Cómo entender los cambios en el balance del banco central
La primera etapa: antes de 2014, los depósitos en divisas eran la principal forma para que el banco central ampliara su balance. 2065438 En mayo de 2004, el saldo de divisas en poder del banco central alcanzó un máximo de 27,30 billones, un aumento de 25,50 billones desde principios de 2002. Al mismo tiempo, los activos del banco central aumentaron en 28,37 billones.
La segunda etapa: después de 2014, los derechos sobre otras sociedades depositarias se han convertido en la principal forma para que el banco central amplíe su balance. Después de 2014, con la disminución de las tenencias de divisas, el banco central amplió su balance principalmente a través de FML, PSL, OMO y otras herramientas. A finales de abril de 2017, los activos de deuda con otras empresas de depósito aumentaron de 1,39 billones en mayo de 2014 a 8,46 billones, un aumento acumulado de 7,07 billones. Las cuentas en divisas disminuyeron en 5,72 billones, con un aumento neto de 1,35 billones. . Durante el mismo período, los activos de los bancos centrales aumentaron en 1,23 billones.
Figura 2: La trayectoria de expansión del balance del banco central
Del mismo modo, la “reducción del balance” del banco central también se logra mediante la reducción de activos.
En 2015, las tenencias de divisas disminuyeron en 2,2 billones de yuanes y los activos del banco central disminuyeron en 2 billones de yuanes durante el mismo período. 2065438 En febrero y marzo de 2007, las operaciones de mercado abierto del banco central y los retiros del FML; ascendió a 918,5 mil millones de yuanes, y las empresas de depósito Los derechos de deuda disminuyeron en 1,06 billones de yuanes. Durante el mismo período, los activos del banco central disminuyeron en 1,1 billones de yuanes. La "reducción del balance" en 2015 se debió principalmente a la disminución de las tenencias de divisas, lo que llevó a la reducción pasiva de los activos del banco central. Sin embargo, en febrero y marzo de 2017, el banco central redujo activamente su inversión, lo que resultó en. una disminución de los activos.
Se puede ver que las principales formas que tiene el banco central de ampliar su balance son ocupar divisas, comprar bonos del tesoro y aumentar los derechos sobre otras empresas captadoras de depósitos (OMO, MLF, PSL, re -préstamos, etc.). En estos tres De esta manera, el banco central tiene la iniciativa absoluta para comprar bonos del tesoro y aumentar los derechos sobre otras empresas que aceptan depósitos, mientras que la iniciativa en materia de divisas es pobre.
En el contexto de tenencias de divisas relativamente estables, la expansión y contracción del banco central sólo están relacionadas con sus decisiones de política monetaria. En otras palabras, la expansión y contracción del balance depende únicamente del uso por parte del banco central de herramientas de política como OMO, MLF y PSL.