En primer lugar, existen graves desviaciones en la ideología rectora del diseño general del mercado de capitales de China. En gran medida, el mercado de valores no es un lugar que busque una asignación óptima de recursos, sino que está dotado de otras funciones, como apoyar la reforma de las empresas estatales. Las calificaciones de las empresas para cotizar en bolsa se controlan por medios administrativos, como los indicadores de cotización. , por lo que, de hecho, la mayoría de ellas son empresas de propiedad estatal. Para mantener la posición dominante de propiedad pública, cuando las empresas estatales se someten a una reforma corporativa, adoptan el enfoque de tener una mayoría absoluta de acciones de propiedad estatal y conservar la posición dominante de las autoridades superiores en la empresa. Algunas sociedades holding estatales fueron establecidas por los departamentos pertinentes mediante la reorganización de empresas estatales directamente afiliadas. Es difícil deshacerse por completo de sus funciones administrativas. La mayoría de los principales responsables están al mismo tiempo en manos de agencias gubernamentales, lo que facilita la tarea. convertirse en "empresas administrativas fracasadas". En términos de sistemas de gestión, muchas empresas no han implementado realmente sistemas corporativos modernos después de salir a bolsa. La relación entre la empresa que cotiza en bolsa y la empresa matriz es en realidad "un equipo, dos marcas". Naturalmente, las empresas que cotizan en bolsa están en realidad controladas por sus empresas matrices, y una situación en la que una empresa domina es inevitable. Por lo tanto, en términos de estructura accionarial y mecanismo de gobernanza, todas las empresas que cotizan en bolsa en China son propicias para el crecimiento de "una empresa dominante".
En segundo lugar, el holding estatal se estableció incorrectamente. Las sociedades holding de propiedad estatal se diferencian de las empresas operativas generales. El objetivo principal de su creación es separar al gobierno de las empresas y mantener y aumentar el valor de los activos de propiedad estatal. En consecuencia, las sociedades holding estatales deberían tener requisitos especiales en términos de requisitos de persona jurídica y capital registrado mínimo, y el método y la proporción de participación también deberían estar claramente definidos. Sin embargo, la actual legislación de sociedades de mi país carece de disposiciones claras al respecto. Las empresas controladas por el Estado generalmente están confundidas acerca de su posicionamiento. En la práctica, las prácticas varían de un lugar a otro y la falta de un sistema regulatorio eficaz hace que muchas sociedades holding estatales se conviertan en herramientas para que los gobiernos locales o los departamentos industriales intervengan y controlen las empresas. Como mayor accionista, las sociedades holding estatales a menudo se convierten en "monopolios".
En tercer lugar, un pequeño número de pequeños accionistas forman una alianza privada para formar "accionistas importantes" para amplificar sus respectivos intereses.