Futuros sobre índices bursátiles: ¿Cómo se clasifican los miembros de la CICC?
Los miembros de liquidación de transacciones solo pueden manejar negocios de liquidación y entrega para sus propios clientes.
Los miembros de liquidación integral pueden manejar negocios de liquidación y entrega para sus propios clientes, y también pueden manejar negocios de liquidación y entrega para miembros comerciales que han firmado acuerdos de liquidación con ellos. Evidentemente, su ámbito de negocio es más amplio y más fuerte.
Las empresas de futuros pueden decidir solicitar la membresía de compensación comercial o la membresía de compensación integral en función de su propia fortaleza y alcance comercial. El capital registrado de una empresa que solicite ser miembro de liquidación de transacciones debe ser superior a 50 millones de RMB; el capital registrado de una empresa que solicite ser miembro de liquidación plena debe ser superior a 6.543,8 mil millones de RMB.
Los miembros compensadores especiales solo pueden manejar negocios de liquidación y entrega para miembros comerciales que hayan firmado acuerdos de liquidación con ellos, que generalmente son manejados por bancos comerciales estatales chinos.
El último tipo de miembros comerciales, como las compañías de fondos y otros grandes inversores institucionales, solo pueden participar en negocios de corretaje o negocios autónomos y no están calificados para liquidar con la bolsa. Solo pueden encontrar compensación general. miembros liquidadores especiales o miembros liquidadores (ver imagen a continuación).
Gráfico de estructura de miembros de la Bolsa de Futuros Financieros de China
CICC implementa un modelo de liquidación jerárquico. Es decir, una vez finalizada la negociación del día, CICC liquidará las pérdidas y ganancias, el margen de transacción, las tarifas de manejo, los impuestos y otras tarifas de todos los contratos para los miembros liquidadores de acuerdo con el precio de liquidación del día, transferirá las cuentas netas por cobrar y por pagar de una sola vez. y aumentar o disminuir la reserva de liquidación en consecuencia. Una vez que el miembro liquidador complete la liquidación en la CICC, liquidará a los inversores y a los miembros no liquidadores (miembros comerciales) el mismo día de conformidad con el principio de liquidación libre de deudas; el miembro no liquidador liquidará a los inversores de acuerdo con el principio de liquidación libre de deudas; mismo principio. Se puede ver que la CICC dispersa y resuelve los riesgos a través de la estructura jerárquica de "inversores-miembros comerciales-miembros compensadores-bolsas" y fortalece la capacidad general anti-riesgo del mercado de futuros financieros.
La introducción del sistema de liquidación jerárquica tiene como objetivo mejorar la resistencia general al riesgo de la CICC. En el sistema de liquidación jerárquico, las instituciones con una sólida solidez financiera y una rica experiencia de gestión pueden convertirse en miembros compensadores, y otros miembros no liquidadores que no tienen calificaciones como miembros compensadores deben liquidar a través de miembros liquidadores, formando así un sistema de gestión de riesgos de múltiples niveles. La liquidación jerárquica ayuda al mercado a controlar y absorber los riesgos paso a paso, y favorece la formación de un sistema piramidal de control de riesgos diversificado y multinivel, lo que permite que muchos riesgos locales se resuelvan a nivel del miembro compensador y garantice el buen funcionamiento del sistema. mercado de futuros financieros.