Cómo analizar la estructura de capital
2. Además del análisis de los activos circulantes, el análisis de la estructura de activos también incluye el análisis del aumento o disminución de los activos intangibles y la tasa de depreciación de los activos fijos. Las empresas con crecientes activos intangibles tienen fuertes capacidades de desarrollo e innovación; las empresas con mayores tasas de depreciación de los activos fijos tienen actualizaciones tecnológicas más rápidas.
Pregunta 2: Análisis de la estructura de activos y de la estructura de capital Cómo analizar la estructura de capital: El ratio activo-pasivo generalmente se refiere al ratio de endeudamiento. La estructura de activos se refiere a los índices internos de los activos, como el índice de activos circulantes (relación entre activos circulantes y activos totales) y el índice de activos rápidos.
Pregunta 3: ¿Cómo utilizar el método de análisis de estados financieros para analizar la estructura de capital de una o varias empresas? El análisis de la estructura de capital utiliza principalmente el balance para observar:
La razonabilidad de la estructura financiera y la gestión de la deuda
El balance posee o controla los recursos y la solidez financiera.
Observar la solvencia y capacidad de financiación de la empresa
Predecir el estado financiero futuro
Principales indicadores financieros:
1) Ratio de capital propio = capital propio total/fondos totales (pasivos + capital contable)
Examine la proporción de fondos propios en el capital de trabajo total.
2) Ratio capital-pasivo = capital propio total/pasivos totales
Refleja la proporción de fondos propios respecto a fondos prestados y mide el grado de seguridad operativa.
3) Ratio de composición de capital = capital desembolsado/fondos totales
Examine la proporción de capital desembolsado con respecto a todo el capital de trabajo para medir el grado de riesgo operativo.
4) Ratio de capital contable = (reserva excedente + reserva de capital + utilidades no distribuidas) / capital desembolsado
También conocido como índice de seguridad del capital desembolsado, refleja la fondo de previsión El grado de protección del capital pagado.
5) La proporción de pasivos a largo plazo = pasivos totales a largo plazo/fondos totales
Examine si los pasivos a largo plazo de la empresa son apropiados.
6) El ratio de composición del pasivo corriente = pasivo corriente total/activo total
Examina si el pasivo corriente de la empresa es excesivo dentro de un período determinado.
7) Relación deuda-capital = pasivo total/capital contable total
Refleja la situación de endeudamiento de la empresa y la estructura financiera básica de la empresa.
Análisis de decisión de la estructura de capital óptima
La estructura de capital se refiere a la combinación y relación de fondos de deuda y fondos de capital en fondos a largo plazo. La estructura de capital óptima se refiere a la estructura de capital cuando se minimiza el costo integral de capital y se maximiza el capital de los propietarios.
Por ejemplo: cantidad de fondos a largo plazo
Un bono a largo plazo con una tasa de interés anual del 12% equivale a 30 millones de yuanes.
Acciones preferentes, tasa de interés anual del 13%, 20 millones de yuanes.
Las acciones ordinarias tienen un precio de mercado de 100 yuanes por acción y un dividendo esperado de 10 yuanes, que aumentará un 4% anual hasta los 30 millones de yuanes.
El impuesto sobre la renta es del 33%, suponiendo que la tasa de recaudación de fondos sea del 0%, y se prevé que el aumento de capital sea de 20 millones de yuanes.
Dos planes propuestos:
Uno: Emitir bonos a largo plazo por 6,5438+ millones de yuanes, con una tasa de interés anual de 654,38+04%, emitir acciones ordinarias por 6,5438+ millones de yuanes y aumentará los dividendos por acción a 654,38+04 yuanes, y aumentará un 5% cada año a partir de entonces. Al mismo tiempo, debido a los riesgos financieros, el precio de las acciones caerá a 80 yuanes.
Dos: Emitir bonos a largo plazo por valor de 654,38+ millones de yuanes, con una tasa de interés anual de 654,38+04%; emitir otras 100.000 acciones ordinarias, y el dividendo por acción aumentará a 14 yuanes, y aumentará un 5% cada año a partir de entonces. El precio de las acciones ordinarias aumentará a 145 yuanes.
Primero, calcule el costo de capital integral de la estructura de capital existente y la relación entre los fondos individuales y los costos de capital de la siguiente manera:
WB = 3000/8000 = 37,5 % KB = 12 % ×( 1-33%)/(1-0) (la tasa de interés de financiación es 0).
WP = 2000/8000 = 25% Kp = 13%/(1-0)
nosotros = 3000/8000 = 37,5% Ke = 10/104% = 14 %
Costo de capital integral existente = 37,5%×8,04%+25%×13%+37,5%×14% = 11,52%.
En segundo lugar, calcule el costo de capital integral de la opción uno.
WB 1 = 3000/10000 = 30% kb 1 = 8,04%
wb2 = 2000/10000 = 20% Kb = 14%×(1-33%)= 9,38%
WP = 2000/10000 = 20% Kp = 13%
nosotros = 3000/10000 = 30% Ke = 14/85% = 22,5%
Costo de capital integral de la opción uno = 30%×8.04%+20%×9.38%+20%×13%+30%×22...> & gt
Pregunta 4: Cómo analizar ¿La estructura de capital de la empresa? Relación de capital contable
La relación de capital contable es la relación entre el capital contable y los activos totales. Estructura de capital
La fórmula de cálculo es la siguiente: Ratio de capital contable = (capital contable total ÷ activos totales) × 100% Este indicador refleja la proporción de capital proporcionado por los propietarios sobre los activos totales, y si. la estructura financiera básica de la empresa es Stablize.
Relación activo-pasivo
La relación activo-pasivo es el porcentaje del pasivo total dividido por el activo total. Es la relación entre el pasivo total y el activo total. El índice de apalancamiento refleja qué parte de los activos totales se financia mediante préstamos y también puede medir hasta qué punto una empresa protege los intereses de los acreedores durante la liquidación. Fórmula de cálculo: Relación activo-pasivo = (pasivo total ÷ activo total) × 100% Este indicador es relativamente grande, lo que indica que la capacidad de la empresa para expandir sus operaciones es relativamente fuerte y el capital contable se ha utilizado en su totalidad. afectar su solvencia.
Ratio de deuda a largo plazo
El índice de deuda a largo plazo es un indicador para juzgar la situación general de la deuda de una empresa, es decir, la relación entre los pasivos a largo plazo y el total. activos. Estructura de capital
Ratio de endeudamiento a largo plazo = (pasivos a largo plazo ÷ activos totales) × 100%
El ratio entre capital contable y activos fijos
La relación entre el capital contable y los activos fijos Las proporciones también son una medida de la estabilidad de la estructura financiera de una empresa. Es la relación entre el capital contable dividido por el total de activos fijos. La relación entre el capital contable y los activos fijos = (capital contable total ÷ activos fijos totales) × 100% La relación entre el capital contable y los activos fijos refleja qué parte de los fondos necesarios para comprar activos fijos provienen del capital del propietario.
Pregunta 5: ¿Cómo analizar la calidad de la estructura de capital empresarial? La calidad de la estructura de capital de una empresa debe centrarse en los siguientes aspectos principales:
(1) La relación comparativa entre los costos de capital y el rendimiento de los activos. Desde la perspectiva de la relación costo-beneficio
El análisis, solo cuando el rendimiento de los activos de la empresa (debe ser la relación entre las ganancias de la empresa antes de intereses e impuestos y los activos totales de la empresa) es mayor que la empresa.
Costo de capital promedio ponderado, una empresa puede aumentar sus activos netos después de pagar una remuneración a los proveedores de fondos.
La escala de sus activos netos se expande. Por otro lado, cuando el rendimiento de los activos de la empresa es menor que el costo de capital promedio ponderado de la empresa,
Después de que la empresa paga la remuneración al proveedor del fondo, los activos netos de la empresa se reducirán y los ingresos de la empresa se reducirán. Los activos netos aumentarán gradualmente.
Es decir, cuando el costo promedio ponderado del capital es mayor que el rendimiento de los activos de la empresa, la estructura de capital de la empresa conducirá a la empresa.
Los activos netos de la industria se han ido reduciendo gradualmente. En este caso sólo podemos pensar que la calidad de la estructura de capital de la empresa es mala.
(2) La composición temporal de las fuentes de capital de la empresa y la adaptabilidad de la estructura de activos de la empresa. Según la teoría de la gestión financiera, el propósito del financiamiento empresarial determina el tipo de financiamiento:
Las empresas deben aumentar los activos corrientes permanentes o los activos a largo plazo a través de fuentes de financiamiento a largo plazo (incluido el capital de los propietarios y los activos no corrientes). pasivos); las fluctuaciones estacionales y en los activos corrientes causadas por razones temporales deben resolverse a través de fuentes de financiamiento a corto plazo.
Si las fuentes de financiación de la empresa no pueden igualar el uso de los fondos y se utilizan fuentes de financiación a largo plazo para respaldar los activos corrientes fluctuantes a corto plazo, la eficiencia de la empresa disminuirá debido al costo de capital relativamente alto de las fuentes de financiación a largo plazo de la empresa;
Cuando una empresa utiliza fondos a corto plazo para respaldar activos a largo plazo y activos circulantes permanentes, la empresa a menudo puede tener una presión urgente para el pago de la deuda a corto plazo debido al tiempo de rotación relativamente largo de los activos a largo plazo de la empresa. activos a plazo y activos circulantes permanentes.
Es decir, cuando el período de la fuente de capital de la empresa es adecuado para la estructura de activos de la empresa, el autor cree que la calidad de la estructura de capital de la empresa es mejor. Por el contrario, la estructura de capital de las empresas es de mala calidad. Cabe señalar que debido a las necesidades de desarrollo estratégico, algunas empresas suelen encontrar que el plazo de las fuentes de financiación no es compatible con la estructura de activos de la empresa. En este momento, se debe realizar un análisis dinámico basado en la situación específica y no es fácil sacar conclusiones.
(3) Apalancamiento financiero corporativo y riesgos financieros corporativos, apalancamiento financiero corporativo y necesidades financieras futuras corporativas, y la adaptabilidad del desarrollo futuro corporativo.
Según la teoría general de la gestión financiera, cuanto mayor sea el índice de apalancamiento financiero de una empresa, mayor será la dependencia de los recursos empresariales de los pasivos.
Bajo la condición de un alto índice de apalancamiento financiero de las empresas, las empresas enfrentarán dos presiones financieras importantes:
Primero, el principal y los intereses de las deudas vencidas no se pueden pagar normalmente.
En segundo lugar, cuando una empresa sufre una pérdida, los acreedores de la empresa pueden verse perjudicados debido a la proporción relativamente pequeña del capital de los propietarios.
Afectadas por esto, a las empresas les resultará mucho más difícil obtener fondos de posibles acreedores. En otras palabras, el elevado ratio de apalancamiento de una empresa aumentará la dificultad de su futura financiación de deuda para afrontar su normal desarrollo operativo en el futuro.
Por lo tanto, las empresas con mayores ratios de apalancamiento financiero tienen riesgos financieros relativamente mayores.
(4) La composición del capital contable en el capital contable de la empresa y su adaptabilidad al desarrollo futuro de la empresa. El tipo de estructura patrimonial que tiene una empresa tiene implicaciones importantes para el tipo, el desarrollo y la estructura organizativa de la empresa. Los cambios dinámicos en la estructura de propiedad conducirán a cambios en la estructura organizativa corporativa, las tendencias de gestión y los modelos de gestión.
Por lo tanto, cuando la estructura de propiedad de una empresa sufre cambios importantes, los analistas deben analizar más a fondo qué cambios se han producido en las juntas de accionistas mayoritarios y de accionistas más influyentes, y qué dirección tendrá este cambio en la empresa. ya que esto determinará en gran medida la dirección de desarrollo futuro de la empresa.
Pregunta 6: ¿Cómo analizar la estructura de capital, balance y estructura patrimonial actual de la empresa?
Pregunta 7: Para analizar la estructura de capital de una empresa, es necesario consultar tres tablas. Descargue el informe anual de una empresa. La estructura de capital de una empresa se refiere principalmente a la relación entre deuda y capital contable. En términos sencillos, significa si sus diversos métodos de financiación son razonables y óptimos. Hay que analizar esto en función de la industria y la etapa de desarrollo de la empresa, lo cual es más razonable. Si la empresa está en la etapa de crecimiento, puede transferir fondos rápidamente y tener más pasivos, pero no hay peligro de que se rompa la cadena de capital; si es una empresa madura, los principales problemas son la eficiencia del capital y los costos de capital; Esto todavía requiere algo de esfuerzo para estudiarlo.
Pregunta 8: ¿Cómo analizar la estructura de capital del balance? ¡urgente! ¡urgente! Analizar ratio circulante, ratio rápido, ratio activo-pasivo, multiplicador de capital, etc.
Pregunta 9: ¿Cómo analizar la estructura del balance? El balance es un estado contable que refleja de manera integral los activos, pasivos y patrimonio de una empresa en una fecha específica. Un análisis holístico de un balance tiene como objetivo capturar una imagen completa de la situación financiera de una empresa en una fecha particular.
En primer lugar, puede ver los activos totales, los pasivos totales y el capital total del propietario de una empresa. Debido a que el balance se prepara utilizando la fórmula "Activos = Pasivos + Patrimonio de los propietarios", el número total de pasivos y el capital de los propietarios se puede inferir del número total de activos. El número total de activos de la empresa puede reflejar aproximadamente el. escala de las operaciones de la empresa.
Además, si conoce los activos promedio de la industria de la empresa, también puede inferir la posición de la empresa en la misma industria.
En segundo lugar, puede ver el número total de elementos importantes, como activos corrientes, activos no corrientes, pasivos y capital contable. A través de estos totales, podemos ver la proporción de elementos relevantes en los activos y pasivos totales y el capital contable total, comprendiendo así la liquidez de los activos y pasivos corporativos y el grado de gestión de los pasivos corporativos hasta cierto punto.
En tercer lugar, podemos observar además la proporción de activos, pasivos y capital contable respecto del total de activos, pasivos y capital contable, respectivamente.
Sobre la base de proporciones relevantes, se puede enumerar un balance porcentual para comprender la distribución de los fondos corporativos y las fuentes de los fondos corporativos. Esto ayudará a analizar e identificar más a fondo los problemas y mejorar aún más la estructura de capital de la empresa.
Si tiene el balance de la empresa en los últimos años, puede calcular los cambios de monto y los cambios porcentuales de cada activo, pasivo y elemento del capital contable. Los cambios en los montos de cada elemento de activo, pasivo y capital contable pueden reflejar cambios en el estado financiero de la empresa en los últimos años y ayudar a predecir la tendencia del estado financiero futuro de la empresa. A través del cambio porcentual en el monto de cada elemento de activo, pasivo y capital contable, puede reflejar el impacto de cada elemento en los cambios en el estado financiero de la empresa y el rango de cambio de cada elemento en sí, y también ayudar a predecir la tendencia de los cambios en situación financiera futura de la empresa.
En resumen, a través del análisis general del balance, podemos comprender aproximadamente los activos que posee la empresa, las deudas a cargo de la empresa, el capital contable y otras condiciones financieras. Sin embargo, si necesita comprender mejor la capacidad y la flexibilidad financiera de la empresa para pagar la deuda a corto plazo y comprender los detalles de la estructura de capital de la empresa y la solvencia de la deuda a largo plazo, debe utilizar el análisis de tendencias y el análisis de ratios para análisis específicos.
1 Estructura de activos
La estructura de activos refleja principalmente la relación proporcional entre los activos corrientes y los activos estructurales. Un indicador importante que refleja la estructura de activos es el ratio de activos circulantes, y su fórmula de cálculo es:
Ratio de activos circulantes = activos circulantes/activos totales
El análisis de la estructura de activos puede ayudar Miremos la macro Comprender las características de la industria, las características de gestión y el nivel de equipamiento técnico de la empresa.
Cuanto mayor sea la relación entre activos circulantes y activos totales, más importantes serán las actividades diarias de producción y operación de la empresa. Por ejemplo, durante los períodos en los que la demanda del mercado de los productos de una empresa es fuerte o la escala comercial se está expandiendo, una empresa invierte más fondos en actividades de producción y operación en el período actual que otras empresas y otros períodos. Cuando una empresa se encuentra en un período de vigoroso desarrollo, la gestión empresarial adquiere gran importancia. Este indicador también es un indicador importante para la división industrial y la comparación de industrias. En términos generales, el índice de empresas textiles y metalúrgicas oscila entre el 30% y el 60%, y el índice de empresas comerciales mayoristas puede alcanzar más del 90%.
Los activos corrientes de las empresas comerciales tienden a ser mayores que los activos no corrientes, mientras que ocurre lo contrario en la industria química. Por ejemplo, los activos corrientes de un centro comercial Co., Ltd. de Jiangsu entre el 5.438 de junio y el 31 de febrero de 2005 eran de 56,02 millones de yuanes, y los activos estructurales eran de 40,66 millones de yuanes. Durante el mismo período, una sociedad anónima de Henan (que se dedica principalmente a la industria química) tenía activos corrientes de 239,22 millones de yuanes y activos estructurales de 179,44 millones de yuanes.
En la misma industria, la relación entre activos corrientes e inversión a largo plazo refleja las características operativas de la empresa. Las empresas con altos activos y pasivos corrientes son menos estables pero más flexibles; las empresas con una gran relación estructural entre activos y pasivos tienen bases sólidas pero son difíciles de cambiar y ajustar. Las empresas con altas inversiones a largo plazo tienen mayores riesgos.
El aumento o disminución de los activos intangibles y la depreciación de los activos fijos reflejan las capacidades de desarrollo de nuevos productos y el nivel de equipamiento técnico de la empresa. Las empresas con muchos activos intangibles tienen fuertes capacidades de desarrollo e innovación; las empresas con altas tasas de depreciación de los activos fijos tienen rápidas actualizaciones tecnológicas.
A través del análisis de la estructura de activos se concluye que> & gt
Pregunta 10: Cómo analizar la optimización de la estructura de capital y sus factores que influyen;
Se refiere al proceso de ajuste y racionalización de la estructura de capital y el logro de las metas establecidas.
Para que las empresas implementen una gestión estratégica de la optimización de la estructura de capital, las empresas pueden establecer un sistema empresarial moderno con derechos de propiedad claros, derechos y responsabilidades claros y una gestión científica en el proceso de optimización de la estructura de capital, y optimizar y formar. sobre la base de derechos de propiedad claros es de gran importancia. Para las sociedades anónimas que cotizan en bolsa, también es muy importante para el desarrollo y la mejora del incipiente mercado de capitales de mi país establecer una estructura de gobierno corporativo razonable para que los mecanismos de restricción e incentivos puedan funcionar eficazmente y promover la maximización del valor corporativo.
Los factores que influyen son:
Factores externos
1.
Los países con diferentes niveles de desarrollo tienen diferentes estructuras de capital. En comparación con otros países, los países en desarrollo enfrentan los siguientes obstáculos en el proceso de formación de capital, acumulación de capital y reestructuración de la estructura de capital: primero, un desarrollo económico atrasado, bajos niveles de ingresos dignos y fuentes marchitas de flujo de capital. En segundo lugar, los países en desarrollo tienen ahorros insuficientes, instituciones financieras imperfectas y mercados financieros subdesarrollados, lo que dificulta convertir efectivamente ahorros dispersos y esporádicos en inversiones y luego formar capital.
En los países desarrollados, las organizaciones financieras y los mercados de capital sólidos, buenos, completos y saludables desempeñan un papel intermediario muy importante en la salvaguardia de las organizaciones y en la agrupación de ahorros para que puedan convertirse sin problemas en inversiones.
2. Ciclo económico.
En condiciones de economía de mercado, la economía de cualquier país se encuentra en un ciclo cíclico de recuperación, prosperidad, recesión y depresión. En términos generales, durante las etapas de recesión económica y depresión, debido a la crisis económica general, muchas empresas están pasando apuros y su situación financiera a menudo es problemática o incluso puede empeorar. Por lo tanto, durante este período, las empresas deberían adoptar políticas para fortalecer la gestión de la deuda. En la etapa de prosperidad y recuperación económica, la situación económica está mejorando, la oferta y la demanda del mercado son fuertes, las ventas de la mayoría de las empresas son estables y los niveles de ganancias están aumentando. Por lo tanto, las empresas deben aumentar sus pasivos de manera apropiada y hacer pleno uso de los fondos de los acreedores para participar en actividades de inversión y operación para aprovechar las oportunidades de desarrollo. Al mismo tiempo, las empresas deben garantizar su propia capacidad de pago de la deuda, asegurar una cierta cantidad de capital social como respaldo, determinar razonablemente la estructura de la deuda, dispersar y equilibrar los vencimientos de la deuda y evitar aumentar la presión de pago de la deuda de la empresa debido a la concentración de vencimientos de deuda.
3. El grado de competencia en la industria en la que opera la empresa.
En el entorno macroeconómico, los niveles de deuda corporativa no se pueden generalizar en función de diferentes industrias. En términos generales, si la empresa pertenece a una industria con una competencia débil o un monopolio, como las comunicaciones, el agua potable, el gas, la electricidad y otras industrias, con ventas fluidas, crecimiento estable de las ganancias y un riesgo de quiebra bajo o incluso inexistente, la el nivel de deuda puede incrementarse adecuadamente. Por el contrario, si la empresa está en una industria con alta competencia y altos riesgos de inversión, como electrodomésticos, electrónica, química, etc. , su volumen de ventas está completamente determinado por el mercado y la tendencia de igualación de ganancias es que las ganancias se promedian o incluso se reducen. Por lo tanto, el nivel de endeudamiento de una empresa debe ser bajo para lograr una posición financiera estable.
4. Mecanismo de tributación.
El mecanismo tributario estatal para el financiamiento corporativo afecta el comportamiento financiero corporativo hasta cierto punto. Permitirle tomar decisiones que sean beneficiosas para sus propios intereses, ajustando así la estructura de capital de la empresa. Según las leyes fiscales chinas. Los intereses de la deuda corporativa pueden incluirse en los costos, compensando así las ganancias corporativas y reduciendo aún más el impuesto a la renta corporativo. Debido al efecto barrera fiscal, un aumento del apalancamiento financiero aumentará el valor de mercado de la empresa. Por lo tanto, las empresas con tasas impositivas marginales más altas deberían hacer un mayor uso de la deuda para obtener beneficios de evasión fiscal, aumentando así el valor de la empresa.
Factores internos
1. El tamaño de una empresa restringe la escala de capital de la empresa y la estructura de capital de la empresa. En términos generales, las grandes empresas tienden a diversificarse, integrarse verticalmente o integrarse horizontalmente. Una estrategia diversificada puede diversificar eficazmente los riesgos, estabilizar el flujo de caja y es menos susceptible a las condiciones financieras, lo que permite a las empresas afrontar menores costos de quiebra y, hasta cierto punto, soportar más pasivos. La estrategia comercial de integración vertical puede ahorrar los costos de transacción de la empresa y mejorar el nivel de eficiencia operativa general de la empresa. No solo puede mejorar la capacidad de endeudamiento de la empresa, sino también la capacidad de financiamiento interno de la empresa. Es imposible determinar el tamaño y escala de la empresa que implementa la estrategia de integración vertical entre los niveles de endeudamiento. Para las empresas que implementan una estrategia de integración horizontal, la expansión de la escala de la empresa aumentará la participación de mercado de sus productos, generando así ingresos mayores y más estables, por lo que...>;& gt