¿Cuáles son los consejos para el comercio de opciones sobre acciones?
¿Cuáles son los consejos para operar con opciones? Se deben dominar estas cinco habilidades
1. Estrategia de ingresos: mejorar y proteger los rendimientos de la cartera
Una estrategia de ingresos común es vender acciones subyacentes relacionadas y mantener acciones de opciones de compra. Esta estrategia de negociación de opciones se conoce como cartera de opciones cubiertas. Hay dos tipos de estrategias de cartera de llamadas cubiertas, una es vender opciones de compra al dinero y la otra es vender opciones de compra al 2% del dinero. El rendimiento de ambas estrategias se incluye en el índice CBOE Covered Call Portfolio Strategy, conocido como índices BXM y BXY respectivamente.
La ventaja de esta estrategia es aumentar el rendimiento absoluto de mantener acciones mediante la venta de opciones y, al mismo tiempo, proporcionar un cierto grado de protección contra el riesgo.
Desde una perspectiva de riesgo y rendimiento, cuando el precio de las acciones está por debajo del precio de ejercicio de la opción de compra, el rendimiento de la cartera es comparable a mantener las acciones, pero el punto de equilibrio se desplaza hacia abajo. Cuando el precio de las acciones es superior al precio de ejecución, el rendimiento de la cartera está bloqueado y el rendimiento máximo está al precio de ejecución. Una cartera de opciones de compra cubierta proporciona un colchón de seguridad para la inversión en acciones al sacrificar cierto potencial alcista. Por lo tanto, esta estrategia funciona en un período de corto plazo (generalmente 1 mes), donde los accionistas pueden obtener ganancias especulativas continuas en mercados donde los precios de las acciones se mantienen estables o aumentan ligeramente.
La elección del precio de ejecución depende del equilibrio entre riesgo y recompensa. Cuanto mayor sea el precio de ejercicio, mayor será el potencial de crecimiento de la cartera de opciones de compra cubierta, pero el aumento del margen fuera de valor reducirá los ingresos por primas, reduciendo así la protección de los rendimientos de las acciones. Por lo tanto, existe una compensación entre riesgo y recompensa al elegir un precio de ejercicio para una opción de compra.
2. Estrategia direccional: aprovechar la diferencia entre mercados alcistas y bajistas
La cartera de opciones de compra cubiertas es en realidad una estrategia corta de opciones de venta que aprovecha el concepto de paridad del spot. opciones. Vender opciones de venta fuera del dinero también es una estrategia de ingresos, pero requiere una gestión activa de la posición. Si vende una opción de compra y simultáneamente compra una opción de compra con un precio de ejercicio más bajo, esto se denomina estrategia de arbitraje de diferencial vertical. Debido a que las dos posiciones están cubiertas entre sí, eliminando el riesgo de una caída ilimitada, esta estrategia se basa en la predicción del inversor sobre la tendencia futura del mercado.
1. Estrategia de diferencial alcista de opciones de compra: Esta estrategia consiste en comprar una opción de compra y vender simultáneamente una opción de compra con la misma fecha de vencimiento pero con un precio de ejercicio más alto. Los inversores generalmente creen que el mercado subirá, o que la subida es más probable que la caída, es decir, tienen una visión ligeramente alcista.
Esta estrategia es similar a comprar acciones, pero los límites superior e inferior están bloqueados, el rendimiento máximo es el precio de ejecución y la pérdida máxima es la prima pagada. Cuanto mayor sea el precio de ejecución de la opción de venta, más agresiva será la estrategia. Dado que se trata de una estrategia de gasto neto, normalmente se requiere un período de tiempo más largo para evitar una rápida pérdida de valor del tiempo. Si desea aprovechar las oportunidades del mercado alcista a corto plazo, puede utilizar opciones de venta con diferentes precios de ejercicio para crear una cartera de diferenciales alcistas, que será una estrategia de ingresos netos.
2. Estrategia de diferencial bajista de opciones de venta: esta estrategia consiste en comprar una opción de venta y vender simultáneamente una opción de venta con la misma fecha de vencimiento pero con un precio de ejercicio más bajo. Esta estrategia se basa en la predicción de una caída del mercado. predicción.
3. Estrategia de volatilidad: aprovechar los cambios en la volatilidad
Las estrategias de volatilidad utilizan los cambios en la volatilidad del mercado para construir diferentes estrategias de inversión, incluidas las de estilo cruzado, combinaciones de extensión ancha a horcajadas, mariposa y cóndor de hierro, etc. Las características de estas estrategias varían y los inversores pueden elegir una estrategia adecuada en función de su apetito por el riesgo y sus opiniones sobre el mercado.
Por ejemplo, la estrategia de diferencial Iron Condor implica una combinación de vender un diferencial alcista fuera del dinero y vender un diferencial bajista fuera del dinero para crear una posición corta en volatilidad. Esta estrategia es relativamente conservadora porque supone que el precio de las acciones no se moverá demasiado cuando suba o baje, lo que permitirá un cierto margen de seguridad en cualquier dirección. Si bien su potencial de ganancias es limitado, el riesgo es relativamente bajo. Por lo tanto, Iron Condor Arbitrage y Butterfly Arbitrage son generalmente adecuados para principiantes o inversores que buscan ser relativamente conservadores. Si bien sus ganancias pueden ser limitadas, las ganancias potenciales superan con creces los riesgos potenciales, por lo que estas estrategias siguen siendo atractivas.
4. Estrategia Delta Neutral: piense como un creador de mercado
Delta es un concepto importante que representa la sensibilidad de los cambios en el precio de las acciones unitarias a los cambios en el precio de las opciones de derivados.
En otras palabras, Delta nos dice cómo cambiará el precio de la opción a medida que fluctúa el precio de mercado. Se puede construir una cartera neutral delta combinando la compra de una opción de compra o la venta de una opción de venta y la venta simultánea de una cierta cantidad de acciones. Inicialmente, la cartera fue diseñada para que prácticamente no se viera afectada por las fluctuaciones de los precios del mercado.
Los creadores de mercado suelen utilizar estrategias delta neutral para gestionar sus posiciones, lo que ayuda a eliminar el riesgo direccional del mercado. De hecho, el modelo clásico de valoración de opciones, el modelo BS, se basa en el principio de arbitraje libre de riesgo delta-neutral.
Al realizar continuamente una cobertura delta, los creadores de mercado pueden corregir las desviaciones de precios en el mercado de opciones. En el proceso de cotización, en realidad descubren y utilizan activamente la ventaja marginal entre el valor teórico y el valor de mercado de la opción, mientras realizan gestión de riesgos y luego descubren continuamente nuevas ventajas marginales y realizan ajustes. Por ejemplo, si un inversor cree que la volatilidad implícita es actualmente demasiado baja, esto puede deberse a un error en el precio de las opciones o a expectativas insuficientes del mercado para futuras noticias. En este caso, puede comprar opciones de compra y vender simultáneamente una determinada cantidad de acciones para obtener cobertura delta. A medida que aumenta la volatilidad implícita, los inversores tienen la oportunidad de obtener ganancias independientemente de que el precio de las acciones suba o baje.
Las estrategias Delta-neutrales permiten a los inversores pensar en el mercado como creadores de mercado y aprovechar las imprecisiones de los precios en el mercado de opciones para encontrar oportunidades de inversión, logrando así una mejor gestión del riesgo y un crecimiento de los ingresos.
5. Estrategia de diferencial de calendario: obtención del valor temporal de la opción
La estrategia de diferencial de calendario, también conocida como arbitraje de tiempo, implica comprar y vender opciones al mismo tiempo. Mismo precio de ejercicio y tipo, pero el plazo restante es diferente. La idea central de esta estrategia es que el valor temporal de una opción disminuye rápidamente a medida que se acerca la fecha de vencimiento. Por lo tanto, un inversor vende una opción a corto plazo porque su valor temporal se evapora más rápido que la opción a largo plazo comprada. Los inversores esperan que cuando expire la opción a corto plazo, el precio de las acciones se acerque al precio de ejercicio, de modo que el valor temporal siga representando una gran proporción, obteniendo así ingresos estables mediante la expansión de la diferencia de precios. Por lo general, las opciones a largo plazo son más caras, por lo que una estrategia de diferencial de calendario de comprar opciones a largo plazo y vender simultáneamente opciones a corto plazo requiere invertir dinero y se denomina diferencial de calendario largo. Por el contrario, si un inversor vende un diferencial de calendario para obtener una ganancia neta, significa que vendió una opción a largo plazo y simultáneamente compró una opción a corto plazo.
La cartera con diferencial de calendario largo es más agresiva que la cartera con diferencial de calendario neutral. Esto se debe a que elige vender opciones de compra fuera del dinero a corto plazo para obtener crédito, reduciendo así el costo neto de comprar opciones a más largo plazo. Esta estrategia de opciones largas requiere que las opciones a corto plazo dejen de tener valor al vencimiento (porque la volatilidad realizada cae) y que la acción subyacente suba posteriormente (porque aumenta la volatilidad implícita).
A través de la estrategia de diferencial de calendario, los inversores pueden beneficiarse de las fluctuaciones en el valor temporal de las opciones, logrando así rendimientos estables.