El primer caso de adquisición de piezas en 2020 es un martillo que cae y la cadena de suministro tradicional está cambiando gradualmente.
¿Editor? /?¿abierto? ¿Diseño sureño? /?Du? Victoria
¿Imagen del título? /?Wheeler Language
Ante la transformación de la industria automotriz que combina electrificación e inteligencia, las empresas de la cadena de suministro de automoción han adoptado diferentes estrategias de respuesta. Estas estrategias se pueden dividir a grandes rasgos en tres tipos: conversión, demolición y fusión.
"Transformación" significa transformación empresarial. El ejemplo más típico es el anuncio de ZF el 3 de agosto de que dejará de desarrollar componentes para sistemas de transmisión de motores de combustión interna a partir de enero de 2021, y que el desarrollo del grupo se centrará en vehículos híbridos y eléctricos puros de largo alcance.
"Desmantelar" significa escindir el negocio. En diciembre de 2017, Delphi dividió la empresa en dos segmentos comerciales como electrónica, seguridad y arquitectura electrónica y eléctrica formaron una nueva empresa, Amber, centrándose en acelerar la promoción de la seguridad activa, la conducción autónoma, la interconexión y otras tecnologías. El segmento de negocio de propulsión es independiente de la nueva empresa Delphi Technologies.
En octubre de 2018, Honeywell escindió su negocio de turbocompresores en una nueva empresa, Garrett. Anteriormente, Johnson Controls escindió sus negocios Andotto y Seat, Autoliv escindió Weiner y Virginia escindió su negocio de decoración exterior. Continental anunció la división de su negocio de sistemas de propulsión ya en 2018, pero aún no se ha completado.
En cambio, una “fusión” es una fusión entre empresas y negocios. En los últimos años, ZF adquirió TRW por 65.438 millones de dólares, Infineon adquirió Cypress por 9.000 millones de dólares, ZF adquirió WABCO por 7.000 millones de dólares y Tenneco adquirió Federal-Mogul e Hitachi por 5.400 millones de dólares. Se fusionó con la empresa de repuestos de Honda. convertirse en el tercer mayor proveedor de repuestos de Japón. , las fusiones y adquisiciones de pequeñas y medianas empresas surgen sin cesar.
El último caso de las 10 mayores fusiones y adquisiciones en la industria de autopartes en 2020 llegó a su fin el 2 de octubre: BorgWarner anunció la finalización de la adquisición de Delphi Technologies, por un valor aproximado de 3.300 millones de dólares.
Delphi fue alguna vez la empresa de repuestos para automóviles más grande del mundo y Delphi Technologies heredó el nombre de su antigua empresa matriz. Por el contrario, BorgWarner es relativamente discreto y parece ser menos conocido e influyente que Delphi, por lo que cuando se reveló la adquisición por primera vez, dejó a la gente con la impresión de "una serpiente tragándose a un elefante".
De hecho, según los datos del informe financiero de 2019, las ventas globales de BorgWarner fueron de 101,68 millones de dólares, y las ventas globales de Delphi Technology fueron de 4.400 millones de dólares. El tamaño de Delphi Technology es menos de la mitad de eso de BorgWarner, después de la fusión. 145,68 millones de dólares. Entre los 100 principales proveedores mundiales de repuestos para automóviles en 2020 clasificados por U.S. Automotive News, las dos empresas ocuparon el puesto 25 y 51 respectivamente, y se espera que entren entre los 15 primeros después de la fusión.
La protagonista de esta adquisición, BorgWarner, es una empresa estadounidense dedicada a soluciones de sistemas de energía. Sus productos y tecnologías cubren motores de combustión interna, híbridos, vehículos y sistemas de transmisión eléctricos y sistemas de tracción en las cuatro ruedas.
En la década de 1990, BorgWarner y Volkswagen desarrollaron conjuntamente el DCT powershift. Más tarde, Volkswagen lanzó el powershift DSG (nombre comercial DCT de Volkswagen), que junto con el motor de inyección directa sobrealimentado TSI formó la "combinación de potencia dorada" que arrasó en el mercado automovilístico chino, haciendo una importante contribución al crecimiento de Volkswagen hasta convertirse en el número uno del mundo. Además, el turbocompresor en la combinación de potencia dorada es también el punto fuerte de BorgWarner.
La historia de la adquirida Delphi Technologies es muy corta. Su empresa matriz, Delphi, fue producto de la escisión y cotización del negocio de repuestos de General Motors en 1999. En ese momento, era la empresa de repuestos para automóviles más grande del mundo y producía casi todas las piezas para automóviles, desde tornillos hasta motores. Posteriormente, Delphi pasó por protección por quiebra, realizó su segunda IPO y continuó deshaciéndose del negocio y adelgazando hasta que se dividió nuevamente en dos en febrero de 2017.
La noticia de la fusión se filtró por primera vez a finales de enero de 2020. La primera reacción del mercado de valores fue que el precio de las acciones de Delphi se disparó más del 60% y el precio de las acciones de BorgWarner cayó un 7%.
Vale la pena reflexionar sobre los cambios en los precios de las acciones de las dos empresas: representan el declive de los automóviles tradicionales en el mercado de capitales actual y las tendencias cambiantes en la industria automotriz, como la electrificación y la conducción autónoma. Las dos empresas tras la escisión de Delphi corresponden a dos direcciones: Amber se centra en la conducción autónoma y representa el futuro, mientras que el punto fuerte de Delphi son los sistemas de propulsión de automóviles tradicionales y parece representar una industria en decadencia.
Si Delphi Technology es realmente una industria en decadencia, ¿por qué BorgWarner gastó 3.300 millones de dólares para adquirirla?
Los movimientos estratégicos de BorgWarner en los últimos años muestran que la empresa ya se ha estado preparando activamente para los cambios de la industria. En 2015, adquirió Remi International por 950 millones de dólares para adquirir tecnología de motores avanzada. ¿Entonces comprar Sevcon? ,Sevcon,? ¿Inc, Reinhardt? ¿deportes? ¿Sistema, soy? Empresas como Racing y Romeo han fortalecido su tecnología y capacidades de productos en los campos de la electrónica de potencia, ECU de control electrónico, soluciones de propulsión puramente eléctricas e híbridas, paquetes de baterías de potencia y sistemas de gestión de baterías.
Tan, vicepresidente global y presidente de China de BorgWarner, aceptó una entrevista exclusiva con Automotive Business Review antes de completar la adquisición, contando la historia detrás de la adquisición y respondiendo muchas preguntas.
De su historia se desprende que la dirección de la electrificación y la inteligencia de los vehículos es, sin duda, el conocimiento de la industria. La diferencia es la velocidad y el ritmo del cambio y la duración del período de transición.
Este desacuerdo conduce a diferentes juicios y decisiones por parte de diferentes empresas.
Las empresas como ZF que recurren decididamente a la electrificación son reformadoras radicales, mientras que BorgWarner considera las tres principales tecnologías energéticas de los vehículos de combustible, la energía híbrida y la electrificación, y aumenta gradualmente la proporción de electrificación, y es más como una gradualista moderado.
En la reforma de la cadena de suministro del automóvil, los gradualistas esperan lograr el mismo resultado final que los reformadores, pero su juicio sobre el período de transición es más largo, los métodos y métodos son menos drásticos y son realizado paso a paso. La adquisición de Delphi Technologies es un paso gradual para BorgWarner.
¿Qué escuela de pensamiento estará más cerca del proceso de cambios del mercado y alcanzará el éxito? El tiempo dará la respuesta final.
Estrategias de afrontamiento: ¿equilibrio y flexibilidad?
La evaluación oficial de la adquisición de BorgWarner es que Delphi Technology cuenta con tecnología líder en electrónica de potencia, excelentes talentos, tecnología de producción madura, cadena de suministro completa y una gran base de clientes. La empresa combinada ofrecerá a los clientes un conjunto completo de productos electrónicos de potencia integrados e independientes (incluidos inversores de alto voltaje, convertidores, cargadores a bordo y sistemas de gestión de baterías) y servicios de soporte (incluido software, integración de sistemas y gestión térmica).
Tan dijo a Automotive Business Review: "El camino que estamos tomando se llama estrategia de 'sistema de accionamiento flexible equilibrado'. Nuestra estrategia inicial era equilibrada y ahora nos hemos unido a Delphi. Después de la adquisición, esto se convertirá en una estrategia equilibrada y muy flexible"
¿Cómo entiendes "equilibrio"? Explicó que la esencia de un automóvil es el viaje móvil del punto A al punto B, que se puede expandir al punto A seguro al punto B y al punto A eficiente y que ahorra energía al punto B. El posicionamiento de BorgWarner es brindar a los automóviles la capacidad para viajar del punto A al punto B. El móvil más eficaz, eficiente, ahorrador de energía y respetuoso con el medio ambiente para viajar al punto B, ya sea un vehículo híbrido, eléctrico o tradicional con motor de combustión interna, ya sea conducido o no tripulado.
“Si dejamos de invertir en motores de combustión interna, o incluso los escindimos, y nos centramos completamente en la electrificación, esto está en línea con las expectativas de Wall Street, pero en la práctica, los riesgos son tormentosos”. dijo sobre las ventas de vehículos de nuevas energías, por ejemplo. En 2019, las ventas nacionales de vehículos de nuevas energías representaron el 4,68% de las ventas totales de vehículos. En los primeros siete meses de este año, las ventas acumuladas de vehículos de nueva energía cayeron un 32% interanual, y en los primeros ocho meses, un 26% interanual. "Si todas nuestras apuestas se centran en nuevas energías, es muy probable que no seamos capaces de sobrevivir y la posibilidad de quiebra es muy alta".
De manera conservadora, en lo que respecta al equilibrio mencionado por Yuesheng , tal vez podamos usar estas palabras para anotar. No tiene nada que ver con optimismo o pesimismo, es un análisis y juicio del proceso cambiante de la industria.
¿Cuánto tiempo tardará en generalizarse la electrificación? ¿Cuánto tiempo pasará hasta que se haga realidad la conducción autónoma? El juicio de cada empresa es diferente. Por ejemplo, ¿Mary, directora ejecutiva de GM? Mary Barra expresó su opinión en el programa de entrevistas de Bloomberg TV "David Rubinstein's Leadership Live" en junio: "Se necesitarán décadas para que los vehículos eléctricos se vuelvan populares y la conducción autónoma se logrará en cinco años".
¿Sobre la popularidad de los vehículos eléctricos, BorgWarner y Mary? Borah está en el mismo campo.
BorgWarner considera desde hace tiempo que la popularización de los vehículos eléctricos tardará décadas, lo que se refleja en su decisión, diametralmente opuesta a la de ZF. En 2014 se propuso la estrategia de equilibrio "C-H-E": desarrollar esfuerzos en los campos de los motores tradicionales de combustión interna, la energía híbrida y la energía eléctrica pura.
¿Cómo entender la “flexibilidad”?
“Con la adquisición de Delphi Technologies, nuestra flexibilidad ha mejorado enormemente. Si aceleramos el proceso, no nos quedaremos atrás, porque todos somos propietarios de los productos de propulsión eléctrica, sin importar cuál sea el uso. Según Tan, "incluso si los vehículos eléctricos comienzan a avanzar a pasos agigantados en cinco años, no tendremos ningún problema. Definitivamente estamos a la vanguardia de la propulsión eléctrica".
¿Por qué la tecnología Delphi puede aportar un impacto tan grande a la flexibilidad de BorgWarner?
Valor de adquisición: desde la mejora de los componentes centrales hasta la optimización de la estructura empresarial
Las ventas anuales de BorgWarner aumentaron de 654.380 millones de dólares a aproximadamente 654.380 millones de dólares. Sobre el papel, esta adquisición tiene la lógica más simple.
Pero si el aumento proviene de las piezas de vehículos de combustible tradicionales, no tiene mucho sentido, porque todo el mundo sabe que se trata de un mercado en contracción.
El mayor valor de la adquisición reside en dos puntos: la complementariedad de productos y tecnologías de ambas partes, y el incremento de tendencias de negocio como la electrificación.
Esto es lo que Tan llama "flexibilidad". Si el proceso de electrificación es más rápido de lo que BorgWarner consideró originalmente, la tecnología de electrificación y los productos obtenidos a través de adquisiciones pueden acelerar la transformación de la empresa.
En términos de complementariedad, los productos de Delphi Technologies en sistemas de energía de combustible tradicionales, como sistemas de inyección de combustible para motores, botes de carbono, ECU de control electrónico, controladores de transmisión, etc., se pueden combinar con los productos de turbocompresor de BorgWarner. la válvula de recirculación de gases de escape, el sistema de sincronización del motor, la transmisión, la gestión térmica, etc. son completamente complementarios.
En términos de crecimiento de la electrificación, Delphi Technology cuenta con inversores, convertidores DC-DC, cargadores de vehículos, sistemas de control electrónico que incluyen software y hardware, y sistemas de gestión de baterías, que no solo traen crecimiento, sino que también añaden la tecnología electrónica de BorgWarner. turbocompresor, módulo híbrido P2, calentador de líquido de alta presión, motor, transmisión y paquete de baterías.
Tan Yuesheng dijo: "BorgWarner ya tiene motores y transmisiones, y junto con el inversor y el sistema de control de Delphi, se puede formar un sistema de accionamiento eléctrico completo.
"Esta debería ser la principal ganancia de esta adquisición.
El sistema de propulsión eléctrica de BorgWarner también se ha ido acumulando poco a poco. Desarrollé transmisiones para vehículos eléctricos por primera vez en 2008 y entré en China en 2015. Durante los cuatro siguientes". Durante años, casi el 70% u 80% de los coches eléctricos que desarrollé en China utilizaron inicialmente esta transmisión de BorgWarner. Aunque el volumen no es grande, la cuota de mercado es muy alta porque el volumen de ventas de vehículos eléctricos en su conjunto no es grande. "
Después de adquirir Remy, la empresa combinó la transmisión y el motor de Remy para formar un sistema de propulsión eléctrica dos en uno. "Este sistema se ha suministrado a nuevas fuentes de energía como Great Wall, WM y Ideal Para automóviles, no conviene revelar más relaciones de suministro en este momento. "Tan Dui dijo:
Si se agregan el inversor y el sistema de control de Delphi Technology, este sistema de accionamiento eléctrico puede evolucionar hasta convertirse en un sistema tres en uno.
Enfatizó: "Estamos No es la única empresa que ofrece un sistema de propulsión eléctrica tres en uno, pero solo BorgWarner controla los tres en sus propias manos. Sus capacidades de desarrollo, diseño y fabricación están en sus propias manos y todas tienen patentes. Podemos formar un sistema de propulsión eléctrica más eficiente. ”
Debido al largo ciclo de la industria automotriz, las relaciones de suministro deben determinarse de antemano. En los próximos años, los pedidos de los proveedores, los ingresos, la estructura de suministro y la estructura de los clientes serán claramente visibles.
Solución EGR integrada de BorgWarner
En el suministro de BorgWarner en 2023, los componentes eléctricos puros representarán el 6% y los componentes híbridos representarán el 30%. Los componentes eléctricos puros de Delphi Technologies representarán 65.438. +02% y los componentes híbridos representarán el 29%.
Se puede ver en la estructura de suministro que la adquisición de Delphi Technology puede mejorar significativamente las capacidades de BorgWarner en el campo eléctrico puro. >La previsión del mercado mundial realizada por la organización de investigación HIS? Para 2023, los vehículos eléctricos puros representarán el 8%, los vehículos híbridos representarán el 25% y los vehículos de combustible tradicional representarán el 67%. El índice de electrificación de las dos empresas de repuestos tradicionales ha superado el nivel de la industria.
La razón para comparar los datos en 2023 es porque este es el momento en que las dos empresas están completamente integradas y los cambios en la nueva. Los ingresos y beneficios de la empresa también son visibles a simple vista.
“Para 2023, se estima que después de la integración total, incluida la fusión de algunas fábricas, habrá sinergias por valor de 654,38 dólares + EE.UU. ¿25 millones de dólares al año, más o menos lo mismo? El margen de beneficio del 0,8% al 0,9% ha aumentado, lo cual es inmediato. "Reveló Tan Yuesheng, Automobile Business Review.
Impacto epidémico
"Si pudiéramos proporcionar piezas para un vehículo de combustible tradicional por 300 yuanes antes y después de la adquisición e integración, podremos Un coche eléctrico proporciona piezas por 360 yuanes. " Dejando a un lado los complejos estados financieros y los cambios en la estructura empresarial, Tan resumió la adquisición con la metáfora más simple: transformación y al mismo tiempo un aumento de los ingresos en un 20 %.
Esto seguirá aumentando la capacidad de rentabilidad de BorgWarner, BorgWarner ya se encuentra entre el mejor de la industria Según su informe financiero de 2019, el margen de beneficio ajustado de BorgWarner es del 12,1% (Delphi Technology es del 7,2%), que es el doble del margen de beneficio promedio de las 100 principales empresas de la industria. > El 3 de julio, China Automotive News y la empresa alemana de consultoría de gestión Berylls Strategy Advisors publicaron conjuntamente la lista "Doble 100" de empresas de repuestos para automóviles en 2019. Los ingresos de los proveedores de automóviles aumentaron un 4,3%, pero la rentabilidad siguió disminuyendo, con márgenes de beneficio promedio de sólo el 6%.
BorgWarner apunta a calentadores de líquido de alta presión (HVCH) híbridos y eléctricos puros
Estos datos son anteriores a la epidemia del cisne negro y la nueva epidemia de neumonía de la corona. 2020 ha tenido un gran impacto en la industria automotriz y todos los cambios son posibles. La decisión de BorgWarner de adquirir Delphi Technology se basó en el entorno del mercado antes de la epidemia. Ahora todo ha cambiado, si se toma otra decisión, BorgWarner seguirá insistiendo. ¿la adquisición?
"No hay duda de que insistiré en ello y definitivamente lo aceptaré". Tan Dui dijo:
“Esperamos que las ventas mundiales de automóviles caigan un 20% este año y las nuestras caigan un 65.438+06%, lo que seguirá siendo alrededor de un 4% mejor que todo el mercado. Se espera que el mercado chino caiga entre un 8% y un 10% a lo largo del año, y BorgWarner es definitivamente rentable en China. Suponiendo que la normalidad vuelva en 2021, nuestra facturación aumentará un 40% y nuestros beneficios aumentarán un 60%. "Este es el análisis y el juicio de BorgWarner para este año y el próximo. La epidemia no ha tenido un impacto devastador en la empresa.
Tan dijo con franqueza que después del brote y la suspensión de la producción, como otras empresas, BorgWarner También bajó el salario, pero sólo para los directivos. “El salario del director general se reducirá en un 15% y el directivo que vuelva a ser director general recibirá una reducción salarial del 10%. El resto de los empleados permanecerán sin cambios. "Esta situación no duró mucho. En septiembre, el mercado se recuperó por completo, la dirección de la empresa puso fin a la reducción salarial y todos los empleados recibieron un aumento salarial.
Y después del estallido de la epidemia, BorgWarner tuvo la oportunidad de reevaluar o incluso cancelar la adquisición, pero aun así hicieron la adquisición según lo planeado.
La razón es que Delphi Technologies utilizó una línea de crédito renovable de 500 millones de dólares a finales de marzo para resistir el impacto. de la nueva epidemia de coronavirus, pero no informó a BorgWarner con antelación que se había aprobado. BorgWarner dijo que la medida violaba los términos del acuerdo entre las dos partes y suspendió el proceso de adquisición.
"No cancelaremos la adquisición por este asunto, pero podemos aprovecharlo. Renegociamos y redujimos el precio de adquisición en un 5%". Tan sonrió y reveló el juego sutil detrás del incidente. Recuéstese fácilmente en la silla.
Porque cuando habló, la mayor adquisición de autopartes del mundo en 2020 no fue una sorpresa y se había completado con éxito.
Este artículo es de Autohome, el autor de Autohome, y no representa la posición de Autohome.