Conocimiento externo: Introducción a los futuros en el extranjero (1)
A través de antecedentes históricos
Después de que el mercado financiero estadounidense reflexionara sobre la caída del mercado de valores de 1987, CME diseñó e implementó el CME el 16 de febrero de 1988 65438 basándose en las recomendaciones del Asesor Presidencial. Se lanzó grupo para fortalecer el control de riesgos. Después de 16 años de pruebas y mejoras, el sistema SPAN ha sido ampliamente reconocido por el mercado y ha sido adoptado por casi 50 bolsas, cámaras de compensación y otras instituciones financieras, convirtiéndose en un estándar internacional para calcular el margen de la cartera de inversiones y la evaluación de riesgos. Su principal ventaja son las capacidades eficientes de gestión del riesgo de capital.
La aparición y rápida popularidad del sistema SPAN está relacionada con el rápido desarrollo del mercado mundial de futuros (especialmente opciones) desde la década de 1980. El mercado de derivados incluye no sólo futuros con riesgo lineal, sino también opciones con riesgo no lineal, y los riesgos entre posiciones están estrechamente relacionados. Las instituciones que participan en el mercado de derivados no sólo deben evaluar las ganancias y pérdidas de las posiciones en cualquier momento, sino también comprender las características de riesgo de la cartera de inversiones y los riesgos potenciales durante el período de tenencia. Por lo tanto, es muy urgente establecer un sistema de control de riesgos que mida de manera integral los riesgos de mercado. Tener un valor de riesgo total no sólo puede ayudar a los inversores, bancos y empresas de valores a controlar los riesgos de sus propias posiciones, sino que también permite a las agencias reguladoras como el banco central y la Comisión Reguladora de Valores de China controlar eficazmente los riesgos de las instituciones financieras. Las autoridades reguladoras exigen que todas las entidades del mercado mantengan fondos adecuados para hacer frente a posibles riesgos de mercado, estabilizando así el mercado financiero y aumentando la confianza de los inversores.
A través del concepto básico
ValueatRisk (VaR) es un indicador de medición de riesgo ampliamente utilizado actualmente. Es una medida del impacto de una cartera en el mercado durante un período de tenencia específico y. un nivel de confianza específico. La pérdida máxima posible debido a cambios de precios. Dado que las carteras de instituciones financieras o inversores pueden contener opciones u otros derivados distintos de acciones, el método de simulación de escenarios se ha convertido gradualmente en la mejor opción para medir el valor en riesgo basándose en consideraciones de precisión y eficiencia.
SPAN es una de las herramientas desarrolladas con base en el método de simulación de escenarios y se utiliza para medir el riesgo de compensación de posiciones de los miembros. Las aplicaciones de SPAN incluyen acciones, bonos, derivados OTC, contratos al contado, contratos de futuros y opciones. El núcleo de SPAN es el cálculo del margen de opción.
Método de análisis de tramos
Utiliza el mismo método para analizar todos los productos financieros. Al calcular el margen, primero se clasificarán los diferentes productos de la cartera, y los productos con el mismo o similar tema se considerarán como una cartera de productos, como opciones y futuros, que se pueden analizar juntos. Además, para facilitar el cálculo, SPAN divide aún más la combinación de productos en diferentes CombinedCommodityGroups.
SPAN utiliza la tabla de márgenes establecida por la bolsa o cámara de compensación para analizar la cartera en los dos pasos siguientes: 1. SPAN primero divide los productos de la cartera en diferentes productos de la cartera y calcula el riesgo de cada producto. valor de la combinación; 2. Después de calcular el valor de riesgo de cada combinación de productos básicos, analice si existen riesgos que puedan compensarse entre sí entre cada combinación de productos básicos.