"Pedir prestado algo nuevo y devolver lo viejo" ¡obviamente tiene limitaciones! Grandes noticias de la deuda privada
Fund Jun se enteró de que algunas empresas de valores habían recibido información relevante. Los bonos de colocación privada aceptados por 2065438+ a finales de septiembre de 2009 excedieron el 40% de los activos netos y sólo podían usarse para pedir prestados otros nuevos para pagar. los viejos.
Se restringirá el uso de fondos recaudados a través de deuda privada.
Se entiende que la correduría reveló que esta vez hay dos contenidos principales. En primer lugar, los bonos de colocación privada aceptados después del 19 de septiembre de 2019 solo se pueden utilizar para tomar prestados nuevos y reembolsar los antiguos; en segundo lugar, los montos de la colocación pública y la colocación privada se calculan de forma independiente según el 40% de los activos netos.
Es decir, según la antigua-nueva política de separación, los bonos de colocación privada aceptados o aprobados antes de septiembre de 2019 no se verán afectados y podrán ser utilizados según los fines acordados.
Sin embargo, un miembro relevante del personal de una compañía de valores de tamaño mediano en el norte de China dijo a los periodistas que, en comparación con la porción de endeudamiento nuevo y reembolso de los antiguos que excede el 40% de los activos netos, para las compañías de valores, si el monto se calcula sobre la base del 40% del patrimonio neto, lo dispuesto en este artículo El impacto es mayor. "En el pasado, muchos bonos corporativos privados no emitidos públicamente eran relativamente arbitrarios y no tenían un límite del 40%", dijo la persona. Después de esto, las restricciones serán aún mayores.
Los bonos corporativos se dividen en emisiones públicas y emisiones no públicas. Los bonos corporativos emitidos de forma privada a menudo se denominan "bonos de colocación privada". Anteriormente, el requisito reglamentario para los activos netos para la emisión pública de bonos corporativos era que los activos netos de una sociedad anónima no debían ser inferiores a 30 millones de yuanes, y los de una sociedad de responsabilidad limitada no debían ser inferiores a 60 millones de yuanes. El saldo acumulado de los bonos no excederá el 40% del patrimonio neto de la empresa. Sin embargo, no existen restricciones estrictas sobre las condiciones en cuestión, las condiciones de emisión, las calificaciones de garantía, etc. de los bonos de colocación privada. Además, los emisores de bonos de colocación privada son principalmente de calificación baja y media, concentrados en empresas estatales locales, con una proporción relativamente alta de bonos de inversión urbana y requisitos de divulgación de información relativamente bajos.
Un miembro del personal del departamento de gestión de activos y cobranza de una casa de bolsa en el este de China dijo: "En el pasado, no había restricciones sobre los bonos de colocación privada, y algunos excedían el 40%. Hay relativamente pocas restricciones sobre el uso de fondos de bonos." Dijo que si excede el 40% %, sólo pueden pedir prestado dinero nuevo para pagar el dinero viejo, lo que esencialmente limita la capacidad de la empresa de utilizar el apalancamiento para expandirse.
La persona dijo que los canales de financiación tradicionales, como los préstamos fiduciarios, se han comprimido recientemente y que el ajuste de los bonos también está en línea con la dirección general de coordinación regulatoria.
La magnitud de la emisión de bonos de empresas privadas este año es de casi 1 billón de yuanes.
Más de 350 mil millones de yuanes más que el año pasado.
Algunas fuentes institucionales señalaron que esta política tiene un impacto en la estructura de financiación de emisores con fuertes cargas de deuda.
Cabe señalar que desde principios de este año, la emisión de bonos corporativos de capital privado ha estado en auge y ha aumentado significativamente. Los datos muestran que desde junio de 65.438 + 14 de octubre, desde junio de 2019, * * * se han emitido 1.039 bonos de empresas privadas, con una emisión total de 983.684 millones de yuanes, un aumento de más de 350 mil millones de yuanes con respecto al año pasado, que también es mayor que el de las empresas ordinarias.
Al mismo tiempo, hay 24 * * * empresas con una escala de más de 3 mil millones de yuanes, dos de las cuales tienen una emisión total de más de 5 mil millones de yuanes, 7,767 mil millones de yuanes y 6 mil millones de yuanes. respectivamente. Los emisores son Gui'an Investment y First Group.
Más de la mitad de las emisiones de bonos corporativos privados tienen vencimientos a cinco años. Desde la perspectiva de la industria del emisor, existen servicios comerciales y de arrendamiento, manufactura y finanzas. Vale la pena señalar que entre los cinco principales emisores de bonos de colocación privada, cuatro están involucrados en industrias como la construcción y el sector inmobiliario.
Los pasos agigantados y la exposición a la deuda privada exponen el cumplimiento y otros problemas.
La corredora recibió una multa regulatoria.
Por otro lado, algunas casas de bolsa han estado sujetas a sanciones regulatorias por generar deuda privada mediante fraude, exponiendo así el cumplimiento de la empresa y otros problemas de control de riesgos.
De acuerdo con el "Reglamento sobre estándares de cálculo para indicadores de control de riesgo de compañías de valores" (Anuncio de la Comisión Reguladora de Valores de China [2016] No. 10), el tamaño de un valor no accionario mantenido no excederá 20 % del tamaño total del valor.
El 16 de septiembre de este año, la Oficina Reguladora de Valores de Sichuan emitió un anuncio señalando que Sichuan Securities tiene tres problemas principales: la gestión de cumplimiento y el control interno no están implementados, las operaciones comerciales de gestión de activos no están estandarizadas y sus propios fondos se encargan de la gestión de activos. El comportamiento de tenencia de activos de los productos es irregular, y estos tres problemas principales giran en torno a una colocación privada de bonos: "compra de bonos de 16 países".
Se entiende que el emisor de “16 Compra de Bonos del Tesoro” es la SDIC.
La Oficina Reguladora de Valores de Sichuan declaró que después de que la investigación de Sichuan Securities descubriera que existía un riesgo de incumplimiento en la "16 Compra de Bonos del Tesoro", utilizó sus propios fondos los días 18, 16 y 18 de junio para hacerse cargo de los activos de la empresa a través de un Plan fiduciario de fondo único con referencia a la valoración actual de CSI. La porción del producto que posee la empresa es “16 Compras de Bonos del Tesoro”. Así, durante el período comprendido entre el 16 y el 112 de octubre de 2018, los fondos propios de la compañía mantuvieron "16 bonos del tesoro" a través de un plan fiduciario de fondo único, lo que representa el 40% de su escala de emisiones. Se evita el "Reglamento sobre el cálculo de los indicadores de control de riesgos de las compañías de valores" (Anuncio de la CSRC [2016] No. 10) Apéndice 6 "Formulario de cálculo de los indicadores de control de riesgos de las compañías de valores" que "la escala de tenencia de una empresa no -La garantía patrimonial no podrá exceder del importe total de la garantía. "20% de la escala" exigida reglamentariamente.
(Fuente del artículo: China Fund News)