¿Cuáles son las ventajas y desventajas de cotizar en bolsa en los Estados Unidos?
1. Mayor liquidez
El beneficio más obvio de una oferta pública inicial en EE. UU. son los fondos recaudados en la oferta. dando a los inversores, directivos y empleados de la empresa aportar más liquidez. Cuando una empresa elige un lugar para cotizar en bolsa, debe considerar el volumen de operaciones y el volumen de transacciones de la bolsa de valores para garantizar que sus accionistas puedan obtener suficiente liquidez y atraer más inversores a la empresa. Vale la pena señalar que, aunque los requisitos de cotización de otros lugares de cotización en el extranjero pueden no ser tan estrictos como los de la Bolsa de Nueva York o el Nasdaq, la liquidez de sus valores es relativamente baja. Por lo tanto, si bien puede ser más fácil cotizar en otras bolsas como se mencionó anteriormente, la capacidad de los accionistas para realizar el valor de su inversión y la posibilidad de financiación futura de la empresa será limitada. Desde la perspectiva de las fusiones y adquisiciones, la liquidez limitada puede reducir el valor de los títulos corporativos. La Bolsa de Valores de Nueva York y el Nasdaq son dos de las bolsas de valores más líquidas del mundo.
2. Amplia base de accionistas e inversores
Las empresas deben prestar atención a las diferentes concentraciones de inversores en los diferentes lugares de cotización, incluidos inversores institucionales e inversores individuales, inversores a largo plazo y inversores a corto plazo. inversores a plazo, inversores nacionales e inversores extranjeros, y si los inversores se concentran en determinadas industrias, como la alta tecnología, las industrias financieras o el desarrollo inmobiliario. La empresa debe elegir un lugar de cotización con una base de inversores que sea acorde con el negocio de la empresa y sus planes de desarrollo futuros. Después de cotizar en los Estados Unidos, la empresa se enfrentará a una gama más amplia de inversores, incluidos inversores individuales e inversores institucionales, tanto inversores estadounidenses como inversores internacionales. El campo de inversión es muy amplio. Una amplia base de inversores ayuda a aumentar la visibilidad de una empresa, lo que puede generar aún más interés en sus acciones. Una vez que ingresa al fondo común de efectivo del mercado de valores de EE. UU., la empresa puede establecer una amplia base de accionistas y garantizar el equilibrio y la diversidad en la estructura de propietarios de la empresa.
3. Más investigación y atención de analistas.
Para mejorar la imagen de la empresa y activar la negociación de acciones es muy importante que investigadores y analistas de valores autorizados puedan comprender y prestar atención a una empresa sobre su industria y negocio. Hay muchas empresas analíticas de renombre mundial en el mercado bursátil estadounidense, como Citigroup, Deutsche Bank, Goldman Sachs, JPMorgan Chase, Lehman Brothers, Macquarie, Merrill Lynch, Morgan Stanley, UBS, etc. , mantiene contacto comercial diario con Paul Hastings Law Firm. Los medios financieros internacionales, como CNN, Bloomberg Finance, Wall Street Journal, Financial Times y otros medios importantes también informarán sobre el mercado estadounidense y las empresas que cotizan en las bolsas estadounidenses. Por lo tanto, la cotización de la empresa en Estados Unidos atraerá más atención por parte de los analistas y los medios, lo que ayudará a aumentar la visibilidad y la cuota de mercado de la empresa, ganando así una posición competitiva favorable.
4. Mejorar la reputación de la empresa
El estricto sistema de divulgación de información y los estándares de gobierno corporativo implementados por las agencias reguladoras de EE. UU. han convertido al mercado de valores de EE. UU. en el mercado más estrictamente administrado y transparente del mundo. . Después de cotizar en los Estados Unidos, los informes transparentes, precisos y oportunos, los estrictos requisitos de cotización y los estándares de gobierno corporativo exigidos por las empresas no solo han mejorado en gran medida la confianza de los inversores en estas empresas que cotizan en bolsa, sino que también han mejorado la reputación de las propias empresas que cotizan en bolsa.
5. Una “moneda de acciones” más atractiva
Las empresas que cotizan en las bolsas de Estados Unidos pueden utilizar sus valores que cotizan en bolsa para adquirir otras empresas que cotizan en bolsa o empresas privadas. Esta forma de moneda es más atractiva para los accionistas de posibles objetivos de adquisición y también permite a los compradores diseñar estructuras de transacciones MA más flexibles. Las acciones que cotizan en bolsa de empresas que cotizan en los Estados Unidos se pueden utilizar para muchos propósitos, como comprar más activos, expandirse a nuevos mercados, pagar a los empleados con acciones y reclutar más talentos. La moneda de capital también puede mantener el flujo de caja de una empresa, proporcionar beneficios fiscales y crear incentivos más diversos para los propietarios o empleados de la empresa objetivo.
Las desventajas de cotizar en una bolsa de valores de EE. UU. incluyen principalmente:
1. Obligaciones continuas de divulgación e información.
Las empresas que cotizan en una bolsa de valores de EE. UU. deben cumplir con Obligaciones importantes de divulgación e información; por ejemplo, los accionistas y los inversores públicos deben estar siempre plenamente informados sobre el desempeño de la empresa, su situación financiera y cualquier evento que tenga o pueda tener un impacto material en la empresa.
Para convertirse en un "emisor privado extranjero" calificado según las leyes de valores de EE. UU., una empresa china debe presentar un informe anual en el Formulario 20-F a la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. ("SEC"), que detalla el estado financiero y el desarrollo comercial de la empresa. (Incluidas actualizaciones de muchos contenidos en la declaración de registro del Formulario F-1 original de la empresa). En caso de eventos especiales importantes, se debe presentar un informe de estado en el Formulario 6-K. Además, es posible que los directores de una empresa, ciertos gerentes y accionistas importantes deban presentar informes ante la SEC que describan sus tenencias de valores de la empresa y sus transacciones con valores de la empresa. Cumplir con las obligaciones de presentación de informes de la CSRC requiere mucho tiempo y recursos financieros. Para recopilar y preparar la información para su divulgación, necesitaremos dedicar recursos adicionales de la empresa y contratar abogados, auditores y otros asesores externos adicionales, lo que generará costos significativos a largo plazo. Las actuales obligaciones de divulgación y presentación de informes impuestas por las bolsas estadounidenses a las empresas que cotizan en bolsa en Estados Unidos son mucho más onerosas que las impuestas por otras bolsas extranjeras. Sin embargo, vale la pena mencionar que, como emisor privado extranjero, la empresa está exenta de ciertas obligaciones que normalmente se exigen a los emisores nacionales de EE. UU. Por ejemplo, los emisores privados extranjeros no están obligados a cumplir con la Sección 14 de la Ley de Bolsa de Valores de EE. UU. de 1934, según enmendada (la solicitud de votos por poder y la Sección 16 de esa Ley) y presentar informes trimestrales en el Formulario 10-Q. Como resultado, los emisores privados extranjeros tienen obligaciones de divulgación y presentación de informes reducidas en comparación con los emisores nacionales de Estados Unidos.
2. Riesgos legales y riesgos de litigio
De acuerdo con las leyes federales de valores de EE. UU., las empresas que cotizan en la Bolsa de Nueva York y en el NASDAQ deben preparar declaraciones de registro de oferta pública inicial e informes periódicos. , son legalmente responsables de errores u omisiones materiales en las comunicaciones con los accionistas, comunicados de prensa y otras divulgaciones públicas. Esta responsabilidad legal no se limita a la empresa sino que también se extiende a sus directores, gerentes y accionistas controlantes. Especialmente cuando la situación del mercado es incierta y el precio de las acciones de una empresa que cotiza en bolsa fluctúa o cae significativamente, ya sea debido a cambios en las operaciones de la empresa u otras razones, puede dar lugar a demandas presentadas por los accionistas de la empresa acusando a la empresa y a sus directores o gerentes. de fraude de valores. Podría decirse que la protección de los accionistas bajo la ley estadounidense hace que este tipo de demandas sean más fáciles de presentar en Estados Unidos que en otros países y, por lo tanto, más comunes. Debido a estos posibles riesgos de responsabilidad, las empresas públicas estadounidenses deben mantener un seguro de responsabilidad integral para sus directores y gerentes, que es otro costo que las empresas que planean una oferta pública inicial en Estados Unidos deben considerar. Las empresas que cotizan en los Estados Unidos también están sujetas a la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero, que establece que una empresa o cualquiera de sus gerentes, directores, empleados o agentes, o cualquier accionista de la empresa que actúe en nombre de la empresa, realiza cualquier pago a cualquier persona por el propósito de obtener o retener negocios es ilegal el soborno de funcionarios, partidos políticos o candidatos a cargos políticos extranjeros. Las definiciones de “soborno” y “funcionario extranjero” en la FCPA son muy amplias, y los reguladores estadounidenses recientemente han intensificado sus esfuerzos para regular las supuestas violaciones de la FCPA. Las violaciones de las disposiciones anticorrupción de la FCPA pueden dar lugar a sanciones penales graves, incluidas multas de hasta 2 millones de dólares para la empresa, multas de hasta 654,38 millones de dólares para los gerentes, directores, empleados, agentes y accionistas de la empresa, y multas de hasta 5 años de prisión. Las violaciones de la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero también pueden dar lugar a responsabilidad civil adicional. El cumplimiento de la Ley de Prácticas Corruptas en el Extranjero es más desafiante para las empresas chinas porque sus actividades comerciales involucran en gran medida a agencias gubernamentales.
3. Alto Costo
El costo de una oferta pública inicial es muy alto, especialmente en Estados Unidos. El costo de cotizar en los EE. UU. generalmente incluye descuentos de suscripción y honorarios por los servicios de contadores, abogados y otros asesores externos. Otros incluyen los costos de impresión del prospecto y los certificados de acciones, la contratación de un agente de transferencias, los honorarios de cotización pagados al mercado comercial correspondiente y los honorarios de presentación pagados a las agencias reguladoras pertinentes. Además, los costos continuos de mantener una cotización en una bolsa de Estados Unidos, incluidas las tarifas requeridas para cumplir con las obligaciones de divulgación e información y cumplir con la Ley Sao, también son considerables.
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