Cómo obtener beneficios de las acciones de reestructuración de activos

En el mercado de valores chino, la reestructuración de activos es un tema candente que nunca desaparecerá. En 2013, la reestructuración de activos seguirá siendo un punto importante en el mercado, porque después de que la emisión de nuevas acciones se haya frenado, para más de 800 empresas que están haciendo cola para cotizar en bolsa, la reestructuración con empresas que cotizan en bolsa es una manera más rápida de obtener dinero. , especialmente para aquellas empresas en la recesión económica. Las empresas con estados financieros desagradables y OPI difíciles durante el auge; las empresas que cotizan en bolsa con grandes cantidades de fondos sobre recaudados también están dispuestas a mejorar la eficiencia del uso del capital mediante fusiones y adquisiciones. estricto y el desempeño se ha visto afectado por el entorno económico, y un gran número de empresas han salido a bolsa. Las empresas necesitan mejorar su desempeño mediante la reestructuración. La Comisión de Administración y Supervisión de Activos Estatales central y local ejerció una gran presión sobre la titulización de activos; los holdings; el compromiso de las empresas que cotizan en bolsa de evitar la competencia horizontal en la refinanciación y reestructuración de activos existentes ejerce presión sobre la consolidación de activos. Si compra antes de la reestructuración de activos, a menudo puede obtener mayores rendimientos vendiendo después de la reestructuración de activos. Incluso si no hay una reestructuración de activos de las acciones mantenidas, la compra de empresas con expectativas de reestructuración de activos pero el precio de las acciones aún no se ha reflejado puede generar ganancias a medida que las expectativas se vuelven claras. Por lo tanto, predecir la reestructuración de activos puede identificar oportunidades de inversión. La ocurrencia de una reestructuración de activos a menudo tiene precursores. El primero es el cambio del mayor accionista. El primero es presentar inversores estratégicos. Midea Group, el mayor accionista de Midea Electric Appliances, presentó inversores institucionales como Goldman Sachs en 2011 y anunciará una reestructuración de activos en 2012. Dado que la reestructuración de activos se ha convertido en un método de salida importante para el PE, Goldman Sachs participó en la reestructuración de activos de Shuanghui Development y Hengyi Petrochemical. El segundo es la mejora del nivel del mayor accionista del grupo. Pinggao Group, el mayor accionista de Pinggao Electric, y Xuji Group, el mayor accionista de Xuji Electric, eran originalmente subsidiarias de China Electric Equipment Co., Ltd., una subsidiaria de State Grid. En 2012, tanto Pinggao Group como Xuji Group eran. Convertidas en empresas de propiedad estatal, la red eléctrica poseía directamente acciones y pronto se produjo la reestructuración de activos. Porque la mejora del estatus del mayor accionista del grupo a menudo establecerá simultáneamente el estatus de las empresas subordinadas que cotizan en bolsa como un cierto tipo de plataforma de integración de activos en el grupo, acelerando la reestructuración de activos. El tercero es el comportamiento de fusiones y adquisiciones del mayor accionista. State Grid Electric Power Research Institute, el mayor accionista de State Grid Nari, Joyson Group, el mayor accionista de Joyson Electronics, y Wolong Group, el mayor accionista de Wolong Electric, realizaron inyecciones de activos en empresas que cotizan en bolsa poco después de las fusiones y adquisiciones. Dado que las fusiones y adquisiciones por parte del mayor accionista a menudo conducen a la competencia con las empresas que cotizan en bolsa, el mayor accionista resolverá el problema reorganizando los activos de la empresa que cotiza en bolsa. El cuarto es el cambio de liderazgo del mayor accionista. La inyección de activos de Guangxun Technology se llevó a cabo en el año del cambio del mayor accionista del Instituto de Investigación de Telecomunicaciones de Wuhan. La reestructuración intensiva de las empresas que cotizan en bolsa bajo State Grid tiene mucho que ver con la próxima jubilación del director general de State Grid, Liu. Zhenia. El segundo es la proximidad de la fecha límite del compromiso. Las empresas que cotizan en bolsa a menudo prometen integrar nuevos activos dentro de un cierto período de tiempo en el futuro durante la refinanciación y la reestructuración de activos para resolver el problema de la competencia horizontal. La reestructuración de activos lanzada por NARI en el segundo semestre de 2012 está estrechamente relacionada con su compromiso de resolver la competencia con State Grid en el despacho de energía para 2013. La reorganización de Jiadian Shares es el cumplimiento por parte de Harbin Electric Group de su compromiso de reformar las acciones. El tercer tipo es la reorganización de activos de otras empresas cotizadas bajo el mismo control. Cuando una empresa que cotiza en bolsa bajo el mismo control se somete a una reorganización de activos, a menudo significa que el controlador real ha formado una idea de integración de activos para sus empresas que cotizan en bolsa y que inyectará activos en las empresas que cotizan en bolsa controladas en el futuro. Zhili Electric, Pinggao Electric, Guodian Nari y Xu Ji Electric bajo State Grid se reorganizaron simultáneamente en sólo un año; la Aviation Industry Corporation de China ha realizado intensivas inyecciones de activos en sus empresas que cotizan en bolsa en los últimos años, y AVIC se ha convertido en una empresa de aviónica. Plataforma, AVIC Precision Machinery se convierte en la plataforma electromecánica, Aviation Power se convierte en la plataforma del motor y AVIC Dynamic Control se convierte en la plataforma del sistema de control del motor. El cuarto tipo es una empresa que propuso una reestructuración de activos hace tres meses pero fracasó. Después de que fracase la reorganización de activos de la empresa, se comprometerá a no llevar a cabo la reorganización de activos dentro de los 3 meses, pero una vez transcurridos los 3 meses, la reorganización a menudo se lanzará nuevamente. Si la reorganización fallida es una integración con un accionista importante, es casi seguro que se volverá a proponer, porque a los principales accionistas les resulta difícil cambiar el posicionamiento estratégico de sus empresas que cotizan en bolsa. La integración de Guangxun Technology y su empresa afiliada WTD se produjo con éxito un año después del fracaso de la primera reestructuración.

Debido a que Optics Technology y WTD son empresas líderes en dispositivos ópticos pasivos y activos respectivamente, la empresa superviviente después de la integración se convertirá en el líder de la industria de dispositivos ópticos de China, lo que está en línea con el futuro posicionamiento de tecnología óptica de la Academia de Correos y Telecomunicaciones de Wuhan. Si la reorganización fallida implica la introducción de un nuevo accionista mayoritario, es casi seguro que volverá a suceder, porque la decisión del accionista mayoritario original de retirar dinero y abandonar el caparazón no es fácil de cambiar. Holley Technology y Shanghai Kaiyang Group firmaron una asociación. con Shanghai Sino-Ocean apenas unos meses después de la fallida reorganización con Wasu Media. El quinto tipo son los activos en los que el mayor accionista tiene una fuerte rentabilidad y está estrechamente relacionado con el negocio existente de la empresa que cotiza en bolsa. Este punto es la premisa de los puntos anteriores, pero el momento de la inyección de activos suele ser cuando el precio de las acciones de la empresa que cotiza en bolsa es razonable y la rentabilidad de los activos del mayor accionista es sólida. Guodian Power alguna vez se convirtió en una acción alcista a largo plazo al depender de la inyección regular de activos de generación de energía por parte de su mayor accionista. El sexto tipo es después de que la empresa que cotiza en bolsa ha sufrido pérdidas durante 2 años. Las empresas que cotizan en bolsa en China están muy dispuestas a preservar sus estructuras, especialmente en provincias con un pequeño número de empresas que cotizan en bolsa. Si la matriz tiene activos de alta calidad, la probabilidad de inyección es mayor. El séptimo nivel es cuando la empresa matriz cotiza en Hong Kong y, al mismo tiempo, los ejecutivos proponen la intención de volver a las acciones A. El retorno de las acciones H a las acciones A es una reestructuración de activos importante en los últimos años. Las acciones alcistas recientes, como Dongjiang Environmental Protection y Great Wall Motors, son todas H a A. El octavo tipo es que la concentración industrial de la empresa que cotiza en bolsa no es alta y la empresa que cotiza en bolsa tiene una tradición de expansión extensiva. Donghua Software es la mejor empresa de servicios de TI en el mercado de acciones A de China. La empresa emite nuevas acciones casi todos los años para adquirir empresas de software a un costo menor. Si desea predecir la reestructuración de activos, debe tener una buena comprensión del negocio de las empresas que cotizan en bolsa, el negocio de sus principales accionistas y las tendencias de los principales accionistas. Además de juzgar la probabilidad de que se produzca una reestructuración de activos, también es muy importante evaluar la reestructuración de activos. El principio más importante es emitir menos acciones y obtener activos de alta calidad. En general, las fusiones y adquisiciones entre empresas que cotizan en bolsa fracasarán porque la valoración de la empresa que cotiza en bolsa es relativamente alta y el capital de la empresa superviviente después de la fusión está demasiado diluido, lo que dificulta mejorar el rendimiento. La integración de Panzhihua Iron and Steel Vanadium, Hebei Iron and Steel y Shandong Iron and Steel no tuvo éxito. La inyección de activos sólo para completar la lista general a menudo fracasará. Algunos accionistas importantes solo quieren ser a gran escala y la calidad de los activos que inyectan no es buena. Por ejemplo, después de que se inyectaron los activos de Pinggao Electric, el precio de las acciones cayó. Los activos nuevos que requieren altos requisitos de financiamiento después de la reestructuración de activos a menudo fracasan. Salt Lake Potash heredó los proyectos químicos de este último después de absorber y fusionarse con Salt Lake Group. La inversión en este proyecto es enorme y el rendimiento de los activos es muy bajo. Como resultado, la presión de depreciación de Salt Lake Potash aumentó drásticamente después de la reestructuración, y su rendimiento sobre los activos netos cayó drásticamente. Una empresa con el mejor potencial de crecimiento en China y una empresa a la que le encanta distribuir efectivo se ha reducido a una empresa química ordinaria. El desempeño de Gemstone mejoró significativamente después de la reestructuración, pero la demanda de inversión para nuevos sustratos de vidrio comerciales fue enorme. Inmediatamente después de la reestructuración, se lanzó una gran cantidad de refinanciación y, naturalmente, el precio de las acciones tuvo dificultades para subir. Los intercambios de activos tienden a tener éxito. Debido a que los reemplazos de activos a menudo se valoran según el valor contable, las ganancias de los activos inyectados suelen ser significativamente mejores que las de los activos desinvertidos, lo que resulta en un aumento sustancial de las ganancias por acción de las empresas que cotizan en bolsa. Por ejemplo, Beiren Co., Ltd., Pangang Vanadium and Titanium Co., Ltd. y Guangri Co., Ltd. han realizado intercambios de activos con mucho éxito. Después de la reorganización de activos, la salida a bolsa de un líder de la industria a menudo dará lugar a grandes acciones alcistas. Debido a que los activos recién inyectados pueden pertenecer a industrias en las que las empresas que cotizan en bolsa no participan, el mercado de capitales está relativamente poco familiarizado con ellos y hay menos divulgación de información sobre los activos que se inyectarán entre el anuncio y la finalización del plan de reestructuración de activos. lo que conducirá a una subestimación del valor de la empresa superviviente. Por ejemplo, después de la reorganización de activos de Sanan Optoelectronics, casi todos los informes de investigación creían que el crecimiento de la industria LED era limitado y la competencia en el mercado era demasiado feroz. Sin embargo, el desempeño de Sanan Optoelectronics continuó creciendo significativamente después de la reorganización y se convirtió en una empresa. acción súper toro. Como la primera empresa líder de gas natural en el mercado de acciones A en expandirse a nivel nacional, CNPC Jinhong también tiene los genes de una acción alcista. La desinversión de activos también puede dar origen a grandes acciones alcistas. Algunas empresas tienen activos tanto de muy alta calidad como de muy mala calidad. Si se venden los activos de mala calidad, el rendimiento mejorará significativamente de inmediato. Por ejemplo, SST Biochemical tiene una participación accionaria en Shuanglin Biotech 100, la quinta empresa de productos sanguíneos más grande de China, pero se ha visto arrastrada por las pérdidas en activos energéticos. Se deshará de activos energéticos en el futuro, y vale la pena mirar las perspectivas. a. La reorganización de activos cambia al controlador real, y el nuevo controlador real con una sólida formación probablemente producirá acciones alcistas. Por un lado, los nuevos accionistas tienen más activos de alta calidad y pueden seguir inyectando activos en el futuro. Por otro lado, los nuevos accionistas pueden tener un impacto profundo en el desempeño de la empresa.

Después de que iFlytek presentó China Mobile y Zhixin Electric, Pinggao Electric y Xuji Electric presentaron State Grid como el nuevo controlador real, los principales clientes de la empresa se convirtieron en accionistas importantes, lo que naturalmente tuvo un impacto positivo en el desarrollo de la empresa. Entre ellos, Zhixin Electric puede considerarse la reestructuración de activos más perfecta de 2012. Esta reestructuración solo aumentó el capital social total en un 10%, pero duplicó los ingresos del negocio principal, el beneficio neto y la capacidad de producción. Al mismo tiempo, Zhixin Electric tiene bases de producción en muchas provincias y ciudades de todo el país, logrando una distribución a nivel nacional. Más importante aún, Zhixin Electric se convertirá en la plataforma de integración de transformadores de aleación amorfa de State Grid. 2013 es el primer año de crecimiento explosivo de los transformadores de aleación amorfa, y el espacio de crecimiento y la sostenibilidad futuros son ideales. Cuando State Grid invirtió en Zhixin Electric, también invirtió en Antai, que monopolizó la tira de aleación amorfa de Zhizi Electric, lo que le dio a Zhizi Electric un control firme sobre toda la cadena industrial.