¿Cuál es el significado y el papel analítico de los fondos?

Definición de fondo

Los fondos se pueden dividir en sentido amplio y estricto. En términos generales, los fondos son un término colectivo para inversores institucionales, incluidos fondos fiduciarios de inversión, fondos fiduciarios unitarios, fondos de previsión. y fondos de seguros, fondos de jubilación, fondos de fundaciones diversas. Los fondos en el mercado de valores existente, incluidos los fondos cerrados y los fondos abiertos, tienen las características de funciones generadoras de ingresos y potencial de valor agregado. Desde una perspectiva contable, los fondos son un concepto limitado, es decir, fondos con propósitos y usos específicos. Los fondos se forman porque los inversores de gobiernos e instituciones públicas no exigen rendimientos o recuperación de las inversiones, pero exigen que los fondos se utilicen para fines designados de acuerdo con las disposiciones legales o los deseos del inversor.

Los fondos de los que hablamos ahora suelen referirse a fondos de inversión en valores. El papel del mercado de fondos es editar este párrafo 1. El efecto en el desarrollo económico del país. Promover la integración horizontal de fondos y conexiones económicas horizontales, y mejorar la eficiencia general de la asignación de recursos.

2. Establecer y mejorar un mecanismo de gestión de autocontrol y autodesarrollo para las agencias de distribución de fondos.

3. Abrir canales de inversión para los inversores de fondos, ampliar el alcance de las opciones de inversión, adaptarse a las diversas motivaciones de inversión, motivaciones de transacción y necesidades de interés de los inversores y, en general, proporcionar a los inversores un mejor acceso a los fondos. Los fondos de inversión con posibilidad de obtener altos rendimientos se refieren a un tipo de inversión en valores que agrupa los fondos de muchos inversores mediante la venta de acciones del fondo para formar activos independientes, que son alojados por el custodio del fondo y administrados por el administrador del fondo, y se invierten. en valores a través del método de cartera de inversiones. Un método de inversión colectiva con máxima distribución de beneficios y máximos riesgos.

Los fondos de inversión en valores son una forma indirecta de inversión en valores. Las sociedades gestoras de fondos reúnen los fondos de los inversores mediante la emisión de unidades de fondos, que son gestionadas por custodios de fondos (es decir, bancos cualificados). Los gestores de fondos gestionan y utilizan los fondos para invertir en acciones, bonos y otros instrumentos financieros, y luego asumen la responsabilidad de los riesgos de inversión. y participación en los beneficios. Los fondos de inversión en valores se pueden dividir en diferentes tipos según diferentes estándares:

Según si las unidades del fondo se pueden agregar o canjear, se pueden dividir en fondos abiertos y fondos cerrados. Los fondos abiertos no cotizan para negociación y generalmente se compran y canjean a través de bancos, y el tamaño del fondo no es fijo. Los fondos cerrados tienen una duración fija, durante la cual el tamaño del fondo es fijo y generalmente cotizan y se negocian; en las bolsas de valores, y los inversores compran y venden fondos a través de la unidad del mercado secundario.

Los fondos de inversión en valores se denominan "fondos mutuos" en los Estados Unidos, "fondos fiduciarios unitarios" en el Reino Unido y la Región Administrativa Especial de Hong Kong de mi país, y "fondos fiduciarios de inversión en valores" en Japón. y Taiwán, etc.

Los fondos de inversión en valores son un método de gestión financiera y de inversión colectiva que invierte en valores con los máximos beneficios y riesgos. Es decir, mediante la emisión de unidades de fondos, los fondos de los inversores son agrupados y administrados por el custodio del fondo. (normalmente un banco de buena reputación), el administrador del fondo (es decir, la empresa de gestión de fondos) gestiona y utiliza los fondos para invertir en instrumentos financieros como acciones y bonos. Los inversores en fondos disfrutan de los rendimientos de las inversiones en valores y también asumen los riesgos derivados de las pérdidas de inversión. Los fondos de nuestro país son actualmente fondos contractuales, que son una forma de inversión fiduciaria.

Fondos de inversión

Los fondos generales invierten principalmente en acciones de gran capitalización. Al calcular el índice compuesto de Shanghai, las acciones de gran capitalización también representan un gran peso. la caída y el aumento del fondo están estrechamente relacionados con el índice compuesto de Shanghai del mercado de valores. La caída y el aumento generalmente están relacionados con el aumento y la caída al mismo tiempo.

Pero existen diferencias entre los diferentes fondos. El ascenso y la caída de algunos fondos están estrechamente relacionados con el Índice Compuesto de Shanghai, mientras que el ascenso y la caída de algunos fondos están menos correlacionados con el Índice Compuesto de Shanghai. incluso caer en el mercado. Todavía puede subir, dependiendo de las acciones específicas que tenga el fondo.

Los fondos de inversión se originaron en el Reino Unido, pero son populares en los Estados Unidos. Después de la Primera Guerra Mundial, Estados Unidos reemplazó a Gran Bretaña como nuevo hegemón de la economía mundial y pasó de ser un país importador de capital a un importante país exportador de capital. Con el crecimiento sustancial de la economía estadounidense, las actividades económicas cada vez más complejas han hecho que a algunos inversores les resulte cada vez más difícil juzgar las tendencias económicas. Para promover eficazmente el comercio exterior y la inversión extranjera, Estados Unidos comenzó a introducir un sistema de fondos fiduciarios de inversión.

En 1926, la Compañía de Servicios Financieros de Massachusetts en Boston estableció la "Massachusetts Investment Trust Company", convirtiéndose en el primer fondo mutuo moderno en los Estados Unidos. En los años siguientes, el fondo vivió su primera etapa gloriosa en Estados Unidos. A finales de la década de 1920, los activos totales de todos los fondos cerrados habían alcanzado los 2.800 millones de dólares, mientras que los activos totales de los fondos abiertos eran sólo 140 millones de dólares. Sin embargo, la tasa de crecimiento de estos últimos en términos de ambas cantidades. y el valor total de los activos era mayor que el de los fondos cerrados. En la década de 1920, el valor total de los activos aumentó más del 20% cada año, y la tasa de crecimiento en 1927 superó el 100%.

Sin embargo, justo cuando los inversores estadounidenses estaban inmersos en el optimismo de la "prosperidad eterna", la caída del mercado de valores mundial en 1929 asestó un duro golpe a la naciente industria de fondos estadounidense. Con la recesión económica mundial, la mayoría de las empresas de inversión han colapsado y las restantes se han vuelto insostenibles. Pero, comparativamente hablando, las pérdidas de los fondos cerrados son mayores que las de los fondos abiertos. La crisis financiera provocó que los activos totales de los fondos de inversión estadounidenses cayeran aproximadamente un 50%. A lo largo de la década de 1930, la industria de valores estuvo en su punto más bajo. Ante la escasez de fondos y la baja productividad industrial causadas por la Gran Depresión, la gente perdió la confianza en la inversión y, junto con el estallido de la Segunda Guerra Mundial, la industria de los fondos de inversión se estancó por un tiempo.

Después de la crisis, para proteger los intereses de los inversores, el gobierno de Estados Unidos formuló la "Ley de Valores" de 1933 y la "Ley de Bolsa de Valores" de 1934, y posteriormente formuló la "Ley de Sociedades de Inversión". de 1940 específicamente para fondos de inversión" y la Ley de Asesores de Inversiones. La "Ley de Sociedades de Inversión" especifica en detalle los requisitos legales para la formación y gestión de fondos de inversión, proporciona a los inversores una protección jurídica completa y sienta una buena base jurídica para el rápido desarrollo de los fondos de inversión en el futuro.

Después de la Segunda Guerra Mundial, la economía estadounidense recuperó un fuerte impulso de crecimiento y la confianza de los inversores se recuperó rápidamente. Bajo una estricta protección legal, los fondos de inversión, especialmente los fondos de capital variable, han vuelto a estar activos y su tamaño ha aumentado año tras año. Después de entrar en la década de 1970, los fondos de inversión en Estados Unidos crecieron explosivamente. En los 13 años transcurridos entre 1974 y 1987, el tamaño de los fondos de inversión aumentó de 64 mil millones de dólares a 700 mil millones de dólares. Al mismo tiempo, la industria de fondos estadounidense también superó las limitaciones de invertir únicamente en acciones ordinarias y bonos corporativos durante más de medio siglo, lanzando fondos del mercado monetario y fondos de la Reserva Federal en 1971, fondos de bonos municipales y fondos de bonos a largo plazo; comenzaron a aparecer en 1977; en 1979, los fondos en moneda libre de impuestos aparecieron por primera vez en 2006; los fondos de bonos internacionales se lanzaron en 1986. A finales de 1987, había más de 2.000 fondos diferentes en Estados Unidos en manos de casi 25 millones de personas. Debido a la amplia variedad de fondos de inversión y al enfoque de inversión disperso de varios fondos, durante la caída del mercado de valores de 1987, los activos totales de los fondos de inversión estadounidenses no sólo no disminuyeron, sino que también aumentaron en número.

A principios de la década de 1990, alrededor del 80% del nuevo capital inyectado en el mercado de valores estadounidense procedía de fondos, y en 1992 esta proporción alcanzó el 96%. De 1988 a 1992, la proporción del total de acciones estadounidenses en poder de fondos de inversión aumentó bruscamente del 5% al ​​35%. En 1993, en la Bolsa de Nueva York, las inversiones individuales representaban sólo el 20% de la capitalización bursátil, mientras que los fondos representaban el 55%. A finales de 1997, había aproximadamente 7,5 billones de dólares en activos de fondos en todo el mundo, de los cuales los activos de fondos estadounidenses ascendían aproximadamente a 4 billones de dólares, superando el total de depósitos de ahorro de los bancos comerciales estadounidenses. De 1990 a 1996 los fondos de inversión crecieron a un ritmo del 218%. Durante este período, cada vez más inversores institucionales con enormes cantidades de capital, incluidos departamentos de fideicomisos bancarios, compañías fiduciarias, compañías de seguros, fondos de pensiones y diversos consorcios o fundaciones, comenzaron a invertir fuertemente en fondos de inversión. En la actualidad, Estados Unidos se ha convertido en el país más desarrollado en la industria de fondos del mundo.

Al igual que las acciones, los bonos, los depósitos a plazo, las divisas y otras herramientas de inversión, los fondos de inversión en valores también proporcionan a los inversores un canal de inversión. Entonces, en comparación con otras herramientas de inversión, ¿cuáles son las características de los fondos de inversión en valores?

(1) Gestión financiera integrada y gestión profesional.

El fondo reúne los fondos de muchos inversores y confía a los gestores de fondos la realización de inversiones simultáneas, mostrando las características de la gestión financiera colectiva. Al reunir fondos de muchos inversores y acumular una pequeña cantidad en una gran cantidad, se aprovecha al máximo la ventaja de escala de los fondos y se reducen los costos de inversión. El fondo es invertido, gestionado y operado por el gestor del fondo. Los administradores de fondos generalmente cuentan con un gran número de investigadores de inversiones profesionales y una sólida red de información, que pueden realizar mejor el seguimiento y análisis dinámico y completo del mercado de valores. Al entregar fondos a los administradores de fondos para su gestión, los pequeños y medianos inversores también pueden disfrutar de servicios profesionales de gestión de inversiones.

(2) Inversión de cartera para repartir riesgos.

Para reducir los riesgos de inversión, la Ley de Fondos de Inversión en Valores de mi país estipula que los fondos deben realizar operaciones de inversión de fondos en forma de inversiones de cartera, lo que hace que la "inversión de cartera y la diversificación de riesgos" sean una característica importante del fondo. La naturaleza científica de la "inversión de cartera y la diversificación de riesgos" ha sido demostrada por la ciencia de inversiones moderna. Debido a su pequeña cantidad de fondos, los pequeños y medianos inversores generalmente no pueden diversificar los riesgos de inversión comprando diferentes acciones. Los fondos suelen comprar docenas o incluso cientos de acciones. Los inversores que compran fondos equivalen a comprar una cesta de acciones con una pequeña cantidad de dinero. Las pérdidas causadas por la caída de algunas acciones pueden compensarse con las ganancias de la subida de otras. cepo. Por lo tanto, podrá disfrutar plenamente de los beneficios de la inversión de cartera y la diversificación de riesgos.

(3) Los beneficios se comparten y los riesgos se asumen.

Los inversores del fondo son los propietarios del fondo. Los inversores en fondos sólo asumen riesgos y sólo disfrutan de rendimientos. El excedente de los ingresos por inversiones del fondo después de deducir los gastos soportados por el fondo pertenecerá en su totalidad a los inversores del fondo y se distribuirá de acuerdo con la proporción de acciones del fondo que posea cada inversor. Los custodios y administradores de fondos que brindan servicios para fondos solo pueden cobrar ciertas tarifas de custodia y tarifas de administración de acuerdo con las regulaciones, y no participan en la distribución de los ingresos del fondo.

(4) Supervisión estricta e información transparente.

Para proteger eficazmente los intereses de los inversores y mejorar la confianza de los inversores en la inversión de fondos, la Comisión Reguladora de Valores de China ha implementado una supervisión relativamente estricta de la industria de fondos y ha tomado medidas severas contra diversos comportamientos que son perjudiciales para los intereses de los inversores y obligar a los fondos a realizar una divulgación de información relativamente suficiente. En este caso, la estricta supervisión y la transparencia de la información se han convertido en una característica distintiva del fondo.

(5) Alojamiento independiente para garantizar la seguridad.

El administrador del fondo es responsable de las operaciones de inversión del fondo y no maneja por sí mismo la custodia de los activos del fondo. La custodia de los activos del fondo es responsabilidad del custodio del fondo, que es independiente del administrador del fondo. Este mecanismo de control y equilibrio de moderación y supervisión mutuas proporciona una importante protección a los intereses de los inversores. Fondos abiertos (LOF), el nombre completo en inglés es "Listed Open-Ended Fund" o "fondos abiertos", en chino se llama "fondos abiertos cotizados" y en el extranjero también se llaman fondos mutuos. . Es decir, después de la emisión de un fondo abierto cotizado, los inversores pueden suscribir y canjear acciones del fondo en puntos de venta designados, o comprar y vender el fondo en la bolsa. Sin embargo, si los inversores suscriben acciones de fondos en un punto de venta designado y quieren venderlas en línea, deben pasar por ciertos procedimientos de transferencia de custodia. De manera similar, si compran acciones de fondos en línea en una bolsa y quieren canjearlas en un punto de venta designado, deben hacerlo; También se deben completar ciertos procedimientos de transferencia.

Es un fondo con un monto de emisión variable, el número total de acciones (unidades) del fondo se puede aumentar o disminuir en cualquier momento, y los inversores pueden suscribir o reembolsar de acuerdo con la cotización del fondo en la ubicación comercial. designado por el administrador del fondo. En comparación con los fondos cerrados, los fondos abiertos tienen la característica de no tener límite en el número de emisiones, el precio de compra y venta se basa en el valor liquidativo, la compra y venta en el mercado extrabursátil y el riesgo es relativamente pequeño. Especialmente adecuado para la inversión de pequeños y medianos inversores.

La historia del desarrollo de los fondos mundiales es la historia de la transición de los fondos cerrados a los fondos abiertos. Tomemos como ejemplo a Estados Unidos, que tiene el mercado de fondos más maduro. En septiembre de 1990, había 3.000 fondos abiertos en Estados Unidos con activos totales de 1 billón de dólares, mientras que sólo había 250 fondos cerrados con activos totales de 60.000 millones de dólares;

En 1996, los activos de los fondos abiertos en los Estados Unidos ascendían a 3.539,2 millones de dólares, y los activos de los fondos cerrados eran sólo 128.500 millones de dólares. La relación entre los dos alcanzó 27,54:1 en 1940; dos fue sólo 0,73:1. En Japón, antes de 1990, los fondos cerrados representaban la gran mayoría y los fondos abiertos estaban en una posición subordinada. Sin embargo, la situación cambió fundamentalmente después de la década de 1990, y los activos de los fondos abiertos alcanzaron aproximadamente el doble que los de los fondos abiertos. fondos cerrados.

En países y regiones con fondos de inversión para el desarrollo inicial en Asia, como Hong Kong, Tailandia, Taiwán, Singapur y Filipinas, los fondos de capital cerrado fueron el pilar al comienzo del desarrollo y gradualmente hicieron la transición. a la actual coexistencia de dos tipos de fondos. Desde una perspectiva global, el saldo de activos netos de los fondos de inversión abiertos del mundo fue de 2.355,4 mil millones de dólares en 1990, y en 1995 había saltado a 5.340,7 mil millones de dólares.

Los fondos abiertos se han convertido gradualmente en la corriente principal de los fondos de inversión mundiales.

La mayoría de los fondos de inversión en varios países del mundo eran de capital cerrado cuando comenzaron. Esto se debe a que en las primeras etapas del desarrollo de los fondos de inversión, las tarifas de gestión para la compra y venta de fondos cerrados eran mucho más bajas que las tarifas de gestión para el rescate de acciones de fondos abiertos. Desde la perspectiva de la gestión de fondos, dado que no hay presión para canjear los certificados de los beneficiarios, los fondos de los inversores pueden utilizarse plenamente para implementar sus estrategias de inversión para maximizar las ganancias.

Los fondos abiertos y los fondos cerrados*** constituyen los dos modos básicos de operación de los fondos. El tamaño de los activos de los fondos abiertos no es fijo y se puede suscribir y canjear; no tiene duración y, en teoría, puede existir para siempre, no cotiza en bolsa y se comercializa a través de agencias de venta y centros de venta directa; determinado por el valor liquidativo. Las participaciones del fondo se pueden vender a los inversores en cualquier momento y también se pueden recomprar a petición de los inversores. El tamaño de los activos de los fondos cerrados es fijo; la duración es fija; su precio está determinado por la oferta y la demanda. El valor neto del fondo afectará el precio del fondo, pero ambos no están unificados. Por lo general, los fondos cerrados se negocian con descuento. Los fondos abiertos son una de las formas básicas de operaciones de fondos en todo el mundo. Las sociedades gestoras de fondos pueden vender nuevas participaciones de fondos a los inversores en cualquier momento y también deben recomprar las participaciones de fondos que poseen en cualquier momento a petición de los inversores. En la actualidad, los fondos abiertos se han convertido en la variedad principal en el mercado de fondos internacional. Más del 90% de los mercados de fondos en los Estados Unidos, el Reino Unido, Hong Kong y Taiwán son fondos abiertos.

Los fondos abiertos incluyen fondos abiertos generales y fondos abiertos especiales. El fondo especial de capital variable es LOF, el nombre completo en inglés es "Listed Open-Ended Fund" o "fondos de capital variable", y en chino se llama "fondo de capital variable cotizado". Es decir, después de la emisión de un fondo abierto cotizado, los inversores pueden suscribir y canjear acciones del fondo en puntos de venta designados, o comprar y vender el fondo en la bolsa. Sin embargo, si los inversores suscriben acciones de fondos en un punto de venta designado y quieren venderlas en línea, deben pasar por ciertos procedimientos de transferencia de custodia. De manera similar, si compran acciones de fondos en línea en una bolsa y quieren canjearlas en un punto de venta designado, deben hacerlo; También se deben completar ciertos procedimientos de transferencia. Los fondos fiduciarios se refieren a fondos de inversión cuyo tamaño del fondo se determina antes de la emisión, permanece fijo dentro de un período específico después de la emisión y se negocia en el mercado de valores.

Dado que los fondos cerrados se negocian en la bolsa de valores mediante licitación, el precio de la transacción se ve afectado por la oferta y la demanda del mercado y no refleja necesariamente el valor liquidativo del fondo, es decir, en relación con su valor liquidativo, el fondo cerrado Los precios de negociación de los fondos mutuos muestran primas y descuentos. La práctica de los fondos cerrados extranjeros muestra que sus precios de transacción a menudo fluctúan con las fluctuaciones de precios de primera prima y luego descuento. A juzgar por el funcionamiento de los fondos cerrados de mi país, no importa cómo cambie la situación fundamental, la tendencia de los precios de negociación de los fondos cerrados de mi país nunca ha podido romper con el patrón de fluctuación de precios de primera prima y luego descuento.

Según las diferentes formas organizativas, se pueden dividir en fondos corporativos y fondos de contrato. Un fondo se establece mediante la emisión de acciones del fondo para establecer una compañía de fondos de inversión, que generalmente se denomina fondo corporativo. Lo establecen un administrador de fondos, un custodio de fondos y un inversionista a través de un contrato de fondo, que generalmente se denomina fondo de contrato; En la actualidad, los fondos de inversión en valores de mi país son todos fondos por contrato.

Los fondos corporativos también se denominan fondos mutuos, lo que significa que el fondo en sí es una sociedad anónima y la empresa recauda fondos mediante la emisión de acciones o certificados de beneficiarios. Cuando los inversores compran acciones de una empresa, se convierten en accionistas de la empresa, reciben dividendos o bonificaciones en función de las acciones y comparten los ingresos de la inversión.

Características

1. ***Igual que un fondo, tiene la forma de una sociedad anónima, pero se diferencia de una sociedad anónima general en que su negocio se centra en fideicomisos de inversión en valores.

2.***El capital de un mismo fondo es el capital de la persona jurídica de la empresa, es decir, acciones.

3.***La estructura del fondo es la misma que la de una sociedad anónima general, con un consejo de administración y una junta general de accionistas. Los activos del fondo son propiedad de la empresa y los inversores son accionistas de la empresa y los propietarios finales de los activos de la empresa. Los accionistas ejercen sus derechos en la junta de accionistas de acuerdo con el tamaño de las acciones que poseen.

4. Según los estatutos de la empresa, el consejo de administración es responsable de la valorización segura de los activos del fondo. Para facilitar la gestión, los fondos mutuos suelen tener administradores y custodios de fondos. El administrador del fondo es responsable de la gestión de las inversiones de los activos del fondo y el custodio es responsable de supervisar las actividades de inversión del administrador del fondo. El custodio puede (pero no está obligado a) abrir una cuenta en un banco y registrar los activos del fondo a su propio nombre. Para aclarar los derechos y obligaciones de ambas partes, existe una relación contractual entre *** y la sociedad del fondo y las responsabilidades del custodio se enumeran en el "acuerdo de custodia" firmado entre *** y la sociedad del fondo. Si hay un problema con el fondo ***tong, los inversores tienen derecho a preguntar directamente a la empresa del fondo ***tong.

También conocido como fondo fiduciario unitario, se refiere al establecimiento de una sociedad gestora de fondos por parte de instituciones de inversión especializadas (bancos y empresas). La sociedad gestora de fondos actúa como principal mediante la firma de un "contrato de fideicomiso" con. los "certificados de tenencia de unidades de fondos" se emiten en forma de certificados de beneficios para recaudar fondos inactivos en la sociedad.

Características

Unit Trust es una sociedad gestora constituida mediante un documento denominado escritura de fideicomiso. En términos de estructura organizativa, no cuenta con un consejo de administración ni con una sociedad gestora de fondos. ella misma actúa como la empresa fiduciaria, administra el funcionamiento y el funcionamiento del fondo usted mismo o contrata a un administrador en su nombre y, por lo general, designa una compañía de valores o una compañía aseguradora para manejar los certificados de beneficiario en su nombre: la emisión, venta, transferencia, negociación, distribución de utilidades e ingresos de certificados de tenencia única de fondos y pagos de amortización de principal e intereses.

El fiduciario acepta la encomienda de la sociedad administradora del fondo y registra y abre una cuenta para el fondo a nombre del fiduciario o sociedad fiduciaria. La cuenta del fondo es completamente independiente de la cuenta de la empresa de custodia del fondo. Incluso si la empresa de custodia del fondo quiebra debido a una mala gestión, sus acreedores no pueden utilizar los activos del fondo. Sus responsabilidades son administrar, mantener y disponer de la propiedad fiduciaria, supervisar el trabajo de inversión de los administradores de fondos, garantizar que los administradores de fondos cumplan con las regulaciones de inversión enumeradas en el prospecto público y garantizar que las carteras de inversión que adopten cumplan con los requisitos de la contrato de fideicomiso. Los fideicomisarios son responsables de las reclamaciones de los inversores cuando algo sale mal con un fondo fiduciario unitario.

·Según las diferencias en los riesgos y rendimientos de las inversiones, los fondos se pueden dividir en fondos de crecimiento, de ingresos y equilibrados.

·Según los diferentes objetos de inversión, se pueden dividir en fondos de acciones, fondos de bonos, fondos del mercado monetario, fondos de futuros, etc.