Las últimas noticias sobre la cotización de Foxconn: ¿Foxconn es una puerta trasera o una IPO?
Foxconn, anteriormente conocida como Fujiang Technology, se fundó el 6 de marzo de 2015. Aunque la empresa tiene una trayectoria de menos de tres años, su rentabilidad es bastante impresionante. Según los datos del folleto, el beneficio neto de Foxconn atribuible a la empresa matriz en 2015, 2016 y 2015 fue respectivamente.
La razón por la que una empresa joven puede tener un beneficio neto que aplasta a más del 90% de las empresas que cotizan en bolsa es principalmente porque Foxconn es una sociedad holding y su negocio principal real es responsabilidad de sus filiales. . La empresa es principalmente responsable de la inversión y gestión de filiales holding y de propiedad absoluta relevantes. Al 31 de diciembre de 2017, Foxconn tenía 31 subsidiarias nacionales de propiedad total y controladas y 29 subsidiarias extranjeras de propiedad total y control.
La estructura accionarial de Foxconn también es bastante compleja. El actual accionista mayoritario es Backbone Company, y Hon Hai Precision posee indirectamente el 100% de las acciones de Backbone Company, lo que representa el 41,1443% de las acciones de Foxconn. Además, Foxconn tiene 32 accionistas, la mayoría de los cuales son empresas.
Una empresa tan gigante tiene relaciones complejas con múltiples empresas afiliadas. En sus primeros comentarios sobre el borrador del prospecto, la Comisión Reguladora de Valores de China planteó una serie de cuestiones relacionadas con la independencia de las operaciones comerciales en términos de capital, personal y derechos de propiedad intelectual.
Un enorme mapa empresarial
Foxconn es un activo que Hon Hai Precision pretende revertir. El prospecto revelaba que Hon Hai Precision había integrado previamente el equipo de red de comunicaciones, el equipo de servicio en la nube, las herramientas de precisión, el negocio de robots industriales y los activos relacionados dentro del sistema. Posteriormente, Foxconn adquirió el capital y los activos de algunas subsidiarias nacionales de Hon Hai Precision a través del sistema. emisión de nuevas acciones y efectivo, y adquirió el capital y los activos de algunas subsidiarias extranjeras de Hon Hai Precision en efectivo. Foxconn realizó frecuentes fusiones y adquisiciones en 2017.
Se puede decir que el impacto de la empresa integrada en la IPO expuso al público el enorme territorio comercial de Foxconn Group. Foxconn se dedica principalmente al diseño, investigación y desarrollo, fabricación y venta de diversos productos de equipos electrónicos. Entre sus principales clientes se encuentran Amazon, Apple, ARRIS, Cisco, Dell, Huawei, Lenovo, Nokia, etc. Además del diseño nacional, el sistema de servicio de producción y ventas internacional cubre el sudeste asiático, América del Norte y Europa. La concentración de clientes de Foxconn es muy alta. De 2015 a 2017, los ingresos operativos de los cinco principales clientes representaron más del 70% de los ingresos operativos actuales.
Foxconn, que tiene muchos clientes gigantes de la industria electrónica y un amplio diseño comercial, tiene ganancias netas considerables, pero su margen de beneficio no es alto. De 2015 a 2017, el margen de beneficio bruto anual de Foxconn fue solo de alrededor del 10% y los costos de materias primas representaron el 90% de los costos operativos. El prospecto muestra que las materias primas de Foxconn adoptan principalmente un modelo comercial, lo cual no es infrecuente en la industria internacional de fabricación de productos electrónicos. Los compradores venden algunas materias primas a los fabricantes, y los fabricantes las transforman en productos y los venden a los compradores. Entonces, para los fabricantes, los compradores son sus clientes y también pueden ser sus proveedores upstream. En este modelo, si la concentración del cliente es muy alta, la voz del fabricante se debilitará aún más.
Foxconn, mundialmente famosa por producir iPhones, ya no se conforma con ser un OEM con el título de "Internet industrial" en la cabeza. Aunque esta es la razón requerida por la Comisión Reguladora de Valores de China y si el título es objetivo y preciso, aún se puede ver que Foxconn se está transformando hacia la fabricación inteligente.
El uso de los fondos que Foxconn recaudará también indica la dirección futura. El borrador de la solicitud del prospecto reveló que los fondos recaudados esta vez se invertirán en ocho proyectos importantes: plataforma de Internet industrial, computación en la nube y plataforma informática de alto rendimiento, centro de datos informáticos de alta eficiencia, redes de comunicación y equipos de servicios en la nube, 5G e interconexión a Internet. y aplicaciones de investigación y desarrollo de nuevas tecnologías de fabricación inteligente, actualización de la industria de fabricación inteligente y expansión de la capacidad de fabricación inteligente. La inversión total en los proyectos antes mencionados es de 27,25 mil millones de yuanes.
Foxconn cree que se encuentra en una industria intensiva en capital y tecnología y necesita mucho dinero para adquirir terrenos, construir fábricas y comprar equipos. A medida que una empresa se expande, inventarios como las materias primas ocuparán más capital de trabajo y también será necesaria inversión en investigación y desarrollo de productos y mejoras tecnológicas. Antes faltaban canales de financiación y era necesario ampliar aún más la cotización.
La independencia empresarial ha recibido atención.
Para la solicitud de cotización de Foxconn, la Comisión Reguladora de Valores de China respondió con decenas de miles de palabras en sus primeros comentarios.
Además de exigir información financiera complementaria y medidas para abordar los riesgos externos, también se hace especial hincapié en la independencia del emisor.
La Comisión Reguladora de Valores de China exige a patrocinadores y abogados que expresen opiniones claras sobre si Foxconn tiene la capacidad de operar de forma independiente en el mercado, y que verifiquen si existe una transferencia de intereses entre Foxconn y otras empresas controladas por Hon Hai Precision, y si hay personal, activos, negocios y tecnología en caos, y si hay otras empresas que dependen de Hon Hai Precision Control para la adquisición de pedidos.
De 2015 a 2017, la cantidad de bienes comprados por Foxconn a partes relacionadas superó los 20 mil millones de yuanes, lo que representa aproximadamente el 10 % de los principales costos comerciales actuales. En los últimos tres años, la cantidad de bienes vendidos por Foxconn a partes relacionadas ha disminuido año tras año, de 78 mil millones de yuanes a 40 mil millones de yuanes. Sin embargo, la Comisión Reguladora de Valores de China aún requiere aclaraciones sobre si las decisiones sobre transacciones relacionadas cumplen con las normas. la ley y los estatutos de la empresa, y si los precios son justos. Se pidió a Foxconn que explicara el motivo del aumento en la balanza de pagos anticipados de partes relacionadas de 360 millones de yuanes a finales de 2016 a 660 millones de yuanes.
Foxconn ha obtenido 49 marcas comerciales de Hon Hai Precision Industry y sus subsidiarias, y puede utilizar 2 marcas comerciales de Foxconn, 2771 patentes y 1009 solicitudes de patente, y 15 derechos de autor de software. La Comisión Reguladora de Valores de China exige que se aclare si las marcas comerciales y patentes permitidas para su uso son las principales marcas comerciales y patentes de Foxconn, y si afectan la integridad de los activos del emisor.
Los ingresos operativos de Foxconn provienen de múltiples subsidiarias. La Comisión Reguladora de Valores de China exige una descripción del grado de control de gestión y de las medidas de control de riesgos de las filiales, y los patrocinadores y contadores deben comprobar sus limitaciones.
Basándose en la situación anterior, Foxconn está buscando una IPO, no una salida a bolsa por la puerta trasera.