"La deuda subordinada a largo plazo puede incluirse en el capital neto según una determinada proporción." ¿Qué significa aquí capital neto?
Las empresas de seguridad volvieron a citar el "flujo de agua": la deuda subordinada a largo plazo puede incluirse en el capital neto.
Fuente: China Bond Information Network (Información de Hong Kong y Macao) Fecha: 2010-09-09 Autor: [Zhang Yun]
El tamaño del capital neto siempre ha sido un factor para Las compañías de valores deben solicitar negocios innovadores a las autoridades reguladoras. El umbral para una licencia incluye inversión directa, comercio de margen, futuros sobre índices bursátiles, etc. Ahora las compañías de valores han recibido una avalancha de "agua viva".
Ayer, la Comisión Reguladora de Valores de China anunció el "Reglamento sobre las empresas de valores que toman prestado deuda subordinada" (en lo sucesivo, el "Reglamento"). La deuda subordinada a largo plazo puede incluirse en el capital neto en una determinada proporción. Si el plazo de vencimiento excede de 5 años, 4 años, 3 años, 2 años y 1 año, en principio, se incluirá en el capital neto en la proporción del 100%, 90%, 70%, 50% y 20%. % respectivamente. Tras la promulgación del "Reglamento", las sociedades de valores podrán incluir deuda subordinada a largo plazo en el capital neto. En otras palabras, endeudarse con deuda subordinada puede enriquecer la escala de capital neto.
La definición de deuda subordinada en el "Reglamento" se refiere a la deuda tomada prestada por una sociedad de valores de accionistas u otros inversores institucionales calificados con aprobación, y el orden de pago es después de la deuda ordinaria y antes del capital social de la sociedad de valores. En orden de pago de la deuda: deuda general > deuda subordinada > acciones preferentes > acciones ordinarias.
Los bonos subordinados en el sentido tradicional surgieron por primera vez en los bancos, y los bancos necesitaban instrumentos de capital mixto para compartir los riesgos del banco. La deuda subordinada de un banco no se puede utilizar para cancelar deudas incobrables, sino que solo se puede utilizar para cancelar pérdidas en caso de quiebra y liquidación del banco.
Los bonos subordinados de las sociedades de valores también tienen un efecto similar. Sin embargo, el "Reglamento" también señala que el monto de la deuda subordinada a largo plazo incluida en el capital neto no excederá el 50% del capital neto (excluyendo el monto acumulado de la deuda subordinada a largo plazo incluida en el capital neto).
Al mismo tiempo, las regulaciones permiten que las compañías de valores tomen prestados bonos subordinados entre sí. Como acreedor, la sociedad de valores deducirá todos los fondos prestados en el cálculo de su propio capital neto. Sin embargo, las sociedades de valores no pueden pedir prestado deuda subordinada de filiales que realmente controlan.
Con las regulaciones anteriores, las compañías de valores pueden "sacrificar" su propio capital neto para "ayudar" a otras compañías de valores a "cumplir con los estándares" y obtener más licencias comerciales. Las empresas de valores, como acreedores, pueden obtener el capital de las empresas de deuda de esta manera, lo que puede presagiar el comienzo de una tracción mutua entre las empresas de valores y la división de esferas de influencia.
El "Reglamento" también normaliza el método de divulgación de la deuda subordinada de las sociedades de valores. "Las compañías de valores divulgarán públicamente el endeudamiento de deuda subordinada en el sitio web de la compañía dentro de los 3 días hábiles siguientes a la fecha en que se apruebe el endeudamiento de deuda subordinada".
Las compañías de valores que cotizan en bolsa piden prestado y reembolsan deuda subordinada, excepto en Además de cumplir con los requisitos del Reglamento, también deberán cumplir con las obligaciones de divulgación de información de conformidad con el "Reglamento sobre Gestión de la Divulgación de Información de las Sociedades Cotizadas".
Al examinar los informes anuales de varias compañías de valores que cotizan en bolsa, el periodista descubrió que algunas compañías de valores enumeraban "bonos subordinados en préstamo" en sus hojas de cálculo de capital neto, mientras que la mayoría de las compañías de valores solo mencionaban "bonos subordinados en préstamo". " al "establecer un mecanismo de reposición neta de capital" y los medios para emitir bonos subordinados, pero rara vez se han puesto en práctica.
Esta normativa entrará en vigor a partir del 1 de septiembre.