Las ilusiones de BAIC, el "hombre de las adquisiciones"
El 1 de junio, China Car Rental anunció que China UCAR había celebrado un acuerdo de cooperación estratégica no vinculante legalmente con Beijing Automotive Group Co., Ltd. el 31 de mayo. Según el acuerdo, BAIC Group adquirirá todas sus acciones en China Car Rental de China UCAR, equivalente a aproximadamente el 21,26% del capital social total emitido de China Car Rental.
En otras palabras, si se completa esta transacción, BAIC se convertirá en el mayor accionista de China Car Rental, y Lu Zhengyao y China UCAR se retirarán por completo de China Car Rental. Después de que se anunció la noticia, el mercado respondió de la siguiente manera: el precio de las acciones de China Car Rental se disparó un 23,3% y su valor de mercado aumentó en 800 millones de RMB. Anteriormente, el 3 de abril, después de que Luckin fuera azotado por una tormenta, el precio de las acciones de China Car Rental se desplomó un 54% y su valor de mercado se redujo a la mitad.
Después de eso, Lu Zhengyao, el hombre detrás de China Car Rental, ha estado tratando de separarse de China Car Rental. El 16 de abril surgió la primera sucesora Amber Gem, una filial de Warburg Pincus, que también es accionista de China Car Rental. China Car Rental declaró en el anuncio que Amber Gem había firmado un acuerdo de compra de acciones con China UCAR.
Según el acuerdo firmado por las dos partes, en el primer lote de adquisiciones de acciones, Amber Gem Holdings Limited adquirirá 98,6 millones de acciones de China Car Rental a un precio de 2,3 dólares de Hong Kong por acción, lo que representa aproximadamente 4,65% del capital social total de China Car Rental; en el segundo lote de adquisiciones de acciones, Amber Gem adquirió condicionalmente 264 millones de acciones de la subsidiaria de propiedad total de UCAR a un precio de acción estadounidense de 3,4 dólares de Hong Kong, lo que representa aproximadamente el 12,46%.
Una vez completada la transacción, la participación de Warburg Pincus en China Car Rental aumentará del 10,11% original al 27,22%, convirtiéndose así en el mayor accionista con una participación de control. En ese momento, la transacción final aún no se había completado. El segundo lote de transacciones de capital en los dos lotes de adquisiciones era una adquisición condicional y la transacción aún estaba en progreso. Sin embargo, la variable está aquí y se dio por finalizada la segunda tanda de adquisiciones.
Anteriormente, "Automobile Commune" analizó que Lu Zhengyao no es una buena persona. Se basa en un conjunto de fórmulas universales para la operación de capital, "Técnicas de capital continental": identificar el viento, establecer una empresa, enorme financiación, quemando dinero para expandirse, persiguiendo rápidamente una oferta pública inicial, utilizando su propia fuerza para desacreditarse por completo y alterando el entorno del mercado de capitales.
En cuanto a su operación de China Car Rental, el precio de las acciones de China Car Rental ha estado rondando el precio de emisión durante el período de restricción de ventas de seis meses. Sin embargo, con la llegada del levantamiento de la prohibición, el precio de las acciones de China Car Rental se ha duplicado en 3 meses, pasando de 11 dólares de Hong Kong a un máximo histórico de 22 dólares de Hong Kong. Durante este proceso, Lu Zhengyao y sus inversores. han completado un efectivo acumulado de 1,6 mil millones de dólares.
Los activos de Lu Zhengyao se han convertido en una patata caliente muy sensible. Y ayer, tras terminar los rumores con Ctrip y Geely, se dio a conocer BAIC, el segundo sucesor.
Como todos sabemos, BAIC Group y China Car Rental ya han tenido intersecciones. En diciembre de 2018, UCAR adquirió oficialmente el 67% de las acciones de Borgward por 3.973 millones, convirtiéndose en el principal accionista con control absoluto sobre Borgward. Borgward anteriormente estaba controlada por Foton Motor, una subsidiaria de BAIC. Al mismo tiempo que la transferencia de Borgward, Foton Motor y China concluyeron una asociación estratégica integral para desarrollar conjuntamente un nuevo modelo minorista de automóviles.
A principios del mes pasado, el "Anuncio de reestructuración de la deuda de las filiales holding" divulgado por China UCAR mostró que a partir del 29 de febrero de 2020, el principal de los préstamos de los accionistas de Borgward Auto a su accionista minoritario Beiqi Foton era 4.670 millones de yuanes después de la negociación, Borgward Auto utilizó activos fijos por valor de unos 4.000 millones de yuanes para compensar sus deudas. Aunque la deuda no está vencida. Lu Zhengyao volvió a jugar con Baowo y se lo devolvió.
A nivel del Grupo BAIC, la adquisición de acciones de China Car Rental, cuyo precio de acción está en un nivel bajo, está relacionada con la intención del Grupo BAIC de mejorar su diseño en viajes. Los datos muestran que el Grupo BAIC propuso transformarse. de una empresa de fabricación tradicional a una empresa de fabricación en 2017. Se transformaron empresas innovadoras y orientadas a servicios, y se estableció Huaxia Travel, posicionándose como un proveedor integral de servicios de viajes y creando una cadena industrial de viajes completa.
A principios de 2019, Huaxia Travel se ha desplegado en 22 ciudades de todo el país, con 22.000 vehículos operativos. Entre ellos, Mofan Travel es la marca de arrendamiento de tiempo compartido de Huaxia Travel, y también es el negocio en el que BAIC gasta más energía. La incorporación de China Car Rental puede provocar la reorganización de BAIC en el sector de viajes.
Según datos publicados por Roland Berger, en 2025, alrededor del 35% de las ventas de automóviles nuevos en el mercado chino se utilizarán en nuevos servicios de viajes.
Esto significa que convertirse en un proveedor de servicios de viajes es la única manera de que las empresas de vehículos se transformen. Si las empresas de vehículos no hacen la transición a la industria de viajes, significarán renunciar a una gran parte del mercado.
Sin embargo, ¿alquilar un coche en China es una buena opción? En cuanto al desempeño más reciente, los ingresos totales de China Car Rental en el primer trimestre de 2020 fueron de 1,3 mil millones de yuanes, una disminución interanual del 28% en comparación con los 1,85 mil millones en el mismo período del año pasado en términos de beneficio neto; En el período de 2019, disminuyó en casi 600 millones de yuanes. De una ganancia de 390 millones de yuanes a una pérdida de 188 millones de yuanes.
El mayor gasto diario por alquilar un coche en China es el coste financiero. Debido al aumento de los costes por intereses, aumentaron más de un 8% en el primer trimestre de 2020 hasta los 220 millones, lo que provocó directamente pérdidas en este trimestre. Ésta es también la naturaleza única de la industria del alquiler de automóviles, que es una gran prueba de las capacidades operativas comerciales de la empresa. Debe saber que en mayo pasado condujo directamente a la quiebra del gigante mundial del alquiler de coches Hertz Car Rental.
BAIC se hizo cargo de este negocio, el primer grupo de empresas en la industria nacional de alquiler de automóviles. Aunque parece "bueno", cómo operar Shenzhou Car Rental de manera rentable en el futuro les plantea un gran problema. . Como nuevos protagonistas de esta ronda de guiones, es obvio que además del rompecabezas capital, BAIC Group y China Car Rental todavía tienen muchos desafíos que afrontar.
Texto/Zheng Wen
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Este artículo proviene del autor de Autohome Chejiahao y no representa los puntos de vista ni las posiciones de Autohome.