¿Cómo eligió las acciones Charles Brandes, descendiente del "padre del análisis de seguridad"?

Charles Brandes es uno de los principales descendientes de Graham. Se adhiere inquebrantablemente a los principios de Graham y es un inversor de valor acérrimo. Debido a su excelente rendimiento en materia de inversiones, Nielsen lo nombró Mejor Gestor de Fondos del Año en 2000.

Cuando Charles Brandes estaba empezando, trabajó como corredor de bolsa en la empresa de Graham, el "Padrino de Wall Street", y fue instruido personalmente por este último. Fundó Brandes Investment Partners en 1974. En más de 40 años, los activos bajo administración de la compañía de Brandes han crecido de los 130 millones de dólares iniciales a 50 mil millones de dólares. Los fondos de acciones globales que administra han aumentado su valor en los últimos 20 años. 2007. La tasa de rendimiento promedio durante el año alcanzó 19,21, y la tasa de rendimiento promedio de los fondos de acciones estadounidenses bajo su administración en los últimos 10 años alcanzó 21,1.

En sus más de 40 años de carrera inversora, Brandes siempre se ha adherido a las reglas de inversión de valor de Graham: buscar "acciones impopulares" a las que el mercado no haya prestado atención y estén infravaloradas, es decir, "recoger acciones".

En opinión de Brandes, la inversión real es un enfoque a largo plazo en el valor real de una empresa. El comportamiento de mercado de los inversores que sólo consideran las ganancias trimestrales no puede considerarse inversión, sino especulación. Cree que el método de operación de entrada y salida rápida es oportunista y que "ser especulador no es mejor que ser inversor". Por ejemplo, durante el mercado bajista de 1974 a 1975, aunque los inversores en valor no obtuvieron retornos muy grandes, a largo plazo, estas personas todavía obtuvieron retornos satisfactorios.

Brandes escribió en su libro "Value Investing Today" que los inversores deben tener paciencia a la hora de buscar empresas cuyo valor pueda medirse con precisión y esperar a que aparezcan acciones de empresas cuyos valores puedan medirse con precisión. cuando se vende por debajo de su valor, y se necesita aún más paciencia cuando se espera que el precio de las acciones alcance las condiciones de venta.

Brandes cree que el precio de las acciones es en realidad una valoración descontada de sus ganancias y flujos de efectivo futuros, y que estas ganancias y flujos de efectivo dependen de las expectativas del mercado. En el caso de las acciones de crecimiento populares, debido a que los precios de sus acciones se encuentran en áreas de alta valoración, si se produce una caída inesperada de las ganancias, los precios de sus acciones caerán drásticamente. Incluso si hay una sorpresa en el desempeño, debido a que el mercado tenía expectativas más altas antes, los precios de las acciones de estas acciones de crecimiento aún pueden caer cuando llegue la "sorpresa". Por el contrario, las acciones de valor son más baratas y tienen expectativas de mercado muy bajas, por lo que es probable que cualquier anuncio de ganancias que hagan supere las expectativas del mercado. Esta es una de las razones por las que las acciones de valor obtienen mejores resultados a largo plazo.

Estilo y estrategia de inversión

Brandes cree que la información predictiva no es útil para la inversión en acciones. Le gusta invertir en "acciones impopulares" que otros ignoran, lo que va en detrimento de la inversión. integridad de la gestión de la empresa. Preste especial atención al estado de sus tenencias. Invierta del 30 al 60% de sus fondos en bonos de alta calidad y acciones especiales, y el período promedio de tenencia es de 3 a 5 años.

Su estrategia de inversión requiere acciones: en primer lugar, la empresa debe tener un balance sólido; en segundo lugar, debe tener una valoración razonable; en tercer lugar, la gestión de la empresa debe tener integridad y participaciones suficientes.

Inspiración para nosotros

¡Basado en la inversión en valor y luego en paciencia! ¡paciencia! ¡paciencia!