Con los 1,38 billones de elefantes bailando, ¿quién especula con el China Merchants Bank?
Editor | Sun Ming
¡China Merchants Bank está en llamas!
Después de pasar por el mágico 2020 y entrar en el más incierto 2021, China Merchants Bank repentinamente "se amotinó" en el mercado de capitales. En solo un mes, el precio de las acciones subió más que todo el año pasado. Calculado desde el punto más bajo del año pasado, desde entonces, el precio de las acciones casi se ha duplicado.
Cabe señalar que China Merchants Bank no es una acción de pequeña capitalización. Su valor de mercado actual ha alcanzado los 1,38 billones de yuanes, lo que es un típico elefante danzante.
¿Cuál es el concepto de 1,38 billones? Esta capitalización de mercado ocupa el segundo lugar entre las acciones bancarias, sólo superada por el Industrial and Commercial Bank of China y el China Construction Bank. Según el cálculo de capitalización de mercado de la Comisión Reguladora de Valores de China, China Merchants Bank incluso ha superado a China Construction Bank y está sólo cuatro límites diarios por detrás del ICBC.
Pero hay otra cara de la alta capitalización de mercado. Las ganancias del China Merchants Bank son sólo un tercio de las del Industrial and Commercial Bank of China. Y si se clasifica en términos de tamaño de activos en 2019, los activos totales del China Merchants Bank son 7,4 billones de yuanes, mientras que el "Universe Bank" ha superado los 30 billones de yuanes.
Pero es ese objetivo el que está atrayendo el favor de las instituciones y los inversores comunes. Los últimos datos sobre inversión institucional muestran que hasta 914 instituciones mantienen posiciones en China Merchants Bank (acciones negociables), de las cuales 869 son fondos por sí solos. Es la sexta mayor participación institucional en acciones A y la mayor participación institucional en bancos. Recientemente, las instituciones de inversión de peso han investigado con frecuencia a los bancos.
¿Qué significa esto? ¿Quién especula con China Merchants Bank? ¿Por qué se especula tanto sobre el China Merchants Bank? ¿Qué tipo de cambios están experimentando las ideas y la lógica de la selección institucional de valores? ¿Cuál es la burbuja y la calidad del China Merchants Bank? ¿Ya está aquí el carnaval de las acciones bancarias?
Puede que lleve tiempo responder a estas preguntas, pero pase lo que pase, China Merchants Bank es un objeto que vale la pena "analizar".
Al iniciar 2021, China Merchants Bank realizó un fuerte contraataque, subiendo más de 25 en más de un mes, mientras que el año pasado solo subió 20,58. Este desempeño no tiene paralelo incluso frente a varios bancos estatales de billones de dólares: la actividad de un banco por acciones "grande" de un billón de dólares es en realidad tan activa como la de varios bancos comerciales urbanos que se han disparado.
También desde el año pasado, las acciones A se han vuelto populares en varios precios de acciones de "Maotai", ya que cada vez hay más voces que dicen que son optimistas con respecto a los bancos, esta vez los inversores que no "entendieron". en el autobús" y "Yinmao" quedan atrapados una vez más. Deshazte de los problemas de Takong.
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Sin embargo, hubo un "disturbio" en las acciones bancarias, y los inversores que esperaban que las acciones de corretaje impulsaran el mercado alcista se sintieron un poco decepcionados. Un inversor minorista con muchos años de experiencia en inversiones en acciones A dijo a AI Financial News: "Todo el mundo solía afirmar que las compañías de valores eran las abanderadas del mercado alcista. El mercado grupal del año pasado estuvo muy activo y el negocio de las compañías de valores fue También se refleja en los informes financieros Inesperadamente, los bancos "Las acciones subieron primero".
El apoyo fundamental traído por la macroeconomía, la restricción de los fondos ha hecho subir las tasas de interés crediticias, el apetito por el riesgo del mercado secundario se ha enfriado. , y la amenaza de que las finanzas de Internet "roben pedidos" se ha reducido drásticamente, el informe financiero después del impacto de la epidemia y la transferencia de capital superó las expectativas... La visión optimista del mercado sobre las acciones bancarias se puede resumir como "el momento adecuado, el". lugar correcto y la gente adecuada". Si los fondos del grupo están preocupados por la restricción del capital de mercado, pueden buscar objetivos de inversión más estables. Las acciones bancarias que se encuentran en medio de una ola de pérdidas netas son consideradas por muchos inversores como la mejor opción.
A juzgar por la tendencia de los bancos, en julio y noviembre del año pasado los precios aumentaron, pero pronto volvieron a caer bruscamente. Aunque China Merchants Bank también es objetivo de alianzas institucionales, su desempeño no es bueno. En la cima de las participaciones institucionales se encuentran líderes de la industria como Kweichow Moutai, Wuliangye, Ping An, Midea Group, CATL, China Merchants Bank, China Duty Free, Luxshare Precision y Hengrui Pharmaceuticals. Sin embargo, China Merchants Bank solo subió menos. más del 21% el año pasado, es la acción del grupo con peor desempeño entre las 10 principales participaciones institucionales, excepto Ping An.
¿Por qué China Merchants Bank puede convertirse en otro "Elegido" esta vez? Algunas personas piensan que es la diferenciación del mercado, otras piensan que es la ventaja del sector minorista de alto crecimiento y otras piensan que es el impulso de los informes financieros.
En cualquier caso, desde que alcanzó un nuevo mínimo el 19 de marzo del año pasado hasta hoy, el precio de las acciones de China Merchants Bank ha subido más del 80%, mientras que el índice bancario ha subido menos del 17% durante el mismo periodo. En comparación con el Xiamen Bank, el Hangzhou Bank, el Ningbo Bank y otros bancos comerciales de la ciudad, este desempeño definitivamente no es el más loco, pero como acción bancaria de "gran capitalización (capitalización de mercado)", duplicar el mercado es raro.
Como resultado del aumento en el precio de las acciones de China Merchants Bank, su valor de mercado total ha seguido superando al del mercado de acciones A. En el último día de negociación antes del Festival de Primavera de 2021, China Merchants Bank subió más de 2 en las primeras operaciones, y el precio de las acciones alcanzó un nuevo máximo de 56,40 yuanes por acción y cerró de nuevo a 54,55 yuanes por acción. El valor de mercado total de 1,38 billones ocupa el tercer lugar en todo el mercado de acciones A. China Construction Bank y el ICBC ya lideran con menos de 500 mil millones. Aunque la rentabilidad del China Merchants Bank todavía está muy por detrás de la del ICBC, el Banco Agrícola de China, el Banco de China y el Banco de Construcción de China, supera a todos los demás bancos nacionales que cotizan en bolsa y se espera que sus ganancias superen los 97.300 millones de yuanes en 2020.
El año pasado, cuando la nueva escala de fondos públicos superó un nuevo máximo de 3 billones, los inversores comunes se preocuparon más por las posiciones y los ajustes de los fondos. En el último informe trimestral, además del China Merchants Bank, también hay 585, 414 y 329 fondos con principales participaciones en acciones bancarias Industrial Bank, Ping An Bank y Bank of Ningbo, respectivamente. Algunos inversores institucionales dijeron a AI Finance and Economics que las instituciones eligen objetivos no sólo en función de cuánto dinero ganan ahora, sino, lo que es más importante, de su potencial y foso futuro.
En el mercado de agrupaciones institucionales, a los inversores les gusta llamar al líder de cada industria "XX Moutai" para reflejar la misma irremplazabilidad que el "Rey de las Acciones" Kweichow Moutai: altas barreras, alta rentabilidad, alto crecimiento. . En el círculo bancario, China Merchants Bank es el "Silver Mao".
Gracias a la exitosa transformación de su negocio minorista, China Merchants Bank es considerado el "Rey del comercio minorista". En los últimos años, independientemente del rendimiento o del precio de las acciones, China Merchants Bank ha logrado adelantamientos, especialmente en el mercado secundario. Varios grandes bancos estatales con una escala de billones tienen un índice de circulación muy pequeño. El banco tiene una capitalización de mercado total de 1,73 billones. Hay menos de 70 mil millones en circulación o la mayoría de las acciones en circulación están en manos de activos estatales, como el Banco Industrial y Comercial de China. Del valor total de mercado del China Merchants Bank de 1,38 billones, 1,13 billones están en circulación. Entre los diez principales accionistas de acciones A, a excepción del China Merchants Bank, que posee 13,04 acciones, el resto están por debajo de 10 o incluso de 5.
Esto también significa que, además de que las instituciones siguen aumentando sus posiciones, los inversores comunes también tienen más oportunidades de participar, y cada vez más inversores minoristas están impacientes por unirse. A finales del tercer trimestre del año pasado, el número de cuentas de accionistas del China Merchants Bank había llegado a 417.800, un aumento de más de 120.000 respecto al mismo período del año pasado.
“Las acciones A son famosas por sus bajas valoraciones de las acciones bancarias, pero no esperaba que se produjera el contraataque después de la epidemia”, preguntó un inversor bursátil a un grupo de amigos en un grupo de intercambio de inversión. “¿El impacto de la epidemia ha terminado tan rápido?” Pero algunos inversores del grupo dijeron que habían vendido el licor y comprado el banco sin dudarlo.
La “buena impresión” que el mercado tiene de los bancos puede deberse al marcado contraste entre las etapas tardías y tempranas de la epidemia. Bajo la presión del impacto de la epidemia en la economía, las concesiones financieras a las entidades y la regulación inmobiliaria, la valoración de todo el sector bancario cayó a un mínimo histórico el año pasado. Sin embargo, a juzgar por los datos de los informes financieros, la mayoría de los bancos han mostrado signos de mejora desde el segundo semestre del año pasado. En diciembre, un inversor llamado Li Lu detonó por completo el mercado secundario.
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Li Lu es conocido como el chino más cercano a Buffett. Administra los activos familiares del amigo de Buffett, Charlie Munger, porque recomendó acciones de BYD a Buffett para "luchar". Hacerse famoso". En diciembre pasado, Himalaya Capital de Li Lu repentinamente tomó medidas sobre las acciones de Hong Kong del Postal Savings Bank de China y vendió 4.300 millones de dólares de Hong Kong en acciones, y luego continuó aumentando su posición para comprar "Jiubai" (que actualmente posee 5,49 acciones). .
Posteriormente, las acciones de Hong Kong y los sectores bancarios de acciones A continuaron moviéndose.
Ya en noviembre, Li Lu también investigó el banco Ping An. Casualmente, Li Lu también apareció en la reciente encuesta institucional y en los registros de recepción publicados por Wuxi Bank. También participaron en la encuesta CITIC Construction Investment, Guosheng Financial, China Universal Fund, Huatai Baoxing Fund y Yangtze River Pension. -Conocidas instituciones compradoras y vendedoras, cada movimiento afecta el corazón de los "puerros".
Ampliando aún más el cronograma, AI Finance descubrió que en los últimos seis meses, el Banco de Ningbo, el Banco de Suzhou y el Banco de Shanghai han recibido “visitas” de instituciones, incluidas Jinglin, Gao Yi, Ruiyuan y Morgan Stanley, entre ellos, el Banco de Ningbo ha sido investigado repetidamente por muchas instituciones. Al desglosar el desempeño del precio de las acciones en los últimos seis meses, todos estos bancos se ubican a la vanguardia.
La apertura del Postal Savings Bank por parte de Li Lu puede ser sólo un detonante esta vez. Aunque la epidemia está arrasando, el año pasado la mayoría de los bancos continuaron el ciclo descendente de los índices de morosidad durante casi tres años y la calidad de sus activos era mejor que antes de la epidemia. Sin embargo, las buenas noticias siguen delante de nosotros y muchos inversores minoristas también están comprando y comprando junto con las instituciones.
A juzgar por los 18 bancos que cotizan en bolsa que han publicado sus informes anuales y previsiones de rendimiento para 2020, después de cancelaciones a gran escala de préstamos morosos, la industria ha logrado en general una disminución de las tasas de préstamos morosos. , y la mayoría de sus ganancias también han logrado resultados positivos. Teniendo en cuenta el requisito de "entidad de transferencia de capital de 1,5 billones" en la primera mitad del año, estos resultados han superado las expectativas del mercado.
La macroeconomía nacional sigue mejorando, lo que también es bueno para los bancos. Este es el principal apoyo a los fundamentos bancarios. Por otra parte, aunque el banco central afirmó que la política monetaria no dará un "giro brusco", poco a poco se están formando expectativas de un ajuste de fondos, y mucha gente cree que esto es negativo para las acciones de grupos de alto precio y bueno para las acciones bancarias con Rendimiento estable con valoraciones bajas. Como resultado, muchos grupos de negociación de acciones comenzaron a entrar en pánico. Al ver que las acciones de licores, nuevas energías y otras acciones del grupo en sus manos se fragmentaban y "colapsaban" gradualmente, Zhen Moutai, que ya había subido a más de 2.500 yuanes por acción, no pudo. Algunas personas no querían perderla más. "Oportunidad de ganar dinero", compré 4 acciones bancarias en solo una semana.
"El fondo financiero que compré ha alcanzado los 20 puntos sin darme cuenta". Alguien publicó en el grupo que la tasa de rendimiento de un determinado ETF bancario comprado en agosto ha llegado a 18,34, aunque todavía es mucho más bajo. Durante el mismo período, el índice CSI 300 aumentó en más de 40, pero aun así aumentó su posición en este fondo en febrero. El 5 de febrero, el sector bancario, que había estado aumentando con fuerza durante muchos días seguidos, una vez más "explotó" y desencadenó una ola de límite ascendente que alcanzó el límite diario. Algunos inversores minoristas analizaron en el grupo: "El. Uno en Wuxi es un juego de azar. Quedé atrapado después de perseguirlo ayer. ", ¿Quién sabía que hoy alcanzaría el límite diario?". El mismo día, el precio de las acciones de China Merchants Bank también alcanzó un nuevo máximo. He estado negociando acciones durante más de 20 años y dijo: "Ahora no compro nada, solo compro bancos. Ya dupliqué mis ganancias del China Merchants Bank que compré el año pasado". ¿Se acerca el carnaval bancario?
La última vez que hubo un "disturbio" en las acciones bancarias fue después de que se cancelara la IPO de Ant Group. El mayor beneficio de Ant proviene de Alipay, una plataforma con más de 700 millones de usuarios mensuales y una cuota de mercado del 55% en pagos móviles de terceros. Además, hay más de 1,2 billones de yuanes de Yu'e Bao. Entre los 2,1 billones de yuanes en préstamos (a finales de junio del año pasado), 1,73 billones de yuanes son préstamos de consumo personal (emitidos principalmente a través de Huabei y Jiebei en cooperación). con instituciones financieras), y 421,7 mil millones de yuanes. Es un préstamo pequeño y micro. El primero representa el 21,5% del saldo de préstamos de consumo personales a corto plazo en China.
Aunque Ant continúa cooperando con instituciones financieras tradicionales, su mano izquierda posee ocho tipos de licencias: banca, seguros, corretaje de seguros, oferta pública, venta de fondos, capital privado, factoring y pequeños préstamos, y su la mano derecha tiene un tráfico enorme ". El modelo de "comercio crea finanzas" crea riesgos y toca el "queso" de otras personas. Después del incidente de Ant, las autoridades reguladoras emitieron una serie de nuevas regulaciones para la supervisión financiera de Internet. Algunos internautas comentaron: Los bancos han estado sufriendo por "Ant" durante mucho tiempo.
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Pero, ¿son realmente los bancos actuales tan glamurosos como se refleja en el mercado de capitales?
“¡Tonterías!” Un investigador bancario de alto nivel no estuvo de acuerdo con la idea de que una mayor restricción de fondos elevaría las tasas de crédito, lo que beneficiaría a los bancos. “Los beneficios actuales para los bancos ya se han producido, es decir, la flexibilización desde la crisis. segunda mitad del año pasado (Efecto de retraso). (Por el contrario) La preocupación oculta es que la tasa de crecimiento de M1 se está desacelerando y la tasa de crecimiento macroeconómico se está desacelerando”. La situación actual de los bancos es similar al aumento del M1 a finales de 2018 y al aumento después de la Fiesta de Primavera de 2019. Si la moneda cae rápidamente, el espacio de aumento de las acciones bancarias puede ser limitado.
La pregunta que más es necesario aclarar es: ¿realmente los bancos han salido de la bruma de la epidemia?
A juzgar por los datos de los informes financieros, el impacto de la epidemia se ha reflejado claramente en los informes semestrales de la mayoría de los bancos desde el año pasado, y el crecimiento de las ganancias netas pasó de positivo a negativo. En ese momento, se informó que algunos bancos habían recibido orientación verbal de las autoridades reguladoras, exigiéndoles que ajustaran adecuadamente el crecimiento de sus ganancias netas en la primera mitad del año. Algunos analistas dicen que esto tendrá un menor impacto en los bancos con bajos niveles de morosidad y altas provisiones y un mayor margen de ajuste, pero, por otro lado, puede haber fluctuaciones significativas.
El 2 de febrero, Ping An Bank, como el primer banco que cotiza en bolsa en divulgar su informe anual, entregó una boleta de calificaciones deslumbrante. En la reunión de desempeño, los ejecutivos anunciaron una escala sin precedentes de 90,936 millones de préstamos morosos. Amortización de activos, la magnitud de esta amortización de activos dudosos aumentó en 42.500 millones de yuanes en comparación con 2019. Un análisis más detallado de la cancelación de activos improductivos reveló que los préstamos representaron sólo 59.360 millones de yuanes, y los más de 30.000 millones de yuanes restantes eran activos de inversión. De los 69.611 millones de yuanes en provisiones por deterioro de crédito, sólo 43.148 millones de yuanes se proporcionaron para pérdidas por deterioro de préstamos y casi 26.500 millones de yuanes se proporcionaron para activos de inversión. El índice de cobertura de provisiones durante el mismo período disminuyó en 16,89 millones de yuanes mes a mes. Esto también significa que cuando las provisiones por deterioro consumen más, la liberación de provisiones puede brindar a Ping An un mayor margen para el ajuste de ganancias.
"De todos modos (la epidemia) ha tenido un gran impacto en el negocio de préstamos. El año pasado trabajamos horas extras para aplazar los pagos de préstamos de automóviles", dijo con franqueza un empleado bancario en un condado a nivel de prefectura en la provincia de Shandong: Los préstamos son difíciles de hacer. "Principalmente otorgamos grandes préstamos para automóviles. En la primera mitad del año pasado, los automóviles no podían funcionar (el negocio). ¿Cómo podríamos pagar los préstamos si no tuviéramos dinero?". aún no se ha reflejado.
Las situaciones de bancos de diferente naturaleza varían mucho. Cuando surgió por primera vez la demanda de "1,5 billones de yuanes en ganancias", hubo rumores en el círculo bancario de que varios bancos estatales, en particular, recortarían costos para reducirlos, pero los rumores finalmente fueron refutados. Wang Wei, que trabaja en una sucursal local del Banco de Desarrollo Agrícola, opina exactamente lo contrario: "Como somos un banco de políticas, principalmente completamos tareas de políticas. Los beneficios no se han reducido, pero completar las tareas es beneficioso". En los primeros días de la epidemia, el banco de Wang Wei, en respuesta a las políticas de apoyo a las industrias relacionadas con la prevención y el control de la epidemia, otorgó un préstamo de 10 millones de yuanes a una tasa de interés anual del 2 a una empresa textil que produce telas no tejidas (materias primas). materiales para máscaras), y el costo es aproximadamente 3,8 puntos porcentuales menor que los préstamos corporativos generales del banco.
"También compensaremos el impacto con nuestros propios esfuerzos, pero no existe un recorte salarial y los ingresos de los empleados no tendrán mucho impacto". China Construction Bank también dijo a AI Finance News que incluso si obtienen ganancias, también elegirán clientes de alta calidad y apoyarán a las empresas principalmente proporcionando tasas de interés preferenciales, para que los bancos puedan beneficiarse. Un empleado de una sucursal local del Banco Agrícola de China también dijo: "El crecimiento de los préstamos el año pasado fue relativamente grande. Mucha gente tenía miedo de invertir cuando llegó la epidemia y tenían depósitos excedentes. Por otro lado, la demanda de préstamos Los bancos responderán a la política de proporcionarles préstamos con costos reducidos ”
Hay dos canales principales para que los bancos obtengan ganancias. márgenes de interés netos, y el otro es el aumento de la morosidad bancaria. El equipo del Guotai Junan Bank estima que cada 5 puntos básicos de reducción del margen de interés neto equivale a una ganancia de 0,12 billones de yuanes a través de amortizaciones y cancelaciones, y cada aumento de 5 puntos básicos en el índice de morosidad antes de la amortización equivale a una reducción de 5 puntos básicos en el índice de morosidad antes de la amortización; beneficio de 0,06 billones de yuanes.
Según Sun Guofeng, director del Departamento de Política Monetaria del Banco Central, en 2020 la Comisión Reguladora de Banca y Seguros de China guió a los bancos a donar alrededor de 420 mil millones de yuanes en ganancias instando a los bancos a reducir las tarifas y apoyar a las empresas. reestructuración y canjes de deuda por acciones; orientar las tasas de interés de los préstamos para que reduzcan 590 mil millones de yuanes en ganancias; 46 mil millones de yuanes en ganancias provenientes de nuevos préstamos y redescuentos para respaldar la emisión de préstamos con tasas de interés preferenciales; emisores debido a menores tasas de interés de los bonos; 380 mil millones de yuanes en ganancias de dos instrumentos directos. En conjunto, estas cifras son básicamente consistentes con el plan original de regalar 1,5 billones de yuanes en ganancias.
"El desarrollo interno es básicamente estable. A las grandes y medianas empresas les está yendo bien. Algunas pequeñas y microempresas han sido reorganizadas. Dependiendo de la proporción de garantías y los métodos de disposición, el negocio de cada banco es diferente y el Los riesgos específicos también son diferentes ". En cuanto a los posibles riesgos adversos causados por una mala gestión corporativa, un responsable de la sucursal de Beijing del China Guangfa Bank dijo a AI Finance News: "Los riesgos generalmente se pospondrán durante 2 o 3 años".
Si se está retrasando, los riesgos se pueden considerar en los próximos 2 o 3 años. Actualmente, los bancos todavía enfrentan dos problemas: nuevas regulaciones sobre gestión de activos y nuevas regulaciones sobre bienes raíces.
Este año es el último para la rectificación de las nuevas regulaciones de gestión de activos después de la extensión prevista, aunque los principales bancos están acelerando la construcción de filiales de gestión de patrimonio y aumentando la proporción de productos de valor neto (en relación con). productos de gestión patrimonial), la presión para la rectificación sigue ahí No es pequeña. A finales del año pasado, el saldo de productos de gestión patrimonial bancaria no garantizados en mi país era de 25,86 billones de yuanes, de los cuales los productos de valor neto ascendían a aproximadamente 17,40 billones de yuanes. La proporción de estos últimos con respecto a los primeros aumentó a 67,29. Los bancos tardaron tres años en alcanzar esta proporción.
El responsable de la sucursal de Beijing del China Guangfa Bank afirmó que las nuevas regulaciones inmobiliarias tendrán un impacto relativamente grande en la escala de préstamos y los ingresos operativos. Este impacto puede ser más directo que la epidemia. Sin embargo, algunos analistas dijeron que 2021 probablemente será un "año pequeño para el mercado de valores y un año grande para el mercado inmobiliario", lo que puede no ser malo para los bancos. Sin embargo, recientemente, Shanghai, Hangzhou, Guangzhou, Shenzhen y otras ciudades con mercados inmobiliarios en auge han introducido sucesivamente políticas regulatorias, que una vez más han suprimido el mercado de préstamos.
Controversia sobre la valoración
Si bien el precio de las acciones de China Merchants Bank se disparó rápidamente, el mercado también tuvo controversia sobre su valoración.
"China Merchants Bank y Ningbo (Banco) son especiales". El investigador bancario senior antes mencionado dijo sin rodeos que dichos bancos no necesariamente siguen estrictamente las reglas de liquidez.
Desde un análisis fundamental, China Merchants Bank, Ping An Bank y Bank of Ningbo son los bancos minoristas que han tomado la iniciativa en mejorar la calidad de sus activos comerciales y recuperar su negocio minorista con relativa rapidez. Banco que se ha beneficiado de la industria manufacturera después de la recuperación económica. El rendimiento del precio de las acciones de estos bancos en el mercado secundario es de hecho significativamente mejor que el de la mayoría de las acciones bancarias.
Se puede ver en los "Moutai" en varias industrias que es más probable que crezcan los consumibles repetitivos con alta ganancia bruta. China Merchants Bank es el banco minorista más grande de China, y muchos titulares de tarjetas de crédito CMB lo conocen. A finales de junio del año pasado, China Merchants Bank tenía 151 millones de clientes de tarjetas de débito y crédito, con un saldo de activos total de 8,26. billones de yuanes en clientes minoristas bajo gestión, incluidos 65,2673 millones de usuarios de tarjetas de crédito, correspondientes a 96,3873 millones de tarjetas bancarias, lo que lo convierte en el banco emisor de tarjetas de crédito más grande de China. Junto con el rápido crecimiento de las ganancias, esto cumple hasta cierto punto con los criterios para que las instituciones seleccionen "Moutai".
A finales de junio del año pasado, el negocio financiero minorista de China Merchants Bank había logrado unos ingresos operativos de 78.779 millones de yuanes, lo que representa el 53,10%. Esta proporción ha seguido disminuyendo y la presión competitiva sobre el comercio minorista. El negocio también ha aumentado. Aunque esto incluye El negocio minorista personal de los bancos comerciales de la ciudad, incluido el Bank of Ningbo, también se está desarrollando rápidamente, pero existe poca amenaza debido a las restricciones a los depósitos fuera del sitio. El mayor rival es Ping An Bank. Ping An Bank se centra en el comercio minorista inteligente. A finales del año pasado, el número de tarjetas de crédito en circulación había alcanzado los 64,25 millones y el número de clientes minoristas había llegado a 107 millones. La brecha se está reduciendo gradualmente.
Entre los clientes minoristas de China Merchants Bank, el promedio mensual de activos totales en RMB con descuento total es de 500.000 yuanes o más, y los clientes minoristas de bancos privados cuyos activos totales en RMB promedio mensual con descuento total son de 10 millones de yuanes y Arriba son clientes de alto patrimonio neto y la competencia en el mercado es feroz. Al final del primer semestre del año pasado, había 2,9179 millones y 91.000 clientes respectivamente, de los cuales el tamaño de los activos del negocio de banca privada era de 2,16 billones. yuan. Durante el mismo período, los clientes de banca privada de Ping An Bank (activos diarios promedio superiores a 6 millones de yuanes en cualquier mes de los últimos tres meses) superaron los 50.000, con un crecimiento anual promedio de 13.700 en los últimos dos años. Ha superado el billón de yuanes, con un aumento de La velocidad es significativamente más rápida que la del China Merchants Bank.
Otra presión proviene de la regulación. "No es apropiado utilizar la financiación al consumo para expandir el consumo". La tarde del 8 de febrero, el banco central mencionó por primera vez en el "Informe sobre la implementación de la política monetaria" correspondiente al cuarto trimestre de 2020 que debe estar muy atento al respecto. los efectos de los sobregiros y los riesgos potenciales de un rápido aumento en el índice de apalancamiento de los residentes, y dijo que algunas instituciones financieras han ignorado los riesgos detrás de la financiación al consumo, las calificaciones de los clientes han disminuido significativamente y los problemas de la deuda a largo plazo y el crédito excesivo son prominentes . Desde 2020, los índices de morosidad de las tarjetas de crédito y los préstamos al consumo de algunos bancos han mostrado signos de aumento.
Como se puede observar en las denuncias de Black Cat, entre los motivos de las quejas de los usuarios se encuentran la no aceptación de pagos negociados, cobros violentos por parte de terceros, acoso a familiares, reducciones maliciosas, etc. AI Finance and Economics descubrió, al clasificar los datos de los informes financieros, que desde 2018 hasta la primera mitad de 2020, el número de tarjetas de crédito de China Merchants Bank en circulación aumentó en 3.498, 13.04 y 1.14 respectivamente en comparación con el final del año anterior, y el volumen de transacciones con tarjetas de crédito fue de 3.793.836 millones de yuanes, 4.348.615 millones de yuanes y 2.035.657 millones de yuanes, respectivamente, con tasas de crecimiento de 27,74, 14,62 y -0,12, respectivamente. En el primer semestre del año pasado, el saldo de préstamos morosos del China Merchants Bank aumentó en 3.053 millones de yuanes, principalmente debido a tarjetas de crédito morosas.
Desde la perspectiva de la composición de los ingresos, más del 70% de los ingresos del China Merchants Bank provienen de los ingresos por intereses, y los honorarios y comisiones contribuyen con aproximadamente el 20% de los ingresos por intereses, el rendimiento promedio de corto plazo. Los préstamos del China Merchants Bank son significativamente más altos que los del China Merchants Bank. El rendimiento promedio de los préstamos a largo plazo, de los cuales los sobregiros de tarjetas de crédito y los microcréditos son los principales impulsores. En el primer semestre del año pasado, las tasas de rendimiento de los préstamos corporativos y minoristas del China Merchants Bank fueron de 4,14 y 6,10 respectivamente. Aunque todavía existe una gran diferencia en el tamaño de los préstamos, los dos rendimientos de Ping An Bank el año pasado fueron de 4,28 y 7,23 respectivamente, ambos superiores a los de China Merchants Bank. Comparando el margen de interés neto, que refleja la rentabilidad, aunque la industria en general disminuyó debido al impacto de la epidemia, el margen de interés neto y el margen de interés neto de China Merchants Bank en el primer semestre del año pasado fueron 2,42 y 2,5 respectivamente. Puede haber una ligera disminución en el cuarto trimestre, mientras que Ping An A finales del año pasado, el margen de interés neto del banco aún podría permanecer en 2,53.
Volviendo al aspecto financiero, aunque la valoración de todo el sector bancario no es alta, la diferenciación que ha alcanzado es muy evidente entre el Bank of Ningbo, el Ping An Bank, el China Merchants Bank y el Hangzhou Bank. Altas valoraciones, con relaciones precio-beneficio dinámicas, la relación precio-valor contable ha superado el punto más alto en 2015. Mientras los fondos del sur inundan el mercado de valores de Hong Kong, el mercado de valores de Hong Kong del China Merchants Bank continúa alcanzando nuevos máximos. Pero justo cuando el precio de las acciones ha estado alcanzando nuevos máximos recientemente, los fondos de "dinero inteligente" en dirección norte han reducido sus tenencias de más de 10 millones de acciones A del China Merchants Bank.
Detrás del cambio de fondos, también comenzaron a producirse con frecuencia retiros de efectivo a niveles elevados. El Fondo de Seguridad Social recientemente cobró más de 159 millones de dólares de Hong Kong al reducir sus tenencias de 59,867 millones de acciones H del Banco de China Shanshan, propiedad de uno de los accionistas originales del Banco de Ningbo y el magnate del capital Zheng Yonggang, liquidó el Banco de Ningbo. El tercer mayor accionista, Youngor, también ha reducido recientemente sus participaciones y ha retirado más de 10.000 millones de yuanes.
Ya el 17 de diciembre del año pasado, Dajia Life Insurance vendió más de 19,3 millones de acciones A de China Merchants Bank, reduciendo el número de acciones en poder a 1.232 millones de acciones. Desde que Anbang se reorganizó en DaJia Insurance en julio del año pasado, DaJia Insurance ha reducido sucesivamente sus participaciones en acciones como China State Construction Engineering Corp., Vanke A, Eurasia Group y Dashang Holdings, pero esta es la primera vez que reduce su participaciones en China Merchants Bank.
(A petición del entrevistado, Wang Wei es un seudónimo en este artículo)