Patente Lipitor
Sin embargo, últimamente Hillhouse Capital ha reducido con frecuencia sus participaciones o incluso se ha retirado de esta vía, lo que parece haber ensombrecido esta vía segmentada. ¿Ha cambiado la lógica de inversión de CXO? Mi respuesta es no.
Miremos primero el lado de la demanda: debido a la superposición de factores políticos debido al envejecimiento de la población, la demanda de medicamentos innovadores está aumentando.
El envejecimiento de la población es un problema al que hay que hacer frente en los últimos años. Las Naciones Unidas estiman que la proporción de la población mundial de edad avanzada aumentará de 8 en 2015 a 9 en 2020, mientras que los datos de envejecimiento de China en 2020 son 12, lo que es significativamente más alto que el promedio mundial.
Como se puede imaginar, el resultado directo del envejecimiento es que la incidencia de enfermedades ha aumentado considerablemente. Por un lado, ha promovido en gran medida la gran demanda de investigación y desarrollo de nuevos fármacos.
Por otro lado, aunque las ventas de nuevos medicamentos durante el período de exclusividad de la patente son muy impresionantes, se reducirán considerablemente después del período de la patente, como Lipitor, un medicamento de mil millones de dólares que trata enfermedades cardiovasculares y enfermedades cerebrovasculares.
La única manera que tienen las compañías farmacéuticas de resolver este dilema es desarrollar continuamente nuevos medicamentos para reemplazar grandes productos individuales cuyas patentes están a punto de caducar, y considerar aspectos políticos. Ya sea que miremos globalmente o nos enfoquemos a nivel nacional, esencialmente estamos fomentando cambios continuos en medicamentos innovadores. Al mismo tiempo, en los últimos años se ha convertido en una clara baza el hecho de que los medicamentos genéricos producidos en el país no son rentables, lo que también ha obligado a las empresas farmacéuticas a seguir innovando hasta cierto punto.
Por ejemplo, el auge de la biotecnología es en realidad la orientación y el estímulo de políticas, y los "Principios rectores para la investigación clínica y el desarrollo de medicamentos antitumorales basados en el valor clínico" publicados por el CDE en julio de este año. esencialmente aboga por la innovación real.
Viendo el lado de los costos: es difícil desarrollar medicamentos innovadores y los costos de I+D están aumentando.
El tiempo medio de desarrollo de un nuevo fármaco es de 10-15 años. Entre 5.000 y 10.000 compuestos candidatos preclínicos, sólo 5 pueden entrar en la etapa de ensayo clínico y sólo 1 fármaco está aprobado para su comercialización.
En segundo lugar, debido a los efectos combinados de varios factores, como una supervisión más estricta y la dificultad en el reclutamiento de pacientes, el ciclo de investigación y desarrollo de nuevos medicamentos continúa alargándose, lo que aumenta considerablemente el costo de la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos. .
Las investigaciones muestran que el costo promedio de la investigación y el desarrollo de nuevos medicamentos ha aumentado de 65.438 millones de dólares en 2003 a 2.442 millones de dólares en 2020.
La combinación de ambos parece ser algo bastante contradictorio. Por un lado, existe una gran necesidad de innovación; por otro, la innovación se ha vuelto menos rentable. Entonces, ¿cómo resolver esta contradicción endógena? La respuesta es trabajar con el CXO.
Las investigaciones muestran que la cooperación con empresas CXO puede acortar el tiempo de desarrollo de nuevos medicamentos entre 1/4 y 1/3 y ahorrar costos de I+D entre un 30 y un 70 %.
Con una rica experiencia en proyectos, CXO puede modularizar el proceso de investigación y desarrollo farmacéutico y llevar a cabo múltiples partes del trabajo simultáneamente para mejorar la sinergia y la eficiencia.
En aplicaciones clínicas y etapas clínicas, las empresas CXO pueden simplificar el proceso, conectarse directamente con instituciones experimentales y de evaluación, y acortar el tiempo de investigación y desarrollo.
También están las empresas de biotecnología mencionadas anteriormente, la mayoría de las cuales son de pequeña escala y no cuentan con personal ni equipos suficientes. Por lo tanto, también es necesario utilizar CXO para brindar servicios profesionales para completar la incubación de nuevos medicamentos.
En resumen, no es difícil ver que CXO es un vendedor de agua en la industria farmacéutica. Como segmento más importante de la industria farmacéutica, los CXO disfrutan de la mayor prosperidad.
Según las estadísticas de la agencia, el tamaño del mercado global de la industria CXO fue de 62.600 millones de dólares en 2019 y se espera que alcance los 96.000 millones de dólares en 2024. Se espera que CXO crezca hasta convertirse en un mercado global valorado en 100 mil millones de dólares.
Sin embargo, debido a su desarrollo tardío en esta industria y al impacto de muchos factores, como las bonificaciones de ingenieros, se espera que China se convierta en la primera opción para cooperar con compañías farmacéuticas de renombre mundial.
Por ejemplo, el 16 de octubre, Kailan 165438 anunció que había firmado un pedido con una gran empresa farmacéutica de Estados Unidos, por un monto de 48,1 millones de dólares, lo que equivale al nivel de ingresos de la empresa en 2020, que demuestra indirectamente que Gaoyan Capital ha reducido sus participaciones en Kailian, no puede explicar nada.
La agencia predice que la industria CXO de China alcanzará los 22.200 millones de dólares en 2024, con una tasa compuesta anual de 26,5 entre 2019 y 2024, incluido 26,0 en descubrimiento de fármacos, 18,2 en el campo preclínico y 30,0 en el campo clínico. .
Finalmente, hablemos de la tendencia de desarrollo futuro de la industria CXO:
En el pasado, la industria CXO experimentó un período de crecimiento brutal y rápido. Cuando a la industria le va bien, se puede decir que las gallinas y los perros ascienden al cielo.
Sin embargo, al revisar la trayectoria de desarrollo global de CXO, podemos juzgar aproximadamente que la tendencia de desarrollo futuro de la industria CXO va principalmente en dos direcciones principales.
①Desarrollo integrado: La integración incluye la integración vertical y la globalización empresarial.
Hablemos primero de la integración vertical. La integración vertical se refiere a si podemos proporcionar servicios integrales. Las empresas CXO suelen ampliar la cadena industrial mediante fusiones y adquisiciones o creando nuevos negocios.
A WuXi AppTec le ha ido bastante bien en este sentido en China, cubriendo todo el proceso de investigación y desarrollo de fármacos; y Pharmaron Chenghua está implementando activamente negocios relacionados con ensayos clínicos y ampliando su alcance de servicios.
En términos de globalización empresarial, tomando como ejemplo los ingresos de 2020, las empresas líderes con ingresos en el extranjero que representan más del 70% incluyen WuXi AppTec (75,3), Asymchem (88,3), Pharmaron (88,3) 86,3). , Boten (84,4).
② Diferenciación: incluir la innovación en áreas de servicios y modelos de cooperación ventajosos.
Hablemos primero de las áreas de servicio ventajosas. La tendencia de desarrollo futuro de la industria farmacéutica se trata más de conquistar enfermedades complejas en múltiples campos y de actualizar constantemente y utilizar medios técnicos iterativos. Es más probable que se destaquen las empresas CXO que pueden brindar servicios de calidad.
Por ejemplo, Yao Ming Biotechnology, que cuenta con tecnología central y tecnología de producción de clase mundial, será una empresa en la que la industria CXO podrá avanzar más en el futuro.
Hablemos del modelo de innovación de cooperación. El modelo de cooperación entre las empresas CXO y las empresas farmacéuticas puede evolucionar desde la subcontratación de un proyecto único hasta la cooperación estratégica y luego vincular profundamente los intereses. WuXi AppTec, por ejemplo, ha estado invirtiendo en el extranjero en los últimos años.
La prosperidad de la industria CXO ha alcanzado su punto máximo, lo que obviamente no es cierto. La industria CXO sigue siendo la primera opción para los gestores de fondos. Por ejemplo, al frente de ICBC Zhao Bei, las diez primeras posiciones incluyen básicamente a las mejores empresas de CXO del mercado.
También está el mencionado Glenn de CEIBS. El CXO de la empresa líder siempre ha sido su favorito.
Por supuesto, estas empresas son empresas en crecimiento y sus valoraciones no serán demasiado bajas, por lo que son adecuadas para acumular fichas lentamente a través de inversiones fijas.
¡Bien, el intercambio de hoy termina aquí!
Advertencia de riesgo: ¡este artículo es solo para interpretación personal y no constituye ningún consejo de inversión!
El texto completo de la primera cuenta oficial de WeChat del "Círculo de investigación de inversiones de Doudou", ¡todos pueden prestar atención!