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¿Qué significa para una empresa que cotiza en bolsa emitir pagarés a medio plazo?

Nota de mediano plazo: Abreviatura de nota de mediano plazo en inglés. Los pagarés a mediano plazo se refieren a pagarés con vencimientos de 5 a 10 años. Cuando una empresa emite pagarés a mediano plazo, normalmente organiza un mecanismo de emisión flexible a través de un gerente contratista. A través de un único plan de emisión, se pueden emitir varias veces pagarés con diferentes vencimientos, lo que se adapta mejor a las necesidades financieras de la empresa. Los pagarés a mediano plazo emitidos en los mercados de divisas europeos de Europa se denominan pagarés europeos a mediano plazo.

En 1981, Merrill Lynch emitió pagarés a mediano plazo, llenando el vacío entre el papel comercial y los préstamos a largo plazo. Posteriormente, Ford, como primera institución no financiera, también emitió pagarés a mediano plazo. Nació un trabajo pionero en las finanzas internacionales: los pagarés respaldados por activos.

Edita este párrafo. El banco central estudia y lanza pagarés a mediano plazo.

Tras el lanzamiento de proyectos de ley de financiación a corto plazo, también está en preparación otra herramienta para que el banco central amplíe la financiación directa: los pagarés a medio plazo. En la conferencia de trabajo anual de 2008 del banco central celebrada el 3 de junio, se informó que el banco central innovará en productos de financiación directa y desarrollará pagarés a mediano plazo (pagarés con un vencimiento de 3 a 5 años) que puedan realizar financiamiento directo de empresas.

El banco central promueve la financiación directa

Así como las letras de financiación a corto plazo sustituyen a los préstamos a corto plazo dentro de un año, se espera que las notas a medio plazo se conviertan en un sustituto de los préstamos a corto plazo. Préstamos a medio plazo inferiores a cinco años. La industria predice que si se pueden lanzar bonos a mediano plazo en 2008, el impacto en las empresas y los bancos será severo, especialmente en el contexto de la política monetaria restrictiva del banco central.

A juzgar por la historia del desarrollo de las letras de financiación a corto plazo, las notas a medio plazo tienen un enorme potencial de desarrollo. Como herramienta de financiación directa, los bonos de financiación a corto plazo se cotizan desde hace más de dos años en 2005, y su volumen y escala de emisión han aumentado significativamente. Hasta finales de junio de 2007, se habían emitido en el mercado 565 bonos financieros a corto plazo, con un monto total de emisión de más de 750 mil millones, cifra muy superior a la escala de emisión de otros bonos corporativos. El desarrollo de bonos de financiación a corto plazo proporciona a las empresas un medio de financiación directa y desempeña un cierto papel en el cambio del desequilibrio entre la financiación directa y la financiación indirecta en mi país. Al mismo tiempo, también favorece la mejora del mecanismo de transmisión de la política monetaria, el mantenimiento de la estabilidad financiera general y la promoción del desarrollo integral y coordinado del mercado financiero. Las letras de financiación a corto plazo se están convirtiendo cada vez más en una parte importante del mercado monetario interno.

Los analistas de la industria creen que bajo el estricto entorno de política monetaria e impulsado por el próximo lanzamiento de bonos de financiamiento a corto plazo y notas a mediano plazo, se espera que la proporción de financiamiento directo continúe expandiéndose. En la conferencia de trabajo anual del banco central, el banco central declaró que continuará aumentando el índice de reservas de depósitos y las operaciones de mercado abierto para aumentar la liquidez de cobertura, fortalecer la orientación de las ventanas, guiar a los bancos comerciales para controlar la extensión de crédito e inhibir la capacidad de creación de dinero de el sistema bancario. No hay duda de que la política de endurecimiento del banco central impulsará a las empresas a considerar más bonos de financiación a corto plazo y pagarés a medio plazo a la hora de financiar.

Edita este párrafo, se lanzan oficialmente las notas de mediano plazo.

Después de muchos días de preparación, el día 22 se emitió mediante licitación el primer lote de 39.200 millones de yuanes en bonos a mediano plazo, debutando oficialmente en el mercado de bonos. El mercado tiene fondos abundantes, las instituciones tienen un gran deseo de asignación y los inversores han mostrado un gran entusiasmo inversor por el primer lote de ocho bonos a mediano plazo emitidos por siete emisores.

Sin embargo, después del primer lote de emisores con calificaciones crediticias más altas, más empresas con diferentes calificaciones crediticias se unirán rápidamente al equipo de emisión de notas a mediano plazo, lo que ejercerá presión de oferta en el mercado y hará que algunos inversores mantengan ¿Una actitud de inversión tranquila y prudente y al mismo tiempo entusiasta?

Información específica de la emisión

Monto de la emisión del emisor (100 millones de yuanes), plazo, fecha de pago, fecha de valor, calificación y método de emisión del asegurador principal.

El 24 de abril de 2003, el Ministerio de Ferrocarriles invitó a presentar ofertas al Banco de Construcción y al Banco Industrial y Comercial de China, con calificación AAA, a una tasa de interés de 4.500 millones de yuanes.

El 24 de abril de 2005, el Ministerio de Ferrocarriles invitó a presentar ofertas al Banco de Construcción y al Banco Industrial y Comercial de China, con calificación AAA, a una tasa de interés de 150,5 mil millones de yuanes.

China Telecom 100 3 23 de abril de 2003 AAA Banco Industrial y Comercial de China y construcción de libros de CITIC Securities.

China Communications Construction Co., Ltd. 23 de abril de 2005 3 Construcción de contabilidad AAA del Bank of Communications

Grupo Sinochem 19 23 de abril de 2005, AAA CITIC Securities, Construcción de contabilidad del banco CITIC archivos.

CNNC 18 El 23 de abril de 2005, se completó el edificio de libros del AAA China Merchants Bank.

COFCO 15 El 23 de abril de 2003, se completó el edificio de libros del AAA China CITIC Bank y CITIC. Se completó la compra de valores.

Presentación contable de Minmetals Group para AAA Everbright Bank el 23 de abril de 2015.

Edite el rango de tipos de interés de oferta para este párrafo.

Según China Business News, según los documentos de licitación para el primer lote de pagarés a mediano plazo anunciados por el Ministerio de Ferrocarriles, la primera fase de los pagarés a mediano plazo del Ministerio de Ferrocarriles tiene un plazo de tres años, una escala de emisión de 5.000 millones de yuanes y un rango de tipos de interés de oferta del 5,08 %-5,10 %. El plazo de la segunda fase de pagarés a mediano plazo es de cinco años, el monto de la emisión es de 654,38+500 millones de yuanes y el rango de tasas de interés de oferta es del 5,28% al 5,30%.

Los analistas dijeron que entre estas siete empresas, el Ministerio de Ferrocarriles y China Telecom son las empresas más calificadas, por lo que sus tasas de interés de emisión pueden ser relativamente bajas, y las tasas de interés de emisión de varias otras empresas pueden ser ligeramente más alto.

Seis empresas emitirán hoy notas a medio plazo por un total de 654,38+09,2 mil millones de yuanes. Entre ellos, China Telecom, Communications Construction, COFCO y China Minmetals emitirán bonos a mediano plazo a tres años por 654,38+0 mil millones de RMB, 2,5 mil millones de RMB, 654,38+0,5 mil millones de RMB y 654,38+0,5 mil millones de RMB respectivamente. Se emitirán notas a medio plazo a cinco años de Sinochem Group por 654,38+0,8 mil millones de RMB y 654,38+0,9 mil millones de RMB, respectivamente.

La previsión actual del mercado es que el rendimiento de los bonos a medio plazo a tres años puede rondar el 5,01%~5,15%, y el rendimiento de los bonos a cinco años puede rondar el 5,4%~5,5%.

Edite este párrafo para los principales inversores.

Actualmente, sólo los bancos comerciales, las cooperativas de crédito, las compañías de valores y las compañías financieras pueden comprar pagarés a mediano plazo. Los bancos comerciales, que son más sensibles a los impuestos y menos a la liquidez, deberían ser los principales inversores en notas a mediano plazo esta semana. Pero también debemos tener en cuenta que los fondos y los seguros también tendrán una gran demanda de bonos a medio plazo en el futuro.

Instituciones que actualmente pueden invertir en pagarés a mediano plazo

Si los tipos de instituciones pueden invertir, los motivos, la sensibilidad fiscal y la sensibilidad a la liquidez.

Los bancos comerciales tienen niveles altos y niveles bajos.

Independientemente de que la Comisión Reguladora de Seguros de China no haya liberalizado las compañías de seguros, las restricciones a la inversión en bonos corporativos no garantizados son relativamente bajas.

¿Anuncia la Comisión Reguladora de Valores de China que los fondos y otros productos nuevos tienen poca autoridad de inversión?

Las compañías de valores están al alza.

Las cooperativas de crédito están al alza.

Impacto en el mercado al editar este párrafo

Los pagarés a medio plazo tienen un evidente efecto de sustitución sobre los préstamos bancarios a medio plazo. Una vez que los clientes con alta calidad crediticia pasen al financiamiento con pagarés a mediano plazo, los bancos comerciales enfrentarán la amenaza de la erosión de las ganancias de los negocios de activos tradicionales, lo que los obligará a someterse a una transformación profunda, ajustar proactivamente la estructura de clientes y la estructura comercial, mejorar las capacidades de fijación de precios de riesgo y tratar de igualar riesgos y retornos de nuevos clientes y nuevos negocios para adaptarse a la situación en la que la proporción de financiamiento directo ha aumentado y la escala relativa de los préstamos se ha reducido.

En términos de estrategia de inversión, bajo la premisa de que el mercado de bonos seguirá mejorando en el futuro, las instituciones de asignación aún pueden prestar atención a la tendencia de los bonos del tesoro a mediano y largo plazo, y las instituciones comerciales también pueden aumentar la proporción de inversión en bonos del Tesoro a medio y largo plazo para obtener los beneficios del mercado alcista de bonos. Desde una perspectiva de valor relativo, los productos crediticios como los bonos corporativos, los bonos corporativos y la financiación AA a corto plazo tienen un mayor valor de inversión, y las instituciones como los fondos y las compañías de seguros pueden seguir aumentando la proporción de productos crediticios.

Edité este párrafo porque estoy preocupado por la oferta en el mercado.

Según Shanghai Securities News, dado que el primer grupo de empresas emisoras son todas grandes empresas estatales con calificaciones relativamente altas, sus altas calificaciones crediticias brindan un buen respaldo para sus emisiones. Por lo tanto, excluyendo este factor, si las calificaciones del emisor disminuyen en el futuro y la escala de emisión aumenta significativamente, la tasa de interés de los pagarés a mediano plazo puede aumentar, lo que también conducirá a una consideración tranquila por parte del mercado sobre la cálida bienvenida de los pagarés a mediano plazo. .

El plan de emisión muestra que las ocho notas a mediano plazo presentadas hoy son todas variedades no garantizadas y sus calificaciones principales son AAA. Algunos participantes del mercado creen que, a juzgar por el lote de productos piloto, se espera que el desarrollo posterior del mercado de pagarés a mediano plazo esté más inclinado a guiar la entrada de empresas con mayor calificación. Como tipo de bono de financiación a corto plazo con la misma naturaleza pero a menor plazo, seguirá desarrollándose hacia la diversificación de emisores, ayudando a más empresas con calificaciones crediticias más bajas a completar financiación directa a corto plazo.

Sin embargo, algunos gestores de fondos no son tan optimistas y creen que el tipo de interés de los bonos a medio plazo puede aumentar en el futuro y que la inversión también es arriesgada. Su razón es que el costo financiero actual de los pagarés a mediano plazo es mucho menor que el de los préstamos bancarios, y un aumento moderado en las tasas de cupón en el futuro es aceptable para el emisor. Además, a medida que aumente la oferta en el futuro, las calificaciones de los emisores disminuirán, lo que ejercerá presión sobre los rendimientos. Esto es algo de lo que los inversores deberían tener cuidado.