¿Modelo de financiación APP y cómo se compara con otros modelos de financiación?

1. El concepto básico de PPP PPP (Private-PublicPartnership) es un modelo de cooperación entre el sector público y las empresas privadas. Se refiere a un modelo en el que el gobierno, las empresas con fines de lucro y las empresas sin fines de lucro cooperan entre sí basándose en. un determinado proyecto. A través de este modelo colaborativo, todas las partes pueden lograr resultados más favorables que actuando solos. Cuando los socios participan en un proyecto, el gobierno no transfiere toda la responsabilidad del proyecto al sector privado, pero todos los socios comparten la responsabilidad y los riesgos financieros. PPP es un concepto completo de financiación de proyectos, y su forma original fue el modelo bot que atrajo mucha atención en 1985-1990. El modelo anterior y más formal de APP apareció en la "Iniciativa de Finanzas Privadas (PFI)" propuesta por el gobierno conservador británico en 1992. En ese momento, el modelo PFI se utilizaba principalmente en la construcción en el campo del transporte (hasta un 85% en el Reino Unido). Pero ahora, como sucesor del PFI, el PPP se utiliza ampliamente para financiar diversos proyectos de infraestructura. En concreto, las APP no son un modelo fijo, sino una serie de opciones posibles, como contratos de servicios o de gestión, planificación-construcción, planificación-construcción-operación, etc. Estas diferentes formas tienen algo en común: (1) el deseo de transferir más riesgos al sector privado; (2) mejorar la eficiencia en la utilización de costos de los proyectos (3) mejorar la eficiencia y el nivel de cobro a los usuarios comunitarios; 2. Características estructurales del modelo de APP La forma organizativa del modelo de APP es muy compleja y puede incluir empresas con fines de lucro, organizaciones privadas sin fines de lucro y organizaciones públicas sin fines de lucro (como gobiernos). Inevitablemente habrá diversos grados y tipos de diferencias en intereses y responsabilidades entre los socios. Sólo cuando el gobierno y las empresas privadas formen un mecanismo de cooperación mutua podrán difuminar las diferencias entre los socios y lograr los objetivos del proyecto bajo la premisa de buscar puntos en común y al mismo tiempo reservarse las diferencias. La estructura básica del modelo de APP es que el gobierno firma un contrato de franquicia con una empresa objetivo específica a través de contratación pública (la empresa objetivo específica es generalmente una sociedad anónima compuesta por una empresa constructora ganadora, una empresa de gestión de servicios o un tercero). parte de un proyecto de inversión), y la empresa objetivo específica es responsable de la financiación, construcción y operación. El gobierno suele tener acuerdos directos con las instituciones financieras que otorgan los préstamos. Este acuerdo no garantiza el proyecto, pero promete a la institución crediticia pagar los honorarios correspondientes de acuerdo con el contrato firmado con la empresa objetivo especial. Este acuerdo permite a las empresas objetivo especiales obtener préstamos de instituciones financieras con mayor facilidad. Debido a los diferentes contenidos de los acuerdos, las formas de implementación de las APP también son diversas. En una forma extrema, el sector privado proporciona casi todo el financiamiento para soportar los principales riesgos que plantea el proyecto, como el riesgo de costos de construcción, el riesgo de demoras y el riesgo de menores rendimientos del proyecto y costos operativos más altos de lo esperado. En el otro extremo, el sector privado diseña y construye sólo un proyecto definido por muchos parámetros y opera únicamente con un ingreso fijo. En términos generales, los contratistas privados corren con el riesgo del diseño, la construcción y los retrasos, pero los ingresos prometidos por el gobierno son más que suficientes para cubrir los costos de licitación y operación del proyecto. El modelo de APP es diferente de las prácticas de contratación tradicionales. Este último es hacer que el sector privado dirija un proyecto que alguna vez estuvo dirigido por el sector público. En este caso, el sector privado no aportó capital y no transfirió responsabilidad y control. Las APP también son diferentes de la privatización completa. En el caso de la privatización, salvo algunos controles necesarios, el gobierno no es necesario o se debe minimizar su importancia en el proyecto. En la mayoría de los proyectos de APP, el gobierno generalmente juega un papel importante. Durante los últimos 20 años, todos los países industriales han enfrentado demandas crecientes de servicios públicos y una tremenda presión fiscal. Aunque la insuficiencia de fondos financieros gubernamentales es la razón principal del surgimiento del modelo de APP, APP no significa solo financiamiento privado. El objetivo principal de las APP es lograr una "valoración del dinero" para los contribuyentes o mejorar la eficiencia en el uso de los fondos. Las APP pueden hacer que el dinero de los contribuyentes sea más valioso de muchas maneras: (1) el sector privado suele ser más eficiente en el diseño, construcción, operación y mantenimiento de un proyecto, puede completarlo a tiempo y con alta calidad, y es más probable que innove (; 2) Las relaciones con los socios permiten a los directores de las divisiones de los sectores público y privado: (3) los socios del sector privado a menudo están vinculados a proyectos relevantes en la economía, logrando así economías de escala (4) permiten que los proyectos entreguen al público exactamente lo que realmente ofrecen; servicios necesarios; (5) Como resultado de la inversión, los participantes privados aseguran los beneficios económicos del proyecto, mientras que el gobierno sirve para garantizar el interés público. El riesgo compartido es una característica destacada de las APP. La experiencia demuestra que la asignación adecuada de riesgos es importante para el éxito del proyecto.

El concepto de riesgo compartido de las APP cambia constantemente. En las primeras etapas de la PFI del Reino Unido, la atención se centró en transferir todos los riesgos al sector privado. Sin embargo, después de un período de práctica, se ha descubierto que permitir que todas las partes asuman los mejores riesgos que puedan será más beneficioso para el desarrollo del proyecto. El concepto de riesgo compartido de las APP resuelve el problema de que la construcción tradicional del sector público no puede manejar bien los riesgos del proyecto. En resumen, la característica más importante del modelo de APP es introducir el sector privado en el dominio público, mejorando así la eficiencia y eficacia de los servicios de las instalaciones públicas y evitando desventajas como la inversión excesiva en proyectos de infraestructura pública, retrasos en la construcción y mala calidad del servicio. . Al mismo tiempo, parte de los riesgos de construcción y operación del proyecto corren a cargo de empresas objetivo especiales, diversificando los riesgos de inversión del gobierno. Una APP adecuadamente organizada también puede darle al gobierno un mejor control financiero. Aprovechando la experiencia de los socios privados, el público puede acceder a infraestructura pública mejor diseñada a través de proyectos de APP. Además, desde una perspectiva macro, las APP estimulan la actividad económica al permitir que el sector privado desempeñe un papel más importante que antes en la esfera gubernamental tradicional. Las asociaciones público-privadas también permiten compartir la experiencia y las habilidades adquiridas en un mercado con otros mercados, lo que hace que los mercados sean más eficientes y proporciona impulso para el desarrollo económico a largo plazo. 3. Comparación entre BOT y PPP En comparación con el modelo PPP, el modelo de financiación de proyectos BOT es conocido desde hace mucho tiempo por los chinos y hay muchos ejemplos exitosos en el país. PPP se optimiza y deriva aún más en función del concepto BOT. El modelo básico de BOT es que el gobierno proporciona un acuerdo de concesión como base para el financiamiento de la construcción y operación del proyecto. Las empresas nacionales o extranjeras actúan como inversionistas y operadores para organizar el financiamiento, asumir riesgos, construir el proyecto y operarlo. proyecto en un tiempo limitado y obtener beneficios razonables a cambio, el proyecto finalmente se devuelve al gobierno según el acuerdo. Comprender las similitudes y diferencias entre los dos le ayudará a profundizar su comprensión del modelo de APP. (Puntos comunes entre BOT y PPP 1. Las partes de estos dos modelos de financiamiento incluyen financistas, inversionistas y garantes. Los financistas se refieren a entidades económicas establecidas específicamente para el desarrollo, construcción y operación de proyectos, como compañías de proyectos. Los inversionistas se refieren a gobiernos, Empresas, individuos o consorcios que brindan financiamiento directo o indirecto para proyectos. Se refiere a organizaciones o individuos que brindan garantías de financiamiento a los financiadores de proyectos, y también pueden ser gobiernos. Se crea una relación contractual entre el sector público y las empresas privadas. un acuerdo de concesión Generalmente, el gobierno firmará un acuerdo de concesión, según el cual la empresa privada construirá, operará, mantendrá y gestionará el proyecto, y la empresa del proyecto establecida por la empresa privada asumirá el contrato como concesionario y reembolso. 3. Ambos modelos utilizan los beneficios de las operaciones del proyecto para pagar deudas y obtener rendimientos de la inversión, utilizando generalmente los activos del propio proyecto como garantía (2) Diferencias entre BOT y PPP 1. El sector público y las empresas privadas que participan en el. El proyecto de manera BOT interactúa en una relación jerárquica. No existe un mecanismo de coordinación mutua en la organización. Todas las partes involucradas en diferentes roles tienen sus propios objetivos de interés: maximizar sus propios intereses, lo que es muy difícil de generar. interés Según los principios de la economía de la información, debido a la falta de mecanismo de coordinación en el modelo BOT, existe una asimetría de información entre los participantes en el juego, impulsada por la maximización de sus propios intereses, llegando eventualmente a un "equilibrio de Nash" donde. Los intereses de una de las partes son limitados y la maximización se realiza a expensas de los intereses de otros participantes, y su ingreso social total no es el mayor. El modelo PPP es un concepto completo de financiación de proyectos, pero no es una revolución completa en la financiación de proyectos. un cambio en el ciclo de vida del proyecto. Un nuevo modelo de configuración organizacional. Es una forma de cooperación entre el gobierno, las empresas con fines de lucro y las empresas sin fines de lucro basada en un proyecto y con el concepto de "ganar-ganar" o "multi". -ganar", y todas las partes involucradas pueden beneficiarse de ello. Lograr resultados más favorables de lo esperado actuando solo. En una organización, aunque los participantes no logran el beneficio máximo ideal, el beneficio total es el mayor. Optimización "Pareto", es decir, maximizar los beneficios sociales, obviamente está más en línea con el propósito de la construcción de infraestructura pública. En resumen, el modelo de APP es un "ganar-ganar" basado en la cooperación mutua y el intercambio entre el sector público y las empresas privadas. El problema del ciclo de trabajo previo al proyecto demasiado largo causado por la falta de comunicación y coordinación mutua en el modelo BOT, y también resuelve el problema de la dificultad de financiamiento causado por todos los riesgos del proyecto que pueden ser asumidos por el sector público y las empresas privadas. lograr objetivos a largo plazo de beneficio mutuo, lograr una situación en la que todos ganen, crear más beneficios sociales y servir mejor a la sociedad y al público. 2. Procedimientos operativos Los procedimientos operativos bajo diferentes modelos BOT incluyen: licitación, establecimiento de la empresa del proyecto, proyecto. financiación, construcción de proyectos, gestión de operaciones de proyectos y entrega de proyectos.

Los procedimientos operativos del modelo APP incluyen: selección de una empresa socia del proyecto, establecimiento del proyecto, establecimiento de una empresa del proyecto, licitación y financiación del proyecto, construcción del proyecto, gestión de la operación del proyecto, etc. Desde la perspectiva de ejecutar el programa, la diferencia entre los dos modos se encuentra principalmente en la etapa inicial del proyecto. Bajo el modelo APP, las empresas privadas comienzan a participar en el proyecto desde la etapa de demostración del mismo, mientras que bajo el modelo BOT, comienzan a participar en el proyecto desde la etapa de licitación. Más importante aún, en el modelo APP el gobierno siempre está involucrado, mientras que en el modelo BOT, una vez firmado el acuerdo de concesión, la influencia del gobierno sobre el proyecto suele ser débil. Cuatro. Otros métodos de financiación: TOT y ABS (1) El método de financiación TOT es el llamado método TOT (Transfer-Operate-Transfer), lo que significa que las obras de ingeniería pública a construir, como puentes, carreteras, etc., se entregado a empresas extranjeras o particulares dentro de un período de tiempo determinado. La gestión empresarial, las organizaciones empresariales utilizan los derechos de gestión adquiridos para obtener beneficios dentro de un período de tiempo determinado. Una vez que expire el contrato, será devuelto al departamento o unidad de preparación. En una transferencia a una empresa extranjera o privada, el gobierno o la entidad económica que ésta establezca recibirá ciertos fondos para construir otros proyectos. Este método es popular en algunos lugares, como el puente Nanpu y el puente Yangpu. TOT se utiliza principalmente en proyectos de infraestructura como puentes, carreteras, plantas de energía y plantas de agua. Una vez que el departamento gubernamental o la empresa original entrega el proyecto, puede obtener ciertos fondos para construir otros proyectos. Por lo tanto, introducir capital privado a través del modelo TOT puede reducir la presión financiera sobre el gobierno y mejorar la eficiencia de la operación y gestión de la infraestructura. El modelo TOT tiene muchas ventajas sobre el modelo BOT: el modelo de financiación TOT sólo implica la transferencia de derechos operativos, y no hay disputas sobre los derechos de propiedad y el capital; favorece la revitalización del stock de activos estatales y la recaudación de fondos; nueva infraestructura y acelerar el ritmo de construcción de infraestructura, es propicio para mejorar el nivel de gestión técnica de la infraestructura y acelerar el ritmo de modernización urbana. ☆ Universidad de examen ☆ Ingeniero de construcción de primera clase Editor (2) Método de financiación ABS ABS es una financiación de titulización respaldada por los activos pertenecientes al proyecto. En concreto, es un método de financiación de proyectos que se basa en los activos propiedad del proyecto y está garantizado por los ingresos esperados de los activos del proyecto, y recauda fondos mediante la emisión de bonos en el mercado de capitales. La característica de este método de financiación es que a través de su exclusivo método de mejora de la calificación crediticia, los proyectos con calificaciones crediticias más bajas aún pueden ingresar al mercado internacional de bonos de alta calidad, que tiene altas calificaciones crediticias, alta seguridad y liquidez de los bonos y bajas tasas de interés de los bonos. Las ventajas pueden reducir significativamente los costos de financiación del proyecto. En comparación con otros métodos de financiación, los valores ABS pueden recaudar grandes cantidades de fondos sin estar restringidos por las propias condiciones del propietario original, sorteando algunos obstáculos objetivos y tienen una gran flexibilidad. Sus ventajas son las siguientes: (1) El gobierno puede invertir en algunos proyectos de infraestructura a través de instituciones autorizadas, emitir valores ABS a través de instituciones fiduciarias especializadas y utilizar las ganancias futuras de estas instalaciones para pagar deudas, lo que puede acelerar la construcción de infraestructura y estimular el crecimiento económico. . De esta manera, el gobierno no necesita utilizar su propio crédito para garantizar el pago de los bonos y no está sujeto a las capacidades de recaudación de impuestos ni a las regulaciones del presupuesto fiscal (como la emisión de bonos). No aumentará la carga financiera ni aliviará las finanzas. presión. (2) Utilizando financiamiento ABS, aunque la propiedad de los activos del proyecto pertenece al SPV durante el período de emisión del bono, los derechos de operación de activos y toma de decisiones del proyecto aún pertenecen al propietario original. Por lo tanto, al utilizar financiamiento ABS, no hay necesidad de preocuparse de que el proyecto sea un proyecto importante relacionado con la economía nacional y el sustento de la gente y sea controlado y utilizado por inversores extranjeros. Esto es algo que la financiación BOT no tiene. (3) La relación entre el emisor y el inversor es puramente una relación acreedor-deuda y no cambia todos los derechos e intereses del proyecto. Esto evita que los proyectos sean controlados por inversionistas y garantiza que las ganancias generadas por las operaciones de infraestructura no fluyan materialmente. Como propietario, el gobierno no necesita asumir compromisos ni acuerdos para el retorno de la inversión del proyecto. (4) Reduce la carga crediticia de los bancos, ayuda a optimizar la estructura financiera, diversifica los riesgos de inversión y proporciona a los inversores canales de inversión más amplios. 5. Comparación de la aplicabilidad de los cuatro métodos de financiamiento: PPP, BOT, TOT y ABS. Aunque cada uno de los métodos de financiamiento anteriores tiene sus propias ventajas, sus condiciones aplicables son diferentes, sus entornos de adaptación son diferentes y su función, riesgos, y los costos del gobierno también son diferentes. La siguiente tabla compara las características y la idoneidad de estos métodos de financiación.

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