La fortaleza de las acciones A pone de relieve que los fondos creen que las oportunidades a medio plazo superan los riesgos.
Se espera que se fortalezcan los ajustes contracíclicos.
Aunque los datos de financiación social de julio publicados el pasado lunes por la noche y los datos económicos de julio publicados el miércoles pasado no fueron tan buenos como se esperaba, su impacto en las acciones A es limitado y algunos fondos esperan que se ajusten las políticas. de forma contracíclica.
Dado que la financiación social de China aumentó en 1,01 billones en julio, el valor esperado era de 1,625 billones, en comparación con el valor anterior de 2,26 billones. Starstone Investment dijo que los datos no cumplieron con las expectativas. Además de los factores estacionales, las principales razones de la disminución son una fuerte caída de los nuevos préstamos en RMB y una contracción inesperada de la financiación no estándar. Las razones más profundas detrás de esto son la débil demanda de préstamos corporativos y una supervisión financiera más estricta. Xingshi Investment cree que en términos de política fiscal, por un lado, los bonos especiales tienen margen de expansión y, por otro lado, las finanzas pueden aumentar: después de que los bonos especiales del gobierno local se puedan utilizar como capital desde junio de 5438 hasta julio, la construcción de infraestructura serán más activos y las reuniones de alto nivel enfatizarán la necesidad de proyectos a corto plazo, como la renovación de comunidades, la logística de la cadena de frío y las redes de información y nueva infraestructura, que pueden ser direcciones clave.
En términos de datos económicos de julio, Du Bin, economista jefe de Hony Capital, dijo que los datos generales eran estables y débiles, y que se necesitan ajustes anticíclicos en las políticas. Señaló que las ventas minoristas de bienes de consumo aumentaron un 7,6% en julio, lo que se vio afectado principalmente por el sobregiro del consumo de automóviles en junio. Si se excluye el consumo de automóviles y los productos derivados del petróleo, que se ven afectados por la caída de los precios del petróleo, la tasa de crecimiento de los bienes de consumo sigue siendo superior a 9, la misma que en junio. El consumo en restauración, turismo, cultura y entretenimiento aún mantiene un rápido crecimiento. La inversión en activos fijos se ha estabilizado en general, la inversión en manufacturas ha aumentado y el crecimiento de la inversión en infraestructura se ha desacelerado. El efecto de política de los bonos especiales locales, ya que el crecimiento del capital para grandes proyectos de infraestructura aún no ha disminuido ligeramente, pero aún se mantiene rápido. crecimiento. Lo que superó las expectativas del mercado fue la caída del valor añadido industrial, con una tasa de crecimiento de sólo el 4,8. Debido a la disminución de las industrias relacionadas con las exportaciones, el crecimiento de la oferta se ha desacelerado significativamente. Xingshi Investment también dijo que en el contexto de una creciente presión a la baja sobre los datos económicos, se espera que se fortalezca el ajuste de las "políticas anticíclicas".
No hay que ser demasiado pesimista respecto al mercado de valores.
Vale la pena señalar que los inversores rápidamente acogieron con agrado el "recorte de tipos de interés" del fin de semana pasado. El 17 de agosto, con el fin de profundizar la reforma de las tasas de interés orientada al mercado, promover la "integración de dos vías en una" de las tasas de interés de los préstamos, mejorar la eficiencia de la transmisión de las tasas de interés y reducir los costos de financiamiento de la economía real, el banco central decidió reformar y mejorar el mecanismo de formación de la tasa de cotización del mercado de préstamos (LPR). Los conocedores de la industria creen que esta medida puede promover la reducción de las tasas de interés reales de los préstamos. Después de la reforma LPR, equivale a un recorte asimétrico de las tasas de interés, y la reducción de las tasas de interés reales puede ser menor que el efecto de un recorte normal de las tasas de interés. La ampliación del crédito favorece la estabilidad económica.
Con políticas favorables, los inversores han aumentado la confianza en los fundamentos económicos. De hecho, los expertos en fondos creen que, a medio plazo, las oportunidades para las acciones A superan los riesgos.
El ICBC Credit Suisse Bank Fund declaró que, considerando la clara señal del gobierno de estabilizar el crecimiento, mantiene su opinión de que los riesgos económicos a la baja son controlables. Teniendo en cuenta que la tasa de crecimiento del PIB nominal en el segundo trimestre se ha recuperado con respecto al primer trimestre, los recortes de impuestos y las reducciones de tarifas tienen un cierto impacto positivo en los márgenes de ganancias corporativas, y el crecimiento de las ganancias está tocando fondo y estabilizándose. En términos de valoración, la valoración estática actual del mercado es inferior al nivel medio histórico. Actualmente, la liquidez extranjera es generalmente escasa, lo que tendrá un impacto positivo en la valoración de las acciones A. En términos de apetito por el riesgo, se espera que las valoraciones del mercado se reduzcan en un contexto de mayor incertidumbre en relación con los factores externos en un futuro próximo. En general, no hay necesidad de ser demasiado pesimista sobre el mercado de valores, porque recientemente se ha ajustado debido al endurecimiento de las políticas inmobiliarias y factores externos, y las oportunidades para el mercado de valores a medio plazo aún superan los riesgos.
Un gestor de fondos públicos afirmó que el atractivo de los activos de renta variable ha aumentado significativamente. Desde la perspectiva de la renta fija, las tasas de interés libres de riesgo tienen margen para caer, pero ese margen no es muy grande y las tasas de interés pueden permanecer bajas durante mucho tiempo. Esto es bueno para los activos de renta variable.
Por tanto, para la renta fija, es fundamental invertir en bonos convertibles y disfrutar de los beneficios que aporta la solidez de los activos de renta variable, para obtener mejores rentabilidades en futuras inversiones. En consecuencia, es una buena oportunidad de diseño a medio y largo plazo para la inversión en acciones.
(Fuente del artículo: China Securities Journal)
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