Magnates de los fondos de capital privado, ¿cómo están?
Wang Yawei: Tres años súper discreto, seguro y legendario
Ex subdirector general de China Asset Management, fundó Qianhe Capital después de dejar su trabajo.
Como ex "hermano mayor en la recaudación de fondos públicos", Wang Yawei tiene demasiados halos, pero siempre ha mantenido un perfil bajo. Desde su privatización, los inversores sólo pueden buscar pistas sobre la inversión de Wang Yawei en la lista de accionistas de las empresas que cotizan en bolsa, y el resto son sólo "leyendas".
Ahora, Wang Yawei está a punto de ser privatizada por tres años. Algunos expertos de la industria dijeron: "Después de la privatización de Wang Yawei, era completamente un misterio".
El desempeño de la privatización en los últimos tres años se ha convertido en un "misterio"
La información pública muestra que Wang Yawei Hay dos productos de capital privado bajo gestión: Yunfeng Securities Investment Trust Plan y Shiqian First Paper Crane No. 1 Asset Management Plan, pero el mundo exterior desconoce los ingresos de estos dos productos.
Un conjunto de datos previamente divulgados por Yunfeng Private Equity (PE) muestra que desde el 2012 de febrero de 13 hasta el 19 de septiembre de 2014, el patrimonio neto de Yunfeng ha aumentado en un 45% en los últimos dos años. una escala de más de 3.500 millones de yuanes. Algunos expertos predicen que en los dos años transcurridos desde su creación en 2014, la tasa de rendimiento neto acumulada a finales de año superará fácilmente el 80%.
Pero en comparación con otros productos de capital privado que han revelado su desempeño, este logro no es sobresaliente. En 2014, Chuangshixiang 1 ganó el campeonato de rendimiento con un ingreso anual de 300,80, e incluso el quinto lugar, Zexi 1, también ganó 137,44.
A este respecto, los conocedores de la industria tienen opiniones diferentes. Un corredor dijo a los periodistas que Wang Yawei tiene una rica experiencia en la toma de decisiones de inversión. El mercado es el primer factor que afecta la toma de decisiones, seguido por la cartera de inversiones. Por lo tanto, la estrategia de inversión de Wang Yawei requiere el apoyo de un equipo sólido de investigación de inversiones. Sin un equipo sólido de investigación de inversiones públicas, su nivel de selección de acciones puede verse afectado.
Sin embargo, algunas personas en la industria creen que la filosofía de inversión de Wang Yawei sigue siendo la "manera reina". "Las operaciones de capital privado extranjeras no buscan altos rendimientos a corto plazo, sino un crecimiento constante a largo plazo. Muchas operaciones de capital privado pueden morir en el futuro, pero la inversión de capital privado de Wang Yawei no".
Es profundamente influenciado por Peter Lynch.
Aunque es difícil comprender directamente los cambios en la filosofía de inversión de Wang Yawei después de la "privatización", todavía podemos vislumbrar el estilo de inversión del fondo de capital privado (PE) que administra.
Los datos relevantes muestran que a finales de 2014, Foreign Trade Trust Yunfeng Trust planea convertirse en el séptimo mayor accionista circulante de Mingjia Technology, con 100,01 millones de acciones, lo que representa el 1,33% del capital social total, un aumento de 5.713 millones de acciones en comparación con el tercer trimestre del año pasado.
Además, en el tercer trimestre de 2014, China Resources Wantong, Sanju Environmental Protection, Beijing Urban and Rural, Tongfang Co., Ltd., Xinhualian, Tongfang Guoxin, Jinya Technology, Zhongneng Electric, Yinzhijie, Mingjia Technology, Feng Yun apareció entre los diez principales accionistas circulantes de 12 empresas que cotizan en bolsa, incluidas Xuelang Environment y Hangzhou Iron and Steel Co., Ltd., y se beneficiaron en el tercer trimestre.
Después de recurrir al capital privado, la preferencia de Wang Yawei por la reestructuración de acciones y el estilo de inversión impulsado por eventos no cambió mucho. Su camino de inversión sigue siendo buscar empresas que tengan poca atención en el mercado, comprar mucho a precios bajos y luego esperar a que las empresas que cotizan en bolsa anuncien noticias sobre reestructuraciones, fusiones y adquisiciones, elevando así el precio de las acciones y obteniendo altos rendimientos.
Fan Yonghong, ex presidente y director general de China Asset Management, comentó en el libro "Fund Evergreen" que la filosofía operativa de Wang Yawei fue influenciada por Peter. Lynch tiene una profunda influencia, formando una estrategia de inversión flexible y las características de desempeño de "liderar el ascenso en el mercado alcista y resistir la caída en el mercado bajista".
Los antiguos compañeros de Wang Yawei también dijeron lo mismo sobre él. "Sólo Buffett puede lograr una filosofía de inversión estable y a largo plazo en el mundo. Incluso las personas de 90 años no son consideradas maestros, pero Wang Yawei está desarrollando gradualmente este estilo".
Wang Ruyuan: una tendencia- preparador en el camino
El ex administrador de fondos de Baoying Fund fundó Liu Hong Investment después de irse.
En la tarde del 10 de marzo, cuando la periodista llamó a Wang Ruyuan, ella estaba de camino al aeropuerto y todavía estaba hablando en voz baja por teléfono.
Tras abandonar el fondo público, Wang Ruyuan no se detuvo. En octubre de 2014, Wang Ruyuancheng fundó Shanghai Liuhong Investment Management Co., Ltd., se desempeñó como presidente del fondo de capital privado (PE) y estableció un equipo de inversión optimizado. El periodista también se enteró de que Wang Ruyuan no tiene planes de emitir nuevos productos en el corto plazo, pero Shanghai Liuhong Investment planea emitir un producto FOF en el futuro cercano, que tentativamente será administrado por sus otros administradores de fondos.
El punto de vista sobre la inversión en aprendizaje no ha cambiado.
La información de Liu Hong muestra que la compañía ahora cuenta con cinco equipos de investigación de inversiones, que incluyen toma de decisiones de inversión 1, ejecución de estrategias comerciales 1, asistente de inversiones e investigación 2, recopilación de información e investigación especial 1, además de China Ocho empleados en el departamento administrativo y de marketing.
Además de participar en reuniones de intercambio con algunos inversores institucionales, Wang Ruyuan suele investigar inversiones en la oficina de Shenzhen.
Más de medio año después del establecimiento de Liu Hong Investment, Wang Ruyuan emitió 4 productos, a saber, Shiqian Capital Da Inspur No. 0, Da Inspur No. 2015, Penghua Asset Quality Life No. 1 y Anxin Growth No. 3
p>La palabra "gran ola" fue elegida por el propio Yuan. Una vez explicó a los empleados de la empresa: "Si se dan cuenta de que habrá una gran ola de tendencias de mercado en el mercado de valores chino en los próximos cinco a diez años, entonces deberían hacer arreglos con anticipación antes de que llegue la próxima ola de condiciones del mercado y espere a que llegue el magnífico mercado".
Los colegas de Wang Ruyuan dijeron a los periodistas que su perspectiva de mercado no ha cambiado desde la creación de la empresa.
En una carta a los inversores publicada el 18 de octubre de 2014 165438, escribió: "Las industrias estratégicas emergentes han sido la línea principal de las acciones A en los últimos cinco años y también son la dirección futura. Las más flexibles Las oportunidades de inversión en 2015 se concentran en Internet, fusiones y adquisiciones industriales, crecimiento del valor de alta calidad, reforma de las empresas estatales, industria militar y seguridad de la información, empresas de valores y seguros. Wang Ruyuan cree que el dolor de la transformación económica de China se refleja en el mercado de valores, que ha experimentado un período de caída desde 2008. El índice ha estado deprimido durante 6 años. Se espera que la determinación del nuevo gobierno de transformar la economía, los esfuerzos anticorrupción y las transferencias de activos de la gente creen una magnífica burbuja de mercado impulsada por la valoración y el capital. Esta ola de condiciones de mercado ha estado en pleno apogeo desde julio de 2014 y seguirá siendo fuerte en el futuro. En la época en que se publicó esta carta, el mercado de acciones A estaba experimentando un rápido aumento impulsado por las casas de bolsa.
Escuela de Práctica y Sistemas Flexibles
“Los fondos de capital privado (PE) tienen un sistema más flexible que los fondos públicos, lo que puede estimular mejor la creatividad y las capacidades de gestión de inversiones de algunos talentos. Los administradores de fondos son naturalmente adecuados para los fondos públicos, y algunos administradores de fondos naturalmente no están dispuestos a estar sujetos a demasiadas restricciones institucionales ". Los colegas de Wang Ruyuan dijeron a los periodistas que, de acuerdo con las regulaciones de las autoridades reguladoras, el umbral de inversión para los fondos de capital privado (PE). ) es de 6,5438 millones de yuanes y Wang Ruyuan se suscribió espontáneamente. Hay muchos titulares.
Un administrador de fondos públicos dijo a los periodistas: "Muchos administradores de PE no son inversores, sino intermediarios de relaciones y fondos. No hay muchos que realmente estudien inversiones y uno acaba de decir a principios de marzo personas que han invertido". Los intercambios con Wang Ruyuan dijeron a los periodistas que Wang Ruyuan es un practicante que puede poner sus propias ideas y conceptos en inversiones.
Lu Meng: Haga inversiones de valor claras.
El ex administrador de inversiones de cuentas especiales del Fondo Dacheng, fundó Runfan Investment después de dejar su trabajo.
En junio de 2014, Lu Meng dejó Dacheng Fund de manera discreta y fundó la empresa de capital privado Runfan Investment en junio de 2010 del mismo año. Hoy en día, la escala de gestión de activos de la empresa ha superado los 2.100 millones. yuan.
El ex director de investigación y administrador de inversiones de cuentas especiales del Fondo Dacheng se hizo conocido por todos a finales de 2011 debido a su fracaso en el incidente del cisne negro de la cerveza Chongqing, y desde entonces ha desaparecido de la vista del público.
Recientemente, Lu Meng aceptó una entrevista exclusiva con China Fund y reveló por primera vez el profundo impacto del incidente de la cerveza pesada en su filosofía de inversión personal.
En primer lugar, los métodos de investigación de la cerveza pesada han cambiado.
Para Lu Meng, la cerveza de Chongqing siempre será un tema inevitable. A principios de 2009, Lu Meng recomendó encarecidamente la investigación de la vacuna contra la hepatitis B de Chongqing Beer y muchos de los fondos de la empresa compraron las acciones. Desde entonces, el precio de las acciones de Chongqing Beer ha entrado en una tendencia ascendente, pasando de 20 yuanes a 82 yuanes en sólo tres años.
Sin embargo, los resultados del ensayo clínico de la vacuna fracasaron, lo que provocó que el precio de las acciones de Chongqing Beer cayera en picado.
“Esto es algo bueno para mí. Pasé un año entero estudiando esta empresa y dediqué toda mi energía. Pensé que la investigación fue muy exhaustiva, por lo que tenía mucha confianza en tener acciones. El resultado fue inesperado. "La caída en picado de Chongbei puso a Lu Meng bajo una tremenda presión. "Aunque sentí que había hecho suficientes deberes con esta acción, sabía que debía haberlo hecho mal. Después de pensarlo, finalmente descubrí que nuestra comprensión del valor era incorrecta. El problema era único, el objetivo era incorrecto. y el trabajo Si lo haces con cuidado, el camino se desviará."
Ahora, Lu Meng cree que el valor de una empresa radica en su influencia. "Este impacto es muy básico y se manifiesta en si puede contratar más trabajadores, si puede generar más ingresos y si puede captar más participación de mercado, lo que afecta directamente los precios de la empresa. Incluso si la investigación clínica de Chongqing Beer tiene éxito, lo hará". Todavía se necesitan varios años para salir a bolsa y los ingresos y las ganancias no pueden crecer rápidamente. "Ahora considero la inversión en Chongqing Beer como capital de riesgo".
Después de adquirir una nueva comprensión del valor, los métodos de investigación de Monroe también cambiaron. Lu Meng dijo que es necesario comprender claramente los ciclos de vida de las empresas en diferentes industrias y mantenerse al día con las empresas líderes. Cuando termina el período de entrada, comienza el período de producción y los factores de riesgo han desaparecido, es hora de comprar. En consecuencia, cuando los factores que afectan el precio de la empresa se revierten, es el momento de vender.
Este nuevo marco teórico de inversión ha demostrado su eficacia en los últimos años. Después del incidente de la cerveza pesada, Monroe se desempeñó como administrador de inversiones de la cuenta especial. Durante este período, invirtió en Meiyingsen y Del Home Furnishings, y los precios de sus acciones aumentaron varias veces en solo dos o tres años.
“Esto es oro extraído de industrias ordinarias. Algunas empresas pertenecen a industrias tradicionales más antiguas y no tienen historias deslumbrantes, pero aun así pueden lograr beneficios sorprendentes. Debido a esto, Monroe no lo ha hecho”. Siguió temas candentes como Internet de los vehículos, Internet de las cosas y la reforma de las empresas estatales que han sido populares en el mercado en los últimos dos años. "Estas empresas se encuentran ahora en el período de inversión, sus datos financieros aún no muestran crecimiento y todavía existen grandes riesgos".
La inversión es cada vez más difícil. Apuntar a los mercados extranjeros en el futuro.
En 2007, impulsados por el efecto lucrativo del mercado alcista, los fondos de capital privado (PE) experimentaron un gran desarrollo y la escala de la industria se expandió rápidamente. Desde el año pasado, cada vez más expertos se han unido a la industria del capital privado y la expansión ha sido rápida.
Lu Meng cree que la industria actual de capital privado se enfrenta a una rara oportunidad histórica, y el desarrollo de esta ola de capital privado superará con creces la ola anterior por dos razones: primero, la demanda se está expandiendo rápidamente; dificulta la inversión.
“Desde el año pasado, las tasas de interés han caído, lo que ha provocado una disminución en los rendimientos de una gran cantidad de productos fiduciarios de rescate rígidos, y cada vez hay menos salidas para los grandes fondos confiados. por otro lado, la gestión financiera puede lograr un gran desarrollo. Hoy en día, las empresas que cotizan en bolsa cuentan historias, pero a medida que hay cada vez más empresas que cotizan en bolsa, la sensibilidad de todos a las historias disminuirá, habrá cada vez más fondos y será más difícil. invertir en acciones, lo que brindará oportunidades para la gestión financiera confiada”, explica Monroe.
La industria del capital privado se encuentra ahora en un nuevo punto de partida. Si las empresas de capital privado quieren aprovechar las oportunidades, necesitan un mayor contenido técnico. Lu Meng cree que habrá cada vez menos industrias populares en el futuro y habrá cada vez menos oportunidades de tendencias. Cómo identificar a los verdaderos líderes es una gran prueba para los administradores de fondos que estén bien preparados en este sentido y marcarán el comienzo de un gran desarrollo. Predice que en el futuro, la industria del capital privado estará más concentrada que antes. En otras palabras, el tamaño máximo de las empresas de capital privado en los últimos 10 años alcanzará los 20 mil millones de yuanes, y habrá cientos de miles de millones de empresas de capital privado en los próximos 10 años.
En cuanto al futuro de Runfan Investment, Lu Meng espera ampliar gradualmente su escala. Cuando el capital sea suficiente, considerará adquirir algunas empresas para resolver el problema de la insuficiente estabilidad de los clientes. El mayor objetivo en el futuro es ingresar a los mercados extranjeros.
Wang Weidong: Las acciones A fluctuarán al alza en 2015, y los servicios de energía de Internet son los más optimistas.
Ex subdirector general y director de inversiones de Xinhua Fund, fundó Xinhua Jiahui tras dejar la empresa.
Obtuvo el máximo puntaje en artes liberales en el examen de ingreso a la universidad, trabajó como funcionario en el Departamento de Propaganda, dirigió una fábrica de plásticos en Shanghai, recibió educación vocacional y fue a Hainan a especular con acciones. Posteriormente se unió al Fondo Xinhua y creó el mito de 115 años de ganancias.
En 2009, Xinhua Youxuan Growth, que él dirigía, organizó un "PK de dos reyes" con Wang Yawei. Se trata de Wang Weidong, ex subdirector general y director de inversiones del Fondo Xinhua. Ahora, con casi 50 años, Wang Weidong se ha dedicado al capital privado y fundó Xinhua Jiahui.
"La razón por la que comencé a dedicarme al capital privado no es solo porque soy optimista sobre las perspectivas del mercado de valores de China, sino también porque quiero hacer realidad mis ideales de inversión, revelados por las sencillas palabras de Wang Weidong". que esta persona que está inmersa en el mercado de capitales La perseverancia de un inversor veterano de 20 años. No sólo tiene un amplio conocimiento de la transformación y modernización económica de China y de la transformación de sus principales contradicciones, sino que también tiene una comprensión clara del revuelo en el mercado de valores y una comprensión lógica de la inversión a largo plazo.
Wang Weidong dijo que el mercado de acciones A en 2013 y 2014 fue un buen momento para recoger frutas, pero en 2015, los inversores deben subir escaleras para recoger frutas, y al subir escaleras, deben prestar atención. sobre si las escaleras son seguras.
En 2015, las acciones A estuvieron dominadas por oportunidades estructurales.
Wang Weidong siempre se ha mostrado sobrio ante la teoría del mercado alcista. Él cree que un mercado alcista debe tener al menos dos fundamentos: uno es el crecimiento continuo de las ganancias corporativas y el otro es una política monetaria laxa. No hay duda de que la política monetaria es laxa ahora, pero las ganancias de muchas empresas en realidad están disminuyendo. Desde la perspectiva de los datos macroeconómicos, la economía de China aún no ha llegado a su fin, pero desde la perspectiva de indicadores microeconómicos como la generación de energía, la economía de China debería ser la peor este año.
Wang Weidong cree que durante el rápido desarrollo económico de China en los últimos 30 años, la demanda popular ha sido muy fuerte, pero la oferta ha sido muy insuficiente. Ahora, la demanda es insuficiente y la oferta tiene un exceso de oferta. Desde la perspectiva de la oferta y la demanda de vivienda, a medida que el dividendo demográfico de China desaparece, la próxima generación puede enfrentar el problema de vender una casa en lugar de comprarla. En otras palabras, la principal contradicción de la economía china ha sufrido cambios fundamentales. En consecuencia, el consumo de los residentes también se está transformando desde el consumo material básico, como alimentos y alojamiento, al consumo de marcas, como el ocio, el entretenimiento y la salud integral. Sin embargo, el crecimiento de estos consumos es relativamente lento y la demanda no puede estimularse mediante métodos simples y toscos como en el pasado.
“La eliminación de la capacidad de producción atrasada también es un proceso lento. Si la capacidad de producción se elimina demasiado rápido, afectará la seguridad del sistema financiero y el empleo”, dijo Wang Weidong, aunque el crecimiento de las ganancias corporativas muestra. Signos de aumento, la tasa de crecimiento de los beneficios totales sigue cayendo. Por lo tanto, el mercado de acciones A este año carece de una base para el crecimiento de las ganancias corporativas, pero esto no significa que seamos pesimistas acerca de que el mercado de acciones A seguirá surgiendo sin cesar. El déficit fiscal del gobierno ha aumentado, la inversión fiscal ha aumentado mediante la emisión de bonos y la política monetaria se ha relajado aún más, lo que ha desempeñado un papel muy bueno en la estabilización del sentimiento del mercado; al mismo tiempo, el ajuste estructural económico ha logrado resultados significativos; la producción de la industria de servicios supera a la de la industria secundaria y el índice PMI de la industria emergente es optimista y la eliminación de la capacidad de producción atrasada también ha logrado ciertos resultados. Las oportunidades estructurales en el mercado de acciones A se reflejarán más en los subsectores.
Wang Weidong dijo que hay burbujas en la valoración de algunas acciones de Internet en el mercado de acciones A, y que es probable que la reforma del sistema de registro reviente estas burbujas. Por lo tanto, el mercado de acciones A en 2015 presentará un patrón de coexistencia de oportunidades y riesgos. El índice bursátil general fluctuará al alza y la inversión debería centrarse en la selección de acciones ascendente.
Más optimista sobre los servicios energéticos de Internet
En cuanto al furioso mercado de valores de Internet, Wang Weidong cree que muchas empresas de Internet que fueron promocionadas en el mercado de valores de Internet en 2000 ya no existen, por lo que los inversores Debería prestar más atención a La competitividad central de las empresas es evitar el sobrecalentamiento, pensando que Internet dominará el mundo y la atención médica móvil se volverá más popular, y las habilidades médicas de los médicos siempre serán el núcleo. Si los restaurantes siguen utilizando Internet y la Internet móvil, la comida que preparan no sabrá bien y los consumidores no la comprarán. Una vez que algunas empresas de marcas en industrias tradicionales resuelvan el problema del exceso de capacidad, su rentabilidad mejorará enormemente y los precios subirán. Un buen inversor nunca desaprovechará una oportunidad de inversión.
En términos de oportunidades de inversión por etapas, Wang Weidong se muestra optimista sobre los productos de recursos. Después de la crisis financiera de 2007, los precios de las materias primas continuaron cayendo y enfrentaron oportunidades de aumentos a mediano plazo. Además, con la mayor flexibilización de la política monetaria, las variedades de baja valoración concentradas en industrias tradicionales también enfrentan oportunidades de inversión.
A largo plazo, Wang Weidong es muy optimista acerca de los servicios energéticos de Internet. Él cree que después de que se lance realmente la reforma de la energía eléctrica, la actividad del mercado de comercialización de energía aumentará considerablemente y realmente se podrá utilizar una gran cantidad de energía renovable.
El mercado eléctrico libre y competitivo, junto con la crisis medioambiental y la conciencia de toda la sociedad sobre la conservación y reducción del consumo de energía, traerá un período dorado de inversión de más de 10 años para nuevas fuentes de energía como la fotovoltaica y la eólica. Al mismo tiempo, la combinación de la industria energética e Internet dará lugar a numerosas subindustrias de servicios energéticos de Internet, que será el próximo océano azul para la inversión.
“Una vez que las empresas tradicionales con una competitividad verdaderamente fundamental se transformen en Internet, sus perspectivas de ganancias no pueden subestimarse y también serán la fuerza principal en el desarrollo económico futuro”, dijo Wang Weidong, que Internet y la Internet móvil representan. el desarrollo económico futuro. Las tendencias y direcciones también generarán innumerables oportunidades de inversión en el mercado de acciones A. Sin embargo, el concepto de Internet también conlleva algunos riesgos. En general, el estilo de inversión de Wang Weidong no es una inversión de valor puro demasiado conservadora ni un concepto especulativo, sino una combinación de valor y crecimiento.
Yu Xin: Haré mis propios productos por el resto de mi vida.
El ex subdirector general de Orient Fund fundó Zhenxin Asset Company después de dejar su puesto.
A principios de este año, Yu Xin, que había trabajado en Orient Fund durante casi 10 años, decidió unirse a la ola de capital privado. Hoy, la Zhenxin Asset Company que fundó ha sido registrada, pero todavía se encuentra en un período de silencio. Le dijo a un periodista de China Fund News que este tiempo es muy valioso, ya que puede pensar, relajarse y experimentar la vida.
Yu Xin espera emitir productos que se adapten a sus propias características de inversión y crecer junto con inversores que estén de acuerdo con su filosofía de inversión. Dijo que sería bueno dedicarse a la gestión de productos por el resto de su vida.
El producto es pequeño y exquisito y dura mucho tiempo.
Yu Xin está lleno de confianza en el futuro, porque la industria de gestión de activos ha formado un servicio empresarial integral y puede "tomar prestado el viento del este" en todas partes.
Yu Xin cree que el sistema de fondos de capital privado (PE) puede tener más ventajas que el capital público. En términos de política, después de la introducción formal del sistema de registro de fondos de capital privado (PE), el reconocimiento de la industria ha aumentado gradualmente y las instituciones maduras han brindado servicios en ventas, registro y liquidación, divulgación de información, custodia de activos y otros aspectos. En el ámbito de la investigación, los corredores también pueden ofrecer excelentes servicios. Yu Xin dijo que estos brindan a los administradores de inversiones dedicados una buena oportunidad para un rápido desarrollo. Sin embargo, el servicio al cliente debe hacerse a mano. Por un lado, esta es su propia responsabilidad y obligación. Por otro lado, comunicarse con los clientes también es una forma de aprendizaje.
Yu Xin también dijo: "Esta es mi última carrera. No quiero cambiarla más y no la volveré a cambiar".
Yu Xin espera hacerlo Encuentre una inversión que reconozca su filosofía de inversión. Las personas se convierten en sus clientes y crecen juntas. Por lo tanto, los productos no son grandes ni numerosos, sino sólo refinados, y el ciclo económico será "muy largo, muy largo, muy largo". Dijo que si los clientes están de acuerdo con su filosofía de inversión, los costos de comunicación se pueden reducir efectivamente, la escala del producto será más estable y será más propicio para realizar inversiones de valor y de largo plazo. Ahora, planean gestionarlo durante al menos 20 años, es decir, hasta los 60 años, y si es posible, otros 10 años.
Algunos huevos de categoría A son más caros que los de gallina.
La filosofía de inversión de Yu Xin es muy simple. Explica que no importa lo buenas que sean las cosas, todas tienen un precio. No vale la pena comprar nada. Compre empresas de alta calidad a precios razonables o infravalorados, manténgalas a largo plazo y espere a que se materialicen las ganancias. Este es el núcleo de la inversión en valor. "Utilice el dinero de hoy para comprar más dinero que se descontará mañana. Esta es mi comprensión de la inversión". En la inversión real, a Yuxin le encantan las empresas con valoraciones bajas y cierto potencial de crecimiento, y obtiene rendimientos satisfactorios a través de inversiones a largo plazo. Al mismo tiempo, no le gustan las acciones de alto valor y rechaza las "reuniones de historias" y las burbujas irracionales. "Para la mayoría de los inversores del mercado secundario, estas acciones están destruyendo la riqueza y el mercado de capitales."
Yu Xin cree que en algunas áreas del mercado de acciones A, los huevos son más caros que las gallinas. Es comprensible que sólo haya unas pocas empresas con un ratio P/E de 80 veces, pero hay miles de empresas con un ratio P/E de más de 80 veces, lo que es motivo de alarma. Si hubiera tantas empresas de alto crecimiento, el crecimiento del PIB de China no seguiría disminuyendo y la transformación no sería tan urgente.
"Lo que es seguro es que la mayoría de esas empresas altamente valoradas no valen su dinero ahora. La relación precio-beneficio de cientos de acciones es superior a 70 veces, lo que indica que se ha formado una burbuja y Es sólo cuestión de tiempo antes de que explote". Yu Xin Dijo que, de hecho, las oportunidades que brinda Internet a las industrias tradicionales merecen más atención.
Yu Xin dijo que las empresas líderes en industrias tradicionales tienen mayores posibilidades de crecer con la ayuda de Internet que las nuevas empresas tienen mayores posibilidades de éxito. Son muy fuertes en términos de garantía de recursos, marca, calidad del personal y solidez financiera, y tienen más experiencia en control de riesgos. Pueden absorber rápidamente nuevas tecnologías para volverse más grandes y más fuertes, y su crecimiento es más seguro.
Fan: Los “viejos” de antaño son ahora inversores de capital privado.
El ex director de inversiones en acciones de Cathay Fund fundó Zhaotian Investment después de dejar su trabajo.
“Se necesita mucha energía para hacer algo y muchas cosas no se dan por sentado”. Aunque hace mucho que no deja su puesto en los fondos públicos, Fan ya ha sentido la dificultad de hacerlo. iniciar un negocio. En febrero de este año, fundó Shanghai Zhaotian Investment Management Co., Ltd. Según sus palabras, la empresa todavía está preparando el producto.
Buscando la esencia de la inversión
Desde principios de 2013 hasta principios de 2014, el mercado cayó aproximadamente un 10% y muchos fondos de acciones gestionados activamente en Cathay Fund obtuvieron mejores resultados. . Los héroes detrás de escena son cinco administradores de fondos que se hacen llamar "viejos", y Fan es uno de ellos. Sin embargo, Fan no es un viejo frustrado. Trabajó en el mercado de valores por más de 15 años. Antes de dejar su trabajo, administró fondos de la seguridad social y tres fondos públicos al mismo tiempo.
“Te sentirás cansado después de trabajar en la recaudación de fondos públicos durante mucho tiempo, especialmente cuando el desempeño a largo plazo no es malo. Siempre estás en un estado 'cómodo' y falta de motivación para moverte. "El futuro crea una sensación de crisis y la recaudación de fondos públicos. Lo que persigue el fondo es una clasificación relativa, y creo que esta puede no ser la esencia de la inversión", dijo Fan al hablar de la intención original de crear inversión.
Fan dijo que el año pasado una gran firma de valores quería cooperar con Cathay Fund para emitir un fondo personalizado administrado por Fan. "Durante el calentamiento del road show, me contagió profundamente el entusiasmo y la profesionalidad de los gestores de cuentas de corretaje. Cuanto mayores eran sus expectativas, mayor era la presión psicológica sobre mí, porque ya tenía la idea de marcharme. " Dijo que, en la entrevista, sin ninguna planificación ni preparación para el futuro, admitió ante su líder que podría tener otras ideas.
Fan ha trabajado para Cathay Pacific durante 10 años. Cuando dejó el administrador del fondo, naturalmente sintió mucha nostalgia y se mostró reacio a separarse de él. "Cathay Pacific tiene una plataforma muy buena. Toda mi experiencia en inversiones en acciones A la acumulé aquí. También extraño el ambiente de los fondos públicos, donde puedo invertir de forma sencilla".
Preste atención al principio, al resultados y el proceso.
Todo es difícil al principio y Fan lo sabe muy bien.
“El capital riesgo es un océano rojo más competitivo. No hay barreras de entrada, pero al final sigue dependiendo del rendimiento. El mercado puede que sólo te dé una oportunidad si el rendimiento del primer producto sí lo hace. Si no funciona bien en un año, es posible que no funcione bien en el futuro. No hay posibilidad de emitir productos y no hay forma de demostrar la capacidad de inversión ". Fan cree que el proceso de colocación privada es tan importante como el resultado. . Si el cliente se da por vencido a mitad de camino, no importa cuán buena sea la idea de inversión, serán palabras vacías.
Fan cree que una vez establecido el producto, cómo lograr un buen rendimiento es el mayor desafío. "Aunque estoy asombrado por el mercado, todavía confío en mi capacidad de inversión".
Los fondos de capital privado (PE) buscan rentabilidad absoluta y Fan comprende los desafíos. "Ajustar las posiciones es muy importante. El riesgo de cometer un error es mucho mayor que el riesgo de quedarse corto. Por lo tanto, cómo combinar la selección de valores ascendente y el control de posiciones descendente en el futuro es un gran desafío". p >
Fan es optimista sobre el futuro de los mercados de capitales. "No hay necesidad de obsesionarse con la situación económica específica o la tasa de crecimiento de las ganancias corporativas. Desde la segunda mitad del año pasado, ha habido cada vez menos productos de renta fija de alto rendimiento y una gran cantidad de activos Desde este punto de vista, el mercado de valores no estará tan mal en los próximos años. Fan cree que las industrias puramente cíclicas tienen pocas posibilidades de futuro”. Definitivamente estará dominado por Internet. Sin embargo, si se combinan campos tradicionales como las finanzas, el comercio, los electrodomésticos y los automóviles con Internet, tendrán una gran flexibilidad.