¿Cómo identificar los riesgos financieros de una empresa a través de estados contables?
En 2001, Liu Shuwei despidió a Lan Tian con un ensayo de 600 palabras. Un académico puede juzgar mirando algunos estados contables que los bancos ya no pueden prestar a las acciones de Lantian. Después de la publicación del artículo, ningún banco concedió más préstamos a las acciones de Lantian. La historia es dramática e inevitable. Lo que Liu Shuwei hizo en ese entonces no fue nada profundo. Siempre que los contadores lean atentamente los estados contables, no es difícil encontrar este tipo de problemas.
Cómo entender los estados contables parece una pregunta muy ingenua, pero en realidad muchos contables no lo entienden realmente. No sé distinguir los puntos clave ni identificar las ilusiones. Hay muchísimos temas contables, y a ellos les prestamos especial atención. Tener una sospecha fundada requiere conocimientos y habilidades. Leer estados contables debería ser como leer un libro: leer primero el esquema y luego profundizar en los detalles. Sugiero verlo desde dos niveles:
El primer nivel es observar la situación general y juzgar los fundamentos operativos desde el triángulo de oro financiero de la empresa (crecimiento, rentabilidad, liquidez). El crecimiento mencionado aquí se refiere al crecimiento de la escala de ingresos y la liquidez se refiere a la tasa de rotación y el flujo de caja de los activos operativos.
El Sr. Ren Zhengfei, presidente de Huawei, dio una vívida descripción del triángulo de oro financiero. Dijo: "La evaluación debe centrarse en los ingresos por ventas, las ganancias y el flujo de efectivo para respaldar la supervivencia y el desarrollo de la empresa. El crecimiento puro de las ventas es una locura desesperada. La pura búsqueda de ganancias sobregirará el futuro, y no evaluar el flujo de efectivo resultará en sólo las ganancias contables. Las ganancias nominales por sí solas son incorrectas. Sin flujo de efectivo, es como si no hubiera arroz en la olla. Si no puedes esperar a que llegue el arroz en unos días, morirás de hambre”.
Se puede decir que la salud de una empresa se refleja en el equilibrio del triángulo de oro financiero. El crecimiento refleja la competitividad de la empresa en el mercado, la rentabilidad refleja el valor de la empresa y la liquidez representa el nivel de gestión de la empresa.
El segundo nivel consiste en observar los detalles y juzgar los riesgos potenciales de la empresa a través de elementos contables sensibles.
No es necesario ser exhaustivo a la hora de comentar las partidas contables. Al encontrar algo, concentrarse en ello y profundizar más, podrá sacar su propio juicio. A partir de tres estados contables se puede juzgar la situación básica de una empresa observando algunos datos clave. El estado de resultados analiza si la empresa está ganando dinero (beneficio neto) y la rentabilidad del producto (margen de beneficio bruto). El estado de flujo de efectivo analiza si el dinero ganado por la empresa se puede recuperar (el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas). El balance analiza la solvencia de la empresa y si existe riesgo de deuda (ratio activo-pasivo, ratio circulante, ratio rápido).
Si los estados contables son sin agua, el método anterior no supone ningún problema. Si los estados contables son falsos, deberán ser identificados. ¿Cómo juzgar si los estados contables son herméticos? Se recomienda centrarse en los temas.
Cuentas que necesitan atención en el balance:
1 Cuentas por cobrar. Por un lado, si hay agua en los ingresos y las ganancias, las cuentas por cobrar son un lugar donde se esconde la suciedad y las malas prácticas. Por lo tanto, se debe prestar atención a identificar cuentas por cobrar infladas; por otro lado, si el monto de las cuentas por cobrar a ultra largo plazo es alto, puede indicar que la gestión crediticia de los clientes corporativos es insuficiente o que hay defectos en el producto; entrega.
2 Inventario. Por un lado, se debe prestar atención a la identificación de inventarios falsos formados por costos no arrastrados; por otro lado, se debe prestar atención al deterioro de los inventarios, incluido el deterioro de las materias primas y el deterioro de los productos terminados;
3 Otras cuentas por cobrar. Otras cuentas por cobrar se denominan cesta de basura de activos y es necesario prestar atención a la identificación de los costos de suspenso. Además, si el accionista mayoritario pide prestado mucho a la empresa, significa que la empresa no distingue entre asuntos públicos y privados y no tiene controles internos estrictos.
4 Activos intangibles. A excepción de los derechos de uso de la tierra, otros activos intangibles son básicamente pseudoactivos. En particular, debemos protegernos contra la capitalización de gastos de I+D con motivos ocultos. La capitalización de los gastos de I+D reducirá los gastos corrientes y los activos inflados. Las empresas con una alta proporción de activos intangibles (excluidos los derechos de uso de la tierra) tienden a embellecer sus declaraciones ante otros, instituciones financieras y posibles inversores.
5 Otros activos. Otros activos rara vez aparecen en empresas comerciales normales. Pero hay otras cosas inusuales, como depósitos bancarios congelados por los tribunales.
La cuenta de resultados debe centrarse en los siguientes temas:
1 Gastos de venta.
Una proporción anormalmente alta de los gastos de ventas a menudo indica que los canales de ventas de la empresa no son fluidos, el reconocimiento de los clientes no es alto, el mercado aún no se ha abierto y el producto es un producto difícil de lanzar.
2 Gastos de gestión. La proporción de gastos generales puede indicar la eficiencia de las operaciones internas de una empresa. Las empresas con altos costos de gestión suelen tener una baja eficiencia operativa interna y prevalece el formalismo.
3 Gastos no operativos. A menos que la empresa haga donaciones, otros gastos no operativos pueden estar relacionados con una mala gestión. Los gastos no operativos elevados indican problemas con la gestión de la empresa.
4 Deterioro de activos. Debido a una mala rotación de activos o una mala gestión, puede producirse un deterioro de los activos. Un alto deterioro de los activos también indica que hay problemas con la gestión de la empresa.
Cuentas a las que prestar atención en el estado de flujo de caja:
Al haber visto demasiadas cuentas de resultados ficticias, la gente sentirá que el estado de flujo de caja es más creíble. ¿Está realmente limpio el estado de flujo de efectivo? No. La gente es supersticiosa al respecto porque cree que la trayectoria de los flujos de dinero es real. ¿Por qué no funciona la trayectoria real?
1 Efectivo recibido por la venta de bienes y prestación de servicios. Tenga cuidado con el fenómeno de embellecer el estado de flujo de efectivo, como encontrar un cliente relacionado, firmar un contrato de compra, pagar el pago por adelantado, y el flujo de efectivo neto generado por las actividades operativas se verá bien de inmediato. Hasta el año que viene, se rescinde el contrato, se devuelve el anticipo y todo vuelve a su estado original.
2 Absorber efectivo recibido de inversiones y obtener efectivo de préstamos: Conocer los principales canales de financiación de la empresa.
El juicio de los sujetos contables puede utilizarse como verificación y complemento de la conclusión general de primer nivel. Al leer estados contables, es fácil descubrir cosas valiosas combinando los dos niveles. También puedes seguir esta idea al realizar un análisis financiero.
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