No se permite la venta del fondo. ¿Está 5000 Sanfang Wealth Company en declive?

En los últimos dos días se implementaron oficialmente nuevas regulaciones sobre la venta de fondos, y las primeras políticas relacionadas con la línea roja para los préstamos privados han empeorado aún más la "incómoda" industria de gestión financiera de terceros. . Algunos amigos también le preguntaron al gerente de la fábrica si no podrían encontrar instituciones patrimoniales de terceros al comprar fondos en el futuro y si tendrían que comprar directamente a los administradores de fondos. ¿Sanfang Wealth realmente no puede sobrevivir?

Debes tener licencia para vender fondos.

Ya el 22 de agosto, Fan Yifei, vicegobernador del banco central, dio una señal clara. Dijo en el VI Foro sobre Riqueza de China:

"Hay más de 5.000 empresas de gestión patrimonial en China, y su negocio principal es la venta por agencia de productos financieros como fondos. Un número considerable de ellas vende seguros. , recaudar fondos públicamente, etc. sin una licencia. Cuestiones como el establecimiento de fondos comunes de capital representan una grave amenaza para la estabilidad financiera. En el futuro, el acceso al mercado debe fortalecerse estrictamente y las empresas de gestión patrimonial deben solicitar una licencia a las entidades financieras. autoridades reguladoras para participar en la venta de productos financieros”.

Después de ver esta noticia, ¡las pequeñas y medianas instituciones patrimoniales de terceros conocidas por el director de la fábrica están a punto de explotar! Después de todo, solo hay 36 instituciones en la industria con licencias de venta de fondos, y son básicamente grandes empresas:

Noah, Lide, Puling, Fanhua, Yixin, Hengtian, Goldman Sachs, Xinhu, Datang, Haiyin , Kuipai, Guofudatong, Jiutai, Wanyun, Aijian, Qiandao, Lupu, Ruiwei, Hongtai, Zizhou, Qingdao Caiyi. Se han producido accidentes en Minchuang, Jincheng, Puxin, Wangxin, Jinan, Taicheng, Yu Hengtianze, Asiana y Nuoyuan.

La gran mayoría de las pequeñas y medianas instituciones de gestión patrimonial no tienen una licencia de venta de fondos y se ganan la vida vendiendo seguros, fideicomisos no estándar, fondos de capital privado y fondos de capital privado.

Se puede decir que desde las nuevas regulaciones sobre gestión de activos, incluida la tasa de interés libre de riesgo causada por la disminución del crecimiento económico, los márgenes de beneficio de toda la industria de gestión patrimonial se han ido estrechando. básicamente "ganar dinero gratis, ganar dinero" Dinero de repollo”.

Justo cuando las instituciones de gestión patrimonial estaban "en pánico", menos de una semana después, el 28 de agosto, la Comisión Reguladora de Valores de China "respondió" oficialmente al discurso de Fan Yifei y emitió las "Medidas para la Supervisión y Administración". de Instituciones de Venta de Fondos de Inversión en Valores de Oferta Pública” 》, vigente desde el 5 de junio de 38 + 1 de octubre de 2020.

Cinco puntos clave

El director de la fábrica también resumió los puntos clave de las nuevas regulaciones de venta de fondos:

1. La licencia de venta de fondos no solo puede vender fondos públicos, también puede vender colocaciones privadas.

El capítulo 6 de las "Medidas" también estipula:

"Si una agencia de venta de fondos se dedica a negocios de venta de fondos de capital privado distintos del negocio de venta de fondos de oferta pública de conformidad con la ley, las disposiciones del Artículo 3 de estas Medidas se aplicarán con referencia al Capítulo 4, salvo que las leyes, los reglamentos y la Comisión Reguladora de Valores de China dispongan lo contrario”

2.

Hablando de vender capital privado, un amigo le dijo al director de la fábrica hace unos días que, después del capital privado, no pueden ser vendidos por instituciones patrimoniales de terceros, incluso si tienen una licencia.

Viendo el lado positivo, ese parece ser el caso. El artículo 9 de las "Medidas" establece:

"Las agencias independientes de venta de fondos son instituciones que se especializan en la venta de fondos de oferta pública y fondos de inversión de capital privado. Las agencias independientes de venta de fondos no pueden dedicarse a otros negocios La Comisión Reguladora de Valores de China tiene otras regulaciones excepto”.

Pero todos deben prestar atención a la última oración, a menos que la Comisión Reguladora de Valores de China disponga lo contrario.

Las "Medidas para la administración de la captación de fondos de capital privado" de 2016 también estipulan claramente que los fondos de capital privado pueden ser vendidos por los propios gestores de capital privado (venta directa) o por instituciones de terceros.

Los requisitos para las agencias de ventas son: tener la calificación comercial de ventas de fondos de la Comisión Reguladora de Valores de China + ser miembro de la Asociación de Gestión de Fondos de China. Las colocaciones privadas con métodos de colocación privada estandarizados incluyen todo tipo de colocaciones privadas. y no se limitan particularmente al campo de los valores de colocación privada.

En consecuencia, los Directores creen que todavía hay oportunidades para estas agencias de venta de fondos independientes con licencia. Los datos divulgados por la Comisión Reguladora de Valores de China muestran que, en septiembre de 2016, había 122 instituciones independientes de venta de fondos en todo el país, incluidas, por supuesto, las 36 instituciones financieras mencionadas anteriormente.

3. Establecer un límite a las comisiones finales.

Dado que la propia compañía de fondos tiene capacidades de ventas débiles y todavía depende de los canales, las ventas de grandes riquezas de terceros están más garantizadas, por lo que las comisiones son relativamente altas. Anteriormente, las comisiones finales pagadas por algunas compañías de fondos a instituciones de terceros llegaban incluso a más del 60%.

Esta vez también se aclaró que las ventas individuales no deben exceder el 50% de las tarifas de administración de fondos, y las ventas institucionales no deben exceder el 30%, haciendo que todo el mercado sea más saludable y duradero.

4. Se prohíben las mejoras de rendimiento a corto plazo.

Antes también había caos en la industria. Por ejemplo, un fondo tiene un rendimiento anual promedio. Como resultado, logramos buenos resultados en los últimos dos meses debido a las tendencias del mercado y encontramos una cooperación patrimonial tripartita. Para vender productos, Sanfang Wealth también mostró a los clientes el desempeño de los últimos dos meses. El volumen de productos estaba casi agotado, creando la ilusión de que esta compañía de fondos era muy poderosa.

Para poner fin a esta propaganda falsa objetivamente existente y al "marketing del hambre", las "Medidas" también estipulan claramente que está prohibida la promoción de rendimiento a corto plazo y cualquier rango de rendimiento mostrado en los materiales promocionales del fondo. debe exceder los 6 meses.

5. Fortalecer el acceso a licencias de venta de fondos.

Como se mencionó anteriormente, la mayoría de las instituciones financieras no tienen licencias y muchos consultores financieros no tienen la capacidad profesional para identificar productos de fondos. Pero de 2016 a 2018, la industria creció enormemente y los administradores de estas instituciones todavía recomendaban productos de acciones de alto riesgo a los clientes, acumulando así muchos riesgos.

Para proteger mejor a los inversores, las Medidas prohíben que un mismo controlador controle más de dos agencias de marketing exclusivas, un participante y un controlador; refuerzan las restricciones al establecimiento de sucursales, etc.

Situación beneficiosa para todos los fondos de fondos

En los últimos años, ha habido una tendencia al no marcado en todo el mercado. Siempre que las instituciones patrimoniales de terceros realmente quieran hacer algo, buscarán avances en productos estándar. La premisa es que primero obtienen una licencia de venta de fondos públicos.

Las instituciones autorizadas comenzaron a vender fondos públicos, y todos sabemos que los fondos públicos no tienen participación en los ingresos finales. La riqueza de terceros solo puede ganar una escasa tarifa de suscripción más un cierto porcentaje de las tarifas de administración.

Si quieres ganar dinero vendiendo fondos públicos, la escala debe ser lo suficientemente grande. Incluso las principales instituciones de gestión patrimonial requieren un proceso. En la actualidad, la proporción del ingreso total sigue siendo relativamente promedio.

Entonces, ¿qué debemos hacer? Todavía queda dinero por ganar, especialmente para las empresas financieras que cotizan en bolsa y que están bajo presión de rendimiento. Posteriormente, como todo el mundo sabe, se popularizó el modelo de fondo de fondos de acciones FOF.

En pocas palabras, un fondo de capital privado de una institución de terceros emite un fondo de fondos a largo plazo y planea invertir en varios fondos de capital riesgo y capital riesgo conocidos para atraer clientes.

Se puede decir que este modelo es una situación en la que todos ganan. En primer lugar, el riesgo es relativamente pequeño. Un fondo matriz puede invertir en entre 5 y 7 subfondos, y un subfondo puede invertir en entre 10 y 20 proyectos. Este cálculo significa que el dinero de los inversores eventualmente se asignará a 100 proyectos. Los clientes pueden comprar con confianza y las instituciones pueden vender con confianza.

Esto también mejora la imagen de toda la organización tripartita. Por ejemplo, si un cliente compra un producto de terceros y finalmente invierte en un fondo propiedad de Sequoia, podrá ver ganancias en unos años, pero por ahora sigue contento. Después de todo, si salgo, se puede decir que Shen Nanpeng me está ayudando a invertir y el reconocimiento de marca de las tres partes aumentará.

Debido a que se trata de fondos de primer nivel, los proyectos que obtienen son básicamente los mejores del mercado y la tasa de éxito es relativamente baja. De hecho, la lógica de inversión de VC/PE es muy simple: es una inversión de alto riesgo. Siempre que 1 o 2 de los 10 proyectos tengan éxito, se podrá recuperar el dinero.

Volviendo a las tres partes, lo más útil de este modelo son sus elevadas ganancias. Un fondo de fondos tiene un plazo de 10 años y una comisión de gestión del 2% anual. Si un cliente compra un producto por valor de 10.000 RMB, la institución ha asegurado unos ingresos de 200.000 RMB, sin contar la parte de los ingresos finales del subfondo.

Esta es también la razón por la que las grandes instituciones están emitiendo fondos de fondos. ¿A quién no le encantaría si pudiera aportar beneficios?

Polarización de la colocación de capital privado

Por un lado, para las tres partes, se puede decir que el negocio de capital privado es uno de los pilares de ingresos más importantes durante el período de licitación sin licitación. . Si es realmente imposible vender capital privado, tendrá un grave impacto en sí mismo.

Por otro lado, en los últimos años, debido al endurecimiento de la supervisión, la introducción de nuevas regulaciones de gestión de activos y la eficacia del desapalancamiento financiero, el mercado de VC/PE de mi país se ha ajustado por completo y ha entrado gradualmente un invierno de capital en la primera mitad de 2020, VC/PE El mercado de asignación de capital de PE se ha visto muy afectado por la repentina epidemia. Las siguientes son estadísticas del Instituto de Investigación de Inversiones de China sobre fondos de VC/PE en los últimos 10 años:

Aunque la escala ha caído drásticamente en los últimos dos años, la oficina central no está mal y la principal ¡El mercado es una típica "muerte por sequía, muerte por pesca"!

De lo contrario, Gaolin y Sequoia no tendrían tanto “poder de producción” en la primera mitad del año y estarían ansiosos por comprar la industria médica global. ...

A excepción de estos mecanismos de la cabeza, todo lo demás es bastante miserable. Sin embargo, también existen algunos VC/PE de alta calidad. Muchos de los fundadores de estos fondos son independientes de la oficina central y tienen fuertes capacidades, pero no son suficientes para "salir del círculo".

Cuando un fondo tiene un buen rendimiento y capacidades sólidas pero no es conocido por todos, entonces tienen que encontrar algunos canales de marketing, y Sanparty Wealth es uno de los canales importantes.

Una vez que a las tres partes no se les permita vender acciones, estas compañías de fondos de acciones no tendrán un problema "incómodo" y solo podrán luchar directamente.

Por lo tanto, en opinión del director de la fábrica, la posibilidad de no permitir que las agencias independientes de venta de fondos vendan colocaciones privadas es relativamente baja. Ambas partes tienen demandas. Lo más importante es que el país ha estado enfatizando el apoyo al financiamiento directo y alentando el capital para apoyar el crecimiento de las pequeñas y medianas empresas.

Para cortar realmente este camino, ¿no sería la operación inversa de “una bofetada”?

De hecho, la dirección de las autoridades reguladoras siempre ha sido clara: para proteger a los inversores y eliminar el caos de la industria, no habrá un enfoque único que sirva para todos. Dejemos que las instituciones verdaderamente obedientes sigan sobreviviendo y eliminen por completo el "cáncer" de las violaciones de leyes y reglamentos. Realice verdaderamente el círculo virtuoso de "el vendedor es responsable y el comprador es responsable".