¿Por qué Anbang Insurance emitió un comunicado diciendo que ahora todo es normal?
El autor de este artículo, Guo Zhenhua, es profesor asociado y tutor de posgrado en la Escuela de Finanzas y Gestión de la Universidad de Economía y Negocios Internacionales de Shanghai. Doctor por la Escuela de Economía y Gestión de la Universidad de Tongji (Gestión de Riesgos y Seguros), Director del Departamento de Seguros de la Escuela de Finanzas y Gestión, Director de la Sociedad de Seguros de China, Consultor de Shanghai Anxin Agriculture Insurance Company y miembro de el equipo de investigación del sistema de gestión de riesgos de proyectos de construcción de Shanghai.
¡Recientemente ha habido más y más informes negativos sobre Anbang Insurance! Hubo dos clímax: uno fue "Penetrando la maldición de Anbang" de Caixin, que cuestionó la falsa inyección de capital de Anbang; el otro fue la carta regulatoria de la Comisión Reguladora de Seguros de China en la que se decía que a Anbang Life Insurance Co. no se le permitía lanzar dos nuevos productos; no se le permitió solicitar nuevos productos durante tres meses. Además, uno cuestiona el problema de flujo de caja de Anbang; en segundo lugar, ¡las acciones compradas por Anbang han caído drásticamente!
La amplia difusión de los informes antes mencionados ha inquietado un poco a los clientes de Anbang, preocupados de que si surge algún problema en Anbang, ¡sus intereses políticos se verán afectados! ¡Entre mis colegas y estudiantes, hay clientes de Anbang que también hacen la misma pregunta!
Mi punto de vista es: ¡Los clientes de Anbang pueden estar seguros de que a pesar de las noticias negativas mencionadas anteriormente, los beneficios de su póliza no se verán afectados!
En respuesta al informe anterior, me gustaría hablar de cinco razones:
1. Anbang no tendrá problemas de flujo de caja.
El problema de una empresa, especialmente el problema de una entidad financiera, debe ser un problema de flujo de caja, lo que significa que no puede hacer frente a la salida de caja necesaria. Por lo tanto, hay noticias de que a Anbang le faltan 20 mil millones de dinero y pidió prestados 100 mil millones al Banco Minsheng (7.900, -0,10, -1,25%).
Pero, para ser honesto, la afirmación "A Anbang le faltaba dinero y pidió prestados cientos de miles de millones al Banco Minsheng" es falsa a primera vista. Debido a que la entrada de efectivo de Anbang ha sido demasiado abundante en los últimos años, especialmente en el primer trimestre de este año, la entrada de efectivo se ha vuelto más feroz. Los ingresos por primas de Anbang Life han aumentado al segundo lugar en la industria, superando a Ping An de China y acercándose a China. Seguros de Vida (27.500, -0,61, -2,17%). ¿Cómo podría haber escasez de dinero?
Es cierto que el plazo real del negocio de Anbang es más corto que el de las compañías de seguros de vida establecidas, pero mientras las primas sigan aumentando y las entradas sean mayores que las salidas, no habrá problemas de flujo de caja. Ahora las entradas de capital de Anbang son mucho mayores que las salidas, lo que puede verse en el rápido crecimiento del tamaño de los activos de Anbang.
De hecho, a Anbang no le falta dinero, simplemente le faltan buenos proyectos de inversión. Requiere invertir grandes cantidades de dinero de manera eficiente en lugar de pedir dinero prestado a otros.
En los mercados financieros, las compañías de seguros siempre han sido inversores, no prestatarios.
En respuesta a este asunto, Anbang hizo una declaración especial, diciendo que las reservas de efectivo de Anbang Life son más de 200 mil millones, Anbang Property & Casualty Insurance tiene más de 300 mil millones y * * * más de 500 mil millones. . ¡Mi intuición es que esta reserva de efectivo es demasiada!
De hecho, los periodistas de los medios no pueden tratar a las compañías de seguros como empresas de la economía real. Las compañías de seguros no tienen más reservas de efectivo porque las reservas de efectivo generan bajos rendimientos de la inversión. Cuanto mayores sean las reservas de efectivo, menores serán los rendimientos de las inversiones de la compañía de seguros, lo que a su vez afecta y reduce los rendimientos de los clientes.
En otras palabras, las compañías de seguros deben mantener las reservas de efectivo lo más bajas posible para obtener la mayor tasa de rendimiento posible.
Si eso no funciona, también puedes pedir prestado algo de dinero vendiendo y recomprando, pero incluso si pides prestado, ¡no puedes decir que el flujo de caja de la compañía de seguros sea problemático!
2. Anbang no tiene problemas de solvencia.
(Para inyección de capital recurrente)
Caixin dijo que Anbang pudo haber utilizado fondos de seguros para inyectarse 30 mil millones. En primer lugar, es necesario verificar si esta situación es cierta.
¡Si es verdad, debería ser ilegal!
Desde la perspectiva de la protección de los intereses del cliente, una inyección de capital falsa sólo puede mostrar que la solvencia de Anbang Life y Anbang Property & Casualty Insurance no es tan alta como afirman en sus informes de solvencia, pero no puede explicar que la La solvencia de estas dos empresas no es tan alta como se afirma en sus informes de solvencia. ¡La empresa debe tener un problema de solvencia!
Caixin culpa principalmente a Anbang Property & Casualty Insurance por su ciclo de inyección de capital. Revisé los datos de Anbang Property & Casualty Insurance y descubrí que su capital real a finales de 2016 era de 78,3 mil millones de yuanes, el capital mínimo requerido por la Comisión Reguladora de Seguros de China era de 1,8 mil millones de yuanes y su índice de adecuación de solvencia era del 43,4%. superando con creces los requisitos de solvencia de la Comisión Reguladora de Seguros de China.
Suponiendo que el capital registrado de Anbang Property & Casualty Insurance sea en realidad una inyección de capital falsa de 20 mil millones de yuanes, su índice de adecuación de solvencia caerá al 324%, que sigue siendo muy superior al requisito del 100% de China. Comisión Reguladora de Seguros.
Revisé los datos de Anbang Life Insurance y descubrí que su capital real a finales de 2016 era de 73 mil millones de yuanes, el capital mínimo requerido por la Comisión Reguladora de Seguros de China era de 48,7 mil millones de yuanes y la adecuación de solvencia La proporción fue del 150%.
Suponiendo que el capital registrado de Anbang Life también tenga una inyección de capital falsa de 654,38+00 mil millones de yuanes, su índice de adecuación de solvencia caerá a 654,38+040%, que aún cumple con los requisitos de la Comisión Reguladora de Seguros de China de más del 654,38+000%.
En otras palabras, incluso si Anbang tiene problemas con la inyección de capital circular y la inyección de capital falsa de 30 mil millones de yuanes, su solvencia no será un problema. La razón fundamental es que Anbang Life Insurance y Anbang Property & Casualty Insurance han obtenido enormes ganancias en los últimos años, y las ganancias se retienen básicamente en la empresa para apoyar el desarrollo de la empresa, lo que mejora en gran medida el capital o la solvencia de la empresa.
De hecho, Caixin es el principal responsable de la inyección de capital de Anbang Property & Casualty Insurance. De hecho, Anbang Property & Casualty Insurance es muy solvente: su capital registrado es de 37 mil millones, pero sus ganancias no distribuidas son de 32.654,38 mil millones, y su reserva de capital, reserva excedente y reserva de riesgo general son 8 mil millones.
3. La carta regulatoria de la Comisión Reguladora de Seguros de China tiene un impacto limitado en Anbang Life.
La carta de supervisión tiene dos resultados principales para Anbang Life: primero, prohíbe la cotización de dos productos, uno es el seguro de anualidades y el otro es el seguro de pensiones (tipo universal; segundo, lo prohíbe dentro de tres); meses Declarar nuevos productos.
Aún no hay información de ventas de estos dos productos. Pero lo que es seguro es que en el primer trimestre de 2017, Anbang Life Insurance ajustó integralmente su estrategia de productos, pasando del seguro universal al seguro de vida general, lo que resultó en un aumento sustancial en sus ingresos por primas originales. Por lo tanto, los productos de seguro universales posteriores básicamente no tendrán mucho impacto en los ingresos por primas de Anbang Life.
Desde el punto de vista temporal, ya pasó el 1 de abril, que es el punto clave para ajustar el diseño del producto. Según las regulaciones de la Comisión Reguladora de Seguros de China, a partir del 1 de abril de este año, todos los productos de las compañías de seguros de vida deben mejorar el nivel de protección. Generalmente es necesario aumentar la protección contra riesgos a partir de la "prima mínima del 5%" original. a "prima mínima del 40%".
Ya estamos a principios de mayo. Se puede especular que Anbang Life Insurance debería haber presentado un nuevo producto de seguro para su aprobación en marzo. No debería haber escasez de productos ni productos para vender.
Por lo tanto, desde la perspectiva de la entrada de primas, esta carta de supervisión de la Comisión Reguladora de Seguros de China no tendrá un gran impacto en los ingresos por primas de Anbang Life.
4. La caída del precio de las acciones conceptuales de Anbang tiene poco impacto en las operaciones de Anbang.
Un artículo reciente titulado "Minsheng Bank, que tiene una posición pesada, cayó un 21%", quería explicar que hay problemas en las operaciones de Anbang.
De hecho, Anbang Insurance poseía recientemente 24 acciones, con un valor de mercado de 65.438+088.400 millones de yuanes. Está altamente concentrado en bancos e infraestructura inmobiliaria, con 101.800 millones de yuanes en bancos y 74.100 millones de yuanes en infraestructura inmobiliaria.
Pero lo que el autor no sabe es que la mayoría de las acciones de Anbang están incluidas en inversiones de capital a largo plazo y una pequeña parte está incluida en acciones disponibles para la venta. El informe de Anbang muestra que a finales de 2016, la inversión total de capital a largo plazo de Anbang Life Insurance y Anbang Property & Casualty Insurance fue de aproximadamente 200 mil millones de yuanes.
Después de tener en cuenta la inversión de capital a largo plazo, la caída del precio de las acciones no afectará el balance de Anbang, su cuenta de resultados ni su estado de flujo de efectivo.
Debido a que estas inversiones de capital a largo plazo se miden según el "método de la participación", el valor contable del activo = precio de compra + ingresos por inversiones, no importa cómo fluctúe el precio de las acciones, no afectará el valor de los activos de Anbang. . Los ingresos por inversiones se dividen en función del beneficio neto de la unidad invertida y no tienen nada que ver con el precio de las acciones. Además, Anbang es una participación a largo plazo y no tiene prisa por vender, y no tiene nada que ver con el estado de flujo de efectivo.
Por supuesto, un mal mercado de valores afectará los ingresos por diferencial de oferta y demanda de valores de Anbang, principalmente de algunas acciones en activos disponibles para la venta, pero el número es pequeño y todas las instituciones de seguros se verán igualmente afectadas. .
En otras palabras, las fluctuaciones del precio de las acciones no tendrán un impacto negativo tan grande en las operaciones de Anbang como algunas personas recuerdan.
5. Los intereses del asegurado están protegidos por la ley de seguros.
Finalmente, dando un paso atrás, incluso si Anbang tiene un problema, los intereses de los asegurados están protegidos por las leyes de seguros.
En términos de seguridad financiera, los bonos del Tesoro y los bonos gubernamentales son los más seguros, seguidos de los depósitos bancarios y los productos de seguros, seguidos de otros productos financieros.
¿Por qué son tan seguros los productos de seguros y los depósitos bancarios? Porque, en primer lugar, las compañías de seguros y los bancos tienen sistemas estrictos de gestión de capital, los bancos tienen una supervisión del índice de adecuación del capital y las compañías de seguros tienen una supervisión del índice de adecuación de la solvencia; en segundo lugar, existen los mecanismos de seguro correspondientes; Los bancos tienen un sistema de seguro de depósitos y las compañías de seguros tienen un Fondo de Protección de Seguros de China. El alcance del fondo de protección de seguros es mayor que el del seguro de depósitos.
En otras palabras, en teoría, dentro del alcance de la tasa de rendimiento garantizada, comprar un seguro es básicamente una inversión libre de riesgos y es más segura que los depósitos bancarios.
Lectura ampliada: Cómo contratar un seguro, cuál es mejor y enseñarte cómo evitar estos "escollos" de los seguros.