¿Cómo explicar la bondad?
En los informes de las empresas cotizadas, el fondo de comercio se refiere a la prima pagada por la empresa fusionada y adquirida a la empresa adquirida durante el proceso de fusión y adquisición. Es un activo intangible después de fusiones y adquisiciones corporativas, y se incluye en el balance.
Por ejemplo:
La empresa A paga 50 millones de yuanes en efectivo para comprar la empresa B. Los activos netos de la empresa B son sólo 45 millones de yuanes, por lo que los 5 millones de yuanes pagados por A son una prima, que es fondo de comercio.
Todo buen negocio tiene una buena voluntad. Por prudencia contable, no registramos el fondo de comercio creado internamente en nuestros estados financieros. La plusvalía se reconocerá y registrará sólo si el negocio se fusiona.
Tormenta de deterioro del fondo de comercio:
Según la normativa, las empresas que cotizan en bolsa deben realizar pruebas de deterioro del fondo de comercio cada año. Por ejemplo, cuando una subsidiaria comprada no logra los rendimientos esperados prometidos en el momento de la compra, será necesario realizar provisiones por deterioro del fondo de comercio, lo que tendrá un impacto negativo en las ganancias de la empresa para el año. No existen estándares específicos sobre cómo reducir el valor. Algunas empresas harán provisiones para "una pérdida a la vez" mediante deterioro del fondo de comercio para lograr el propósito de "baño financiero".
Se sospecha que algunas empresas cotizadas exportan beneficios detrás de las enormes primas generadas por fusiones y adquisiciones.
A principios de 2020, la Bolsa de Valores de Shenzhen envió una carta a Huayi Brothers para explicar con más detalle las razones de la pérdida sustancial de rendimiento, incluido el deterioro de activos como el fondo de comercio y el capital a largo plazo. Se informa que en 2065438 + el tercer trimestre de 2009, el fondo de comercio total de Huayi Brothers fue de 194,7 mil millones, de los cuales el fondo de comercio procedente de la adquisición de Dongyang Meila fue de 744 millones. Esta adquisición tuvo lugar en 2015. Huayi Brothers adquirió la participación del 70% en Dongyang Latin America en manos de Feng Xiaogang y Lu Guoqiang por 105 millones de yuanes. En ese momento, los activos netos de Dongyang Latin America eran aproximadamente negativos 5.500 (activos 13.600 - responsables de 19.100), lo que significa que Huayi Brothers se quedó con 10. Este tipo de adquisición atrajo la atención de las autoridades, no sólo por el daño al fondo de comercio, sino también por la racionalidad de la adquisición y si hubo algún beneficio en el comportamiento de exportación.
¿A qué deben prestar atención los inversores?
En los últimos años, con el aumento de la ola de fusiones y adquisiciones, han surgido una tras otra tormentas de buena voluntad de las empresas cotizadas, lo que ha provocado grandes pérdidas para los inversores. Todos estos fenómenos son secuelas de fusiones y adquisiciones de altas primas. Una vez que hay evidencia de deterioro, las ganancias reducidas deben cancelarse, afectando así el precio de las acciones.
Para las empresas que cotizan en bolsa con un alto fondo de comercio, los inversores deben prestar atención a las condiciones operativas de las filiales compradas para ver si existe riesgo de un fondo de comercio inflado o de deterioro futuro. En términos generales, las empresas con un fondo de comercio/activos netos superiores al 10% corren un mayor riesgo de tener activos inflados.
Para los inversores comunes, es muy importante que estudien detenidamente los informes financieros de la empresa. A veces los números obvios son un campo minado. Detección temprana y parada temprana. A menudo nos encontramos con que algunas empresas tienen activos netos por valor de varios millones o decenas de millones, pero sus primas ascienden a cientos de millones en fondo de comercio. A primera vista, se trata de una ventaja excelente. De hecho, está atrapado allí. Una vez que los activos adquiridos no generen los beneficios esperados o incluso las pérdidas, habrá que depreciarlos, las ganancias caerán significativamente y el valor de mercado colapsará.
Así que ten cuidado con la bondad. Trate de comprender por qué una empresa adquiere, por qué está dispuesta a adquirir con una prima y si la prima es razonable.