¿Es bueno aumentar el ahorro y reducir el consumo?
Los datos del banco central muestran que en el primer semestre de este año, los depósitos en RMB aumentaron en 18,82 billones de yuanes, un aumento interanual de 4,77 billones de yuanes, entre los cuales, los depósitos del sector de los hogares aumentaron en; 10,33 billones de yuanes, en comparación con 7,45 billones de yuanes en el mismo período del año pasado, un aumento interanual de 10,33 billones de yuanes. En el contexto del reciente aumento de la liquidez del mercado y la importante reducción de los tipos de interés de los depósitos de los principales bancos, los depósitos de los residentes han aumentado en lugar de caer, y un aumento tan grande es ciertamente inusual.
Vale la pena reflexionar sobre las razones profundamente arraigadas detrás de esto.
¿Por qué a la gente le encanta ahorrar cada vez más? En mi opinión, hay dos razones principales.
En primer lugar, la disposición de los residentes a realizar ahorros preventivos ha aumentado significativamente.
Como todos sabemos, las variantes Omiclonal se están multiplicando en muchos lugares de China. Debido al período de incubación más corto y a la rápida propagación del virus, la epidemia nacional se propagó amplia y frecuentemente en la primera mitad del año, aumentando considerablemente la dificultad de prevención y control. Bajo los requisitos objetivos de la política de "compensación dinámica", muchos lugares han tomado medidas enérgicas para bloquear el flujo de personas y logística, y se han reducido muchos escenarios de consumo de servicios fuera de línea con atributos de viajes y reuniones.
Al mismo tiempo, bajo el impacto de la epidemia, muchas empresas tienen dificultades para realizar negocios normales y la presión sobre la producción y las operaciones ha aumentado. Algunas empresas incluso corren el riesgo de sufrir despidos y quiebras. Sumado al efecto de cola larga de la epidemia y la incertidumbre del futuro, los ingresos y el trabajo de muchos residentes ya no son estables y su inseguridad ha aumentado, en particular, aquellos grupos de ingresos bajos y medios que son su principal fuente de ingresos. Los ingresos y los salarios son más cautelosos respecto de sus expectativas futuras y el disgusto aumenta, lo que lleva a un aumento del ahorro preventivo.
De hecho, el banco central realizó una encuesta en el segundo trimestre de este año y los resultados mostraron que el 58,3% de los residentes tendían a "ahorrar más", un aumento de 3,6 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior. tendían a "gastar más" El número de residentes que prefieren "dinero" representó 23,8, un aumento de 0,1 puntos porcentuales con respecto al trimestre anterior, el número de residentes que prefirieron "más inversión" representó sólo 17,9, una disminución de; 3,7 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior. Estos datos pueden reflejar el aumento de la disposición de los residentes a ahorrar como medida de precaución, que es también la razón principal del gran aumento de los depósitos de los residentes en el primer semestre del año.
En segundo lugar, el mercado de capitales se ha visto muy afectado.
Afectado por factores como el aumento de las tasas de interés de la Reserva Federal y el conflicto entre Rusia y Ucrania, el mercado de capital global en general se ha visto muy afectado. Muchos países han sufrido un doble golpe por parte de las acciones y los bonos. El apetito por el riesgo de los inversores ha disminuido y la aversión al riesgo ha aumentado. En lo que respecta a China, la depreciación del RMB en la primera mitad del año provocó el retorno de la inversión extranjera, y el repunte a gran escala de la situación epidémica interna obstaculizó el funcionamiento económico, aumentando las preocupaciones del mercado sobre las perspectivas de la situación económica. crecimiento. Esto provocó una mayor volatilidad en el mercado de capitales y una fuerte caída en el mercado de valores. Entre ellos, el índice compuesto de Shanghai cayó de 3.651 a principios de año a 2.863 a finales de abril, mientras que el índice GEM cayó de 3.349 a 2.122 durante el mismo período, con descensos de 21,6 y 36,6 respectivamente, lo que provocó fuertes pérdidas a 200 millones de inversores.
No sólo eso, las fluctuaciones en el mercado de capitales también desencadenaron una serie de reacciones en cadena. Por ejemplo, muchos productos de fondos han experimentado enormes caídas o incluso pérdidas, lo que ha desencadenado una ola de reembolsos, lo que a su vez ha provocado una caída del mercado de valores, e incluso los productos financieros bancarios han "roto la red". En este contexto, la riqueza de la mayoría de los inversores comunes y corrientes se ha reducido y la disposición de los fondos a fluir hacia el mercado de capitales no es fuerte. En comparación, los depósitos bancarios son más seguros y sus rendimientos son más estables. Por ello, cada vez más personas optan por depositar su dinero en los bancos como un gran refugio seguro para sus fondos, aumentando así la cantidad de depósitos.
Además, el declive del sector inmobiliario es otro motivo que no se puede ignorar. Datos relevantes del "Informe sobre la riqueza de China 2022" muestran que casi el 70% de los activos de los residentes chinos en 2021 son activos físicos, de los cuales los bienes raíces tienen una ventaja absoluta. Sin embargo, desde principios de este año, la industria inmobiliaria ha estado lenta, especialmente algunas empresas inmobiliarias privadas han caído en dificultades financieras y han surgido problemas en Baojiao Buildings en algunas áreas, lo que ha resultado en una reducción significativa en la disposición de los residentes a comprar casas. Muchos de ellos depositaron en los bancos el dinero que inicialmente pensaban utilizar para comprar casas, lo que también impulsó en cierta medida los depósitos de los residentes.
¿Es algo bueno o malo? La gente está ahorrando dinero más que nunca. ¿Es algo bueno o malo?
Este problema lo podemos explicar desde una perspectiva económica.
He aquí un cuento, la fábula de las abejas, escrito por el economista clásico británico Bernard Mandeville hace más de 300 años:
En un reino de abejas, al principio todas las abejas querían perseguir una vida de lujo. . Después de hacer miel, comieron, bebieron y despilfarraron todo el día, y todo el reino se volvió muy próspero. Sin embargo, con el paso de los días, poco a poco se dieron cuenta de que la extravagancia y el despilfarro no eran un buen comportamiento, por lo que cambiaron sus actitudes de vida y comenzaron a abogar por la frugalidad: comían menos que antes, consumían menos que antes y, como no tenían que hacerlo, Gastan demasiado dinero y no trabajan tan duro. Como resultado, el originalmente vibrante reino de las abejas decayó gradualmente y su poder nacional disminuyó gradualmente.
Este punto de vista expuesto por Mandeville es, sin duda, chocante, porque en opinión de los economistas clásicos de la época, la extravagancia y el despilfarro debían combatirse tanto a nivel económico como moral y sólo debía promoverse la frugalidad. de esta manera se pueden aumentar los ahorros de toda la sociedad y los bancos también pueden realizar más actividades de inversión, lo que ayudará a estimular el crecimiento económico. Precisamente porque este tipo de pensamiento dominaba la corriente principal a principios del siglo XVIII, la fábula de las abejas atrajo todo tipo de críticas tan pronto como salió a la luz, incluso el propio Mandeville sufrió muchos ataques personales.
Sin embargo, con el desarrollo de la sociedad económica y el paso del tiempo, la teoría de Mandeville fue poco a poco aceptada por la gente. En 1936, el mundialmente famoso economista John Maynard Keynes publicó la obra fundacional de la macroeconomía moderna, La teoría general del empleo, el interés y el dinero. En este libro, Keynes plantea un punto de vista: la frugalidad es una virtud de un individuo o de una familia, no una virtud de toda la sociedad, porque los cambios en el consumo provocarán cambios en la renta nacional en la misma dirección, y cambios en el ahorro. provocará que el ingreso nacional cambie en la dirección opuesta. Cambios, la frugalidad significa una reducción del gasto, lo que conducirá a una demanda social total insuficiente, lo que conducirá a una desaceleración económica o incluso a una recesión, en otras palabras, aunque el ahorro puede allanar el camino; riqueza personal, si el país aumenta el ahorro, será perjudicial para la economía y la prosperidad de la sociedad.
Esta es la famosa "paradoja del ahorro", que se puede decir que es la herencia y el desarrollo del pensamiento de Mandeville. Esta teoría también influyó profundamente en la posterior formulación de políticas de macrocontrol en varios países.
De hecho, para cualquier economía, las diferentes etapas de desarrollo requieren diferentes orientaciones de desarrollo. Específicamente, en un período de baja productividad y base económica débil, toda la sociedad tiene relativamente escasez de materiales y la oferta del mercado está lejos de satisfacer la demanda. En este momento, realmente deberíamos promover la frugalidad y alentar a los residentes a ahorrar más para acumular fondos, ampliar la escala de inversión y mejorar la capacidad de producción.
Sin embargo, con el desarrollo y el progreso de la economía y la sociedad, el nivel de productividad ha mejorado enormemente, la riqueza material se ha vuelto cada vez más abundante y el fenómeno de la sobreoferta ha ido surgiendo gradualmente. A medida que aumentan los niveles de ingresos, los residentes tienen mayores necesidades de consumo. En este momento, es necesario promover la modernización industrial fomentando el consumo y expandiendo la demanda, de modo que tanto la oferta como la demanda puedan alcanzar un nuevo equilibrio dinámico a un nivel superior. Si el consumo es lento, inevitablemente restringirá la producción en todos los ámbitos de la vida, afectando así la salud de la economía nacional.
Por supuesto, promover el consumo y la extravagancia y el despilfarro no son el mismo concepto. El desarrollo económico requiere la ayuda del consumo, pero esto no significa promover un consumo excesivo o un consumo ostentoso. El desarrollo económico y el progreso personal general nunca deben estar desconectados ni deben divergir entre sí.
¿Cómo convertir el almacenamiento de los residentes en consumo? Por otro lado, en el primer semestre de este año, los depósitos de los residentes de mi país han aumentado significativamente. Por otro lado, el consumo ha sido lento. El papel básico del consumo en el desarrollo económico no se ha desempeñado bien. para promover la recuperación de la economía nacional y suavizar el ciclo de la "gran economía nacional"” es desfavorable y debería atraer más atención.
Entonces, ¿cómo se pueden convertir los ahorros de los residentes en consumo?
Como se mencionó anteriormente, dado que la razón principal del aumento de los depósitos de los residentes es el aumento de la disposición a ahorrar precautoriamente, cuando los ahorros precautorios pueden debilitarse se convierte en la clave para resolver el problema.
Para explicar los cambios en el ahorro preventivo, podemos aprender de las ideas de investigación de Essence Securities y utilizar como referencia el desempeño de los residentes urbanos de Beijing durante el SARS en 2003.
Como puede verse en la figura siguiente, la tasa de ahorro general de los residentes urbanos de Beijing ha seguido una tendencia ascendente desde 2002. Sin embargo, en los dos trimestres en que la epidemia de SARS fue más grave, la tasa de ahorro fue significativamente mayor que la nivel de tendencia a largo plazo, que refleja los esfuerzos de los residentes para hacer frente a los riesgos y la incertidumbre acumulan ahorros de precaución. Aunque el SARS desapareció a finales de junio de ese año, los ahorros preventivos de los residentes de Beijing no recibieron un alivio inmediato. Sin embargo, la tasa de ahorro de los residentes urbanos de Beijing no apareció hasta las tres cuartas partes. después de la epidemia de SARS en 2004. Revertir el declive compensatorio.
Si seguimos este ritmo, y en el contexto de una prevención y control repetidos y normalizados de la epidemia del nuevo coronavirus, será difícil que los ahorros preventivos de los residentes disminuyan en un corto período de tiempo. De hecho, de la tendencia reciente del índice de confianza del consumidor se puede ver que la confianza actual del consumidor es obviamente insuficiente, y subíndices como el empleo, los ingresos y la disposición al consumo también han disminuido significativamente este año. 'Los depósitos aumentaron significativamente en el primer semestre del año.
Con base en las razones anteriores, para convertir verdaderamente los ahorros de los residentes en consumo y así impulsar el desarrollo de la economía nacional, la máxima prioridad es fortalecer e innovar aún más el mecanismo de gestión urbana y adoptar medidas más científicas y precisas para prevenir y controlar la epidemia, tratar de equilibrar la prevención de la epidemia y la producción y la vida normales de las personas tanto como sea posible, estabilizar las expectativas de las personas para el futuro y reducir la inseguridad.
Al mismo tiempo, debemos intensificar los esfuerzos para estabilizar el empleo de modo que el pueblo chino tenga una fuente estable de ingresos, impulsando así la confianza del consumidor. Teniendo en cuenta que las pequeñas y medianas empresas son una importante fuente de empleo, debemos empezar por estabilizar las pequeñas y medianas empresas, estabilizar el funcionamiento de las empresas mediante reducciones y exenciones de impuestos, concediendo subsidios, reduciendo los despidos, aumentando el apoyo financiero y otros Se implementarán medidas, hacer un buen trabajo en el empleo de grupos clave y formular políticas para fortalecer el empleo de grupos clave para mejorar la protección de los derechos e intereses laborales de los empleados flexibles.
Además, cabe señalar que la epidemia tiene un mayor impacto en los grupos de bajos ingresos que en los de altos ingresos, porque los primeros tienen como principal fuente de ingresos los salarios, mientras que los segundos son principalmente rentas de la propiedad. (ver “¿Por qué a la gente no le encanta el consumo? 》). Y debido al impacto de diversos gastos, como hipotecas y préstamos para automóviles, muchas personas de ingresos bajos y medios tienen pocos ahorros o incluso ningún ahorro. Considerando que la propensión marginal al consumo de las personas de ingresos altos es menor que la de las personas de ingresos bajos y medios, que representan una proporción mayor de la población total, si queremos promover la recuperación económica impulsando el consumo, debemos centrarnos en mejorar los niveles de ingresos de las personas de ingresos bajos y medios a largo plazo y hacer todo lo posible para ampliar la proporción de grupos de ingresos medios y formar un patrón de distribución de aceitunas "en forma de aceituna".
Específicamente, debemos aumentar gradualmente la proporción del ingreso de los residentes en la distribución del ingreso nacional y la proporción de la remuneración laboral en la distribución primaria como foco del ajuste de la distribución del ingreso, y en el proceso de redistribución, a través de medidas fiscales y La tributación significa ajustar la brecha de ingresos entre las entidades de ingresos y prestar atención a la equidad. Además, es necesario mejorar continuamente el sistema de seguridad social, ampliar aún más la cobertura de la seguridad social e intensificar las reformas en los aspectos médico, de salud, educación, vivienda y otros. , haciendo así que el sistema sea más razonable y el mecanismo más estandarizado, reduciendo efectivamente las preocupaciones de la mayoría de los residentes y permitiendo realmente que la gente se atreva a consumir y esté dispuesta a consumir.