Dongfang Yuhong en "Huracán"
Según la información revelada por Oriental Yuhong, además de complementar el capital de trabajo, los 8 mil millones de yuanes recaudados se utilizarán principalmente para construir bases de producción y ampliar aún más la producción en el este de China, el norte de China y el noreste de China. , Sur de China y Sudoeste de China, involucrando un total de 65, 438+02 proyectos de inversión. El alcance de la expansión cubre básicamente todos los productos actuales de Oriental Yuhong e implica el diseño de algunos negocios nuevos.
En el informe anual de 2020, Oriental Yuhong reveló 25 proyectos en construcción; en el informe del primer trimestre de 2021, Oriental Yuhong reveló 20 proyectos que incluyen inversión externa, construcción, producción, investigación y desarrollo, y bases de sede.
De hecho, se dispone de información relevante desde 2017. En el informe anual de ese año, Oriental Yuhong reveló dos proyectos de base de sede propuestos en el sur de China ubicados en el distrito de Zengcheng, Guangzhou y la ciudad de Laibin, Guangxi. El proyecto de la Base de la Sede del Sur de China en la ciudad de Laibin, Guangxi, no ha revelado avances desde 2019. La Base de la Sede del Sur de China en el distrito de Zengcheng, Guangzhou, ha informado y divulgado sus proyectos en construcción desde 2018, pero solo reveló el valor contable y el saldo contable del proyecto al inicio del 2020. Así como datos relevantes y avances específicos del proyecto al cierre del 2020.
Rápido desarrollo
Además de los 8.000 millones de yuanes en colocación privada, Oriental Yuhong también ha recaudado múltiples rondas de financiación desde su salida a bolsa en 2008.
Los datos de Wind muestran que Oriental Yuhong ha recaudado un total de aproximadamente 36.695 millones de yuanes desde su salida a bolsa (financiación directa + financiación indirecta basada principalmente en entradas de efectivo. La estructura de financiación es principalmente de renta fija y financiación directa con). bonos convertibles. A lo largo de los años, la financiación directa comenzó en aproximadamente 229 millones de yuanes en 2008 y aumentó en aproximadamente 472 millones de yuanes en 2011. Los bonos de financiación a corto plazo aumentaron en aproximadamente 150 millones de yuanes en 2014, aumentando en aproximadamente 127,3 millones de yuanes y 2.065.438 yuanes respectivamente.
Los datos eólicos muestran que la financiación directa mencionada anteriormente de Oriental Yuhong se utiliza principalmente para construir bases de producción y expandir la producción en todo el país, lo que implica más de 20 proyectos de inversión. Además de los proyectos en construcción y otros proyectos en construcción con un aumento fijo de 8 mil millones de yuanes, el número de proyectos en construcción y en construcción desde que Oriental Yuhong fue incluido en la lista es considerable.
La expansión de Oriental Yuhong en Zhangzhilu no muestra signos de desaceleración.
En el informe anual de 2020, Oriental Yuhong reveló 25 proyectos en construcción; en el informe del primer trimestre de 2021, Oriental Yuhong reveló 20 proyectos en inversión externa, construcción, producción, I+D y bases de sede. , solo se aprobaron 3 proyectos para construcción de 2017 a 2018, y el resto se aprobaron para construcción de 2020 a 2021, y se aprobaron proyectos para construcción en 2021.
Además de la duplicación de problemas de construcción antes mencionada, la ubicación y división de estas bases de la sede también confunden al mundo exterior. Por ejemplo, la construcción de bases de sede en el suroeste, sur de China, este de China y norte de China se divide principalmente por regiones, pero también hay sedes regionales de Shandong divididas por ciertas provincias y sedes regionales de Chengdu-Chongqing divididas por círculos urbanos. Todavía hay dos proyectos, la sede regional de Liaoning y la sede regional de Changchun, ambos en la región noreste, y no se ha dividido más si el proyecto de la sede regional de Changchun está en Jilin o en la sede regional del noreste. Oriental Yuhong también reveló en anuncios relevantes que espera expandir aún más las capacidades de producción y suministro de la compañía en el norte de China a través de inversiones relacionadas en Changchun.
Oriental Yuhong confía bastante en la tasa de utilización de la capacidad de producción existente y en la asimilación de nueva capacidad de producción en el futuro.
En sus informes anuales a lo largo de los años, Dongfang Yuhong ha declarado repetidamente que la escala de producción y la utilización de la capacidad de sus productos se encuentran en un nivel relativamente alto en la industria, y que tiene ventajas de gran escala y costos.
Durante el proceso de emisión privada de 8 mil millones de yuanes, Oriental Yuhong reveló su tasa de utilización de capacidad en los últimos años en su respuesta al anuncio de la Comisión Reguladora de Valores de China. Según los datos revelados por Oriental Yuhong, las tasas promedio de utilización de la capacidad de la membrana impermeable de Oriental Yuhong en 2065 y de enero a septiembre de 2020 fueron del 140,23 %, 130,86 % y 19 respectivamente. Las tasas medias de utilización de la productividad de los revestimientos impermeables son 143,92%, 122,43%, 93,29% y 84,16% respectivamente. Las tasas de producción y venta de membranas impermeabilizantes fueron del 101,36%, 98,98%, 101,92% y 100,04% respectivamente, y las tasas de producción y venta de revestimientos impermeables fueron del 95,29% y 91,48% respectivamente.
“La tasa de utilización de la capacidad y la tasa de producción y ventas de los productos principales siempre se han mantenido en un nivel alto, lo que refleja plenamente el buen atractivo de mercado de los productos de la empresa y promueve la inversión de la empresa para acelerar la expansión de la capacidad de producción. logrando así un mayor crecimiento en los ingresos futuros ", dijo Dongfang Yuhong en el anuncio anterior.
En otras palabras, el resultado es que cuando se enfrentó a la digestión de la futura nueva capacidad de producción por parte de la agencia antes mencionada, Oriental Yuhong dio una respuesta afirmativa.
Oriental Yuhong reveló en sus informes anuales de 2019 y 2020 que su producción anual fue de 8,17 millones de metros cuadrados y 101,1 millones de metros cuadrados respectivamente. El volumen de ventas fue de 8,17 millones de metros cuadrados y 10,09 millones de metros cuadrados respectivamente. Los ingresos operativos de Oriental Yuhong en 2019 y 2020 fueron de 1865438+54 millones de yuanes y 217,3 millones de yuanes respectivamente.
En el mismo informe anual, Oriental Yuhong también reveló datos de la industria de la Asociación China de Impermeabilización de Edificios. Los datos relevantes muestran que en 2019 y 2020, se espera que la producción de materiales impermeabilizantes de construcción sea de 2,420 mil millones de metros cuadrados y 2,515 mil millones de metros cuadrados, respectivamente. De enero a diciembre de 2019, los ingresos comerciales principales de 653 empresas de impermeabilización por encima del tamaño designado (ingresos comerciales principales de más de 20 millones de yuanes) alcanzaron 99.043 millones de yuanes de enero a diciembre de 2020, los ingresos comerciales principales de 723 empresas de impermeabilización por encima del tamaño designado; alcanzó los 108.700 yuanes Diez mil yuanes.
Según los datos divulgados anteriormente, la producción de Oriental Yuhong de 2019 a 2020 representó el 33,76% y el 40,20% de la industria respectivamente, mientras que los ingresos en el mismo período representaron solo 65.438+08,33 en los ingresos de la industria; .% y 65.438+09,99%.
Las cuestiones anteriores han despertado recientemente dudas entre los inversores. En respuesta a las preguntas de los inversores, la Oficina de la Secretaría de la Junta de Dongfang Yuhong declaró que la producción y los ingresos operativos divulgados en el informe anual de 2020 de la compañía no son completamente consistentes con el calibre estadístico de la producción total y los ingresos comerciales principales mostrados por la Asociación China de Impermeabilización de Edificios. Según el informe anual de 2020 de la compañía y los datos relevantes de la Asociación de Impermeabilización de Edificios de China en 2020, las condiciones operativas de la compañía son relativamente consistentes con el desarrollo de la industria. Sin embargo, el secretario general de Dongfang Yuhong no explicó las diferencias específicas en los estándares estadísticos que causaron esta situación.
Las cuentas por cobrar subieron.
Los datos muestran que de 2016 a 2020, las cuentas por cobrar de Oriental Yuhong fueron 2883103300 yuanes, 4281922600 yuanes, 4510848600 yuanes, 5636056438+065438 yuanes y 66548 yuanes respectivamente. Las proporciones de cuentas por cobrar durante el mismo período fueron 32,55%, 32,15%, 22,95%, 25,14% y 21,91% respectivamente. Las proporciones de ingresos operativos fueron 41,19%, 41,60%, 32,12%, 31,05% y 28,08% respectivamente.
“Puede haber cuatro razones para el aumento de las cuentas por cobrar corporativas: en primer lugar, los ingresos por ventas inflados; en segundo lugar, las disputas por la calidad de los productos; en tercer lugar, las políticas de control del mercado inmobiliario se han endurecido en los últimos años y las empresas inmobiliarias; tienen fondos limitados, la solvencia de las deudas ha disminuido, lo que ha resultado en un aumento en las cuentas por cobrar de las empresas upstream; en cuarto lugar, las empresas impulsan los ingresos por ventas a través de las ventas a crédito ", cree Liu Zhigeng, un contador certificado senior. Cerca del 30% o más de los ingresos por ventas no se pueden reembolsar a tiempo, y la proporción de las cuentas por cobrar en los activos corrientes de una empresa general debe ser de aproximadamente el 15%. La situación de las cuentas por cobrar de Oriental Yuhong en los últimos años no es optimista.
Desde la perspectiva de la composición de las cuentas por cobrar, de 2017 a 2020, las cuentas por cobrar de los cinco principales clientes de Oriental Yuhong representaron el 19,53%, 25,82% y 25,82% del total de cuentas por cobrar de Oriental Yuhong, respectivamente. 30,03%, 30,41%. Otras cuentas por cobrar representaron 65.438+08,79%, 29,63%, 465.438+0,02% y 49,02% del total de otras cuentas por cobrar de Oriental Yuhong, respectivamente, lo que muestra una tendencia ascendente.
“Esto muestra que los grandes clientes de Dongfang Yuhong se están concentrando cada vez más y la obtención de ingresos por ventas depende cada vez más de estos cinco clientes principales. Liu Zhigeng cree que la razón principal de esta situación puede ser”. que los compradores y vendedores han La buena relación crediticia establecida a través de la cooperación a largo plazo ha llevado a una política de ventas a crédito particularmente relajada para estas cinco empresas. También puede ser que Oriental Yuhong haya relajado deliberadamente su política de ventas a crédito para lograr un buen desempeño;
“Los clientes que están demasiado concentrados tienden a tener un impacto correspondiente en ellos mismos a medida que las operaciones del cliente se vuelven inestables. Si el negocio del cliente se reduce, el volumen de compras y la solvencia del cliente disminuirán naturalmente cuanto mayor sea la concentración del cliente. cuanto mayor sea el valor, más evidente será el impacto de esta situación.
Una vez que un cliente cierra el negocio, las cuentas por cobrar pueden resultar esencialmente incobrables. Por tanto, esta situación es potencialmente muy riesgosa. "Dijo Liu Zhigeng.