¿Cómo hacerse público a través de una lista de puerta trasera? Para recaudar fondos públicamente, muchas empresas optan por cotizar en bolsa, pero no todas las empresas calificadas pueden cotizar en bolsa directamente. No importa si no se puede incluir directamente en la lista. Esta empresa que quiere cotizar en bolsa puede inyectar activos en una empresa que cotiza en bolsa con un valor de mercado bajo y utilizar su condición de empresa que cotiza en bolsa para cotizar sus activos. Este es un método de cotización indirecto, pero si se trata de una cotización de puerta trasera o una cotización fantasma depende de si existe una participación mayoritaria en la empresa "fantasma". Si lo tiene, puede pedirlo prestado directamente; de lo contrario, primero deberá comprarlo. Entonces, ¿cómo puede una empresa cotizar en bolsa mediante una cotización de puerta trasera? ¡Ven a verlo conmigo! En comparación con las empresas ordinarias, la mayor ventaja de las empresas que cotizan en bolsa es que pueden obtener financiación a gran escala en el mercado de valores, ampliar la visibilidad de la empresa y sus productos y promover así el rápido crecimiento de la escala de la empresa. Por lo tanto, la calificación para cotizar en bolsa de una empresa que cotiza en bolsa se ha convertido en un "recurso escaso", y el llamado "caparazón" se refiere a la calificación para cotizar en bolsa de una empresa que cotiza en bolsa. Algunas empresas que cotizan en bolsa han perdido la capacidad de recaudar más fondos en el mercado de valores debido a una transformación incompleta del mecanismo, una mala gestión y un desempeño insatisfactorio. Para aprovechar al máximo los recursos "encubiertos" de las empresas que cotizan en bolsa, es necesario reorganizar sus activos. En la actualidad, la cotización fantasma y la cotización de puerta trasera son dos formas de reorganización de activos que aprovechan al máximo los recursos de cotización. Cotización de puerta trasera significa que una empresa que no cotiza en bolsa, como adquirente, obtiene el control de la empresa fantasma mediante un acuerdo o una adquisición en el mercado secundario, luego reorganiza el personal, los activos y las deudas de la empresa fantasma e inyecta sus propios activos y negocios de alta calidad en la empresa fantasma. empresa para lograr sus propios objetivos. Listado indirecto de activos y negocios. La cotización interna por puerta trasera generalmente se refiere a la cotización de una empresa matriz (empresa del grupo) mediante la inyección de sus principales activos en una filial que cotiza en bolsa. La empresa matriz puede fortalecer la gestión de la filial, mejorar su rendimiento operativo, promover el rendimiento y el precio de las acciones de la filial y hacer que la filial sea elegible para emitir acciones o nuevas acciones para recaudar fondos. Luego, podrá expandir su negocio y, en última instancia, alcanzar los objetivos de desarrollo a largo plazo de la empresa matriz y optimizar la asignación de recursos corporativos. Tanto la cotización fantasma como la cotización de puerta trasera son actividades para reasignar recursos fantasma de las empresas que cotizan en bolsa, y ambas tienen como objetivo la cotización indirecta. La diferencia entre las dos es que una empresa fantasma que cotiza en bolsa primero necesita obtener el control de una empresa que cotiza en bolsa, mientras que una empresa que cotiza en bolsa de puerta trasera ya tiene el control de la empresa que cotiza en bolsa. Además, no existe una diferencia esencial entre los dos. Las principales razones para la cotización por puerta trasera y la cotización por puerta trasera son que el umbral de IPO nacional es demasiado alto o existen algunas restricciones políticas. Algunas empresas no cumplen con las condiciones para la cotización directa, o el costo de la cotización directa es mayor que el de la cotización de puerta trasera, por lo que utilizarán financiación de puerta trasera. En la práctica de la cotización por puerta trasera, la cotización por puerta trasera generalmente implica retirar un activo de alta calidad de la empresa del grupo para cotizar en bolsa, luego inyectar los proyectos clave de la empresa del grupo en la empresa que cotiza en bolsa a través de una gran proporción de adjudicaciones o emisiones adicionales, y finalmente inyectar el proyectos no clave de la empresa del grupo mediante adjudicación o emisión adicional El proyecto se inyecta en la empresa que cotiza en bolsa para lograr una cotización de puerta trasera. Es ligeramente diferente del listado de puerta trasera. La cotización de Shell se divide en dos pasos, es decir, primero comprar y mantener una empresa que cotiza en bolsa, y luego utilizar la empresa que cotiza en bolsa para inyectarle otros activos del comprador mediante ventas generales de activos, adjudicaciones, adquisiciones, fusiones de nuevas acciones, etc. Los listados shell y los listados de puerta trasera generalmente implican una gran cantidad de transacciones relacionadas. Para proteger los intereses de los pequeños y medianos inversores, es necesario divulgar información completa, precisa y oportuna sobre estas transacciones relacionadas de acuerdo con los requisitos reglamentarios pertinentes. La cotización de puerta trasera es una actividad para reasignar los recursos "shell" de una empresa que cotiza en bolsa. A través de swaps de acciones y colocaciones privadas, todos o la mayor parte de los activos de una empresa que no cotiza en bolsa se inyectan en una empresa que cotiza en bolsa seleccionada como "empresa fantasma" para poder cotizar en bolsa. En el mercado de capitales de China, existen los siguientes tipos de cotizaciones de puerta trasera: 1. La "madre" aparece como un todo en el shell "niño". La empresa matriz (empresa del grupo) de una empresa que cotiza en bolsa puede inyectar sus principales activos en sus filiales que cotizan en bolsa mediante emisión de derechos, intercambio de acciones, etc., para lograr la cotización de todo el grupo empresarial. 2. Los activos y pasivos de una empresa que cotiza en bolsa cuyos activos principales se venden o fusionan en una empresa "pantalla" serán recomprados por los accionistas originales, y su personal, calificaciones comerciales y negocios serán asumidos o heredados por los accionistas originales; al mismo tiempo, la "empresa fantasma" emitirá acciones adicionales y absorberá empresas fusionadas que no cotizan en bolsa y que quieran pedir dinero prestado. En la práctica, las fusiones y ventas de activos importantes también pueden combinarse con recompras de acciones específicas. La cotización en bolsa se logra vendiendo activos importantes y absorbiendo nuevas acciones. Después de la venta de la totalidad o de la mayor parte de los activos, la "sociedad fantasma" casi sólo dispone del efectivo pagado por los antiguos accionistas para recomprar los activos. En algunas empresas fantasma insolventes, el accionista mayoritario utiliza todas las deudas de la empresa fantasma como contraprestación, compra todos los activos de la empresa fantasma y se hace cargo de todos los negocios y empleados existentes de la empresa fantasma. En circunstancias tan especiales, tras la fusión de las sociedades fantasma sólo queda una fachada.
Al mismo tiempo, la "empresa fantasma" hereda y se hace cargo de los activos, pasivos, derechos, obligaciones, empleados, calificaciones, certificados, etc. de la empresa de puerta trasera, lo que permite que la empresa de puerta trasera se haga pública. Cuestiones a tener en cuenta en los listados de puerta trasera En la práctica, no todas las empresas tienen control sobre las "empresas fantasma". El primer paso que muchas veces tienen que hacer es comprar primero, por lo que deben prestar atención a los asuntos relevantes en este momento, específicamente: 1. Identifique valiosos recursos de shell. Cómo identificar recursos valiosos de conchas es una cuestión que las empresas que compran conchas deben considerar cuidadosamente. Las empresas fantasma deben elegir una empresa fantasma del tamaño adecuado en función de sus propias condiciones operativas, activos, capacidades financieras y planes de desarrollo. Las empresas fantasma deben tener cierta calidad, rentabilidad y plasticidad de reestructuración, y no pueden tener demasiada deuda ni deudas incobrables. Las personas que compran caparazones no solo deben obtener el "caparazón", sino también encontrar formas de revertir las operaciones de la empresa fantasma para conservar el "caparazón". 2. Haga un buen trabajo de análisis de costos. Al comprar recursos shell, es importante realizar un análisis de costos exhaustivo. El costo de comprar recursos fantasma incluye tres partes: el costo de obtener una participación mayoritaria en la empresa fantasma, el costo de inyectar capital de alta calidad en la empresa fantasma y el costo de reoperación de la empresa fantasma. Entre ellos, los costos de reoperación incluyen los siguientes: (1) Costos de enajenación de activos improductivos "enmascarados". La mayoría de las empresas que cotizan en bolsa comprando "pantallas" necesitan rectificar la mala gestión de la empresa fantasma y ocuparse de los activos inferiores originales (2) ajustes importantes en la operación y gestión de la empresa fantasma, incluidos cambios en algunos sistemas y personal; , requiere muchos gastos de gestión y gastos financieros; (3) Para cambiar la mala imagen de la empresa fantasma y ganarse la confianza del público y los inversores, es necesario invertir fondos en publicidad y planificación; la operación continua de la empresa fantasma; (5) El costo de mantener el desempeño de la empresa fantasma después de tomar el control. Para lograr un crecimiento estable en el desempeño de la empresa fantasma y obtener una sociedad de cartera, es necesario brindar un cierto grado de apoyo a la empresa fantasma. 3. Otras consideraciones Además de considerar los costos anteriores, debido al fenómeno común de blanquear los estados financieros por parte de las empresas que cotizan en mi país, también existen problemas como la asimetría de la información, las empresas fantasma que ocultan información desfavorable y asuntos poco claros. Por lo tanto, al comprar un caparazón, también se deben considerar plenamente los riesgos de los recursos del caparazón. Antes de tomar la decisión de comprar una carcasa y salir a bolsa, los responsables de la toma de decisiones de la empresa deben considerar y sopesar plenamente los pros y los contras en función de sus propias circunstancias y condiciones específicas. Desde la formulación de la estrategia hasta su implementación, debe haber una planificación cuidadosa y una preparación adecuada: en primer lugar, se debe realizar una investigación completa para juzgar con precisión el verdadero valor de la empresa objetivo y, en segundo lugar, comprender la empresa fantasma desde todos los ángulos antes de la adquisición; Se debe prestar atención a los problemas de propiedad estatal causados por el sistema tradicional Las deudas especiales y los asuntos superficiales de la empresa, considerar la dificultad de la reestructuración corporativa después de la adquisición, prestar total atención al sistema de gestión interna original y la estructura de gestión de la empresa que cotiza en bolsa. evaluar la forma de integrar el sistema de gestión después de la adquisición, y la posible resistencia y costos de implementación de la estructura de gestión. Finalmente, debemos considerar plenamente el conflicto de cultura corporativa entre el comprador fantasma y la empresa fantasma, así como los riesgos de la selección fantasma, la compra fantasma y la posterior cotización, incluidas las empresas fantasma que ocultan deliberadamente deudas, la intervención gubernamental y la selección incorrecta de intermediarios. , empresas fantasma que crean obstáculos y costes de financiación elevados, riesgos de reestructuración de activos, etc. Algunas personas dicen: "Si la IPO no funciona, simplemente la cerraremos por la puerta trasera". Debido a que el proceso de aprobación es corto, muchas personas están dispuestas a hacer este trabajo. Después de todo, en teoría, una cotización en bolsa es equivalente a una IPO, pero es más rápida que una IPO. Pero todo tiene dos caras y la puerta trasera tiene sus propias dificultades. La puerta trasera requiere negociar con la "empresa fantasma", y una de las dificultades es el precio intermedio de las acciones y los detalles técnicos. Cada vínculo puede conducir a una ruptura en las negociaciones, y la puerta trasera no es mejor que una IPO. Si es difícil, es posible que no necesite cirugía. En la práctica, hay muchas empresas que han salido a bolsa mediante transacciones de puerta trasera y vale la pena aprender de su experiencia. Si realmente desea salir a bolsa mediante una fusión inversa, debe saber negociar un buen precio y prestar atención a los asuntos relevantes para garantizar el éxito de la fusión inversa.
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