Li de Shanghai Technology Co., Ltd. adquirió Technology.
El negocio de tecnología de Wang You se ha desarrollado rápidamente y su rentabilidad ha aumentado año tras año: los ingresos de Wang You en 2009 fueron de 46,4633 millones de yuanes, un aumento interanual del 56,74%. Los márgenes de utilidad bruta en 2008, 2009 y 2010 fueron 20,26%, 33,15% y 28,11% respectivamente, y los márgenes de utilidad bruta aumentaron año tras año. Consideramos que la razón principal es que en los últimos años, con las capacidades de investigación y desarrollo de software de la compañía y las capacidades de desarrollo de soluciones de imágenes electrónicas.
Construya una gestión completa del ciclo de vida del documento: un ciclo de vida completo del documento incluye la generación/recopilación de documentos como documentos electrónicos, su correspondiente distribución, almacenamiento, recuperación, gestión e intercambio de información de acuerdo con el proceso y, finalmente, a través de Impresión/Copia/Salida de archivos electrónicos. En todo el ciclo, el valor generado por el archivo en otros enlaces suele ser mayor que el valor del enlace de salida del archivo. El servicio de subcontratación de gestión de documentos de la empresa es el líder local en el enlace de salida de documentos, mientras que "Wang You Technology" es el líder en el enlace de entrada de documentos. Después de esta transacción, la empresa tendrá capacidades de servicio de sistema de información de oficina relativamente completas, desde la entrada de archivos (imagen) hasta la gestión de archivos (imagen) y la salida de archivos (imagen). Al mismo tiempo, promoverá en gran medida el negocio de la empresa a otras vidas de archivos. los enlaces del ciclo se extienden.
El servicio al cliente de la Oficina de Adquisiciones es amplio y profundo: la base de clientes de Wang You Technology se concentra principalmente en empresas financieras, agencias gubernamentales y grandes empresas de grupos, la base de clientes de la empresa se concentra principalmente en el gobierno; agencias, grandes empresas e instituciones, etc. Clientes corporativos, los grupos de clientes de ambas partes son muy similares. Esta adquisición favorece la amplitud y profundidad del desarrollo comercial de los clientes de la empresa, desde el negocio de documentos originales hasta el negocio de imágenes de documentos, y desde el negocio de salida original hasta el negocio de entrada. Creemos que en el futuro, la empresa y Wang You Technology podrán realizar ventas cruzadas en el proceso de prestación de servicios a los clientes, lo que ayudará a aumentar aún más la participación de mercado de la empresa.
Cabe señalar que los términos de la promesa de ganancias implican un acuerdo de juego. Li le dio a Technology una prima muy alta: el valor contable de los activos netos de Wang You Technology en la fecha base de adquisición era de 40,92 millones de yuanes, mientras que el valor de tasación de acciones otorgado por China United Appraisal fue de 295 millones de yuanes, una prima de casi 7 veces. Aunque al inicio de la adquisición, las cinco personas físicas de la parte adquirida habían prometido no tener ninguna relación con Li, de hecho, Li y los dos jefes eran ex alumnos de la Universidad de Tsinghua.
Wang You Technology promete que el crecimiento del rendimiento traerá buenos rendimientos a todos los accionistas de las empresas que cotizan en bolsa: los accionistas de Wang You Technology han asumido un compromiso de rendimiento: el beneficio neto después de deducir las ganancias y pérdidas no recurrentes en 20113 no ser menos de 23,4 millones de yuanes, 30,42 millones de yuanes, 39,55 millones de yuanes. Si el rendimiento anual prometido no logra alcanzar las ganancias prometidas para ese año, los accionistas existentes de Wang You Technology compensarán a la empresa con las acciones. La promesa de crecimiento del rendimiento no sólo promueve el entusiasmo de la parte adquirida, sino que también protege los derechos e intereses de los accionistas originales del adquirente.
El precio de adquisición es relativamente razonable: calculado en base al beneficio neto prometido por Wang You Technology Bridge de 654,38+06,5 millones de yuanes en 2065.438+00, el precio de emisión es 654,38+08,57 yuanes/acción, y el número de las acciones emitidas son 654,38+ 06.047, 388 acciones. El precio de compra corresponde al rendimiento de Wang You Technology de 2065.438+00, que es 654,38+. Suponiendo que el rendimiento prometido por Wang You Technology esté totalmente a la altura del estándar, significa que la tasa de crecimiento de los ingresos en 2011, 2012 y 2013 será del 41,82%, 30% y 30% respectivamente. Considerando el nivel actual de valoración de todo el sector del software, creemos que el precio de adquisición es relativamente razonable.
Análisis de riesgos: Una vez completada esta transacción, los activos netos de la empresa aumentarán significativamente, lo que resultará en un aumento de los activos netos por acción y una ligera disminución en el rendimiento sobre los activos netos. Esta transacción también dará lugar a una gran cantidad de fondo de comercio surgido de los activos incluidos en el balance consolidado de la compañía, lo que puede tener un impacto en los beneficios futuros.
Previsión de ganancias: suponiendo que la adquisición sea exitosa y Wang You Technology se consolide en 2010, se espera que las ganancias por acción de la compañía de 2010 a 2012 sean de 0,44 yuanes, 0,67 yuanes y 0,94 yuanes respectivamente, y la calificación es "recomendada".