Cómo interpretar correctamente los datos y la información oculta en el balance y el estado de flujo de efectivo de las empresas que cotizan en bolsa, recomiende libros y materiales relevantes, ¡gracias!
El flujo de efectivo por acción es la relación entre el flujo de efectivo neto de las actividades operativas de una empresa menos los dividendos de acciones preferentes y el número de acciones ordinarias en circulación.
La fórmula de cálculo es la siguiente:
Flujo de caja por acción = (flujo de caja neto generado por las actividades operativas - dividendos de acciones preferentes) / número de acciones ordinarias en circulación.
El flujo de caja neto generado por las actividades operativas de Xintian International a finales de 1998 fue de 1.887.6295 yuanes, el dividendo de las acciones preferentes fue cero y el número de acciones ordinarias fue de 86 millones de acciones, por lo que el flujo de caja por acción = 18876295 yuanes/86 millones de acciones = 0,22 (yuanes/acción).
Importancia
En términos generales, en el corto plazo, el flujo de caja por acción refleja mejor la capacidad de realizar inversiones de capital y pagar dividendos que las ganancias por acción. El flujo de efectivo por acción suele ser mayor que las ganancias por acción, porque el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas normales de una empresa también incluye algunas partidas de ajuste de gastos que se deducen de las ganancias pero que no afectan las salidas de efectivo, como los gastos de depreciación. Pero el flujo de caja por acción también puede ser menor que las ganancias por acción.
Cuanto mayor sea el flujo de caja por acción de una empresa, más flujo de caja ganará por acción ordinaria en un año fiscal; a la inversa, significa menos flujo de caja ganará por acción ordinaria. Si bien el flujo de efectivo por acción es un mejor indicador de la capacidad de una empresa para realizar inversiones de capital y pagos de dividendos que las ganancias por acción en el corto plazo, el flujo de efectivo por acción nunca puede reemplazar las ganancias por acción como indicador principal de la rentabilidad de una empresa.
Índice relacionado
En mi país, el artículo 11 del "Reglamento sobre Informes de Contabilidad Financiera de las Empresas" establece: "El flujo de caja es un estado que refleja las entradas y salidas de efectivo y efectivo equivalentes durante el período contable de una empresa. Los flujos de efectivo deben presentarse según las categorías de salidas de efectivo de actividades operativas, actividades de inversión y actividades de financiación."
De acuerdo con los requisitos de las "Normas de Contabilidad para Empresas Comerciales - Declaración de flujo de caja" emitida por el Ministerio de Finanzas, las empresas que cotizan en bolsa cotizan en bolsa desde mediados de 1998. Los informes comenzaron a utilizar estados de flujo de caja en lugar de estados de cambios en la situación financiera. Esta métrica refleja principalmente el flujo de caja promedio por acción. Este indicador representa el dividendo en efectivo máximo que una empresa que cotiza en bolsa puede pagar a los accionistas manteniendo el flujo de caja inicial. El beneficio neto por acción no representa la capacidad de la empresa para pagar dividendos. Desde esta perspectiva, el flujo de caja por acción es más práctico y directo. El fuerte flujo de caja de la empresa indica en gran medida que los principales ingresos de su negocio se han retirado, sus productos son altamente competitivos, el crédito de la empresa es alto y sus perspectivas de desarrollo empresarial son prometedoras. Sin embargo, cabe señalar que el flujo de caja neto generado por las actividades operativas no puede reemplazar completamente la utilidad neta para evaluar la rentabilidad de una empresa, ni el flujo de caja por acción puede reemplazar la utilidad neta por acción. El precio de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa está determinado por el valor presente neto de las ganancias futuras por acción y el flujo de efectivo por acción. Las pérdidas y ganancias no son el único factor importante para determinar el valor de una acción. A juzgar por la información reflejada en los estados financieros, el flujo de caja ha reemplazado cada vez más al beneficio neto como criterio importante para evaluar el valor de las acciones de una empresa.
Debido a que el flujo de caja de una empresa es mucho más importante que su beneficio contable, determina en gran medida su supervivencia y desarrollo. Incluso si la empresa tiene ganancias contables, si el flujo de caja y la programación son deficientes, afectará gravemente el desarrollo de la empresa e incluso su supervivencia. A través del análisis del flujo de efectivo, podemos comprender las capacidades de gestión del capital de trabajo de la empresa, evaluar correctamente la calidad de las ganancias actuales y anteriores de la empresa, descubrir problemas financieros y hacer predicciones científicas sobre el estado financiero futuro de la empresa.
En términos generales, en el corto plazo, el flujo de caja por acción refleja mejor la capacidad de una empresa para realizar inversiones de capital y pagar dividendos que las ganancias por acción. El flujo de efectivo por acción suele ser mayor que las ganancias por acción, porque el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas normales de una empresa también incluye algunas partidas de ajuste de gastos que se deducen de las ganancias pero que no afectan las salidas de efectivo, como los gastos de depreciación. Sin embargo, el flujo de caja por acción también puede ser menor que las ganancias por acción, si la empresa vende mucho crédito o compra muchos bienes o gastos de capital. La diferencia entre el flujo de efectivo por acción y las ganancias por acción es la diferencia entre la contabilidad de efectivo y la contabilidad de devengo.
Cómo leer el estado de flujo de efectivo
La importancia de utilizar el estado de flujo de efectivo es comprender el flujo de fondos monetarios cuantitativos de la empresa de manera oportuna y precisa. Su importancia es como la sangre que fluye en un cuerpo humano. Si los activos de una empresa parecen grandes en la superficie y su rentabilidad es alta, pero su liquidez y liquidez son escasas, puede declararse en quiebra en cualquier momento debido a un flujo de caja deficiente.
Por ejemplo, durante la crisis financiera del Sudeste Asiático de hace unos años, el "Grupo Peregrine" de Hong Kong no pudo sacar provecho de los bonos basura porque utilizó una gran cantidad de efectivo. Al final, tuvo que declararse en quiebra porque no tenía. dinero para vivir, aunque todavía era rentable en los libros cuando quebró.
El estado de flujo de efectivo distingue los ingresos y gastos de efectivo en función de las tres actividades principales de la empresa: operación, inversión y financiación, entre las cuales el flujo de efectivo generado por las actividades operativas es el más importante. El flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas puede reflejar objetivamente el desempeño operativo actual y la capacidad de obtener efectivo. El flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas se divide por el número de acciones ordinarias excluidas las acciones en circulación para determinar el flujo de efectivo por acción. Cuanto mayor sea este ratio, mayor será la liquidez y la liquidez de los activos de la empresa. Además, se pueden utilizar otros métodos para analizar la empresa: en primer lugar, se puede comprender el ciclo operativo de la empresa que cotiza en bolsa. Si la relación entre la entrada de efectivo operativo dividida por la salida durante el período del informe es mayor que 1, significa que el ciclo operativo de la empresa se encuentra en un círculo virtuoso. Debido a que una empresa recibe más dinero del que paga en actividades operativas, debe estar en la fase ascendente de su ciclo económico.
En segundo lugar, puede conocer las capacidades de venta en efectivo de las empresas que cotizan en bolsa. Al dividir el aumento neto en efectivo y equivalentes de efectivo por la ganancia neta obtenida durante el período actual, podemos conocer la proporción de efectivo en la ganancia neta obtenida durante el período del informe y la tasa de rendimiento de las ventas de mercancías. Tomando a Xinjiang Zhonghe (600888) como ejemplo, el aumento neto en efectivo y equivalentes de efectivo durante el período del informe fue de 123.004.200 yuanes, y la ganancia neta obtenida durante el mismo período fue de 31.196.900 yuanes. La proporción fue de 3,94, o 3,94 veces, lo que indica que. el beneficio neto obtenido durante el período actual fue en forma de efectivo. De hecho, no se requiere ningún cálculo. Es evidente que el flujo de efectivo generado por las actividades operativas por acción fue de 65.438+0,63 yuanes, mientras que las ganancias por acción durante el mismo período fueron de sólo 0,30 yuanes. Esto muestra que está relacionado con la insistencia de la empresa en una estrategia de ventas en efectivo. Aunque el beneficio neto de Yangtze Communications (600435) durante el período del informe fue de 6,5438+0,995296 yuanes, el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas fue de -95,0277 millones de yuanes y el aumento neto en efectivo y equivalentes de efectivo fue de -6,5438+0,489368 yuanes. Lo que indica que el beneficio neto realizado al final del período de la empresa todavía tiene el concepto de "beneficio contable" y hay más cuentas por cobrar.
En tercer lugar, se puede comprender la fortaleza del negocio principal de la empresa. Al dividir el efectivo neto generado por las actividades operativas por el aumento neto del efectivo y equivalentes de efectivo, podemos comprender aproximadamente el ascenso y la caída actuales del negocio principal de la empresa y su proporción en las diversas actividades operativas de la empresa. Por ejemplo, el índice de FAW Sihuan (600742) durante el período del informe fue de 2,57, lo que refleja que la entrada de efectivo proviene básicamente de las principales actividades comerciales, lo que indica que el negocio principal de la empresa es muy distintivo y sobresaliente.
Flujo de caja operativo por acción
En mi país, el artículo 11 del "Reglamento de información sobre contabilidad financiera empresarial" establece: "El flujo de caja refleja las entradas y salidas de efectivo y equivalentes de efectivo durante El estado de flujo de efectivo debe presentarse según las categorías de salidas de efectivo de actividades operativas, actividades de inversión y actividades de financiación. "Se puede observar que el "estado de flujo de efectivo" es un complemento muy útil del estado. balance y cuenta de resultados preparados según el criterio de devengo. Se basa en efectivo y refleja todo el proceso de entrada y salida de efectivo corporativo. Tiene los siguientes cuatro niveles.
1. Flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas: Sólo cuando una empresa tiene suficiente entrada de efectivo neta en las actividades de producción y operación puede expandir la escala de producción y operación, aumentar la participación de mercado, desarrollar nuevos productos y cambiar. Estructura del producto, cultivar nuevos puntos de crecimiento de beneficios. En términos generales, cuanto mayor sea el índice, mejor. 2. Contenido de efectivo del beneficio neto: se refiere a la relación entre el flujo de efectivo neto generado por la producción y las operaciones y el beneficio neto. Cuanto mayor sea el indicador, mejor, ya que indica una fuerte capacidad de pago de las ventas, bajos costos y baja presión financiera. 3. Contenido de efectivo de los ingresos del negocio principal: se refiere a la proporción de efectivo recibido por la venta de productos y la prestación de servicios con respecto a los ingresos del negocio principal. Cuanto mayor sea el índice, mejor, lo que indica que los productos y servicios de la empresa se venden bien y tienen una alta participación de mercado.
4. Flujo de caja por acción: se refiere a la proporción del flujo de caja neto en el período actual sobre el patrimonio total. Si el ratio es positivo y grande, el valor esperado de los dividendos en efectivo es mayor, y si es negativo, la presión para obtener dividendos es mayor.
Por lo general, el cálculo del flujo de caja no implica la base devengada. El supuesto contable es que la falsificación es casi imposible y la falsificación forzada es fácil de detectar. Por ejemplo, un contrato falso puede firmar ganancias, pero no puede firmar flujo de caja.
Cuando algunas empresas que cotizan en bolsa utilizan los beneficios operativos de transacciones con partes relacionadas, a menudo exponen los beneficios sin entradas de efectivo en el flujo de caja. Por lo tanto, es más objetivo y preciso utilizar el flujo de efectivo neto por acción generado por las actividades operativas para analizar la rentabilidad de la empresa. Se puede decir que el estado de flujo de caja es un indicador cualitativo de la rentabilidad empresarial.
El flujo de efectivo operativo por acción refleja la relación entre el flujo de efectivo neto de las actividades operativas y el número de acciones ordinarias en circulación.
Flujo de caja operativo por acción = flujo de caja neto generado por las actividades operativas ÷ número de acciones ordinarias en circulación.
Muchos inversores, incluidos algunos académicos de renombre y contadores públicos certificados, siempre enfatizan incansablemente la importancia del flujo de caja. De hecho, llegaron a esta conclusión partiendo de la premisa de que existen diferencias significativas entre la base devengado y la base de efectivo.
Esto realmente no es difícil de entender. Si una empresa depende demasiado del aumento de las cuentas por cobrar para lograr ventas, el "efectivo recibido por la venta de bienes y la prestación de servicios" en el estado de flujo de efectivo será mucho menor que los "ingresos comerciales principales" en el estado de resultados, de modo que "neto El "monto" del flujo de efectivo generado por las actividades operativas es mucho menor que el "beneficio neto", entonces, por un lado, el beneficio de ventas confirmado durante el período del informe puede incluir más pérdidas potenciales por deudas incobrables en cuentas por cobrar; por otro lado, puede significar que la situación de la oferta y la demanda del mercado de los principales productos no puede respaldar el desempeño futuro. Además, para aquellas empresas que cotizan en bolsa que pretenden distribuir dividendos, si el flujo de caja neto generado por las actividades operativas es insignificante o negativo, significa que el efectivo utilizado originalmente para las actividades operativas debe utilizarse para dividendos, lo que puede romper la situación normal. El saldo del flujo de caja aumentará y los pasivos aumentarán, lo que conducirá a un aumento de los costos de capital futuros, ejerciendo presión sobre el desempeño.
La elección del indicador "flujo de caja operativo neto por acción" para la clasificación responde a la necesidad de prestar atención al flujo de caja de las actividades operativas de las empresas que cotizan en bolsa. Sin embargo, no se pueden ignorar las siguientes cuestiones.
En primer lugar, no podemos analizar el flujo de caja de forma aislada, sino que debemos centrarnos en la capacidad de la garantía de efectivo para lograr beneficios durante el período del informe. El objetivo del análisis del flujo de caja no es ver qué tan alto es el flujo de caja neto por acción de la empresa, sino analizar la relación entre las ganancias y el flujo de caja. Sólo después de calcular el múltiplo de garantía de efectivo del beneficio neto (es decir, flujo de efectivo operativo neto por acción/ganancias por acción o flujo de efectivo operativo neto/beneficio neto) se puede medir con precisión el flujo de efectivo de las actividades operativas durante el período sobre el que se informa. En circunstancias normales, considerando que la depreciación de los activos fijos, la amortización de los activos intangibles, otras amortizaciones de activos diferidos y otros gastos no se pagarán en efectivo durante el período sobre el que se informa, sino que deben recuperarse a través del flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas, el efectivo de beneficio neto El múltiplo de cobertura se sitúa entre 1,2x y 1,5x. Por ejemplo, en 2002, el flujo de caja operativo neto de Conch Profiles fue de 117,43 millones de yuanes y el beneficio neto fue de 188,63 millones de yuanes. Teniendo en cuenta que es necesario recuperar 37,56 millones de yuanes de efectivo después de la depreciación de los activos fijos, para lograr una capacidad de garantía de efectivo del 100% del beneficio neto, su flujo de caja operativo neto debería alcanzar los 22,619 millones de yuanes, y el múltiplo de garantía de efectivo del beneficio neto debería alcanzar 66.665 millones de yuanes En segundo lugar, debe basarse en la especificidad de la industria evalúa la razonabilidad del múltiplo de cobertura de efectivo de beneficio neto. La depreciación de activos fijos o la amortización de activos intangibles de empresas cotizadas, como puertos, carreteras y puentes, representa una proporción relativamente alta de los costos o gastos corrientes. En términos generales, el índice de garantía de efectivo del beneficio neto debe mantenerse en un nivel alto para garantizar el retorno del efectivo de los activos fijos o intangibles. Por ejemplo, el beneficio neto de Guangdong Expressway en 2002 fue de 171,96 millones de yuanes. Con un flujo de caja operativo neto de 355,92 millones de yuanes como garantía, el múltiplo de garantía de efectivo de 2,07 veces el beneficio neto parecía excelente. Sin embargo, la depreciación de activos fijos, la amortización de activos intangibles y la amortización de gastos diferidos a largo plazo no relacionados con el flujo de efectivo ascendieron a 65.438+0.584.654,38+0.000 yuanes, lo que representa el 92% del beneficio neto del año. Por lo tanto, el múltiplo de garantía de efectivo de 2,07 veces el beneficio neto es mucho mayor que el nivel habitual de 1,2 a 1,5 veces, pero es sólo un nivel razonable, no muy bueno.
En tercer lugar, para las empresas cuyo índice de garantía de efectivo en ganancias netas es demasiado alto, es razonable recuperar los documentos por cobrar y las cuentas por cobrar formadas en años anteriores durante el período del informe, o aumentar significativamente la cantidad de cuentas recibidas en avance. Sin embargo, si hay un aumento anormal en los documentos por pagar, las cuentas por pagar y los impuestos por pagar al final del año, no es razonable e incluso se puede sospechar que manipula el flujo de efectivo y blanquea el flujo de efectivo operativo neto. Por ejemplo, en 2002, el flujo de caja operativo neto de Huayuan Pharmaceutical fue de 57,72 millones de yuanes, el beneficio neto fue de 20,26 millones de yuanes y el múltiplo de garantía de efectivo del beneficio neto aparente llegó a 2,85 veces. Sin embargo, el balance muestra que los efectos por pagar, las cuentas por pagar y los impuestos por pagar ascendieron a 60,29 millones de yuanes al final del año.
Después de excluir este factor, el flujo de caja operativo neto razonable debería ser de -2,57 millones de yuanes y el correspondiente índice de garantía de efectivo de beneficio neto es -0,66.
Cabe mencionar que con la mejora gradual del sistema de provisiones por deterioro de activos, la diferencia entre la base estricta de devengo y la base de efectivo es cada vez menor, y es difícil para las empresas que cotizan en bolsa aumentar las cuentas por pagar. Para blanquear el rendimiento. Por tanto, no es necesario exagerar la importancia del análisis del flujo de efectivo en el análisis financiero. Lo que sigue siendo importante es el análisis de rentabilidad y solvencia.
Análisis y aplicación del estado de flujo de efectivo
En el entorno financiero moderno que aboga cada vez más por "el efectivo primero", el análisis del estado de flujo de efectivo es aún más importante para los usuarios de la información. Esto se debe a que el estado de flujo de efectivo puede reflejar claramente la capacidad de la empresa para crear un flujo de caja neto y revelar más claramente la liquidez y el estado financiero de los activos de la empresa.
1. Análisis estructural del flujo de efectivo
El análisis de la estructura del flujo de efectivo incluye la estructura de entrada, la estructura de salida y el análisis de la relación entrada-salida. El siguiente es un ejemplo del informe anual de 1998 de una empresa de Shenzhen (en adelante denominada Empresa M).
La primera tarea del análisis del estado de flujo de efectivo es analizar quién lidera todas las actividades. Por ejemplo, entre las entradas de efectivo totales de la Empresa M, las entradas operativas representaron el 40,76%, las entradas de inversión representaron el 65.438+09,9% y las entradas de financiación representaron el 39,34%. Se puede observar que las actividades operativas juegan un papel importante y la financiación. Las actividades también son una fuente importante de entradas de efectivo corporativas.
1. Análisis de la estructura de las entradas
Dado que las actividades operativas, de inversión y financieras pueden generar entradas de efectivo, debemos centrarnos en analizar la estructura de las entradas.
Entre las entradas de las actividades operativas de la empresa, las entradas de los ingresos por ventas del negocio principal representan el 86,6% y el impuesto al valor agregado representa el 12,39%, lo que refleja el negocio normal de la empresa;
En la entrada procedente de actividades de inversión, la entrada de dividendos es cero y la entrada de efectivo procedente de la recuperación de inversiones y la enajenación de activos fijos representa el 100%, lo que indica que todas las entradas de efectivo procedentes de la inversión de la empresa son recuperación de la inversión y no que las ganancias;
En las actividades de financiación, las entradas de préstamos representaron el 52,18% de las entradas de financiación y fueron la fuente principal; las entradas de capital de absorción de capital representaron el 47,74% y fueron la fuente secundaria.
2. Análisis de la estructura de salidas
Las salidas totales de la empresa representaron el 24,18% de las actividades operativas, el 28,64% de las actividades de inversión y el 47,18% de las actividades de financiación. Dado que la empresa no distribuyó efectivo a los accionistas en 1998, el pago de la deuda representó una gran proporción de la salida de efectivo de la empresa, lo que resultó en una reducción significativa de la deuda.
En la salida de actividades empresariales, la compra de bienes y servicios representó el 54,38%; el efectivo pagado a y para los empleados representó el 10,81%, y los impuestos y tasas representaron el 3,6%. y otros pagos estaban relacionados con actividades comerciales. El efectivo correspondiente representa el 29,80%, lo que es relativamente grande. Entre las salidas de actividades de inversión, el efectivo pagado por inversiones de capital representó el 60,74% y el efectivo pagado por la compra de activos fijos, activos intangibles y otros activos a largo plazo representó el 39,26%. El reembolso del principal representa el 47,51% de la salida de capital y el resto son gastos de obtención de capital y gastos por intereses. Del análisis anterior se puede ver que la empresa tiene una gran salida de efectivo de las actividades de inversión, y la inversión de capital representa la mayor proporción de la salida de efectivo de las actividades de inversión, lo que indica que la expansión del capital de la empresa es rápida.
3. Análisis del índice de entradas y salidas
Se puede observar en el estado de flujo de efectivo de la Compañía M:
Actividades operativas: entrada de efectivo de 42,6989 millones. yuan.
La salida de efectivo fue de 32.349 millones de yuanes.
El ratio de entrada y salida de efectivo de las actividades operativas de la empresa es 65.438+0,32, lo que indica que una salida de efectivo de 65.438+0 yuanes se puede canjear por una entrada de efectivo de 65.438+0,32 yuanes. Por supuesto, cuanto mayor sea el número, mejor.
Actividades de inversión: entrada de efectivo de 20,85 millones de yuanes.
La salida de efectivo fue de 383.319 yuanes.
La relación de entrada y salida de efectivo de las actividades de inversión de la empresa es 0,74. La salida de efectivo causada por las actividades de inversión de la empresa es grande, lo que indica que la empresa se encuentra en un período de expansión. En general, este valor es menor para empresas en etapa de desarrollo y mayor cuando están en etapa de declive o carecen de oportunidades de inversión.
En actividades de financiación: la entrada de efectivo es de 465.438+205.000 yuanes.
La salida de efectivo fue de 63.144.900 yuanes.
La relación entre entradas y salidas de las actividades de financiación es de 0,65, lo que indica que los reembolsos son significativamente mayores que los préstamos.
Si la entrada de efectivo procedente de las actividades de financiación se obtiene mediante préstamos, también significa que la empresa está pidiendo prestado nueva deuda para pagar la deuda antigua en gran medida.
Como usuario de información, si bien tiene un conocimiento profundo del flujo de caja corporativo, también debe comparar la estructura de entradas y salidas en la historia o en la misma industria, para sacar conclusiones más significativas.
En términos generales, para una empresa en crecimiento saludable, el flujo de efectivo de las actividades operativas debe ser positivo, el flujo de efectivo de las actividades de inversión debe ser negativo y el flujo de efectivo de las actividades de financiación debe ser positivo y negativo. El flujo de caja de la empresa mencionada anteriormente refleja básicamente la situación de esta empresa en crecimiento.
Consejos prácticos para los indicadores VR
La estructura del índice VR es relativamente simple, con una sola curva VR. Por lo tanto, en comparación con otros indicadores, su juicio es relativamente simple y claro, y las habilidades prácticas se centran principalmente en la dirección de carrera de la curva VR. Dado que el índice VR es demasiado simple, para juzgar el mercado con mayor precisión, podemos combinar el índice VR y el índice OBV para juzgar el mercado. A continuación se toma como ejemplo el indicador VR de un analista para revelar sus funciones comerciales y de esperar y ver.
1. Señales de compra y venta
1. Cuando la parte inferior de la curva VR es más baja que la parte inferior, y la parte inferior de la curva OBV es más alta que la parte inferior, y la parte inferior de la curva OBV es más alta que la parte inferior. El precio de las acciones también rompe el promedio móvil a corto plazo, lo que indica que el indicador VR y OBV tienen una tendencia de divergencia inferior, que es una señal de compra a corto plazo emitida por el indicador VR. Como se muestra en la figura (15-1).
2. Cuando la forma operativa de la curva VR es inferior a la curva OBV, la forma operativa de la curva OBV es superior a la curva OBV y el precio de las acciones también supera el movimiento a corto plazo. En promedio, indica que existe una tendencia de divergencia superior entre el indicador VR y el OBV, que es una señal de venta a corto plazo emitida por el indicador VR. Como se muestra en la figura (15-2).
En segundo lugar, la señal de mantener acciones y monedas
1 Cuando la curva VR y la curva OBV se separan de la forma de consolidación baja casi al mismo tiempo y suben rápidamente. , si el precio de las acciones también está en el promedio móvil a corto plazo Una tendencia alcista indica que se ha formado la tendencia alcista a corto plazo del precio de las acciones, que es una señal enviada por el indicador VR para mantener las acciones que se van a aumentar. Como se muestra en la figura (15-3).
2. Cuando la curva VR y la curva OBV se deslizan hacia abajo desde el nivel alto juntas, si el precio de las acciones también es suprimido por el promedio móvil a corto plazo, significa que la tendencia a la baja a corto plazo de se ha formado el precio de las acciones, que es una señal de esperar y ver enviada por el indicador VR.