Disposiciones de las “Medidas de Gestión de Fondos de Inversión de Capital”
(1) Los fondos de inversión de capital a que se refiere este reglamento se refieren a fondos de inversión no bursátiles (incluidos fondos de inversión industriales, fondos de capital riesgo, etc.). ) se constituye de forma no pública para realizar inversiones de capital en empresas que no cotizan en bolsa y prestar servicios de valor añadido. Los fondos de inversión en acciones pueden adoptar la forma de estructuras corporativas, asociaciones y otras formas organizativas corporativas de conformidad con la ley.
Las sociedades gestoras de fondos de inversión en renta variable se refieren a empresas que gestionan y operan fondos de inversión en renta variable.
Las compañías de administración de fondos de inversión de capital privado se refieren a instituciones de administración de inversiones que utilizan compañías fiduciarias para emitir productos financieros, registrarse en agencias reguladoras, realizar la custodia de fondos por parte de bancos de terceros e invertir principalmente en el mercado de valores.
(2) Estas regulaciones se aplican a fondos de inversión de capital, compañías administradoras de fondos de inversión de capital y compañías administradoras de fondos de inversión de capital privado registradas en esta ciudad, nacionales, extranjeras, chinas y extranjeras, y cumplen con las siguientes condiciones:
El capital registrado (aporte de capital) del fondo de inversión de capital no será inferior a 500 millones de RMB, y el método de inversión se limitará a la forma monetaria. La primera fase del capital desembolsado no será inferior a 654,38 RMB. mil millones. Los accionistas o socios aportarán capital en nombre propio. Entre ellos, una sola persona física accionista (socio) aporta nada menos que 65.438+ millones de RMB. Si existe en forma de sociedad limitada o sociedad colectiva, el número de accionistas (socios) no excederá de 50; si se constituye en forma de sociedad anónima no cotizada, el número de accionistas no excederá de 200;
Una empresa de gestión de fondos de inversión de capital constituida en forma de sociedad anónima deberá tener un capital social no inferior a 30 millones de yuanes; una empresa de gestión de fondos de inversión de capital constituida en forma de sociedad de responsabilidad limitada; La empresa tendrá un capital desembolsado no inferior a 30 millones de yuanes.
El capital registrado de las empresas gestoras de fondos de inversión de capital privado supera los 30 millones de yuanes y los activos gestionados superan los 654.380 millones de yuanes.
2. Estandarizar el registro industrial y comercial de fondos de inversión de capital
(1) Los departamentos municipales pertinentes brindan servicios de registro industrial y comercial para fondos de inversión de capital, empresas de administración de fondos de inversión de capital y empresas de gestión de fondos de inversión de capital privado conveniente.
(2) Los fondos de inversión en acciones y las sociedades gestoras de fondos de inversión en acciones podrán utilizar las palabras "fondo" o "fondo de inversión" en sus denominaciones sociales.
(3) Las empresas corporativas, los fondos de inversión de capital social y las empresas de gestión de fondos de inversión de capital deben estipular claramente en sus estatutos o acuerdos de asociación que no se les permite recaudar ni emitir fondos públicamente de ninguna manera.
(4) El domicilio legal (lugar comercial) de la empresa administradora de fondos de inversión de capital que asume responsabilidades de administración podrá registrarse como el domicilio legal (lugar comercial) de la empresa de fondos de inversión de capital.
3. Aclarar la política fiscal para los fondos de inversión de capital
(1) Los fondos de inversión de capital de asociación y las empresas de gestión de fondos de inversión de capital de asociación no toman el impuesto sobre la renta como elemento principal y lo adoptan. Con el método de "dividir primero el impuesto sobre la renta", los socios pagan el impuesto sobre la renta de las personas físicas o el impuesto sobre la renta de las sociedades, respectivamente.
(2) Para los fondos de inversión de capital social y las empresas de administración de fondos de inversión de capital social, los socios generales personas naturales realizan negocios de sociedad de sociedades limitadas, y de acuerdo con el rubro "Ingresos de producción y operación de hogares industriales y comerciales individuales", la tasa es del 5% al 35%. Pagar el impuesto sobre la renta personal en cinco niveles de tasas impositivas progresivas.
Los socios comanditarios personas físicas que no realicen negocios sociales propios de una sociedad en comandita, tributarán por el Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas a un tipo reducido del 20% según los ítems "intereses, dividendos y bonificaciones".
(3) Los dividendos, bonificaciones y otros ingresos de inversiones obtenidos por el fondo de inversión de capital social de las empresas invertidas son ingresos después de impuestos por los cuales se ha pagado el impuesto sobre la renta corporativo y pueden distribuirse directamente a los socios legales. según el acuerdo de asociación. Implementación de la política del Impuesto sobre Sociedades.
(4) Los socios generales de un fondo de inversión de capital social invierten en activos intangibles y bienes raíces como acciones, participan en la distribución de ganancias de los inversionistas y asumen conjuntamente los riesgos de inversión, y no se cobra ningún impuesto comercial; no se aplica ningún impuesto empresarial a las transferencias de capital.
(5) Los fondos de inversión de capital y las sociedades gestoras de fondos de inversión de capital invertirán en pequeñas y medianas empresas de alta tecnología que no cotizan en bolsa en forma de inversión de capital durante más de dos años (incluidos dos años). Aquellos que cumplan las condiciones especificadas en el "Aviso de la Administración Estatal de Impuestos de la República Popular China sobre la implementación de preferencias en el impuesto sobre la renta para empresas de capital de riesgo" (Guo Shui Fa [2009] No. 87) pueden deducir el 70% de su inversión. en pequeñas y medianas empresas de alta tecnología de la renta imponible de la empresa.
En cuarto lugar, aumentar el apoyo a los fondos de inversión en acciones.
(1) A partir de la fecha de implementación del "Reglamento", los fondos de inversión en acciones recién registrados podrán disfrutar de las siguientes políticas:
Los fondos de inversión en acciones constituidos en forma de sociedad deberán se registrarán de acuerdo con su Se otorgará una recompensa de liquidación única basada en la escala de capital Se otorgará un subsidio financiero único a las empresas de inversión de capital o empresas de gestión que no hayan sido aprobadas por el Consejo de Estado o el departamento nacional competente; sobre la base de su capital registrado y capital pagado acumulado y sus actividades de inversión de capital dentro de un año después del registro. Entre ellos, si el capital registrado o el capital desembolsado acumulativo es superior a 654,38 mil millones de yuanes (inclusive), se otorgará una subvención de 654,38 mil millones de yuanes si el capital registrado o el capital desembolsado acumulado es superior a 500 millones de yuanes (; inclusive), se otorgará un subsidio de 8 millones de yuanes (inclusive), si excede los 654,38 mil millones de yuanes, se otorgará un subsidio de 8 millones de yuanes (inclusive), el subsidio es de 5 millones de yuanes.
Verbo (abreviatura de verbo) promueve el desarrollo estandarizado y saludable de la industria de fondos de inversión de capital
(1) Estandarizar y desarrollar la asociación de la industria de fondos de inversión de capital y dar pleno juego a la Papel de las asociaciones industriales en el fortalecimiento del efecto de gestión de la autodisciplina de la industria.
(2) Introducir activamente agencias profesionales de calificación de fondos de inversión en acciones, promover el establecimiento de sistemas de evaluación de fondos de inversión en acciones orientados al mercado y orientar el desarrollo estandarizado y saludable de los fondos de inversión en acciones.
(3) Los departamentos municipales pertinentes deben fortalecer la supervisión y gestión, la advertencia de riesgos y la eliminación de la industria de fondos de inversión de capital, y tomar medidas enérgicas contra diversas actividades ilegales de recaudación de fondos realizadas en nombre de fondos de inversión de capital en conforme a la ley.
Shao Bingren, líder del grupo preparatorio de la Asociación de Capital de Riesgo y Fondo de Inversión de Capital de China, dijo que las "Medidas de Gestión de Fondos de Inversión de Equidad" deberían promulgarse lo antes posible. "Debemos proceder desde el principio. "La situación nacional general, las necesidades económicas actuales y la estabilidad social comprenden plenamente la importancia de desarrollar fondos de capital, abandonan los intereses departamentales, reducen las disputas administrativas y mejoran la eficiencia administrativa".
Según estadísticas incompletas, hay 568 fondos de inversión de capital activos en el mercado continental de China, con fondos recaudados que alcanzan los 309.500 millones de dólares. Entre ellos, 324 eran inversores extranjeros, que recaudaron un total de 295.400 millones de dólares, lo que representa más del 95% del total de los fondos recaudados. Pero hay muy poco capital local que realmente inyecte inversión de capital. "Para una entidad económicamente en desarrollo como China con suficiente capital, la situación actual muestra que el desarrollo de los fondos de inversión de capital aún tiene un largo camino por recorrer", afirmó Shao Bingren.
En cuanto a la situación de las inversiones, 734 empresas recibieron inversiones de capital en 2008, con una inversión total de 654,38+06,2 mil millones de dólares, y una gran cantidad de fondos en realidad no se invirtieron. Con este fin, Shao Bingren dijo que la inversión de capital no ha desempeñado el papel que le corresponde para satisfacer las necesidades financieras de las empresas, especialmente las pequeñas y medianas, y existe una necesidad urgente de un rápido desarrollo de la industria de inversión de capital.
Las "Medidas de Gestión de Fondos de Inversión de Capital" aclaran la orientación política y el marco regulatorio básico para una supervisión moderada de la industria de PE. La promulgación de las "Medidas" proporciona un modelo básico para el capital privado. "A juzgar por las características de la industria del PE, que no absorbe depósitos públicos y tiene una escala general pequeña, no debería estar sujeta a supervisión. Una supervisión moderada favorece el desarrollo de la industria. Por ejemplo, el departamento de gestión nacional ha regulaciones unificadas para administradores calificados e inversionistas institucionales, que atraerán más fondos sociales ayudarán al desarrollo de esta industria emergente "En el sistema de supervisión del mercado de capitales de mi país, el foco de la supervisión a menudo se centra en áreas que involucran intereses públicos. En el caso de las actividades de inversión privada, si no tocan las líneas rojas legales, como la recaudación ilegal de fondos, las agencias reguladoras generalmente no intervendrán. A medida que los fondos de capital privado se vuelven cada vez más famosos e influyentes, los departamentos pertinentes tienen que comenzar con el control macro del capital privado.
En la actualidad, aunque hay muchas personas en China interesadas en la inversión en acciones, el desarrollo del mercado de inversión en acciones de China aún está en su infancia. Shao Bingren, líder del grupo preparatorio del Fondo de Inversión de Capital de China y la Asociación de Capital de Riesgo y presidente honorario de la Asociación de Fondos de Inversión de Capital de Beijing, dijo que según estadísticas incompletas, hay alrededor de 568 fondos de inversión de capital activos en el mercado continental de China. con un capital total recaudado de 309.500 millones de dólares. Entre ellos, 324 fondos extranjeros recaudaron un total de 295.400 millones de dólares, lo que representa más del 95% del monto total recaudado. "La verdadera inyección de fondos locales en la inversión de capital nos permite ver claramente que el desarrollo de los fondos de inversión de capital es bastante largo", afirmó.
“Desde la perspectiva gubernamental, las regulaciones están muy retrasadas y las políticas no tienen comparación, lo que limita el desarrollo de la inversión de capital”. De hecho, muchas personas en la comunidad inversora están ansiosas por la promulgación de las "Medidas de gestión de fondos de inversión de capital". Sin embargo, las "Medidas de gestión de fondos de inversión de capital" siempre parecen ser "grandes truenos pero poca lluvia". Aunque se ha estado gestando durante varios años, no se ha publicado durante mucho tiempo porque las opiniones de varios departamentos relevantes sobre algunos temas específicos no pueden ser unificadas.
“Después de la introducción de estándares unificados, el país también necesitará crear un ambiente más relajado. Una supervisión excesiva también puede restringir las ideas innovadoras”. Federación de Industria y Comercio.
Aunque aún no se han introducido políticas nacionales, algunos lugares ya han tomado medidas para promover el desarrollo de la industria de fondos de inversión de capital. Beijing, Tianjin, Shanghai y Shenzhen han promulgado e implementado medidas específicas para promover el desarrollo de empresas locales de inversión de capital dentro de sus respectivas jurisdicciones de gestión, y han establecido espontáneamente organizaciones locales de autorregulación, como asociaciones de inversión de capital.
A principios de este año, Beijing emitió las "Opiniones sobre la promoción del desarrollo de la industria de fondos de inversión de capital", formulando políticas preferenciales sistemáticas para el desarrollo de la industria de PE de Beijing y aclarando la política fiscal para las sociedades limitadas. fondos de capital. Se informa que actualmente se están formulando en pleno apogeo los detalles de implementación de los "Opiniones sobre la promoción del desarrollo de la industria de fondos de inversión de capital".
Es necesario reforzar la coordinación. La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma ha estado redactando las "Medidas de gestión de fondos de inversión industrial", que ahora han pasado a denominarse "Medidas de gestión de fondos de inversión de capital", y el plan piloto general original también ha sido sustituido por este método. Sin embargo, debido a la coordinación multidepartamental, las medidas han sido difíciles de implementar. "El plan ha cambiado mucho cada vez, pero nunca hemos podido llegar a un acuerdo", dijo una persona que participó muchas veces en su redacción. La razón de esta situación es que los departamentos pertinentes compiten por la autoridad. Por ejemplo, en el debate sobre si el establecimiento de PE debe estar sujeto a un sistema de aprobación o a un sistema de archivo, el borrador de discusión ha estipulado que aquellos con una escala de más de 5 mil millones deben estar sujetos a aprobación, y también consideró la implementación de un sistema de aprobación con una escala de más de 5 mil millones y de inversión de capital estatal. "Si se requiere aprobación, ¿el poder de aprobación pertenece a la Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma o a la Comisión de Supervisión y Administración de Activos Estatales?", Un informante señaló el meollo del problema.
Sin embargo, la industria está ansiosa por ver las medidas y las medidas de apoyo relacionadas. Fang, presidente de la Asociación de Fondos de Inversión de Capital de Beijing, ha pedido repetidamente a las agencias reguladoras pertinentes que alienten a los grandes inversores institucionales, como bancos comerciales, compañías de seguros y fondos de seguridad social, a crear fondos. Se recomienda que los departamentos pertinentes formulen un sistema de registro para empresas cooperativas limitadas lo antes posible y mejoren las políticas fiscales preferenciales lo antes posible de acuerdo con los principios de legalidad y razonabilidad.
Wu Xiaoling, vicepresidente del Comité Financiero de la APN, sugirió que las autoridades reguladoras financieras deberían aclarar los principios para que las instituciones financieras inviertan en fondos de acciones lo antes posible. Aunque los seguros, los valores, los bancos y las compañías de inversión fiduciarias tienen muy poco capital propio, han recaudado mucho capital. Deberán indicar claramente si pueden convertirse en socios comanditarios.
Mejorar las políticas relevantes lo antes posible En cuanto a las políticas relevantes sobre registro industrial y comercial, inversión de inversores institucionales, registro de valores, impuestos, etc., cree He Xiaofeng, profesor de la Facultad de Economía de la Universidad de Pekín. que los departamentos pertinentes deberían mejorar las políticas pertinentes lo antes posible en lugar de tener que esperar hasta que se promulguen las "Medidas de gestión de fondos de inversión de capital". Después de la promulgación de la Ley de Sociedades Anónimas, se han establecido cada vez más sociedades en comandita en mi país. Sin embargo, debido a la falta de detalles pertinentes sobre la implementación de la Ley de Empresas Asociadas, los departamentos industriales y comerciales locales tienen diferentes métodos de registro, y algunos departamentos industriales y comerciales locales incluso se niegan a registrarse. Wu Xiaoling pidió que se aclaren lo antes posible los métodos de registro industrial y comercial de las sociedades de inversión de capital. He Xiaofeng señaló que el PE puede registrarse en las oficinas industriales y comerciales de la mayoría de las ciudades costeras, pero algunas áreas atrasadas a menudo no se registran, lo que hace que estas áreas no puedan disfrutar de los beneficios de la inversión en PE. Esta vez la Oficina General del Consejo de Estado planteó este tema, que creo promoverá el tema del registro.
Algunos lugares también han introducido políticas fiscales, que los departamentos pertinentes pueden utilizar como referencia al formular políticas. Recientemente, Beijing ha declarado que introducirá políticas para evitar la doble imposición de los fondos de inversión en acciones. Planea no reconocer los fondos de acciones en sociedades y las sociedades gestoras de fondos de acciones en sociedades como contribuyentes del impuesto sobre la renta, que los socios pagarán por separado. Método "impuestos primero y pago después". Para los socios comanditarios individuales, el impuesto sobre la renta personal se aplica a una tasa reducida del 20% sobre las ganancias de capital, como dividendos y dividendos, para los socios colectivos individuales, el impuesto sobre la renta personal se aplica temporalmente a las ganancias de capital, como dividendos y bonificaciones, a una tasa impositiva de 20%; fondos de capital social Los ingresos por inversiones, como dividendos y bonificaciones obtenidos de empresas en las que se invierte, ya no estarán sujetos al impuesto sobre la renta de las sociedades. Wu Xiaoling pidió al gobierno que aclare lo antes posible la política fiscal para los fondos de inversión de capital social.
De acuerdo con las regulaciones pertinentes, una institución debe ser una persona jurídica para abrir una cuenta de valores. Sin embargo, una sociedad limitada no es una organización con persona jurídica, por lo que no puede abrir una cuenta de valores. Los conocedores de la industria señalaron que las instituciones no incorporadas originalmente definidas por las reglas apuntaban principalmente a asociaciones intelectuales, como firmas de contabilidad y firmas de abogados, mientras que las empresas de capital de riesgo son organizaciones económicas conjuntas y entidades económicas en lugar de instituciones que solo brindan servicios intelectuales. Las autoridades pertinentes de Shanghai han declarado anteriormente que el próximo paso se centrará en resolver el problema, incluyendo permitir que los fondos de inversión de capital de riesgo y de capital privado registrados en Shanghai abran legalmente cuentas en el mercado de valores.
Wu Xiaoling cree que además de las medidas de gestión de apertura de cuentas, también existen muchos precedentes para la apertura de cuentas. Ahora no se trata de abrirlo o no, sino de los principios de supervisión de cuentas.
Las políticas rezagadas han restringido el desarrollo de los fondos de capital privado, obligándolos a ser "invisibles" o "múltiples"
En la Segunda Conferencia Anual de Fondos de Inversión de Equidad de China celebrada durante la conferencia Shao Bingren, subdirector del Comité de Población, Recursos y Medio Ambiente de la Conferencia Consultiva Política del Pueblo Chino y líder del grupo preparatorio de la Asociación de Capital de Riesgo y Fondo de Capital de China, señaló que hasta el momento, más de 560 fondos de inversión de capital activos en El mercado continental de China ha recaudado un total de 309.565438 millones de dólares, incluidos 324 fondos extranjeros, lo que representa más del 95% del total de los fondos recaudados. Independientemente de la cantidad o cantidad de fondos recaudados, está básicamente dominado por capital extranjero. Esto está lejos del desarrollo esperado de la inversión de capital en la industria.
De hecho, el sistema para que los fondos de inversión en acciones inviertan en el capital de empresas en crecimiento ha estado en blanco durante mucho tiempo, e incluso los nombres no están unificados. Los fondos de inversión industriales, fondos de inversión de capital privado (PE), etc. tienen muchos nombres y carecen de estandarización.
En las entrevistas, muchos socios de fondos o empresas de gestión informaron que las políticas y regulaciones nacionales relacionadas con el PE no son muy claras e inconsistentes, y carecen de una planificación clara a largo plazo, lo que resulta en un entorno de vida inestable para el bien del PE. . PE se convierte en una entidad multiviva con diversas formas de existencia. Muchos "partidos clandestinos" operan de manera invisible. La promulgación de políticas y regulaciones para PE, "espere toda la vida y será emocionante por un tiempo" demuestra que la comprensión de la gerencia sobre PE no es lo suficientemente clara y todavía dudan.
Sin embargo, muchos expertos de la industria que participaron en esta reunión de armonía todavía son optimistas sobre si las medidas de gestión de fondos de inversión de capital de mi país se pueden introducir lo antes posible. Creen que, por un lado, la industria de nuestro país se ha desarrollado hasta una etapa de mejora integral de los niveles tecnológicos, integración de la capacidad de producción y mejora de la eficiencia en la asignación de recursos, y que es muy importante desarrollar fondos de inversión de capital. Por otro lado, en la actual crisis económica, la inversión de capital a largo plazo es de gran ayuda para estimular la economía y ha llegado el momento de introducir medidas de gestión de fondos de inversión de capital.