Tres grandes focos de las plataformas locales de inversión y financiación en 2022

Las plataformas de inversión y financiación de los gobiernos locales se refieren a varios tipos de empresas, como empresas de inversión en construcción urbana (normalmente empresas de inversión urbana), empresas de desarrollo de construcción urbana, empresas de gestión de activos de construcción urbana, etc. Establecido por los gobiernos locales para proporcionar fondos para la inversión y construcción de infraestructura urbana. Estas empresas utilizan tierras y otros activos asignados por los gobiernos locales, complementados con subsidios financieros cuando sea necesario como compromisos de pago, para formar empresas cuyos activos y flujo de efectivo puedan básicamente cumplir con los estándares de financiamiento, y concentrar los fondos integrados para invertir en construcción municipal, servicios públicos y otros proyectos.

Las empresas de plataformas de inversión y financiación de gobiernos locales son un tema importante de las actividades de inversión y construcción en varios lugares, y también son un importante vehículo para revitalizar los activos, recursos y capital existentes en el sector público, como la infraestructura local y servicios públicos. Sin embargo, muchas empresas locales de plataformas de inversión y financiación también tienen problemas pendientes, como relaciones poco claras entre el gobierno y las empresas, un posicionamiento estratégico poco claro, límites de inversión poco claros, sistemas y mecanismos de gestión imperfectos y escalas de deuda en expansión.

Resumen de las políticas de inversión y plataforma de financiación local

1.2014 El 21 de septiembre, la Oficina General del Consejo de Estado emitió las "Opiniones sobre el fortalecimiento de la gestión de la deuda de los gobiernos locales" (Guofa [ 2014] No. 43 ), exigiendo que los límites entre el gobierno y las empresas se tracen claramente de acuerdo con los principios de combinar alivio y bloqueo, aclarar responsabilidades, estandarizar la gestión, prevenir riesgos y lograr avances constantes.

2.2065438+El 26 de abril de 2007, el Ministerio de Finanzas, junto con la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, el Ministerio de Justicia, el Banco Popular de China, la Comisión Reguladora Bancaria de China y la Bolsa de Valores de China Comisión Reguladora, emitió el "Aviso sobre la regulación adicional del comportamiento de financiamiento de deuda de los gobiernos locales" (Predicción financiera [2065 438+07] No. 50), exigiendo una organización y rectificación integral de las garantías de financiamiento de los gobiernos locales, y un manejo adecuado de la relación. entre el gobierno y el mercado La deuda gubernamental y los gobiernos no locales no pueden inyectar activos de bienestar público y reservar tierras en empresas de plataformas de financiación, y no pueden prometer utilizar reservas. Los ingresos esperados de la transferencia de tierras se utilizan como fuente de ingresos. Los fondos de pago de deuda para empresas de plataformas de financiación y los recursos gubernamentales no pueden interferir con las operaciones normales de las instituciones financieras.

3.2065438+El 28 de mayo de 2007, el Ministerio de Finanzas emitió el "Aviso sobre la represión resuelta del financiamiento ilegal por parte de los gobiernos locales en nombre de la compra de servicios gubernamentales" (Caiyu [2065 438+07] No. 87), exigiendo que esté estrictamente prohibido que los proyectos de construcción y los servicios estén empaquetados para que el gobierno compre servicios. La contratación pública de servicios debe ajustarse a un presupuesto previo y los fondos necesarios deben considerarse en el presupuesto anual existente.

4.2065438+El 28 de abril de 2009, la Oficina General del Ministerio de Finanzas emitió el "Aviso de la Oficina General del Ministerio de Finanzas sobre la resolución de la creciente deuda oculta de los gobiernos locales en proyectos de APP" (Finance Comprehensive [2065 438+09 ] 40), requiriendo la suspensión de proyectos de APP que aumentan la deuda oculta de los gobiernos locales, o el uso de otros métodos legales y de cumplimiento para continuar con la implementación. Si continúa implementándose, será debidamente rectificado de acuerdo con las normas pertinentes sobre gestión de deudas ocultas de los gobiernos locales. Para los proyectos que aumentan la deuda oculta de los gobiernos locales, los departamentos financieros provinciales deberían tomar la iniciativa de eliminarlos de la biblioteca de proyectos. Para los proyectos que se han incluido en la plataforma de seguimiento de la deuda pública pero que resultan controvertidos, el departamento financiero del mismo nivel al que pertenece el proyecto debe organizar una demostración de cumplimiento del proyecto.

5. El 9 de julio de 2021, la Comisión Reguladora Bancaria de China emitió las "Opiniones orientativas de bancos e instituciones de seguros sobre la prevención y resolución de riesgos ocultos de deuda de los gobiernos locales" (Yinbao Jianfa [2021] No. 15), mencionando nuevamente la deuda oculta de los gobiernos locales no debe aumentarse de ninguna forma, y ​​se debe consultar a la Plataforma de Financiamiento de la Deuda Corporativa y la Plataforma de Monitoreo del Gasto a Mediano y Largo Plazo del Ministerio de Finanzas antes de proporcionar financiamiento. No se les permite proporcionar financiación de apoyo para su participación en proyectos de bonos especiales del gobierno local. Pero al mismo tiempo, queda una ventana de política: si las condiciones de financiación del proyecto se cumplen debido a necesidades empresariales, se debe informar al gobierno popular del mismo nivel para su revisión y confirmación por escrito.

Los tres grandes focos del desarrollo de plataformas locales de inversión urbana en 2022

El primero es aclarar el posicionamiento estratégico de desarrollo de las plataformas locales de inversión y financiación

Las plataformas de inversión urbana deben implementarse La decisión del gobierno central de profundizar la reforma de las empresas estatales se adhiere al posicionamiento de desarrollo de los vehículos de propósito especial (SPV) del gobierno y de las empresas estatales funcionales en industrias específicas, se adhiere al propósito fundamental de empresas estatales de bienestar público y se adhiere al principio de que "no se sobrepasarán los límites de la inversión, el propósito de la inversión no será rentable y las oportunidades de inversión no se eliminarán" El principio básico del "capital social", y Promover de forma activa y constante la transformación y el desarrollo orientado al mercado de las empresas locales de plataformas de inversión y financiación, tales como su transformación en proveedores de servicios integrales urbanos, operadores integrales de parques industriales u operadores de inversión en industrias específicas, etc. Posicionamiento estratégico claro y dirección de planificación clara.

En segundo lugar, definir el alcance y los límites de la inversión.

Aclarar aún más los límites de inversión de las empresas de plataformas de inversión y financiación. En principio, los límites de inversión de las empresas de plataformas de inversión y financiación no excederán el dominio público, no se excederá el alcance de la inversión gubernamental en el dominio público y no se exprimirán las oportunidades de inversión del capital social, especialmente el capital privado. . Las empresas de plataformas de inversión y financiación deberían centrarse en compensar los "defectos" del mecanismo del mercado y centrarse en invertir en proyectos cuasi operativos que tengan una cierta cantidad de ingresos operativos locales y no sean atractivos para el capital social. En principio, no se permiten inversiones en proyectos puramente de bienestar público o en proyectos no operativos para evitar la deuda pública oculta desde la fuente. Para proyectos no operativos que realmente requieren la participación de empresas de plataformas de inversión y financiamiento, se deben formular de antemano mecanismos de participación legales y de cumplimiento, incluida la aclaración de los métodos y requisitos previos para que el gobierno proporcione inyecciones de capital, subsidios a la inversión o subsidios operativos.

En tercer lugar, mejorar el sistema de gestión empresarial

Implementar los requisitos para establecer un sistema de gestión empresarial moderno con características chinas, fortalecer y mejorar integralmente el liderazgo del partido y acelerar la mejora del gobierno corporativo. estructurar e implementar un sistema de directores externos independientes e introducir gerentes profesionales. Deben realizarse esfuerzos para mejorar el nivel de gestión científica de las empresas de plataformas de inversión y financiación, establecer comités de toma de decisiones de inversión y comités asesores estratégicos, mejorar los mecanismos de toma de decisiones de inversión y financiación, mejorar los mecanismos de prevención y control de riesgos de inversión y financiación, mejorar la evaluación del desempeño y sistemas de compensación, y mejorar los mecanismos de incentivos y restricciones. Fortalecer la supervisión externa de las empresas de plataformas de inversión y financiación, establecer y mejorar un sistema de presentación de informes previos para las principales inversiones y actividades comerciales de las empresas de plataformas de inversión y financiación para el desarrollo y la reforma del gobierno, los activos estatales, las finanzas, la auditoría y otros departamentos pertinentes; introducir mecanismos de supervisión social y mejorar el sistema de divulgación de información de las empresas de plataformas de inversión y financiación, mejorar la transparencia financiera y de deuda y seguir el camino de la financiación sostenible y el desarrollo de alta calidad.

Autor: He Bin, distinguido socio de la Universidad de Pekín.