¿Qué se puede hacer con los resultados de valoración del patrimonio empresarial?
1. Las empresas orientadas a los activos (como las empresas manufactureras tradicionales) se centran principalmente en la valoración de los activos netos, complementada con la valoración de las ganancias.
2. Las empresas con pocos activos (como la industria de servicios) se centran principalmente en la valoración de las ganancias, complementada con la valoración de los activos netos.
3. Las empresas de Internet toman el número de usuarios, los clics y la cuota de mercado como consideraciones a largo plazo, y la tasa de ventas del mercado es el factor principal.
4. Las industrias emergentes y las empresas de alta tecnología consideran la participación de mercado como una consideración a largo plazo y se centran en la tasa de marketing.
2. Valor de mercado y valor empresarial
1. No importa qué método de valoración se utilice, el valor de mercado es la referencia más eficaz.
2. El significado de valor de mercado es diferente al de precio de las acciones.
Valor de mercado = precio de las acciones × número total de acciones
El valor de mercado es el reconocimiento del valor corporativo por parte de los inversores del mercado, centrándose en el "volumen" relativo en lugar del valor absoluto.
En el mercado internacional, el valor de mercado de 654,38 billones de dólares se suele utilizar como estándar de magnitud para grandes empresas maduras excelentes, mientras que el valor de mercado de 50 mil millones de dólares es el estándar de magnitud para una empresa internacional muy grande. y 100 mil millones de dólares La capitalización de mercado simboliza la supremacía corporativa. La importancia de la capitalización de mercado radica en la comparación de la magnitud, no en el valor absoluto.
3. Comparación del valor de mercado
A. Dado que el valor de mercado refleja la magnitud de la empresa, la comparación de la magnitud de empresas similares tiene una importancia importante en el mercado.
Por ejemplo, también es una productora y distribuidora de cine y televisión. La empresa nacional Huayi Brothers tiene un valor de mercado de 4.190 millones de yuanes, equivalente a 6.800 millones de dólares estadounidenses, mientras que American DreamWorks (DWA) tiene un valor de mercado de 2.500 millones de dólares estadounidenses.
Además, los ingresos de Huayi Brothers en 2012 fueron de 130.000 yuanes (2,12 millones de dólares estadounidenses), mientras que los ingresos de DreamWorks en el mismo período fueron de 2,13 millones de dólares estadounidenses.
Los ingresos de estas dos empresas están al mismo nivel, pero el valor de mercado no está al mismo nivel. Se especula que los hermanos Huayi pueden estar seriamente sobrevalorados.
Por supuesto, las valoraciones altas reflejan los precios esperados del mercado. La sobrevaluación y la subvaluación no constituyen la base para la compra y venta, pero son una señal de advertencia. Los inversores inteligentes pueden emplear estrategias de arbitraje de cobertura.
B. Referencia de comparación del valor de mercado ordinario:
A. Comparación de precios entre mercados de las mismas acciones y los mismos derechos, comparación del valor de mercado de la misma empresa en diferentes mercados. . Tales como: comparación de precios de acciones de AH.
bComparación del valor de mercado de empresas similares y comparación de empresas con básicamente el mismo negocio principal. Como Sany Heavy Industry, Zoomlion Heavy Industry, etc.
C. Comparación del valor de mercado de empresas con negocios similares. Si las partes principales del negocio son las mismas, se deben realizar comparaciones similares después de dividir el negocio. Como Shanghai Jahwa, Unilever, etc.
4. Valor de la empresa (EV)
Valor de la empresa = valor de mercado Deuda neta
El valor absoluto del EV tiene poca importancia como referencia. Suele combinarse con indicadores de beneficios y refleja la relación entre los beneficios empresariales, la deuda neta y el valor de mercado.
Por ejemplo, el índice EBITDA/EV se utiliza para comparar la rentabilidad de empresas con valores empresariales similares.
3. Método de valoración
1. Valor de mercado/activos netos (relación precio-valor contable), relación precio-valor contable
Cuándo. Al revisar los activos netos, debe quedar claro: ¿Hay elementos importantes que entran o salen del informe?
B. Los activos netos deben eliminarse para reflejar la verdadera estructura de activos operativos de la empresa. La relación precio-valor contable sólo es significativa en comparación, no en valor absoluto.
C. Descubra los rangos históricos de relación precio-valor contable de tres niveles más bajo, más alto y promedio de la empresa durante un largo período de tiempo. El período de investigación es de al menos 5 años o un ciclo económico completo. Si se trata de una empresa de nueva cotización, debe tener al menos 3 años de historial comercial.
D. Encuentre empresas con una larga trayectoria comercial en la misma industria para compararlas y aclare el rango de la relación precio-valor contable de tercer nivel.
2. Valor de mercado/beneficio neto (relación precio-beneficio), relación precio-beneficio
A. cualquier elemento importante dentro o fuera de la declaración.
B. El beneficio neto debe excluirse para reflejar el verdadero beneficio neto de la empresa. Los ratios P/E sólo son significativos en comparación, pero no en términos absolutos.
C. Encuentre el rango histórico de relación precio-beneficio de tres niveles más bajo, más alto y promedio de la empresa durante un largo período de tiempo. El período de investigación es de al menos 5 años o un ciclo económico completo. Si se trata de una empresa de nueva cotización, debe tener al menos 3 años de historial comercial.
D. Encuentre empresas de la misma industria con una larga trayectoria comercial para comparar y aclare el tercer rango de relación precio-beneficio.
3. Valor de mercado/ventas (P/S), tasa de marketing.
A. El volumen de ventas debe identificar claramente sus componentes principales y si hay elementos importantes dentro y fuera de los informes. .
B. Descubra el rango histórico de tasas de ventas de tres niveles más bajo, más alto y promedio de la empresa durante un largo período de tiempo. El período de investigación es de al menos 5 años o un ciclo económico completo. Si se trata de una empresa de nueva cotización, debe tener al menos 3 años de historial comercial.
C. Encuentre empresas con un largo historial de transacciones en la misma industria para compararlas y aclare el rango de tasas de ventas del tercer nivel.
4.PEG refleja la relación entre la relación precio-beneficio y la tasa de crecimiento del beneficio neto.
PEG = relación precio-beneficio/tasa de crecimiento del beneficio neto
En términos generales, relación = 1 significa que la valoración es razonable, relación >: 1 significa sobrevaloración, relación
5.¿Benjamín? Fórmula de valoración de acciones de crecimiento de Graham
Valor = ingreso anual × (tasa de crecimiento anual esperada de 8,5 × 2)
El ingreso anual en la fórmula es el ingreso del año más reciente, que puede en su lugar se utilizará TTM (ingresos de doce meses). La tasa de crecimiento anual esperada es la tasa de crecimiento de los próximos tres años. Supongamos que el TTM por acción de una empresa es 0,3 y la tasa de crecimiento esperada en los próximos tres años es 15, entonces el precio de las acciones de la empresa = 0,3 * (8,5 · 15 * 2) = 11,55 yuanes. Esta fórmula tiene un gran valor práctico y los resultados del cálculo deben combinarse con otros indicadores de valoración y no pueden utilizarse solos.
6. También existe un método de valoración comúnmente utilizado: el método de valoración de la tasa de interés, como se muestra a continuación.
7. Ninguno de los métodos anteriores se puede utilizar solo. Se deben combinar al menos dos juicios conjuntos y sus valores absolutos no tienen importancia práctica. El objetivo de la valoración es la comparación, especialmente la comparación de empresas similares, lo cual no tiene sentido entre industrias.
Toca la pizarra 2
Factor de seguridad
1. Tasa de interés de mercado
1 El nivel de tasa de interés refleja la financiación del mercado. costo y también es una medida del mercado Indicador efectivo de fondos.
2. Sistema de tipos de interés de doble vía.
Debido a razones institucionales, las tasas de interés de nuestro país aún no se han orientado completamente al mercado, por lo que existe una situación en la que las tasas de interés oficiales y las tasas de interés privadas corren paralelas.
Los tipos de interés oficiales (tipos de interés bancarios) no pueden reflejar plenamente los verdaderos costes de financiación y la relación de oferta y demanda de fondos en el mercado.
3. La tasa de interés de los depósitos a plazo fijo bancario a un año (actualmente 3) se considera el estándar de referencia para los rendimientos libres de riesgo a corto plazo, y su recíproco representa la relación precio-beneficio estática del banco. mercado actual, es decir: 1/0,03=33,33.
Cuando la relación precio-beneficio integral del mercado de valores es inferior a este valor, significa que invertir en el mercado de valores puede generar mayores rendimientos.
4. La tasa de oferta interbancaria de Shanghai (Shibor) y la tasa de recompra de bonos gubernamentales, que reflejan verdaderamente las fluctuaciones del capital de mercado, tienen una gran importancia de referencia práctica.
Por lo tanto, estos dos indicadores de tipos de interés suelen considerarse como el estándar de referencia para la tasa de rendimiento libre de riesgo a corto plazo. Sus recíprocos reflejan el rango P/E dinámico del mercado.
5. La tasa de rendimiento de los productos financieros del banco también es un muy buen estándar de referencia para la tasa de rendimiento del mercado libre de riesgo.
6. El valor integral de las tasas de interés de mercado antes mencionadas refleja el margen de seguridad de los fondos de mercado en general, lo que afecta directa o indirectamente las preferencias de riesgo de los inversores.
2. Método de valoración de tipos de interés
1. Método de valoración de tipos de interés, margen de seguridad del mercado
Rendimiento = rendimiento/precio de compra
"El precio de compra determina la tasa de rendimiento". Convirtiendo la fórmula de cálculo anterior, precio de compra = ingreso/rendimiento.
Esta ecuación les dice a los inversores que si las ganancias de una empresa son 0,3 yuanes por acción, entonces deben ser inferiores a 7,5 yuanes (precio de compra = 0,3/0,04 = 7,5) para obtener el equivalente al precio de mercado. El nivel de rentabilidad libre de riesgo (Hipótesis 4).
En otras palabras, cuando el precio de las acciones es inferior a 7,5 yuanes, los inversores pueden obtener rendimientos superiores a la tasa de interés del mercado. El resultado del cálculo de 7,5 yuanes puede considerarse como el margen de seguridad de la acción.
2. Método de valoración de tipos de interés múltiples
Sustituyendo el tipo de interés de los depósitos bancarios a un año, el tipo de interés Shibor a largo plazo, el tipo de interés de recompra de bonos del tesoro y el tipo de interés de la gestión financiera bancaria. respectivamente, se puede obtener un valor relativamente razonable.
Este rango representa el margen de seguridad del mercado. El valor afecta directamente las estrategias de asignación de activos de los inversores e indirectamente afecta la ubicación de los fondos generales del mercado.
Tres. Descuentos y primas
Las valoraciones deben determinarse en función de las características específicas de la industria y el negocio, como la relación precio-beneficio, la relación precio-valor contable, la relación de ventas, los métodos de valoración de Graham o los intereses. métodos de valoración de tarifas. Independientemente del método de valoración que se utilice, según el principio de "el precio de compra determina la tasa de rendimiento", cuanto menor sea el precio de compra, mayor será la tasa de rendimiento futura.
1. El principio de admisión gradual: no intentes convertirte en un hada.
Nadie puede calcular con precisión el valor de una acción, y nadie puede comprar a un precio absolutamente bajo y vender a un precio absolutamente alto.
Por tanto, la estrategia operativa más eficaz es ampliar adecuadamente el margen de seguridad y avanzar y retroceder de forma mesurada. No puedes perder la oportunidad ni quedar atrapado en ella fácilmente.
2. Estrategia de entrada paso a paso basada en valoración (adecuada para empresas con características financieras estables a largo plazo)
Por ejemplo, el precio-a-precio mínimo a largo plazo. La relación precio-valor contable de una empresa es aproximadamente 1,2 veces. Cuando la relación precio-valor contable es 1,5 veces, se elabora un plan de compra de varios niveles, como 1,3 veces, 1,65, 438, 0 veces y 1 veces.
Al contrario de la estrategia de compra, suponiendo que la relación precio-beneficio máxima a largo plazo de la empresa es 20 veces, podemos establecer un plan de venta de varias etapas a partir de 18 veces la relación precio-beneficio (0,9 veces prima), como 0,9 veces prima, 1,0 veces prima, 1,1 veces...
3 Estrategias de acceso basadas en los "Cuatro principios básicos del análisis gráfico"
4. Estrategias simples de administración del dinero
La entrada precisa en escalera puede ser acceso igualitario, compra piramidal o venta piramidal invertida. Desde una perspectiva de control de riesgos, la posición de una sola acción no debe exceder el 30% de los activos totales de la cuenta.
Primero, haga doble clic para matar
Las ganancias por acción EPS reflejan la rentabilidad de la empresa, y la relación precio-beneficio refleja las expectativas de los inversores sobre la rentabilidad de la empresa. es realidad y el otro es visión.
Davis Double Click se refiere a comprar acciones cuando el mercado está a la baja, cuando las relaciones EPS y P/E son relativamente bajas, y se espera que la empresa alcance un punto de inflexión en las ganancias y las ganancias mejoren.
El clima empresarial está mejorando y las ganancias por acción corporativas se han recuperado. A medida que mejoran las expectativas del mercado, la relación precio-beneficio aumenta gradualmente. El aumento simultáneo de la realidad y la visión puede generar el doble efecto del precio de las acciones para los inversores y obtener enormes rendimientos de las inversiones.
Lo que revirtió la situación anterior fue el doble play de Davis. El doble play de Davis es difícil de cuantificar. A menudo, cuando esto se refleja en los datos, el precio de las acciones ha cambiado hasta quedar irreconocible.
Por lo tanto, es necesario emitir juicios de antemano basándose en el análisis de la información. Esta es la parte más difícil y la mejor prueba de las habilidades de los inversores. Por supuesto, debe haber huellas a seguir.
En segundo lugar, no tienes miedo de esperar tres años para conseguir buenas acciones.
Para una empresa de alta calidad, lo que debemos hacer es seguir prestando atención y esperar oportunidades de desajuste del mercado. Este tipo de oportunidad requiere factores integrales y multifacéticos, incluidos factores integrales del mercado, prosperidad de la industria, eventos del cisne negro, etc.
Para los inversores prudentes, la oportunidad de hacer doble clic de Davis es “única en la vida”, al menos una vez cada pocos años. Una vez que el doble clic sea exitoso, el precio de las acciones al menos se duplicará y las empresas líderes de alta calidad pueden aumentar varias veces o incluso docenas de veces.
Una vez que pierde la oportunidad de hacer doble clic para comprar, es posible que el precio de las acciones nunca vuelva al nivel anterior al doble clic. ¡El placer de invertir es encontrar este tipo de acciones y disfrutar del interés compuesto!