3 La prosperidad y los peligros ocultos de Eston
Este número continúa analizando la construcción de su red de marketing, el estallido del negocio de los robots industriales y algunos peligros ocultos que hemos visto.
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Primero, actualizar los productos y establecer una red de marketing completa
Los productos de robots industriales de Eston se actualizan y avanzan constantemente: visión bidimensional y tridimensional, control de fuerza, servicio y mantenimiento remotos. y otras tecnologías inteligentes y de la información se aplican a sus productos robóticos, lo que hace que la nueva generación de robots Eston sea más hábil, más segura y más fácil de operar y mantener.
Al mismo tiempo, la capacidad de producción en masa de los robots industriales de Eston no es un gran problema. Aunque la capacidad de producción anual actual es todavía muy pequeña, se han puesto en funcionamiento nuevas líneas de producción y la capacidad de producción seguirá ampliándose. El proyecto de inversión "Proyecto de industrialización de robots industriales y equipos completos" mencionado cuando cotizaron las últimas 15 empresas se ha completado básicamente, con una capacidad de producción anual de 2.000 equipos. También hay una nueva fábrica en construcción y se espera que esté operativa en 2019. El objetivo de la primera fase es de 5.000 unidades, con una capacidad de producción a largo plazo de 15.000 unidades.
El rendimiento y las capacidades de producción en masa de sus productos robóticos están garantizados, pero para lograr el crecimiento del mercado, se necesita una red de marketing más completa. Eston ha gastado mucho dinero en esta área en los últimos años y los gastos de ventas han seguido aumentando, alcanzando más de 56 millones de yuanes en 16. Los primeros tres trimestres de 17 estuvieron cerca del año completo del año pasado, alcanzando 54,9 millones. yuan.
Este tipo de inversión en ventas permite a Eston tener una red de marketing que puede inundar sus productos y servicios a un mercado amplio, y es una red de marketing internacional. A partir del primer semestre de 2017, su red de marketing es la siguiente: 26 oficinas, 38 puntos de defensa conjuntos y más de 140 agentes de control de movimiento e integradores de sistemas de robots industriales en todo el país, 6 en el Reino Unido, Estados Unidos, Italia y Turquía; , India y Europa del Este Las sucursales en el extranjero tienen más de 50 agentes en Europa, Asia, América y Oceanía. Inicialmente se estableció el sistema de red de mercado internacional. Esta red de marketing ha sentado una base relativamente sólida para que sus futuros productos ingresen al mercado internacional a gran escala y mejoren la influencia internacional de la marca en los canales de ventas.
En segundo lugar, la explosión del negocio de los robots ha ayudado a que el desempeño de la empresa se dispare.
Productos con cierta competitividad, una red de marketing completa, la mejora del entorno económico general y la fuerte demanda de automatización y actualización inteligente de la industria manufacturera nacional: el momento adecuado, la ubicación adecuada y la Las personas adecuadas están todas en armonía. La posterior explosión de rendimiento, naturalmente, no es sorprendente. El negocio de Eston se desarrolló con especial rapidez en los años 16 y 17.
Específicamente, gracias al rápido crecimiento de la electrónica 3C, las baterías de litio de nueva energía y otras industrias, los ingresos de Eston aumentaron un 40,40 % en 2016 y el beneficio no neto aumentó un 120,06 %. Los ingresos en los tres primeros trimestres de 17 aumentaron un 49,84% interanual y el beneficio no neto aumentó un 34,11% interanual. Todos ellos son un montón de números prósperos, ¿verdad? Aunque la escala actual de ingresos y ganancias de Eston es todavía muy pequeña, con ingresos de menos de 654,38 mil millones de yuanes y ganancias después de deducir las organizaciones sin fines de lucro de menos de 50 millones de yuanes, su tasa de crecimiento de desempeño está por delante del nivel general de la industria y de los principales competidores nacionales. Tecnología Inovance, nueva estrella. En los primeros tres trimestres de 2016 y 2017, la tasa de crecimiento de los ingresos totales de la industria de robots de mi país fue del 40% y el 38% respectivamente. En los primeros tres trimestres de 2017, el beneficio neto de la industria aumentó un 22,44% interanual.
Echemos un vistazo a las tasas de crecimiento individuales de sus subnegocios relacionados con la robótica: control de movimiento y servosistemas de CA, que crecieron un 43 % en 2016 y más del 50 % en el primer semestre y el tercero. trimestre de 2017; los ingresos comerciales de robots industriales y sistemas de fabricación inteligente aumentaron un 167%, 27,4% y 130% respectivamente en comparación con el primer semestre y el tercer trimestre de 2017. El negocio de los robots industriales y los sistemas de fabricación inteligentes ha crecido significativamente en los tres períodos de informes desde el año pasado hasta este año, ¡la tasa de crecimiento se ha más que duplicado!
Con el rápido crecimiento de los robots industriales y los sistemas de fabricación inteligentes, la proporción de este negocio en el negocio total de Eston ha aumentado del 7,76% en 2004 y 2005 al 7,76% en 2005 y 2005, respectivamente. aumentó a 65.438+06 en 2006 y a 365.438+0,12 en 2007.
En dos años, el negocio relacionado con los robots industriales ha pasado de ser un pequeño negocio en Eston a convertirse en un verdadero negocio principal que sustenta casi la mitad de los ingresos y beneficios de Eston. Por tanto, el potencial de crecimiento del negocio de los robots industriales es evidente.
El crecimiento de Eston en los últimos dos años no es sólo un rápido aumento del rendimiento. Detrás del crecimiento de alto rendimiento está la optimización y actualización de los métodos de servicio del producto, los campos de aplicación, los niveles de clientes y la expansión internacional del mercado. El rendimiento específico es el siguiente:
1. y conjuntos completos de equipos, se puede avanzar hasta el punto en que se pueda completar toda la línea de producción y la fábrica inteligente, ampliando enormemente el espacio de desarrollo de mercado de la empresa.
Piénselo: si Eston solo pudiera proporcionar robots industriales, sería imposible llegar a los clientes finales. Por ejemplo, si le das a una fábrica que fabrica teléfonos móviles algunos robots industriales, aun así no podrá producirlos. Los usuarios finales de todos los ámbitos de la vida necesitan integración de sistemas y servicios de sistemas de fabricación inteligentes para completar sus líneas de producción. Por lo tanto, si solo puede proporcionar robots industriales, los clientes de Eston se limitarán a intermediarios que brinden servicios de integración de sistemas. El mercado y la escala de ganancias inevitablemente se verán restringidos por ellos, y habrá una falta de oportunidades para comprender las necesidades reales en el frente. línea y luego retroalimentarlos internamente. Y los sistemas de fabricación inteligentes personalizados que pueden proporcionar directamente servicios más completos a los clientes de aplicaciones de terminales posteriores le darán a Eston un mayor espacio para el desarrollo. En la actualidad, Eston ha acumulado una rica experiencia en proyectos en varias industrias importantes. Estas aplicaciones incluyen sistemas de fabricación inteligentes para electrodomésticos y productos 3C, sistemas de ensamblaje inteligentes en campos relacionados con el automóvil, sistemas de elaboración de cerveza inteligentes para licores y sistemas de fabricación inteligentes para nuevos materiales de construcción que ahorran energía. También proporciona a las empresas alemanas sistemas y servicios de fabricación inteligentes relevantes para proveedores internacionales de automóviles de marcas de primer nivel.
2. Los productos en industrias individuales han comenzado a ganar conciencia de marca.
En un mercado dominado por gigantes internacionales establecidos, es muy difícil para una nueva empresa tener un efecto de marca en el que los clientes confíen, y este efecto de marca se basa en una excelente tecnología central. Aunque la fuerza general y el conocimiento de la marca de Eston están muy por detrás de las cuatro principales familias internacionales, ya es un muy buen progreso que sus productos puedan comenzar a establecer una imagen de marca en industrias individuales:
Por un lado, se basa en las soluciones completas de control de movimiento de ESmotion han sido ampliamente reconocidas por usuarios en industrias como robots y equipos de fabricación electrónica 3C (mencionamos en el último número que sus soluciones completas de control de movimiento lograron avances revolucionarios en estas industrias en 2015) y ahora han formado por otro lado, una cierta influencia de la industria, sus robots industriales han ido formando gradualmente un efecto de marca en algunos subcampos, y sus robots dobladores y sus unidades de trabajo han alcanzado el nivel líder internacional.
3. El nivel de clientes ha mejorado significativamente
Los productos de robots industriales de Eston han sido utilizados en lotes por conocidas empresas nacionales de automóviles, electrodomésticos y nuevas energías, y se han exportado al sudeste. Países de Asia y Europa. Actualmente, entre los clientes de Eston se incluyen empresas de renombre como Haier, Gree, Hisense, Huawei y Zotye.
4. El mercado se está internacionalizando
Los productos se han exportado a 60 países y regiones, incluidos más de 30 países a lo largo de la Franja y la Ruta. El proceso de internacionalización del mercado es bueno.
En tercer lugar, observe las tres cuestiones que Eston debe considerar en el futuro
Hasta ahora, todo parece muy optimista, ¿no es así? Pero creemos que al invertir, usted? Debe tomar la iniciativa para descubrir cualquier peligro oculto. Sólo comprendiendo tanto lo bueno como lo malo podremos tomar decisiones informadas. Por lo tanto, creemos que hay al menos tres cuestiones que deben considerarse al mirar hacia el futuro de Ashton.
3.1 Cuestiones de Recursos Humanos
El futuro de una empresa impulsada por la tecnología depende en gran medida de la fortaleza de su equipo de I+D. ¿Se ha optimizado y ampliado aún más el equipo de Eston basándose en el equipo establecido originalmente por el Dr. Gao? Si una empresa quiere mantener la vitalidad de la innovación a largo plazo, no siempre puede confiar en un solo genio técnico. Afortunadamente, podemos ver que en el informe anual de 14 se consideró la escasez de talentos de alto nivel como uno de los posibles riesgos de la empresa, pero en los informes del primer semestre de 16 y 17 ya no se considera. En cambio, considera las ventajas de su equipo de talentos como una de las principales competitividad de la empresa:
Su equipo de I+D ha formado dos equipos centrales en torno a los dos negocios principales de la empresa: el equipo de I+D de robots liderado por. el Dr. Gao y el equipo de investigación y desarrollo basado en dinero. El equipo de investigación y desarrollo de componentes inteligentes de control de funciones centrales está dirigido por el Dr. Wei. Entre ellos, el día 16, el Dr. Gao fue elegido como la única empresa china miembro del nuevo Comité Ejecutivo de la IFR (Federación Internacional de Robots), lo que comprobó una vez más lo maravillosa que es esta persona.
Además, cuenta con un equipo de apoyo de expertos en robótica y tecnología de fabricación inteligente de Reino Unido, Italia, Estados Unidos y Japón.
El sólido equipo de I+D es la columna vertebral de recursos humanos de la continua innovación tecnológica de Eston.
3.2 Condición financiera
Al principio, mencionamos que los datos financieros clave de Eston son muy pobres. Estamos hablando de dos indicadores: flujo de caja operativo y ROE. ¿Te acuerdas? Ahora comencemos con estos dos indicadores:
Primero observe su flujo de caja operativo. De la introducción anterior, sabemos que del 11 al 15, debido a la desaceleración de la industria de las máquinas herramienta de conformado de metales, la inversión en nuevos robots comerciales no generó retornos considerables. Los ingresos operativos, las ganancias y el flujo de caja operativo en esos años fueron bajos. Ideal:
Luego, en 16 y 17, debido a la explosión del negocio de los robots y la recuperación de la industria de las máquinas herramienta para conformar metales, los ingresos y las ganancias de la empresa se revirtieron y aumentaron significativamente:
Pero al contrario de este panorama, su flujo de caja operativo ha estado en una situación muy mala y ha sido negativo:
Sé lo que podéis pensar, podéis decir que esto debería deberse a la decisión de Eston. El negocio de la robótica aún se encuentra en sus primeras etapas de desarrollo y requiere una inversión de capital sustancial. Es normal que el flujo de caja sea negativo en esta etapa. Sí, en realidad estoy de acuerdo con eso, pero veamos los detalles:
El efectivo gastado en la construcción de una línea de producción de robots industriales no se refleja en las actividades operativas de efectivo, sino en el flujo de efectivo de inversión (el flujo de efectivo se divide en tres categorías: operación, inversión y financiamiento), por lo que no afecta el flujo de caja operativo. En pocas palabras, el flujo de caja operativo son los cobros y pagos de efectivo del negocio principal de Eston y, en lengua vernácula, son los cobros y pagos de efectivo de su negocio. Incluso si el efectivo obtenido de las actividades operativas se utiliza para proyectos de inversión, esta parte de la salida de efectivo no se incluye en la salida de efectivo operativa, sino que se incluye en otra cuenta contable llamada salida de efectivo de inversión. ¿Puedes entender esto? El flujo de caja operativo simplemente refleja la capacidad de generación de efectivo del negocio principal de la empresa.
Es posible que usted siga preguntándose: ¿qué pasa con la investigación y el desarrollo, y qué pasa con los gastos de marketing mencionados anteriormente? Una gran cantidad de inversiones no capitalizadas en I+D y gastos de construcción de redes de marketing se reflejan en gastos administrativos y gastos de ventas respectivamente, lo que de hecho conducirá a salidas de efectivo operativas. Echemos un vistazo al impacto de los gastos en I+D y marketing de Eston en su efectivo operativo en los últimos dos años:
Gastos en efectivo para gastos relacionados en 2016:
Efectivo para gastos relacionados Gastos en el primer semestre de 2017:
Podemos ver que en 16 y 17, los gastos totales en efectivo de Eston para gastos de ventas y gastos administrativos fueron de aproximadamente 60 millones, y el flujo de efectivo operativo neto durante el mismo período fue -65,28 millones y -59,32 millones respectivamente. Entonces, incluso cuando se suman esos desembolsos de efectivo, el flujo de efectivo operativo de Eston es sólo ligeramente más positivo que negativo. Si incluimos los ingresos por subvenciones del gobierno de más de 20 a más de 30 millones en los dos períodos del informe, el flujo de caja operativo de Eston sigue siendo negativo, al menos de 20 a 30 millones.
Resumiendo, ¿qué significa? Esto significa: Incluso si se excluye el impacto de la actual expansión de la inversión de Eston, la inversión en I+D y la construcción de redes de marketing sobre el flujo de caja, ¡la capacidad actual de su negocio principal para crear flujo de caja sigue siendo negativa!
En cuanto a este tema, la propia explicación de Ashton es que para ocupar el mercado, los requisitos para el pago de los clientes se han relajado, por lo que muchos de los ingresos comerciales no son efectivo sino facturas de aceptación bancaria, lo que resulta en menos entrada de efectivo operativa. De hecho, hemos visto que los efectos por cobrar de la empresa han aumentado significativamente en los últimos dos años:
Especialmente en el primer semestre de 2017, los ingresos operativos de la empresa fueron de 4,19 millones de yuanes y los efectos por cobrar fueron de 186 millones de yuanes. La proporción de documentos por cobrar es realmente grande. Teniendo en cuenta que el riesgo crediticio de las facturas de aceptación bancaria no es alto, los pagos en efectivo de facturas futuras no deberían ser un gran problema, pero también hay que ver que también tiene una gran cantidad de cuentas por cobrar. Pero todavía nos preocupa si un fuerte flujo de caja operativo refleja la calidad de las ganancias de una empresa. Sin efectivo, la calidad de las ganancias no es alta. La pequeña parte en efectivo de las ganancias también se puede extender a otras cuestiones, lo que indica que el reembolso del negocio principal de la empresa es débil, tiene poca voz en las cadenas de suministro ascendentes y descendentes y la competitividad de sus productos aún es débil. Por lo tanto, bajo la actual fortaleza competitiva y estrategia operativa de Eston, la capacidad de su negocio principal para generar flujo de caja sigue siendo negativa. ¿Cuánto durará esto? ¿Cuándo se puede mejorar? El flujo de caja se llama la sangre de una empresa. Tener su propia función hematopoyética debilitada durante demasiado tiempo sin duda será perjudicial para el desarrollo saludable de Eston a largo plazo.
Un detalle que requiere atención es que, aunque sus datos para el tercer trimestre de este año siguen siendo negativos, han aumentado aproximadamente un 50% en comparación con el mismo período del año pasado, y hay signos de mejora en el último período. ¿Seguirá mejorando en el futuro?
Mire su rentabilidad sobre el capital:
El ROE básicamente ha estado disminuyendo. ¿Qué quiere decir esto? Esto muestra que, aunque las ganancias de Eston han aumentado significativamente en los últimos dos años, son mucho menores que la expansión de los activos netos. En otras palabras, a medida que la escala de Eston continúa expandiéndose, los ingresos de su negocio no han aumentado de manera proporcional al tamaño de sus activos, y su inversión en los últimos dos años está lejos de dar verdaderos frutos.
Entonces, si tomamos estos dos indicadores financieros juntos, aunque parece que el desempeño de Eston ha aumentado significativamente en los últimos dos años, en realidad la rentabilidad está disminuyendo y el flujo de caja no ha mejorado significativamente.
Al mismo tiempo, su PE es tan alto como 100 veces:
ROE bajo + PE alto, bueno, es simplemente una mala combinación.
En este momento, sólo queremos ver qué espera el mercado de Eston. La siguiente tabla muestra las previsiones de beneficios de las principales corredurías de Eston de 2017 a 2019:
Las flechas rojas y las flechas verdes indican respectivamente una revisión al alza y una revisión a la baja de las expectativas. Las flechas rojas y verdes básicamente representan. por mitad y mitad, lo cual no es optimista.
Riesgos financieros, elevado PER y débiles expectativas del mercado ¿Será la suma de estos problemas la razón por la que sus diez principales accionistas comercializables han tenido un desempeño mediocre?
Entre los diez principales accionistas negociables, ninguno es un accionista importante que se centre en inversiones de valor a largo plazo, como el Fondo de Seguridad Social, QFII y Gangbei Capital. Los estudiantes interesados pueden echar un vistazo a la composición de los diez principales accionistas negociables de Shanghai Kangwei para comparar.
De hecho, las soluciones a todos estos problemas apuntan en una dirección: las perspectivas futuras de la industria de los robots industriales y la posición de Ashton en el panorama competitivo de la industria. Si la industria de los robots industriales tiene una brillante perspectiva de desarrollo, el estatus de Eston en la industria mejorará enormemente, el número y la lealtad de los clientes aumentarán considerablemente, las ganancias aumentarán considerablemente y los ingresos en efectivo por las ventas de productos también aumentarán considerablemente. de modo que el flujo de caja operativo mejorará naturalmente, el ROE aumentará naturalmente, las ganancias por acción aumentarán y el PE disminuirá. Las casas de bolsa ajustarán sus pronósticos y las grandes instituciones de inversión lo analizarán.
Entonces, en una palabra, siempre que sea optimista acerca de la industria y la posición de Eston en la industria, los riesgos que está viendo ahora pueden convertirse en una gran oportunidad para emboscar por adelantado. ¿Cómo se desarrollará la industria de los robots industriales en el futuro y cuál será la posición de Ashton en ella? Este es el tercer tema más crítico y significativo que debemos considerar: la evolución del panorama de la industria de los robots industriales y la posición de Ashton en la industria. Eso es lo que compartiremos la próxima vez: los robots industriales y el mañana de Ashton.
Antes de compartir a continuación, hagamos un resumen de los dos contenidos compartidos:
1 Con la participación de Returnee Wang, Eston ha crecido rápidamente y se ha convertido en un actor líder en la industria china. La industria de la robótica es una empresa poderosa con tecnologías centrales. A veces, cuando el destino de una empresa cambia, la participación de una persona con talento puede jugar un papel clave.
2.2011, Estun entra en el campo de los robots industriales. Al principio, la proporción de los ingresos comerciales relacionados con los ingresos totales era solo de un pequeño dígito, pero la proporción aumentó año tras año, alcanzando el 40,23% en el primer semestre de 2017, casi la mitad del país. En este proceso, hemos visto el proceso de crecimiento del negocio principal de una empresa desde cero, de pequeña a grande. En el futuro, si ve algunas empresas con una pequeña proporción de su negocio, no las ignore fácilmente. Quizás este negocio pueda convertirse en la columna vertebral de la empresa en el futuro, aportando un rápido crecimiento del rendimiento a la empresa.
3. El negocio de Eston se ha expandido desde la industria de máquinas herramienta de conformado de metales a una gama más amplia de industrias como automóviles, electrodomésticos, nuevas energías, 3C, alimentos y bebidas, materiales de construcción, productos químicos, etc. El área de mercado también se ha desarrollado desde el país hasta más de 60 países extranjeros. Hemos visto cómo una pequeña empresa cuyo negocio se limita a un segmento específico puede convertirse en una empresa más internacional mejorando gradualmente su competitividad central y ampliando las fusiones y adquisiciones. Esto nos ha dado mucha inspiración sobre el proceso de formación de grandes empresas. Y si podemos mantenernos al día con una empresa que se convertirá en un gran negocio en el futuro, nuestro retorno de la inversión aumentará como una bola de nieve. Eston sigue siendo sólo una empresa de pequeña capitalización con ingresos anuales de menos de 654.380 millones de yuanes. Si en el futuro se convertirá en una gran empresa internacional es una cuestión interesante que requiere un conocimiento profundo del sector y de la empresa.