Cómo resolver el fenómeno del control interno

1. Interpretación del fenómeno del “control interno”

El fenómeno denominado “control interno” se refiere a que los directivos que son independientes de los accionistas o inversores (externos) tienen control sobre la situación real de la empresa. Los derechos de control reflejan plenamente sus propios intereses en la toma de decisiones estratégicas de la empresa, e incluso todas las partes dentro de la empresa unen fuerzas para buscar sus propios intereses, eludiendo así el control y la supervisión del propietario y provocando la Los derechos e intereses del propietario deben ser infringidos.

El riesgo de "control" de los iniciados fue propuesto por Masahiko Aoki de la Universidad de Stanford en los Estados Unidos en respuesta a la situación única de los países socialistas de la Unión Soviética y Europa del Este. Se refiere al hecho de que los gerentes y trabajadores de las antiguas empresas estatales obtuvieron una parte considerable de los derechos de control en el proceso de corporatización corporativa.

Los fondos de inversión en valores estipulan muchas obligaciones para con el administrador del fondo. Sin embargo, en el contrato de fideicomiso, la esencia de la relación principal-agente entre el tenedor del fondo y el administrador del fondo determina que en los activos del fondo, en la cuestión de los derechos, existe una separación de la propiedad y los derechos de administración, y luego está el. riesgo de "control interno".

El llamado riesgo de "control interno" de los fondos de inversión en valores se refiere a las tenencias del fondo como principal. El objetivo de una persona es maximizar los ingresos de la inversión de los activos del fondo. , mientras que el objetivo de un administrador de fondos como agente es maximizar los ingresos personales. Los objetivos de los dos no son consistentes.

Debido al tipo contractual, el defecto congénito de los fondos de inversión en valores es el alto grado de. La dispersión de los tenedores de fondos no tiene voz en las decisiones de inversión importantes del fondo y no pueden ejercer una supervisión y control efectivos sobre el administrador del fondo. sus propios intereses en las decisiones de inversión de fondos e infringen los intereses de los tenedores de fondos.

2 Fondos de Inversión en Valores Análisis de los factores que causan el fenómeno del "control interno" y discusión de contramedidas

La calidad profesional de los administradores de fondos, especialmente la ética profesional, tiene un mayor impacto en los intereses de los inversores. Por lo tanto, debemos introducir un mecanismo de competencia entre los administradores de fondos, que permita a los inversores tener más opciones. A continuación analizamos las contramedidas analizando los factores que causan. "control interno" de fondos de inversión en valores.

1. La separación de la propiedad de los activos de los fondos y los derechos de operación y gestión es un factor intrínseco que crea el riesgo de "control interno".

El sistema corporativo moderno tiene dos características principales, una es el sistema de propiedad de personas jurídicas y la otra. la otra es la estructura de gobierno de la persona jurídica. En el caso de los fondos de inversión de valores, debido al gran número de inversores, no pueden operarse ni administrarse directamente. Sólo pueden administrarse a través de una estructura de gobierno de la persona jurídica, es decir, los tenedores del fondo entregan sus activos. al administrador del fondo para su administración y uso, y al custodio del fondo para su custodia. Es decir, en términos de forma organizativa, los derechos de propiedad y administración de los fondos de inversión en valores están separados, es decir, los fondos de inversión en valores contienen condiciones inherentes para. El surgimiento del "control interno" Además, en nuestro país, los principales patrocinadores de la mayoría de los fondos también son patrocinadores y accionistas, porque según el mecanismo operativo actual de los fondos de inversión en valores de mi país, los administradores de fondos son seleccionados por fondos. Esto da como resultado que los principales patrocinadores del fondo suscriban fondos con una cantidad relativamente pequeña (el patrocinador. Como titular del fondo de inversión en valores 3 (aproximadamente 60 millones de acciones), uno puede recibir con seguridad enormes tarifas anuales de gestión del fondo (aproximadamente 50 millones). /p>

Obviamente, existe una falta de competencia en el mecanismo de selección de empresas de gestión de fondos. En esta etapa, los inversores enfrentan no solo el riesgo a nivel de gestión del administrador, sino, lo que es más importante, el riesgo de ética profesional del administrador. Las compañías de administración de fondos se basan básicamente en grandes compañías de valores o compañías de inversión fiduciarias. Si lo establece el patrocinador principal, la compañía de administración de fondos y sus accionistas mayoritarios tienen diversos intereses en personal, transacciones relacionadas, etc. utilizar los activos del fondo para servir a sus accionistas mayoritarios y, en última instancia, la mayoría de los tenedores de fondos se verán perjudicados. Del análisis anterior se puede ver que no sólo la separación de la propiedad y los derechos de gestión de los activos del fondo desencadena inherentemente "información privilegiada". "control", pero el mecanismo operativo de los fondos de inversión en valores de mi país también facilita externamente el funcionamiento del "control interno". Cómo prevenir el funcionamiento de este mal sistema, lo discutiremos desde los siguientes aspectos.

(1) Ajustar la separación de derechos de propiedad y gestión Debido a la extrema dispersión de los inversores,

Por lo tanto, si a los inversores se les permite tener derechos de gestión, es posible que el costo no valga la pena. Intentemos discutirlo desde la perspectiva de las empresas de gestión de fondos. A. Dejemos que las empresas de fondos tengan propiedad parcial: las empresas de gestión de fondos también deberían invertir en el. fondo y debe representar una cierta proporción; B. Los representantes de los titulares de fondos electorales (excluidos los patrocinadores) estarán ubicados en la compañía del fondo para supervisar el funcionamiento del administrador del fondo como un departamento regulatorio independiente y escribir las reglas y regulaciones correspondientes. el contrato de fideicomiso del fondo.

(2) Reducir la conexión inherente entre los patrocinadores de los fondos y las compañías administradoras de fondos, y evitar posibles operaciones conjuntas entre fondos y firmas de valores.

(3) Relajar el normas para el establecimiento de sociedades de gestión de fondos, e introducción de la competencia El primer requisito para el establecimiento de una sociedad de gestión es el estado crediticio de la sociedad de gestión de fondos y de sus patrocinadores. Según las "Medidas provisionales", se deben cumplir siete condiciones. establecer una sociedad de gestión de fondos, que estipula que "el capital desembolsado de la sociedad de gestión de fondos" no debe ser inferior a 10 millones de yuanes, y el capital desembolsado de cada promotor no debe ser inferior a 300 millones de yuanes". En comparación con empresas extranjeras maduras empresas administradoras, los requisitos crediticios nacionales para las empresas administradoras de fondos son relativamente estrictos, lo que es una garantía para los recién llegados. La calidad inherente de las empresas administradoras de fondos de China es de gran importancia práctica, pero a largo plazo, esta estricta regulación también hará que muchas empresas, Incluso algunas compañías de valores y compañías de inversión fiduciarias con buen crédito y excelente desempeño, pierden oportunidades, lo que no es propicio para la competencia justa no es propicio para el desarrollo saludable de las compañías de administración de fondos, ni es propicio para el desarrollo a largo plazo de mi Aquí, el autor recomienda relajar los estándares para el establecimiento de sociedades gestoras y absorber empresas con sólidas capacidades operativas y cumplimiento de la ley en fondos de inversión en valores, un campo financiero emergente que promueve el desarrollo y el crecimiento de todo el fondo. industria.

(4) Seleccionar empresas de gestión de fondos mediante competencia de mercado y licitaciones, lo que permite a empresas de gestión de fondos excelentes gestionar más fondos.

2. El desequilibrio de la estructura operativa del fondo y la dispersión de la propiedad de los fondos son factores importantes que generan el riesgo de "control interno".

El contrato de inversión de los fondos de inversión en valores estipula los tenedores de fondos (inversores), administradores de fondos, y los custodios de fondos de tres partes. Tanto los tenedores de fondos como los custodios de fondos pueden supervisar al administrador del fondo. Sin embargo, debido al alto grado de dispersión de los inversionistas del fondo, el derecho de los inversionistas a supervisar al administrador del fondo es únicamente asistir al fondo. Asamblea de tenedores, la supervisión de los inversores de sus propias operaciones de activos es ex post facto, con gran retraso y debilidad. Sin embargo, la supervisión del custodio del fondo en nombre de los tenedores del fondo tiene grandes limitaciones. fortalecer la relación con el fondo. La cooperación de los administradores está limitada por sus propios intereses. Consideran sus derechos como moneda de cambio para obtener una posición favorable para ellos en el futuro. Pueden hacer la vista gorda ante las irregularidades del administrador del fondo. Por otra parte, el sistema de supervisión del custodio del fondo no es sólido. No existe una supervisión de nivel superior, es sólo una transacción de crédito. Además, en China no se explican cuáles son las condiciones para una supervisión definitiva y cuáles son las condiciones. condiciones para la supervisión implícita en la supervisión No hay cuestión de castigo y no se han establecido restricciones y contrarestricciones. Se puede decir que pocos custodios de fondos nacionales ahora pueden cumplir estrictamente con las regulaciones. estructura de gobierno, y sólo podemos depositar nuestras esperanzas en la ética profesional de los directivos.

3. La distribución asimétrica de la información de los fondos y el derecho insuficiente de los tenedores de fondos a conocer las operaciones de inversión de los administradores de fondos es otra fuente de riesgos de "control interno".

Los administradores de fondos, debido a su naturaleza profesional y debido a Debido a las características de la estructura organizativa de la sociedad gestora, ésta dispone de más información sobre la gestión de activos, mientras que los titulares de fondos están muy dispersos y conocen menos información, lo que objetivamente da lugar a una distribución asimétrica de la información, además, en el caso de "separación de dos derechos". , fondos También existen obstáculos para que los tenedores obtengan suficiente información sobre las operaciones de inversión del administrador del fondo:

Primero, los costos de seguimiento, es decir, los costos de agencia en la relación principal-agente.

En segundo lugar, la seguridad de los anuncios de información Para la seguridad de las operaciones del fondo, los administradores de fondos se negarán a revelar información relevante sobre las operaciones del fondo a los tenedores de fondos dentro de un límite de tiempo.

En tercer lugar, la falta de autenticidad de la información. utilizar los activos del fondo para su propio beneficio personal, con el fin de evitar el seguimiento de los tenedores de fondos, pueden proporcionar información falsa a los tenedores de fondos.

Entonces, ¿cómo superar este problema fundamental?

¿Qué pasa con los defectos congénitos de Jin? En términos generales, se pueden adoptar mecanismos de incentivo y mecanismos de supervisión y restricción.

4. Discusión sobre contramedidas

Con espíritu de investigación, el autor analiza aquí los planes y las disposiciones políticas del mecanismo de incentivos y el mecanismo de supervisión y restricción.

En primer lugar, desde la perspectiva de El mecanismo de incentivo es permitir que los administradores de fondos compartan los riesgos causados ​​por la distribución asimétrica de la información, es decir, vincular los intereses de los administradores de fondos con los rendimientos de los fondos. Sin embargo, es muy lamentable que los fondos de inversión en valores de mi país no hayan hecho mucho. El método para establecer mecanismos de incentivos es que la compañía administradora de fondos cobra tarifas de administración y operación de fondos en una proporción determinada (como 2,5) basada en el valor neto de los activos del fondo, pero los administradores de fondos y los expertos en inversiones no tienen incentivos de intereses, ni tampoco. participación en las ganancias y ninguna acción de la compañía administradora de fondos, y no compró opciones sobre acciones de las compañías administradoras de fondos, por lo que es muy probable que los expertos en inversiones formen una alianza para confabularse para obtener ganancias.

Antes de diseñar una plan de mecanismo de incentivos, creo que es necesario realizar una investigación sobre el mercado de valores y la inversión en valores de mi país. Una explicación de las características de la asignación de fondos:

(1) Debido a las limitaciones del tamaño del mercado de valores, normas operativas, sistema regulatorio, etc., hay casos en los que los administradores de fondos manipulan los precios de las acciones y financian los valores de los activos netos para obtener una gestión de alto valor. La posibilidad de cobrar tarifas.

Dada la escala de las acciones de mi país El mercado, especialmente el mercado de valores negociables, es todavía relativamente pequeño y todavía existen muchas fallas en la supervisión del mercado, es completamente posible que los grandes inversores institucionales, como los fondos de inversión en valores, manipulen los precios de las acciones y el valor liquidativo del fondo. Un fondo con una escala de 2 mil millones de yuanes, por ejemplo, si invierte el 10% de sus activos en una acción, alcanzará los 200 millones de yuanes. De esta manera, para un valor de mercado total de 2 mil millones de yuanes, las acciones en circulación cuentan. Para una acción, el fondo de inversión en valores puede controlar un tercio de las acciones en circulación y, junto con algunas operaciones ilegales bien conocidas (como golpes, manipulación conjunta, creación de noticias falsas, etc.), basta con afectar el precio de mercado de las acciones. Gestores de fondos Si el valor neto de los activos del fondo se manipula mediante especulaciones maliciosas en acciones controladas, los titulares de fondos no sólo tendrán que pagar comisiones de gestión excesivas, sino que también asumirán los riesgos de mercado resultantes. riesgos legales. La solución fundamental a esta situación es, pero no debería centrarse sólo en la industria de fondos. La medida fundamental reside en la construcción estandarizada de todo el mercado de valores y en el rigor y la mejora de todo el sistema regulatorio.

(2) La norma para cobrar las comisiones de gestión de fondos debería aprovechar al máximo el efecto incentivador existente. Los gestores de la mayoría de los fondos reciben una remuneración anual del 2,5% del valor liquidativo del fondo (algunos fondos también se devengan a una tasa anual tasa de 1,5 más compensación por desempeño), lo que inevitablemente afectará la distribución de ingresos del fondo. Para su propio beneficio, los administradores intentarán posponer la distribución de los ingresos del fondo, lo que puede entrar en conflicto con los intereses de los tenedores de fondos.

(3) Algunas políticas preferenciales proporcionadas por el gobierno a la industria de fondos permiten que los fondos disfruten de ganancias monopólicas excesivas. Por ejemplo, la asignación de nuevas acciones a un fondo permite que el fondo obtenga fácilmente enormes ganancias y no le da espacio en el mercado. no favorece el crecimiento y la expansión de la industria de fondos.

Con base en el análisis anterior, se proponen las siguientes opciones.

Opción 1: la remuneración del administrador del fondo se basa en un porcentaje menor (como 1,5) del valor liquidativo del fondo y se basa en el rendimiento del fondo en relación con el mercado en el mismo período cada año. Las recompensas por rendimiento se pueden extraer en una proporción progresiva. , si un cierto porcentaje relativo excede el desempeño del mercado, como 10, se extraerá el 10% del exceso de ingresos, y el exceso de ingresos del 10-20% se extraerá al 15%, y el exceso de ingresos del 20- Se extraerá el 50%. La cantidad superior a 50 se retirará según 25. Obviamente, por un lado, esto puede garantizar que el administrador del fondo pueda obtener una determinada renta básica de acuerdo con el valor liquidativo del fondo gestionado; Por otro lado, alienta al administrador del fondo a perseguir el fondo tanto como sea posible para maximizar los rendimientos, tratar de lograr mayores ganancias excedentes. Se puede decir que este plan ha sido reconocido por los inversores y por la mayoría de los administradores de fondos. todos los fondos emitidos en junio de 1999 adoptaron una comisión de gestión fija de 1,5 y un método de extracción de rendimiento, y muchos administradores de fondos anteriores (como Fund Hansheng, Tongyi, Puhui, Jinghong, Taihe, Jintai, Kaiyuan, Xinghua, Anxin, Yuyang, etc.) También hemos ajustado voluntariamente la remuneración de los directivos. La comisión de gestión anual se reduce del 2,5 original al 2,5.

1,5 tasa fija de tarifa anual.

Se puede decir que este plan de incentivos tiene sus ventajas porque la remuneración basada en el desempeño puede impulsar al fondo a aumentar la escala de inversión en el mercado secundario y alentar a los administradores de fondos a trabajar duro. , para obtener más rendimientos Sin embargo, debido al sistema regulatorio y la calidad de los administradores de fondos, esto ha aumentado la volatilidad del mercado secundario hasta cierto punto, provocando efectos extremadamente negativos.

Varios tipos de. fondos Para obtener ganancias, han degradado la filosofía de inversión prometida en la IPO. De hecho, esto debería atraer la atención de la administración, fortalecer la supervisión, fortalecer la estandarización de las operaciones y fortalecer la autodisciplina y la construcción legal de la industria de fondos.

En general, este plan ha provocado posibles especulaciones porque fundamentalmente no proporciona incentivos a largo plazo a los administradores de fondos. Si se puede mejorar este aspecto, este mecanismo de incentivos tendrá más potencial de desarrollo.

Opción 2: los administradores de fondos son remunerados mediante incentivos de opciones.

Las opciones sobre acciones se han vuelto muy populares en el mercado y se puede decir que son un método de incentivo extremadamente efectivo. Es esencialmente una opción selectiva. derecho a comprar acciones de la empresa a un precio determinado en el futuro. Combina eficazmente los intereses del administrador con los intereses de la empresa, evita el comportamiento a corto plazo del operador y resuelve mejor los problemas del administrador operativo (incentivo). cuestiones para los agentes). Dado que los fondos existentes generalmente tienen un período cerrado de 15 años, esta es la base para la existencia de un sistema de propiedad total. Basado en la connotación de opciones sobre acciones, el autor toma prestada la idea de largo plazo. mecanismo de incentivo y restricción inherente a las opciones sobre acciones a proponer aquí La remuneración del administrador del fondo adopta un plan de incentivo de opción.

El administrador del fondo retira una tasa fija de remuneración a una tasa de un año basada en el activo neto del valor del fondo cada año. Se extrae parte de la remuneración por rendimiento del 20%, ya que el valor liquidativo del fondo incluye beneficios no realizados, para evitar que el gestor del fondo especule sobre el valor liquidativo del fondo a largo plazo. Se deben proporcionar incentivos al administrador del fondo. El plan específico es el siguiente: cuando se emite el fondo, el fondo reserva el 10% del fondo y se utilizan como incentivos de opción para que los administradores del fondo tengan la oportunidad de ejercer sus opciones. una vez al año, es decir, si el fondo supera el 20% del rendimiento del mercado en el mismo período, el tamaño del fondo se puede obtener al precio más bajo entre el precio de emisión del fondo y el valor liquidativo del fondo 0,83 cupones del fondo. se permitirá circular después de dos años, y se permitirá que todos circulen después de tres años. Si excede el 30 del rendimiento del mercado en el mismo período, el administrador del fondo puede suscribir el 0,83 del tamaño del fondo al menor de 90 de. el precio de emisión del fondo o el valor liquidativo de los bonos del fondo. Si el rendimiento del fondo es inferior al rendimiento del mercado en el mismo período, el administrador del fondo sólo puede suscribir al menor entre el 150 del precio de emisión del fondo o el valor neto del fondo. valor del activo. Esto es así todos los años hasta el año 12. En el año 12, se puede suscribir por 0,87. En ese momento, el propio administrador del fondo también había suscrito 10 unidades del fondo, y estaba motivado por dos aspectos: uno era. el crecimiento del valor liquidativo del fondo, y el otro fueron los esfuerzos del fondo por extender el período. Por lo tanto, el administrador del fondo también buscaría maximizar la rentabilidad del fondo. Si cuando un fondo aprueba una solicitud de renovación, se puede deducir su plan de incentivos de opción. basado en esta idea.

En segundo lugar, ajustar y mejorar el mecanismo de supervisión y restricción.

Los fondos son una herramienta de inversión fiduciaria típica, que tiene un sistema de relación principal-agente obvio. Las partes en los fondos de inversión de valores de China son los inversores de fondos, los custodios de fondos y los administradores de fondos. Las medidas provisionales prevén el establecimiento, la obtención y el comercio de fondos, los administradores de fondos, los custodios de fondos y las operaciones de inversión de los fondos pueden ser reguladas y supervisadas. Dijo que los fondos de inversión en valores de China han otorgado gran importancia a la regulación y supervisión desde el principio. Sin embargo, debido a la falta de nivel teórico y acumulación de experiencia, las limitaciones de supervisión de fondos de China todavía quedan muchas áreas de mejora en el funcionamiento real del mecanismo. Del análisis del mecanismo operativo del fondo, podemos saber que los tenedores de fondos, custodios de fondos y administradores de fondos constituyen el triángulo de la relación principal-agente. Sus respectivos departamentos tienen deberes, derechos y obligaciones claros, formando un mecanismo de control y control. equilibrios de poder, responsabilidades claras, división del trabajo y colaboración, y participación de intereses. En teoría, este mecanismo de control y equilibrio interno es bastante científico y también es la razón del rápido desarrollo del fondo. su desempeño en realidad muestra que todavía hay muchas áreas que necesitan mejorarse. El autor presenta los siguientes resultados de investigación basados ​​en puntos de vista anteriores y mi propio pensamiento.

La primera es la cuestión de la eficacia del poder de los tenedores de fondos. Debido a la gran escala del fondo y al alto grado de fragmentación de los tenedores de fondos, generalmente sólo pueden expresar sus opiniones a través de la compra. y venta de fondos en el mercado secundario No pueden supervisar directamente a los gestores de fondos según sus propios deseos, es decir, sólo pueden "votar con los pies" si los accionistas dispersos quieren formar una supervisión efectiva de los gestores de fondos. El costo será demasiado alto. ¿Cómo resolver esta contradicción? El autor se basa en la idea de la estructura de gobierno de una sociedad anónima y sugiere introducir una junta de supervisores en la organización operativa del fondo. los tenedores de fondos y tiene plena autoridad para supervisar y corregir la operación y gestión del administrador de fondos de manera oportuna en nombre de los tenedores de fondos. En circunstancias especiales, la compañía tiene el derecho de solicitar una asamblea de tenedores de fondos para su discusión. El consejo de supervisión es elegido preferentemente mediante licitación pública y elección por instituciones profesionales de la sociedad. Su nombramiento y dimisión son votados por los accionistas y es responsable ante la mayoría de los accionistas. Sus recomendaciones de remuneración se basan en una proporción fija del fondo. activos netos (0,05). El retiro solo requiere la aprobación de 1/3 de los tenedores del fondo y se lleva a cabo una vez al año. También está sujeto a revisión y supervisión por parte de la Comisión Reguladora de Valores de China.

En segundo lugar, Debido a que los administradores de fondos a menudo actúan como agentes de propiedad de los fondos, el custodio puede relajar su poder de supervisión hasta cierto punto debido a los intereses de su propia expansión comercial, lo que resulta en un debilitamiento relativo de la relación restrictiva entre los dos. El impacto es que el fondo El proceso de selección del administrador En nuestro país, el administrador del fondo es seleccionado por el patrocinador del fondo que posee 3 acciones del fondo. Sin embargo, los 97 tenedores de fondos que están más preocupados por el desempeño del fondo lo hacen. no tienen derecho a elegir al administrador del fondo por adelantado. En términos generales, las empresas administradoras de fondos elegidas por los patrocinadores del fondo son todas empresas que están totalmente controladas por ellos mismos.

Obviamente, la empresa administradora del fondo y el fondo. Los patrocinadores tienen una base para intereses coludidos. Este mecanismo operativo viola los principios científicos. Sugerencias Pruebe el siguiente enfoque: El establecimiento de una empresa de gestión de fondos está separado del establecimiento de un fondo. Es decir, una empresa de gestión de fondos es iniciada y establecida por un. Institución profesional calificada para la operación y gestión de fondos. Sus talentos de gestión deben ser reclutados abiertamente de la sociedad, y todos deben aprobar la certificación de calificación profesional. Cuando se establezcan, las empresas de gestión de fondos no podrán participar en la iniciación de los fondos. Licitar a las empresas de gestión de fondos en el mercado para lograr una competencia realmente sana y permitir que las empresas de gestión de fondos, que son el núcleo de la industria de fondos, se estandaricen y maduren verdaderamente. Los bancos custodios de fondos sólo deberían poder supervisar eficazmente el fondo cuando el patrocinador del fondo lo elija. empresa de gestión de fondos se refleje plenamente. Se puede decir que mientras se introduzca el mecanismo de competencia en la selección de empresas de gestión de fondos, otros problemas se resolverán o debilitarán en consecuencia.

En tercer lugar, mejorar la gestión interna. mecanismo de las sociedades de gestión de fondos En la actualidad, las sociedades de gestión de fondos de inversión en valores nacionales de reciente creación cuentan con un mecanismo de gestión interna en funcionamiento, pero el grado de solidez y aplicación efectiva varía. Para China, que todavía se encuentra en la fase piloto, las sociedades de gestión de fondos. Se deben incluir ciertas disposiciones en las leyes y reglamentos. El establecimiento de instalaciones de aislamiento interno (cortafuegos) debe ser una de las condiciones para el establecimiento de empresas de gestión de fondos. Al mismo tiempo, se debe mejorar el registro de calificaciones de los administradores de fondos y estandarizar la calidad. de empleados y proporcionar a las empresas de gestión de fondos crear un entorno de competencia leal. Y se debe establecer una cultura de supervisión razonable dentro de la empresa de gestión, y se debe establecer un departamento de supervisión y auditoría para garantizar que las operaciones de la empresa de gestión de fondos cumplan con las normas reglamentarias. .

Finalmente, mejorar el mecanismo de supervisión social a nivel nacional y la construcción de legalización. Las restricciones legales y la supervisión social son el entorno de restricción externo necesario para el desarrollo saludable de una industria y una empresa. industria de fondos, sino que debe partir del buen funcionamiento de toda la economía nacional, establecer un sistema de supervisión social que involucre todos los aspectos de la vida económica, la vida jurídica, etc., y crear un buen ambiente interno y externo para la campaña de modernización socialista de mi país.