Explicación detallada de los casos de titulización de activos dudosos
Explicación detallada de los casos de titulización de activos dudosos
La titulización de activos dudosos (NPAS) incluye préstamos dudosos (NPL), préstamos cuasi productivos (SPL) y préstamos reestructurados. , bonos dudosos y titulizaciones de activos adjudicados. La siguiente es una explicación detallada de los casos de titulización de activos dudosos que he recopilado. ¡Todos pueden consultarlo!
1. ¿Qué es la titulización de activos? p>
Opiniones de los economistas sobre la titulización de activos La definición es: respaldada por el flujo de caja generado por un determinado activo, la emisión de valores en el mercado de capitales para su financiación y el proceso de separación y reorganización de los ingresos y riesgos del activo.
Según el punto de vista de los economistas, podemos describir simplemente la estructura básica de transacción de la titulización de activos como: “El titular original del derecho del activo vende el activo a un vehículo de propósito especial (SPV), y el SPV utiliza esto Los ingresos futuros en efectivo de los activos subyacentes se utilizan para respaldar la emisión de valores, el precio de compra de los activos se paga con los ingresos de la emisión de valores y los intereses se pagan a los inversores con el flujo de efectivo generado por los activos. ”
2. Estructura de la transacción de titulización de activos
Tomemos como ejemplo las empresas de gestión de activos en el proceso de titulización de activos, además de las empresas de gestión de activos que actúan como patrocinadores. empaquetar activos para formar grupos de activos, también hay muchos otros intermediarios, como agencias de garantía que brindan garantías; agencias de calificación crediticia Proporcionan servicios de calificación crediticia; los bancos brindan servicios de custodia de fondos y luego emiten valores; Todo el proceso de titulización es una institución de propósito especial (o vehículo de propósito especial). A lo largo del proceso de titulización de activos, la estructura de transacción específica entre varias instituciones es la siguiente:
SPV: Special Purpose Vehicle, vehículo de propósito especial
SPV generalmente está compuesto por una empresa de propósito especial ( SPC, Sociedad de Propósito Especial) o Fideicomiso de Propósito Especial (SPT, Fideicomiso de Propósito Especial). SPC y SPT tienen sus propias ventajas y desventajas. El primero solo puede emitir certificados de ingresos, pero puede evitar la doble imposición, mientras que el segundo puede emitir valores derivados diversificados, como valores de renta variable, bonos, pagarés a corto plazo, etc., y tiene mayor flexibilidad. Ya sea a través de SPT o SPC, se requiere el aislamiento del riesgo entre la propia empresa y activos específicos. Ésta es la diferencia entre la titulización de activos y la titulización empresarial. La titulización empresarial proporciona garantía para el crédito general de la empresa, mientras que la titulización de activos sólo utiliza activos específicos como garantía, aislando así los riesgos de los activos de la empresa en su conjunto.
3. Análisis de caso: titulización de activos de reorganización “Jianyuan 2008-1”
El proyecto de titulización de activos de reorganización “Jianyuan 2008-1” se considera el primer proyecto nacional Un activo reorganizado de un banco comercial -Valores respaldados por este proyecto ganó el premio al ganador en el premio a la "Mejor transacción estructurada". También fue el único producto bancario chino que ganó el premio en la selección de derivados financieros y productos estructurados. Por lo tanto, tomamos el producto "Jianyuan 2008-1" como ejemplo para analizar las instituciones comerciales de titulización de activos.
La escala de emisión total de este producto es de 2.765 millones de RMB, el “saldo de principal pendiente” de CCB es de 9.550.435.243 RMB y el saldo de intereses adeudado es de 1.799.394 RMB, con un capital e intereses totales de 11.349.829.806 RMB. como activos subyacentes para iniciar el establecimiento de un fideicomiso de propósito especial, y utilizar el flujo de efectivo generado por la propiedad del fideicomiso para pagar el principal y los ingresos de los valores. El conjunto de activos incluye 565 prestatarios y 1.000 contratos de préstamo. Los prestatarios están ubicados en áreas bajo la jurisdicción de 10 sucursales de primer nivel del China Construction Bank e involucran a 17 industrias.
"Jianyuan 2008-1" se divide en dos partes: prioritaria y subordinada. Entre ellas, los valores respaldados por activos prioritarios suman 2.150 millones de yuanes, obtuvieron una calificación AAA y se emitieron públicamente en el mismo banco. mercado de valores subordinados respaldados por activos Se emitieron valores por valor de 615 millones de yuanes de manera específica a China Cinda Asset Management Company.
Una vez que la titulización de activos se haya emitido con éxito, China Construction Bank, como proveedor de servicios de activos, es responsable de la gestión y enajenación de las propiedades fiduciarias. El 23 de septiembre de 2009, debido a la solicitud de inversores secundarios, se rescindió el fideicomiso. Se recuperó un total de 3.044 millones de yuanes en efectivo, se pagó en su totalidad el principal de 2.150 millones de yuanes de productos prioritarios y el interés de los productos prioritarios fue de 91,06. millones de yuanes, y el principal de productos secundarios fue de 6,15 mil millones de yuanes, se pagaron 483 millones de yuanes de 100 millones de yuanes. ;