¿SAIC todavía tiene una "ruta del dinero"?
Autor|Xu Yun
Editor|Feng Yu
Los "días difíciles" de SAIC aún no han terminado.
En 2020, SAIC obtuvo unos ingresos de 723.043 millones de yuanes, una disminución interanual del 1,252%; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa fue de 20.4365438 millones de yuanes, una disminución interanual de 20,2%. Este es el segundo año que SAIC ha experimentado un crecimiento de rendimiento negativo, con los ingresos alcanzando un nuevo mínimo en los últimos cinco años y el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa alcanzando un nuevo mínimo en los últimos nueve años.
En el mercado de capitales, el desempeño de SAIC también es muy débil. Como empresa automovilística china con mayor valor de mercado, SAIC se convirtió en una acción de ruptura neta en 2020, y su valor de mercado fue superado por sus hermanos menores cuyo rendimiento y ventas fueron mucho menores que los suyos. Primero vino BYD, luego se destacaron nuevas fuerzas fabricantes de automóviles como Weilai, e incluso Great Wall Motors, también una empresa de automóviles tradicional.
¿Por qué está SAIC aquí? Después de sus esfuerzos en el nuevo campo energético, ¿vale la pena invertir en SAIC?
El informe financiero de 2020 de SAIC publicado la noche del 25 de marzo mostró que sus ventas acumuladas anuales alcanzaron los 5,600,5 millones de vehículos, lo que la convierte en el campeón de ventas de las empresas automotrices nacionales. Esta es también la posición que SAIC ha ocupado durante 15 años consecutivos. años.
Pero también hay preocupaciones ocultas detrás de la corona de la aguja.
Según datos de la Asociación China de Fabricantes de Automóviles, la producción y ventas de automóviles de China en 2020 alcanzarán los 25.225 millones de vehículos y 25.311 millones de vehículos respectivamente, una disminución interanual del 2 y 1,9 respectivamente. Durante el mismo período, la producción y ventas de SAIC fueron de 5,4642 millones de vehículos y 5,6005 millones de vehículos respectivamente, una disminución interanual de 11,18 y 10,22 respectivamente. Evidentemente, SAIC ha perdido su mercado.
En 2020, la crisis de SAIC alarmó incluso a los altos ejecutivos de Shanghai. En mayo de 2020, el "Shanghai Securities News" informó que los principales líderes a cargo de Shanghai otorgaron gran importancia al incidente del "frenado repentino" de SAIC y emitieron instrucciones especiales, exigiendo a SAIC que estudiara los problemas existentes desde los aspectos de marca, calidad y ventas. , etc. Los departamentos pertinentes en Shanghai aumentarán su apoyo a las nueve marcas principales de SAIC y a múltiples automóviles nuevos para respaldar a esta importante empresa automovilística local en Shanghai.
"SAIC habría sido aún peor si el gobierno de Shanghai no hubiera acudido al rescate." Zeng Piquan, subsecretario general de la Sección de Vehículos de Nuevas Energías de la Asociación de Concesionarios de Automóviles de China, habló con franqueza. "camiones cisterna".
A los ojos del mundo exterior, el desempeño y las ventas a largo plazo de SAIC dependen de empresas conjuntas como SAIC Volkswagen, SAIC-GM y SAIC-GM-Wuling. Sin embargo, el desempeño de las empresas conjuntas. en 2020 no es fuerte, esto se debe al desempeño y las ventas de SAIC, una razón importante para la disminución.
En 2020, SAIC Volkswagen logró unas ventas de 65.4385055 millones de vehículos, una disminución interanual del 24,79%; el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 65.43805489 millones de yuanes, una disminución interanual de 22,65%. Es vergonzoso que, como empresa conjunta de Volkswagen en China, FAW-Volkswagen logró unas ventas de 265.438.061.800 vehículos en 2020, un aumento interanual de 65.438,0,5, lo que contrasta marcadamente con SAIC-Volkswagen.
Además de factores externos como la epidemia, la evaluación del Passat de SAIC Volkswagen ha desencadenado una crisis de confianza de los consumidores en la calidad de su producto, que el mundo exterior también considera una razón importante que afecta el rendimiento de SAIC Volkswagen. ventas en 2020. Según datos de la Asociación de Turismos, las ventas acumuladas de SAIC Volkswagen Passat en 2020 fueron de 65.438.028.882 unidades (excluidos los modelos PHEV), un descenso interanual de 365.438.028,9.
En cuanto a la brecha de ventas entre SAIC Volkswagen y FAW-Volkswagen, Zeng Pikuan analizó "Tank Truck" y dijo que desde la perspectiva del consumidor, el modelo general de FAW-Volkswagen es muy hermoso y más satisfactorio para el consumidor. demanda.
“En la actualidad, el mercado automovilístico de China ya no cuenta con el apoyo y la ayuda del gobierno como antes, sino que ahora depende completamente del mercado, se adapta al comportamiento del mercado y cambia de una orientación política a otra orientada al mercado. "Los modelos generales de FAW-Volkswagen son buenos, especialmente. Es un vehículo de nueva energía de alta gama que puede satisfacer las preferencias de los consumidores". Zeng Piquan señaló además que el diseño y la calidad del producto son los únicos factores dominantes en el mercado.
SAIC General Motors, otra fuerza de ventas de SAIC, no tuvo un buen desempeño en 2020. Sus ventas para todo el año fueron 65.438 0.467.500 unidades, una disminución interanual del 8,29. El beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de 465.438 millones de yuanes, una disminución interanual del 62,56%.
Las ventas de SAIC-GM-Wuling cayeron un 3,61% interanual, alcanzando 6,5438 millones de unidades. Sin embargo, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz fue de sólo 65.438 millones de yuanes, una disminución interanual de 965.438 millones de yuanes.
En términos de utilización de capacidad, SAIC Volkswagen, SAIC-GM y SAIC-GM-Wuling son las tres principales filiales de SAIC, pero todas han disminuido en 2020. Entre ellos, la tasa de utilización de capacidad de SAIC Volkswagen cayó de 104.438,09 en 2065 a 72 en 2020, SAIC-GM cayó de 85 a 74 y SAIC-GM-Wuling cayó de 94 a 88.
Según datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, la tasa de utilización de la capacidad de la industria de fabricación de automóviles en 2020 fue de 73,5. Entre las 11 filiales de SAIC, seis empresas, entre ellas SAIC Volkswagen, SAIC Maxus, NAC Iveco, SAIC Zhengda, SAIC-GM-Wuling Motors Indonesia Co., Ltd. y MG India Co., Ltd., tienen tasas de utilización de la capacidad de producción inferiores al nivel de la industria. Obviamente esto no es una buena señal.
Cabe mencionar que el desempeño del sector independiente SAIC en 2020 fue relativamente menos sombrío. El volumen de ventas de SAIC Turismos, responsable de la investigación y desarrollo, la fabricación y las ventas de los automóviles de la propia marca SAIC, cayó ligeramente un 2,29% interanual en 2020. Sin embargo, en comparación con las marcas de empresas conjuntas, el volumen de ventas de 657.900 Las unidades aún no han formado un soporte fuerte.
En opinión de Zeng Peiquan, la disminución de las ventas y el rendimiento de SAIC no se debe a una dependencia excesiva del desarrollo de empresas conjuntas, sino al deficiente desarrollo de sus propias marcas. "Lo más importante es si el diseño de marcas independientes puede adaptarse a los cambios del mercado. Al final, tiene que adaptarse al mercado, y también depende de la aceptación de los productos por parte de los consumidores. Los productos de SAIC siempre han sido mediocres, lo cual es relacionado con su naturaleza de empresa estatal. El desarrollo está sujeto a la influencia institucional y a una innovación insuficiente "
"Por ejemplo, muchos de los modelos de SAIC, incluido Roewe, están orientados a las ventas, lo que limita el desarrollo. de todas sus marcas de automóviles, especialmente sus propias marcas, y la innovación no es lo suficientemente fuerte", dijo Zeng Yuquan. He aquí un ejemplo.
El desempeño y las ventas no son buenos, y el desempeño de SAIC en el mercado de capitales tampoco es satisfactorio.
Si echamos la vista atrás, 2020 es, sin duda, una era de "agravios" para las empresas automovilísticas tradicionales. Tesla, NIO, Xpeng, Ideal y otras nuevas fuerzas chinas de fabricación de automóviles, incluso si la empresa tiene dificultades para obtener ganancias, las ventas de vehículos de nueva energía siguen siendo "nichos", pero en términos de valor de mercado, todavía están por detrás de las grandes. Empresas de escala que ocupan una posición principal en el mercado del automóvil. Empresas de automóviles tradicionales.
En la industria automovilística china, SAIC puede ser la más perjudicada.
BYD, que posee vehículos de nueva energía y negocios de baterías eléctricas, se convirtió en el líder de vehículos de nueva energía más llamativo en acciones A en 2020. El 7 de julio de 2020, su valor de mercado superó a SAIC por primera vez. tiempo, reemplazando a SAIC como la "China La empresa automovilística más grande en términos de capitalización de mercado".
"Es inevitable que las nuevas fuerzas de fabricación de automóviles reciban más atención que las empresas de automóviles tradicionales. Por un lado, las pérdidas de las empresas de automóviles de nueva energía se están reduciendo y, por otro lado, la industria en decadencia "Está disminuyendo y las empresas de automóviles tradicionales son demasiado grandes para completar la transformación". Zhang Chi, presidente de Dingxin Capital, dijo una vez a "Tank Truck" sobre las diferencias de valoración entre las empresas de automóviles de nueva energía y las empresas de automóviles tradicionales.
En el período en que la industria del automóvil se está transformando hacia la era de las nuevas energías, las principales empresas automotrices tradicionales también han acelerado el ritmo de la transformación y han hecho una voz más fuerte en el campo de los vehículos de nuevas energías. Wuling Hongguang MINIEV, una filial de SAIC-GM-Wuling, se posiciona como un "scooter de la gente común" y tiene un precio de sólo 28.800-38.800 yuanes, lo que lo hace muy cercano a la gente. Tras su lanzamiento al mercado, rápidamente se convirtió en un producto de éxito y durante mucho tiempo ocupó el primer puesto en el ranking de ventas de vehículos eléctricos.
En 2020, SAIC logró unas ventas de 320.000 vehículos de nuevas energías, un aumento interanual del 73,4. El volumen de ventas de vehículos de nuevas energías ocupa el primer lugar en el país y el tercero en el mundo.
Sin embargo, el título de campeón de ventas de nueva energía simplemente "se ve hermoso". Desde el punto de vista actual, esto ha limitado el impulso al precio de las acciones de SAIC.
Al 2 de abril, el valor de mercado de BYD era de 503.200 millones de yuanes, más del doble de los 232.500 millones de yuanes de SAIC; NIO, una nueva fuerza de fabricación de automóviles que se estableció hace sólo 6 años, tenía un valor de mercado de 62.246 millones de dólares estadounidenses (aproximadamente 408.514 millones de RMB). ). También supera con creces a SAIC.
“SAIC ocupa el primer lugar en ventas en el país, pero el más vendido es Wuling, y su precio no se puede comparar con BYD y NIO Han y NIO ES6, ES8 y otros modelos se están vendiendo bien. "Y los precios promedio son básicamente los mismos cientos de miles, pero ¿cuánto vende Wuling? Entonces SAIC tiene ventas, pero su valor de mercado no es tan alto como el de BYD y NIO". Zeng Piquan dijo sin rodeos sobre los "camiones cisterna". "
En 2020, SAIC-GM-Wuling alcanzó una capacidad de producción de 15.547 vehículos y unas ventas de 1.601.000 vehículos, ocupando el primer lugar entre todas las filiales de SAIC. Sin embargo, el beneficio neto atribuible a la empresa matriz de SAIC-GM-Wuling en 2020 cayó significativamente en 965.438,62 millones de yuanes interanualmente a sólo 65.438.042 millones de yuanes, ubicándose en el último lugar entre las principales sociedades holding de SAIC. Obviamente, SAIC optó por intercambiar ganancias por participación de mercado.
Si el aumento del valor de mercado de BYD y NIO se debe principalmente al impacto de los nuevos conceptos energéticos, entonces el rezago de Great Wall Motors debería despertar la vigilancia de las empresas automovilísticas tradicionales como SAIC.
En 2020, Great Wall Motors anunció una transformación de alto perfil en una empresa de viajes de tecnología global, lanzando tres marcas tecnológicas importantes "Lemon", "Tank" y "Coffee Smart" de una sola vez, formando un " Conducción autónoma, cabina inteligente, combustible eficiente y nuevas energías”.
“Great Wall es una empresa innovadora y ha lanzado muchos coches nuevos”, señaló Zeng Piquan.
Según el informe financiero de Great Wall Motor, su rendimiento y ventas de automóviles en 2020 no son tan buenos como los de SAIC, pero ambos están creciendo. Entre ellos, los ingresos aumentaron un 8,62% interanual hasta 1.033,08 millones de yuanes; el beneficio neto atribuible a los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa aumentó un 19,25% interanual, alcanzando 5.362 millones de yuanes; las ventas acumuladas de vehículos durante todo el año fueron 1.115.900 unidades; , un incremento interanual del 5,41%.
El mercado de capitales está bastante convencido. Al 2 de abril, el valor de mercado de Great Wall Motors alcanzó los 315.500 millones de yuanes, superando a SAIC. La importancia del cambio es evidente.
Se puede observar que en 2020, SAIC vivió un período muy difícil. Entonces, ¿vale la pena esperar el futuro de SAIC?
En este sentido, la propia SAIC parece bastante confiada. SAIC ha propuesto el objetivo comercial de lograr 617.000 ventas de automóviles en 2026, 5.438 0,7 años, un aumento interanual de 1,2, con un ingreso operativo total estimado de 830 mil millones de yuanes y costos operativos de 720 mil millones de yuanes.
El vicepresidente y director financiero de SAIC, Wei Yong, dijo en la sesión informativa sobre desempeño que tales predicciones se basan principalmente en dos aspectos: primero, la tendencia general de los automóviles producidos en el país este año y segundo, el desarrollo de SAIC en nuevos vehículos energéticos y en el extranjero Tendencias positivas en el mercado.
Aunque SAIC se quedó atrás por las acciones de nuevos conceptos energéticos en términos de valor de mercado en 2020, a juzgar por el posicionamiento de SAIC en el campo de las nuevas energías en los últimos años, especialmente en 2021, no vale la pena mirar hacia el futuro la campaña de transformación de SAIC. a. .
En términos de nueva energía, SAIC no solo invirtió fuertemente en empresas relacionadas con la cadena industrial como WM Motor y la conducción autónoma Momenta, sino que también lanzó R Auto y se asoció con Alibaba y Zhangjiang Hi-Tech para crear la nueva marca energética Zhiji Auto.
Según Wei Yong, los autos inteligentes tomarán una ruta de alta gama y crearán una experiencia inteligente profunda. Este año se lanzarán tres modelos, el estándar R se define como el "Nuevo Equipo Nacional Power". está diseñado principalmente para satisfacer necesidades diferenciadas. El escenario de cabina inteligente ayuda a los usuarios a comprar servicios de conducción inteligentes a pedido. Está previsto lanzar dos modelos en abril del próximo año 10. Roewe y MG son principalmente rentables.
Entre las marcas de empresas conjuntas, la ID.4 Se informa que antes del lanzamiento del ID.4 X, SAIC Volkswagen completó el aterrizaje de más de 250 concesionarios ID.4 X.
Yang Siyao, director ejecutivo de Marketing de Marca Volkswagen de Volkswagen Co., Ltd., afirmó que Volkswagen se ha fijado un objetivo de ventas de unos 300.000 vehículos de nueva energía este año, de los que se lanzará la primera fase. capacidad de producción de su fábrica MEB. SAIC Volkswagen espera que su participación en el nuevo mercado energético de China alcance el 9, y este objetivo se logrará a través de los tres nuevos vehículos eléctricos de la serie ID lanzados este año: ID 4, ID 6 e ID. Entre ellos, el ID.4 X aportará entre 50.000 y 60.000 unidades.
“Este año es un año importante para nuestros productos. Además de la serie ID, también se lanzarán tres productos más importantes: Touran, Tiguan y Passat. A finales de este año y el próximo. Al principio, Ling Du también será reemplazado ", reveló Yang Yuyao.
Obviamente, SAIC, que está profundamente atrapada en los vehículos de combustible y el mercado de capitales, quiere utilizar nueva energía para recuperar la victoria.
"SAIC tiene una fuerte inversión y diseño en nuevas energías, y tiene una visión a largo plazo. Está a la vanguardia de la promoción constante de la innovación y es reconocido en la industria". Muchas empresas de vehículos de nueva energía están dispuestas a contratar talentos de SAIC, especialmente talentos técnicos.
Sin embargo, Zeng Pikuan señaló que el marketing actual de los coches R es relativamente mediocre, “porque su marketing sólo se promociona en WeChat Moments y Tik Tok. No hay mucho marketing ni grandes éxitos, pero sí buenos coches. Se producirán, pero el volumen total de ventas no ha aumentado”.
Además de las nuevas fuentes de energía, el proyecto SAIC Audi también ha logrado nuevos avances. El 1 de abril, SAIC-Volkswagen anunció que Jia Mingyong, ex director general de SAIC-Volkswagen Sales Company, fue transferido al puesto de subdirector general ejecutivo de la División de Marketing de Audi de SAIC-Volkswagen. Según informes de los medios, el primer modelo nacional de SAIC Audi, el A7L, se presentará oficialmente en el Salón del Automóvil de Shanghai en abril de este año.
Después de muchos diseños, se puede ver que, aunque el precio de las acciones de SAIC ha tenido una tendencia a la baja después del Festival de Primavera, cerrando en 19,9 yuanes el 2 de abril, un nivel bajo en los últimos años, algunos Los informes de investigación de corretaje siguen siendo optimistas.
BoC Securities emitió una calificación de compra el día después de la publicación del informe financiero de SAIC (26 de marzo). Las razones incluyen: el despliegue integral de vehículos eléctricos inteligentes para generar ventajas competitivas a largo plazo; el público nacional da la bienvenida al nuevo ciclo de productos y los mercados extranjeros son propicios para el desarrollo a largo plazo.
Aunque Soochow Securities redujo el pronóstico de ganancias de SAIC para 2021-2022, ajustó SAIC a una calificación de "sobreponderación". En el informe de investigación se señaló que se espera que a medida que la marca eléctrica inteligente de alta gama estándar Zhiji New R de la compañía abra el nuevo mercado energético y continúe explorando los mercados extranjeros, SAIC Volkswagen y General Motors se estabilicen en la parte inferior.
En los intercambios con camiones cisterna, muchos inversores del mercado secundario creen que la reforma del sistema empresarial estatal de SAIC es lenta y que el pensamiento de las empresas automotrices tradicionales es fácil de solidificar. Sin embargo, todavía creen que pueden esperar. durante mucho tiempo y esperar oportunidades para comprar en las caídas.
“Es bueno comprar ahora”. Zhou Cheng (seudónimo), un inversor del mercado secundario, cree que el desempeño de SAIC en el cuarto trimestre de 2019 cayó drásticamente en 2020, afectado por la epidemia y las nuevas energías. Incluso rompió la red. A juzgar por los datos, ahora está sobrevendido.
Otro inversor en el mercado secundario, Huang Xingsen (seudónimo), advirtió de los riesgos de las fluctuaciones a corto plazo. "Cuando lo compré por unos 25 yuanes, lo compré temprano y lo adquirí a un precio alto. El mercado de valores se desplomó después de las vacaciones, lo que empeoró las cosas. Pero a largo plazo, sigo siendo optimista sobre la futura transformación de SAIC. "
Huang Xingsen reveló que recientemente SAIC ha añadido posiciones muchas veces, invirtiendo alrededor de 50.000 yuanes.
No hay duda de que en el mercado automovilístico actual, las "nuevas cuatro modernizaciones" de los automóviles, como la electrificación, las redes, la inteligencia y el disfrute, están desencadenando una revolución tecnológica.
Las nuevas fuerzas fabricantes de automóviles jóvenes pueden utilizar nueva energía para lograr adelantamientos en la industria automotriz, pero las compañías automotrices tradicionales no pueden cambiar. En el mercado automovilístico actual, podemos ver que las empresas automovilísticas tradicionales, incluida SAIC, han seguido el ritmo del cambio, ya sea de forma voluntaria o forzada por el mercado.
Sin embargo, el cambio no significa éxito. En el momento crítico en el que los vehículos de combustible y los vehículos eléctricos están cediendo terreno, las pruebas serán la habilidad principal de las empresas automotrices.
Recordatorio especial: este artículo no constituye un consejo de inversión. La inversión es arriesgada, así que tenga cuidado al ingresar al mercado.
*El título de este artículo proviene de: Picture Network, basado en el protocolo VRF.