruebas históricas es 28, y el más alto incluso se alcanza como. tantos como 50. Desde este punto de vista, la derrota de Richard Dennis en 1987 fue casi inevitable. Nadie pudo desarrollarse a gran velocidad durante mucho tiempo (Richard Dennis comenzó con 400 dólares en 1970 y tenía más de 200 millones de dólares en 1987). Los fondos son tan grandes que el mercado original no puede acomodarlos. Ejemplos de esto incluyen Wal-Mart y Berkshire Hathaway administrados por Buffett. El siguiente ejemplo probablemente sea China, que ha mantenido un rápido crecimiento económico durante 30 años.

Con respecto al Experimento de la Tortuga, que es muy famoso en la historia del comercio, Curtis cree que esta apuesta solo puede considerarse como un empate. Después de todo, no todos tienen la suerte de recibir la guía de Richard Dennis y utilizarla. el sistema comercial muy avanzado en ese momento. Por lo tanto, incluso si comprende completamente todo el contenido de este libro, es posible que no pueda tener éxito. La implementación estricta y consistente es el mayor problema que encontrará. Además, el mercado de operaciones apalancadas, como el de los futuros, es un mercado perdedor y de suma negativa. Los perdedores son la norma y los ganadores son muy pocos.

Así que el último capítulo, aunque no hablaba de trading, fue de gran ayuda para mí. Es inimaginable que Curtis, que estudió con Richard Dennis a la edad de 19 años y logró un gran éxito en el comercio, no tuviera nada a la edad de 33 años. Por supuesto, finalmente se recuperó. Esto me recuerda a Zhou Libo, que recientemente es muy popular en Shanghai. También era un joven que sufrió un gran revés, pero se puso de pie nuevamente. Escribir este párrafo también me anima a superar los primeros reveses. La vida es un maratón y el éxito o el fracaso temporal no son nada.

二

Este es un libro que analiza cómo crear un sistema de comercio mecánico. El llamado sistema de comercio mecánico es un sistema de comercio que no requiere ninguna intervención del cerebro humano cuando se utiliza. Hoy en día, con la popularización de la tecnología informática, muchos sistemas de negociación mecánicos se ejecutan mediante computadoras. En el mercado especulativo de Estados Unidos, alrededor del 30% de las instrucciones comerciales se emiten mediante computadoras. Incluso si no se utiliza una computadora y el sistema de comercio mecánico se opera manualmente, no requiere la participación intelectual del ordenante, solo necesita operar de acuerdo con las señales dadas por el mercado.

Se ve maravilloso cuando dormimos perezosamente en la cama o disfrutamos tranquilamente de las montañas y los ríos, una computadora nos genera dinero constantemente. En ese momento, definitivamente seremos capaces de realizar el reino supremo de "la especulación es arte".

En realidad, las cosas no son tan sencillas. El establecimiento de un sistema comercial se basa en una gran cantidad de práctica especulativa, datos comerciales y pruebas del sistema. Este es un proceso largo, aburrido y frustrante. Incluso "Las reglas del comercio de tortugas", que cuenta este proceso, muchas personas se sienten así al leerlo. Este es un libro que parece completamente carente de interés. Está lleno de datos, gráficos y argumentos matemáticos. Es mucho menos hermoso que el libro de Peter Lynch. Pero para un especulador que tiene suficiente práctica comercial y está tratando de establecer un sistema comercial, las cifras objetivas y los procesos de demostración científica pueden darle una gran confianza. La confianza se basa en la ciencia objetiva. Incluso el arte es el mismo. Los artistas han sido formados científicamente para alcanzar sus logros artísticos.

En cuanto a cómo construir su propio sistema de comercio mecánico, podemos resumir los siguientes pasos de las "Reglas de comercio de tortugas":

Primero, debe formar su propia teoría de especulación.

Esta teoría se basa en mi propia práctica especulativa, en lugar de copiar las teorías de otros especuladores. De hecho, las teorías especulativas no se pueden copiar porque los antecedentes especulativos de cada persona son diferentes y una teoría especulativa que tiene éxito para otros puede no ser adecuada para usted. Al mismo tiempo, esta teoría debe estar respaldada por registros de transacciones lo suficientemente extensos en lugar de basarse en la imaginación.

En segundo lugar, debe haber suficientes datos históricos para obtener datos de prueba objetivos mediante interpolación. Mediante pruebas informáticas, se puede probar el sistema de negociación antes de poner los fondos en el mercado. Muchas veces nos encontraremos con que un sistema comercial aparentemente prometedor resulta en realidad ineficaz debido a algunos factores imprevistos. Es mucho mejor detectar los problemas de antemano a través de los ordenadores que encontrarlos en el mercado. Las pruebas de datos históricos no pueden predecir el futuro, pero actualmente son la mejor manera de juzgar si un sistema comercial puede ser rentable.

Después de pasar el segundo paso de prueba, procederemos al paso final, colocando el sistema de comercio en un mercado especulativo real y dándole tiempo suficiente para realizar pruebas de extrapolación. Debido a efectos aleatorios, habrá diferencias grandes o pequeñas entre los datos de prueba reales y los datos de prueba simulados. La optimización o no es una cuestión que debe sopesarse. Por un lado, un sistema sin optimización puede ser un sistema ineficiente; por otro lado, un sistema demasiado optimizado reducirá la practicidad del sistema. Cómo abordar este dilema todavía requiere que los datos hablen por sí solos. El autor utiliza gráficos en el libro para ilustrar visualmente la diferencia entre una optimización adecuada y una optimización excesiva.

Toca mil melodías y luego amanecerá el sonido, observa mil espadas y luego reconoce el arma. La construcción de un sistema de comercio se basa en datos objetivos y en la sabiduría de la práctica especulativa, que requiere un tiempo suficiente para acumularse. Por lo tanto, para los especuladores, la especulación en sí misma debe considerarse primero como una ciencia y no como un arte. Cuando nuestra práctica se acumule hasta cierto punto, la belleza del arte surgirá naturalmente, pero de hecho, sigue siendo ciencia. Esto es cierto no sólo para la especulación, sino para cualquier cosa.

Todos tocan mil melodías y luego escuchan el sonido, miran mil espadas y luego reconocen el arma. Por lo tanto, para poder ver la imagen de la iluminación redonda, primero se debe tener una comprensión profunda. Lea Qiao Yue para usar la forma para cultivar la montaña y use Cangbo para describir el Denghu. Sea desinteresado en sus prioridades y no sea partidario del odio y el amor, y entonces podrá razonar con equilibrio y reflejar sus palabras como un espejo. ——"La mente literaria y la talla de dragones"

Si nuestra práctica de especulación también puede ser capaz de practicar miles de canciones, observar miles de espadas y tener conocimientos, entonces, cuando se trata del mercado, naturalmente seremos desinteresados ​​y no predispuestos hacia el amor y el odio. Entonces podrás razonar como si estuvieras equilibrado y tu discurso será tan claro como un espejo.

Tres:

1. Sesgo cognitivo en el trading La razón por la que los perdedores sin experiencia y los ganadores experimentados tienen conceptos y comportamientos diferentes es que el sesgo psicológico es la causa fundamental. Los sesgos cognitivos típicos incluyen: aversión a las pérdidas, costos hundidos, efecto de disposición (cobrar las ganancias anticipadamente), preferencia por resultados (juzgar lo bueno o lo malo en función de los resultados, independientemente de la calidad de la decisión en sí), efecto de anclaje, efecto de tendencia y creencia en la ley de los decimales (sacar conclusiones infundadas a partir de muy poca información).

2. La aversión a las pérdidas afectará el uso que hace una persona de un sistema de comercio mecánico. Salir es algo doloroso para un comerciante que es reacio a las pérdidas.

3. Seguimiento de tendencias: esta estrategia no es fácil de seguir para la mayoría de las personas por varias razones. En primer lugar, rara vez aparecen grandes tendencias. Para un sistema típico de seguimiento de tendencias, tal vez entre el 60% y el 70% de las transacciones generan pérdidas. En segundo lugar, los sistemas de seguimiento de tendencias también fallan cuando las tendencias se invierten. En tercer lugar, seguir tendencias requiere el uso de una mayor cantidad de fondos para garantizar un control de riesgo razonable.

4. A los traders de tendencias les gustan las tendencias estables. Los operadores que contradicen la tendencia prefieren mercados estables y volátiles que, si bien son volátiles, se mantienen dentro de un rango de precios bastante estrecho. A los swing traders les gusta mover los mercados, haya o no una tendencia.

5. El principio de beneficio del comercio contratendencia: el mecanismo de soporte y resistencia del mercado. Su base teórica es que la mayoría de los avances hacia nuevos máximos no desencadenarán tendencias en el mercado.

6. El estado del mercado, el mercado especulativo se divide en cuatro estados: estable y tranquilo, estable y volátil, tendencia tranquila y tendencia volátil. Las tortugas nunca predicen las tendencias del mercado, sino que buscan señales de que el mercado se encuentra en un estado determinado.

Esto es importante. Los buenos traders no intentan predecir lo que hará el mercado a continuación, sino que miran los indicadores y determinan en qué estado se encuentra el mercado ahora.

7. Los cuatro principios básicos de Turtle: Aprovecha tus fortalezas, gestiona tus riesgos, sé firme y mantenlo simple.

8. Riesgo de quiebra. El riesgo de quiebra aumentará desproporcionadamente y rápidamente a medida que aumente la apuesta. Si duplica sus fondos cada vez, el riesgo de quiebra aumentará a más del doble, dependiendo de las características del sistema. , el riesgo puede cuadruplicarse, triplicarse o incluso cuadruplicarse.

9. Domine la ventaja: encuentre una estrategia comercial con un valor esperado positivo, que pueda generar retornos positivos a largo plazo. Adopte una visión a largo plazo del trading, evite sesgos en los resultados y crea en el poder de las expectativas positivas.

10. Gestione los riesgos: controle los riesgos, mantenga su posición, dos criterios de salida, la pérdida supera 2N o la disminución supera el 2% del importe total de la cuenta.

11. Sea firme: La pérdida es sólo un costo de hacer negocios y no representa una mala operación o una mala decisión.

12. Simple y claro: La esencia de la Ley de la Tortuga es muy simple, aprovecha cada tendencia, la mayor parte de tus ganancias pueden provenir de dos o tres transacciones exitosas, así que no te pierdas ninguna tendencia, de lo contrario tu Los esfuerzos realizados durante todo el año pueden quedar en nada. Es simple y fácil de entender, pero no fácil de hacer.

13. Los buenos traders piensan en el presente, no en el futuro. Los novatos quieren predecir el futuro, y si ganan piensan que tenían razón y se sienten como un héroe, y si pierden se creen tontos, lo cual está mal. De hecho, es mucho más fácil ganar dinero si te equivocas la mayor parte del tiempo.

14. Hay tres sesgos cognitivos que es necesario superar a toda costa: el sesgo de actualidad, la obsesión por lo correcto y la necesidad de predecir el futuro.

15. El mundo del comercio es un gran lugar para romper con el mal hábito de poner excusas. Después de todo, el comercio es sólo entre usted y el mercado, y usted no tiene nada que ocultarle al mercado. Si lo hace bien, verá buenos resultados a largo plazo, y si lo hace mal, perderá dinero a largo plazo. Las personas a las que les gusta eludir la responsabilidad están condenadas a perder a largo plazo.

16. La ventaja del sistema proviene de tres elementos: selección de cartera de activos, señal de entrada al mercado y señal de salida.

17. Ventajas del soporte y la resistencia. El soporte y la resistencia son sólo un concepto general, no una regla de oro. Si uno adopta una estrategia contratendencia, entonces el soporte y la resistencia son las fuentes directas de ventaja, mientras que si uno usa un sistema de seguimiento de tendencia, entonces la ruptura de los niveles de soporte y resistencia es la clave. La ventaja de los inversores de tendencia es el retraso cognitivo cuando se superan los niveles de soporte y resistencia. Cuando el precio está entre los niveles de soporte y resistencia, ni el lado largo ni el corto realmente participarán en la batalla. A medida que el precio se acerca al nivel de soporte o resistencia, ambas partes se involucran cada vez más y el volumen de operaciones aumenta.

18. El efecto de imitación: Las estrategias con impresionantes registros de relación riesgo-recompensa son a menudo las que más fácilmente imita toda la industria y, al final, son víctimas de la desaparición temprana del sistema. Por el contrario, los sistemas y estrategias que no son atractivos para el inversor promedio tienden a tener una vida útil más larga; el seguimiento de tendencias es un buen ejemplo; la mayoría de los grandes inversores tienen dificultades para soportar las grandes caídas y el valor que son comunes en las estrategias de seguimiento de tendencias. Volatilidad, y porque Además, los sistemas de seguimiento de tendencias siempre funcionan a largo plazo.

19. La administración del dinero es más un arte que una ciencia. Mucha gente adora la gestión del dinero como a un dios, pensando que puede curar todos los males del mundo del comercio. Mucha gente ha inventado fórmulas esotéricas, pero la gestión del dinero es realmente muy sencilla.

20. Riesgo de quiebra: falta de plan, riesgo excesivo, expectativas poco realistas.

21. El intercambio no es una carrera, sino un combate de boxeo. El ganador es el que sigue en pie en el ring después de 12 asaltos.

22. A medida que ganes experiencia, te darás cuenta de que no existe un sistema perfecto en el mundo. Hay que aceptar el hecho de que nadie puede predecir el futuro y que cualquier prueba basada en datos históricos tiene un sesgo inherente considerable.

23. Las estrategias comerciales sólidas tienen dos características principales: diversificación y simplicidad.

Si:

No conozco a nadie que haya leído este libro y haya probado este sistema de comercio.

De hecho, cuando leí este libro por primera vez, me salté el último capítulo. Más tarde, miré hacia atrás y descubrí que el último capítulo era para contarles a todos los detalles del sistema de comercio original de Turtle, desde las condiciones de entrada, la apertura de una posición, la detención de pérdidas y la salida. Cubriendo todo. Cuando vi por primera vez las condiciones de entrada, pensé que eran demasiado simples. Abra una posición si rompe el máximo de N días y continúe abriendo una posición cada vez que el precio suba 1, hasta alcanzar el límite máximo permitido de stop loss. La clave es esperar hasta que el precio caiga por debajo de n/2 el precio más bajo antes de salir, e inmediatamente verás el dinero volar en tu mente.

Después de utilizar este sistema para realizar pruebas retrospectivas de varias acciones de gran capitalización, descubrí que ninguna tendencia real puede escapar de este sistema. Esta simple regla todavía funciona. Yo mismo construí un tosco sistema de fluctuación y me sentí bien al respecto, pero los datos de la prueba retrospectiva fueron espantosos.

Así que arremángate y pruébalo para apreciar el maravilloso sabor de la simplicidad.

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